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1、民族证券-银座股份深度研究汇报 篇一：民族证券-商业零售业09年报及10年一季报综述：寻求确定的机会-100512正文目录一、年报和一季报综述 . 3 1 2021年年报和2021年一季报显示行业整体向好 . 3 2 子行业表现不一 . 4 （1）百货行业中西部区域百货龙头业绩表现突出 . 4 （2）超市行业受宏观经济影响，拐点能否出现 . 5 （3）家电连锁行业受房地产行业影响，波动较大 . 7 二、行业发展现实状况 . 8 1、宏观数据有利于行业发展 . 8 （1）社会消费品零售总额增速加紧. 8 （2）CPI数据显示商业经营环境向好 . 8 2、年初至今行业增速喜人 . 9 三、投资提议
2、寻求确定的机会 . 10图表目录图1：百货类企业分季度毛利率改变（%） . 5 图2：百货类企业分季度营业费用率改变（%） . 5 图3：百货类企业分季度管理费用率改变（%） . 5 图4：百货类企业季度财务费用率改变（%） . 5 图5：超市类企业营业收入增速对比（%） . 6 图6：超市类企业扣除非常常损益后净利润增幅对比（%） . 6 图7：超市类企业分季度毛利率（%） . 6 图8：超市类分季度营业费用率（%） . 6 图9：超市类企业分季度管理费用率（%） . 6 图10：超市类企业分季度财务费用率（%） . 6 图11：家电连锁企业营业收入增速对比（%） . 7 图12：家电连锁类
3、扣除非常常损益后净利润增幅对比（%） . 7 图13：家电连锁企业营业收入增速对比（%） .(：.xiaocaoFanwEn.cOM 小草:). 7 图14：家电连锁类企业营业费用率（%） . 7 图15：家电连锁企业管理费用率（%） . 8 图16：家电连锁类企业财务费用率（%） . 8 图17：2021年-2021年3月CPI变动情况（%） . 9表1：2021年和2021年商业零售经营指标对比（单位：亿元） . 3 表2：2021年和2021年商业零售经营指标对比（单位：亿元） . 3 表3：2021年-2021年百货类企业关键经营指标增速（%） . 4 表4：2021年一季度-2021
4、年一季度百货类企业关键经营指标增速（%） . 4 表5：2021年-2021年超市类企业经营指标增速（%） . 5 表6：2021年一季度-2021年一季度年超市类企业经营指标增速（%） . 6 表7：2021年-2021年家电连锁类企业经营指标增速对比（%） . 7 表8：2021年一季度-2021年一季度家电连锁类企业经营指标增速对比（%） . 7 表9：五一期间部分地域商业零售行业销售情况 . 9 表10：零售企业业绩预告 . 10一、年报和一季报综述1 2021年年报和2021年一季报显示行业整体向好2021年，商业零售企业59家企业（剔除5家ST企业）实现营业收入3082.83亿元，
5、较上年同期增加13.98%；营业利润153.72亿元，较上年同期增加28.52%；实现归属于上市企业全部者净利润105.00亿元，较上年同期增加23.75%；扣除非常常性损益后归属于上市企业全部者净利润为92.83亿元，较上年同期增加22.73%。2021年相比2021年，即使收入增速有所放缓，但利润指标很好。2021年期间费用率为13.51%,相比2021年的13.96%下降了0.45个百分点，其中管理费用率和财务费用率下降，销售费用率略有上升。这反应出在遭受金融危机，经济回暖的过程中，商贸企业能够经过调整本身经营策略，有效的费用，实现盈利增加。表1：2021年和2021年商业零售经营指标对比（单位：亿元）2021年总额增加率总额2021年增加率营业收入 营业利润归属于上市企业全部者净利润扣除非常常性损益后归属于上市企业全部者净利润销售费用 管理费用 财务费用资料：wind 民族证券 注：剔除5家ST企业和苏宁电器2499.98 114.97 76.1 64.3 总额 260.57 140.77 15.18 13.33% 27.81% 20.51% 20.24% 费用率 8.45% 4.57% 0.
