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1、目录摘要3关键词41.A公司2012年度财务报告分析之战略导航分析41.1 企业分析41.1.1 A公司概况41.1.2 股本股东41.1.3 发展状况41.2 宏观环境分析PEST分析41.3 行业分析51.3.1 所属行业定义及分类51.3.2 行业获利能力分析五力模型51.3.3 行业纵向分析51.3.4 行业横向分析B公司51.4 公司发展战略分析51.4.1 总体发展战略51.4.2 具体业务计划51.4.3 SWOT分析51.5 战略综合分析62.A公司2012年度财务报告分析之资产负债表分析62.1 资产负债表水平分析62.2 资产负债表垂直分析表72.3 资产负债表的总体状况的
2、分析解读92.4 资产负债表具体分析112.4.1 资产项目112.4.2 负债项目142.4.3 所有者权益项目162.5 资产负债表总体评价163.A公司2012年利润表分析173.1利润表水平分析173.2 利润表垂直分析183.3 利润表具体项目的分析解读193.3.1 收入类项目及其分析193.3.2 费用类项目及其分析213.3.3 利润项目分析233.3.4 利润表其余项目分析233.4 利润表总体评价244. A公司2012年度财务报告分析之现金流量表分析244.1 现金流量表水平分析244.2 现金流量表总体状况的初步分析254.3 现金流量总量的合理性分析264.4 各类活
3、动产生的现金流量质量分析264.4.1 经营活动产生的现金流量质量分析274.4.2 投资活动产生的现金流量质量分析274.4.3 筹资活动产生的现金流量质量分析274.5 现金流量构成分析274.5.1 现金流入构成分析274.5.2 现金流出结构分析274.5.3 突出问题，深入剖析284.6 现金流量表主要项目的分析294.6.1 经营活动项目294.6.2 投资活动项目304.6.3 筹资活动项目304.7 现金流量表综合评价315. A公司2012年度财务报告分析之偿债能力分析315.1 短期偿债能力分析315.1.1 营运资金315.1.2 流动比率325.1.3 速动比率325.
4、1.4 现金比率325.2 长期偿债能力分析325.2.1 资产负债率325.2.2 产权比率325.2.3 非流动负债与营运资金比率335.3 偿债能力总结性分析335.3.1 短期偿债能力分析345.3.2 长期偿债能力分析346. A公司2012年度财务报告分析之获利能力分析346.1 销售获利能力分析346.1.1 销售毛利率分析356.1.2 营业利润率356.2 资产获利能力356.3 投资者获利能力分析356.3.1 净资产收益率356.3.2 每股收益356.3.3 每股净资产356.3.4 市盈率分析366.4 获利能力综合分析367.A公司2012年度财务报告分析之营运能力
5、分析377.1 总资产周转率377.2 流动资产周转率377.3 固定资产周转率387.4 应收账款周转率387.5 存货周转率387.6 营运能力综合评价398. A公司2012年度财务报告分析之获现能力分析398.1 经营现金净流量对销售收入的比率398.2 资产的经营现金流量回报率398.3 经营现金净流量与净利润的比率408.4 经营现金净流量对负债比率408.5 现金流量比率418.6 获现能力综合评价419. A公司2012年度财务报告分析之综合分析419.1 杜邦分析419.2 EVA分析449.3 综合分析总体评价4610.A公司2012年度财务报告分析之特色分析 财务风险分析
6、4710.1房地产企业财务风险总体现状4710.1.1房地产行业资产负债率分析4710.1.2房地产行业资本结构分析4710.1.3房地产行业筹资现状分析4810.2 A公司财务之风险探寻4810.2.1 探寻A公司筹资活动风险4810.2.2探寻A公司投资活动风险5210.2.3 探寻A公司外部风险5310.3 A公司财务之自我应对5410.3.1 从利润表角度分析利润保障5410.3.2 从现金流量表角度分析经营现金流量5710.3.3 从资产负债表角度分析OPM战略5810.3.4 从营运能力角度分析周转率5810.3.5 管理优势5910.4 A公司财务之何去何从5910.4.1 健全
7、企业内部控制，优化筹资活动管理5910.4.2 销售回款控制5910.4.3 完善成本管理模式，建立全面预算体系5910.4.4 加强投资管理活动，提升项目投资质量6011.A公司2012年度财务报告分析之财务分析报告60A公司财务报告分析解密房地产企业背后的信息 摘要：案例从A公司2012年财务报告出发，通过战略导航分析，资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析，偿债能力、获利能力营运能力分析，结合杜邦分析体系、EVA综合分析对A公司财务报告进行全面分析，并针对其财务风险进行专项分析。本案例是财务报告分析课程的综合案例，不是一个只讲解一个知识点的孤本案例，而是需要按照授课进度逐步例示财务报
8、告分析方法逐步展开的案例。关键词：财务报告分析；财务风险；房地产企业2013年7月15日，商务部研究院信用评级与认证中心发布的中国非金融上市公司财务安全评估报告指出：房地产行业是财务风险的重灾区，排在20个行业的首位。2014年3月，宁波地产界曾经的房企大佬宁波兴润置业面临破产，留下超过35亿元的巨额债务，其中银行欠贷达24亿元，涉及十多家银行，兴润置业的没落，从某种意义上来说凸显了房企融资的风险。A公司，作为河北为数不多的房地产上市企业，今年来获得了业界的广泛认可，2012年荣获“A股最具投资价值上市房企”第1名。我们从A公司的财务报告出发，以整体分析加以专题探究的方式，了解企业财务报告传达
9、出的更深层的信息。1. A公司2012年度财务报告分析之战略导航分析1.1 企业分析1.1.1 A公司概况 A公司成立于1996年，注册资金约18.717997亿元，总部位于素有“京津走廊上璀璨明珠”之称的河北省廊坊市 1.1.2 股本股东A公司公司于2007年在深交所以网下询价发行，上网定价发行的方式发行股票7000万股，发行价格12.93元/股1.1.3 发展状况 A公司获得了业界的广泛认可，资本市场形象更趋稳定。2012年所获荣誉诸多1.2 宏观环境分析PEST分析1.3 行业分析1.3.1 所属行业定义及分类A公司地产是一家致力于中等城市商品住宅的规模开发、专业化经营、快速成长的国家一
10、级房地产开发企业，其所属主体行业为房地产开发与经营业按房地产开发业务在企业经营范围中地位的不同，可将房地产开发企业分为房地产开发专营企业、兼营企业和项目公司1.3.2 行业获利能力分析五力模型1.3.3 行业纵向分析虽然对于房地产行业而言，2012年仍然是调控最严格的一年，但是无论从全国总量，还是规模企业的销售业绩来看，都出现了进一步的提升1.3.4 行业横向分析B公司作为中国房地产行业的“领头羊”，B公司可圈可点。B公司全称为B企业股份有限公司，成立于1984年5月，总部设在广东深圳，是目前中国最大的专业住宅开发企业1.4 公司发展战略分析1.4.1 总体发展战略根据A公司2012年年度报告
11、董事会报告中有关公司发展展望、年度业务计划的相关信息，公司2013年总体发展战略如下1.4.2 具体业务计划为了实现总体发展战略，A公司房地产制定了相关的具体计划1.4.3 SWOT分析1.5 战略综合分析通过对A公司四条总体发展战略和四条具体业务计划的综合分析，我们将其归之为：外部扩张，内部优化。A公司二三线城市多点开花，“农村包围城市”战略效果显著2. A公司2012年度财务报告分析之资产负债表分析2.1 资产负债表水平分析表2.1 资产负债表水平分析表项目2012年2011年变动额变动率流动资产：货币资金4,056,905,571.962,685,134,941.211,371,770,
12、630.75 51.09%应收票据1,189,900.0012,500,000.00-11,310,100.00 -90.48%应收账款113,640,251.9859,822,740.0053,817,511.98 89.96%预付款项4,110,343,606.072,177,674,939.261,932,668,666.81 88.75%其他应收款2,978,617,847.011,751,841,688.541,226,776,158.47 70.03%存货26,428,118,083.8919,296,994,754.727,131,123,329.17 36.95%其他流动资产1
13、,206,611,329.30881,912,036.53324,699,292.77 36.82%流动资产合计38,895,426,590.2126,865,881,100.2612,029,545,489.95 44.78%非流动资产：长期股权投资60,790,775.8611,587,484.5049,203,291.36 424.62%投资性房地产0.0015,826,749.58-15,826,749.58 -100.00%固定资产776,914,054.05714,021,840.6062,892,213.45 8.81%在建工程219,362,712.20104,817,080.
14、00114,545,632.20 109.28%无形资产172,799,730.48175,060,818.27-2,261,087.79 -1.29%商誉47,667,776.236,794,154.1340,873,622.10 601.60%长期待摊费用156,592,790.41185,825,266.57-29,232,476.16 -15.73%递延所得税资产153,332,576.1291,376,969.4161,955,606.71 67.80%非流动资产合计1,587,460,415.351,305,310,363.06282,150,052.29 21.62%资产总计40,482,887,005.5628,171,191,463.3212,311,695,542.24 43.70%流动负债：短期借款2
