金融工程期末练习题一答案

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1、金融工程期末练习题一答案金融工程练习题一一、单项选择题1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不 正确的是（B ）A 远期价格是使得远期合约价值为零的交割价 格B 远期价格等于远期合约在实际交易中形成的 交割价格C 远期价值由远期实际价格和远期理论价格共 同决定D.远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远 期价值是指远期合约本身的价值2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、 交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格 产生的影响是（B ）A .提高期货价格B 降低期货价格C 可能提高也可能降低期货价格D.对期货价格没有影响3、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该 公司可以采用的套期保值措施是

2、（B ）A. 购买股票指数期货B 出售股票指数期货C 购买股票指数期货的看涨期权D.出售股票指数期货的看跌期权4、 假定某无红利支付股票的预期收益率为15% （1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为 5% （ 1年 计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年 期远期合约价格应该等于（B ）A . 115 元 B . 105 元 C. 109.52 元D 以上答案都不正确5、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的 执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股 票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1 个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险 年利率为10%

3、，那么该看跌期权的内在价值为（C ）A. 0.24美元 B. 0.25美元 C . 0.26美元 D . 0.27 美元6、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16%，波动率为25%。该股票现价为$38,基 于该股票的欧式看涨期权的执行价格为 $40，6 个月后到期。该期权被执行的概率为（D ）A . 0.4698 B . 0.4786C . 0.4862D. 0.49687、当基差（现货价格-期货价格）出人意料地 增大时，以下哪些说法正确的是（A）A利用期货空头进行套期保值的投资者有利。B. 利用期货空头进行套期保值的投资者不利。C. 利用期货空头进行套期保值的投资者有时有 利，有时不利

4、。D 这对利用期货空头进行套期保值的投资者并 无影响。&以下哪些说法正确的是（ B ） A 在货币互换中，本金通常没有交换。B. 在货币互换开始时，本金的流动方向通常是 和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两 者的流动方向则是相同的。C. 在货币互换开始时，本金的流动方向通常是 和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两 者的流动方向则是相反的。D .在货币互换中，本金通常是不确定的。9、下列说法中，正确的为（B ）A .维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B 维持保证金是最低保证金，低于这一水平期 货合约持有者将收到要求追加保证金的通知C 期货交易中的

5、保证金只能用现金支付D. 所有的期货合约都要求同样多的保证金10、假设某资产的即期价格与市场正相关。你认 为以下那些说法正确的是（C ）A 远期价格等于预期的未来即期价格。B 远期价格大于预期的未来即期价格。C 远期价格小于预期的未来即期价格。D. 远期价格与预期的未来即期价格的关系不确11、以下的那些参数与股票美式看涨期权的价 格总是负相关？（ C ）A. 股票价格B.到期时间C.执行价格D.波动率12、 期货交易的真正目的是（C ）。A 作为一种商品交换的工具B. 转让实物资产或金融资产的财产权C 减少交易者所承担的风险D.上述说法都正确13、一份3X 6的远期利率协议表示（ B ）。A

6、.在3月达成的6月期的FRA合约B. 3个月后开始的3月期的FRA合约C. 3个月后开始的6月期的FRA合约D. 上述说法都不正确$40, 6D ）。0.486214、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率 为16%，波动率为25%。该股票现价为$38, 基 于该股票的欧式看涨期权的执行价格为 个月后到期。该期权被执行的概率为(A . 0.4698 B . 0.4786C .D. 0.496815、运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期 权组合，其执行价格分别为50, 55和60,期权 价格分别为2, 4和7,以下哪些答案是正确的：(B )A. 蝶式组合的最大可能收益是5。B. 蝶式组合的最大

7、可能损失是1.C. 蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为40。D. 蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60。1、填空题1、远期市场的交易机制表现为两大特征： 分 散的场外交易和非标准化合约。2、期货的三大运用为:价格发现套期保值和投机。3、 期货市场的交易的三个基本特征：合约 标准化、 交易集中化 和交易机制 。4、 互换套利主要包括：、禾税收套利 和监管套利。5、 互换的运用主要包括三个方面：套利 、风险管理与构造新产品。6、期权价格的影响因素包括：标的资产价格、 期权执行价格、期权的有效期、无风险利率、和。7、有收益资产欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为C I Xer(Tt) P S。8无收益

8、欧式看涨期权与看跌期权之间的评价 关系为 C Xe r(T P S。9、股指期货的定价公式为F Se(rq)(Tt)。10、支付已知现金收益资产远期合约的价值公式为 f S I Ke r(T t)。11、 提前执行无收益资产美式看涨期权是不合 理的，提前执行有收益 资产美式看 涨期权 可能合理的 。12、 欧式看跌期权价格的上限为Xe r（T 0，美式看跌期权价格的上限为X。13、二叉树方法使用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值 和方差 匹配来确定相关系数。14、期权的执行价格对欧式看涨期权影响是正向的，对欧式看跌期权影响是反向的，对美式看涨期权影响是 正向的 。15、支付已知红利率q

9、 （连续复利）的欧式看涨期权的Delta值为。曲你）。三、简述题1.金融工程包括哪些主要内容？答：金融工程是以金融产品和解决方案设计/金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代 金融学/工程方法和信息技术，对基差证券和金 融衍生证券产品进行组合和分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的的学科和技术2. 无套利定价方法有哪些主要特征？答：主要有三个特征：.套利活动是在无风险 的状态下进行；用一组证券复制另一组证券， 使得现金流的特征一样；.它是以市场能够无 限制卖空为前提。3. 衍生证券定价的基本假设为何?答：五个基本假设：.市场是无摩擦市场； 参与者不需承担对手风险；.市场是有效市场; .

10、市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好； .市场不存在无风险套利机会。4. 请解释远期与期货的基本区别答：.交易场所不同（远期并没有固定的交易 场所，期货则在交易所内交易）.标准化程度不同（期货合约条款是标准化的，而远期合约则 具有很大的灵活性）违约风险不同（远期一 方违约，另一方遭受风险；期货一方违约，另一 方不受影响）.合约双方关系不同（远期双方 直接签订，期货取决于交易所）.价格确定方 式不同（远期是私下确定，期货是公开竞价） 结算方式不同（远期是到期清算，期货是每日结 算）.结清方式不同（远期合约大多是通过到 期实物交割或现金结算，期货合约则可以通过到 期交割结算、平仓和期货转现货三种

11、方式结清）5. 金融互换的主要有哪些种类？答：主要有：利率互换、货币互换和其他互换（交 叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确 定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等）。6. 什么是风险中性定价原理？答：假设所有投资者对于标的资产所蕴含的风险 的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶，所有证 券的预期收益都等于无风险利率。7二叉树定价方法的基本原理是什么？答：用离散的模型模拟资产价格的连续运动， 利 用均值和方差来匹配确定相关参数，然后从二叉 树的末端开始倒推可以计算出期权价格。8. 为什么交易所向期权的卖方收取保证金而不 向买方收取保证金？答:这是因为期权的买方支付期权费只有权利没 有义务，而期权的卖方收取期权费只有义务没有 权利，交易所和经纪人必须保证当期权执行时出 售期权的投资者不会违约。9用蒙特卡罗模拟法确定期权价格的基本过程是什么？答：.从初始时刻的标的资产价格开始，直到 到期为止，为S取一条在风险中性世界中跨越整 个有效期的随机路径；计算各条路径下的期 权回报；.计算所有样本回报的均值得到风险 中性世界中预期的期权回报值；用无风险利 率进行贴现，得到这个期权的当前估值。10.有限差分法的主要特点是什么？答：利用离散的模型模拟资产价格的连续运动， 有限差分方法中的格点是固定均匀的， 相应地参 数进行了相应的变化，以反映改变了的扩散情 形。