A股四大资本系

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1、扫描A股市场四大资本系过去十年间，“资本狂人”成清波大展财技，编织了一个涉及多家上市公司的“中技系”。上周，成清波被上海公安部门拘捕。如之前的“德隆系”、“涌金 系”，资本狂欢之后，“中技系”土崩瓦解。无独有偶，上周，玩转资本多年的 申达系，亦被爆出正在走向末路。“中技系”、“申达系”、“中植系”、“富德系”，A股的“资本系”故事不 断上演。中技系成清波：资本狂人遭滑铁卢 原是中学老师【编者按】6月20日，证监会公开表示，*ST国恒、ST成城和恒立实业三家上 市公司，已被立案调查。这三家上市公司的背后，闪现着同一个魅影。过去十年间，“资本狂人”成清波 大展财技，编织了一个涉及多家上市公司的“中

2、技系”。上周，成清波被上海公 安部门拘捕。如之前的“德隆系”、“涌金系”，资本狂欢之后，“中技系”土崩瓦解。无独 有偶，上周，玩转资本多年的申达系，亦被爆出正在走向末路。城头变幻大王旗。旧人逝去的同时，又一批新进玩家，站了出来。他们或低调， 或野蛮。A股轰轰烈烈的“造系运动”，仍然在继续。今天的他们，是否还会重 复昨天“前辈”的故事？“德隆搞一个空中楼阁的东西，迟早会有问题。”五年前，成清波反思了德隆系 崩溃的原因。如今，成清波导演的“资本大戏”，也重蹈了前人的覆辙。6月，这位昔日的福 布斯富豪，因涉嫌非法集资被上海公安部门拘捕。“玩火自焚。”有股民点评道。过去十多年间，教师出身的成清波，在资

3、本市场 上打造出了 “中技系”，涉及*ST国创、*ST国恒、ST成城等多家上市公司。 此间，成清波在资本市场“长袖善舞”，获益颇丰：他通过疯狂减持套得巨资， 又能把低价资产高价注入上市公司；他又通过信托合法或非法地募集资金，但均 告违约。据统计，“中技系”目前面临的债务规模，接近40亿元。信托的兑付危机，最 终成为了成清波这位资本狂人的“滑铁卢”。从数学老师到资本玩家6月的第三个周，成清波被証实已遭到上海市公安局经侦部门的拘捕。这个现年 52岁的“资本狂人”，疑涉非法集资。6月18日，上市公司国创能源发布公告称，因公司信息披露违反证券法律法规， 公司已被证监会立案调查。稍早之前，证监会以违反证

4、券法规等原因为由，对 ST成城、*ST国恒和恒立实业立案调查。这四家上市公司背后的“掌门人”，均指向了成清波。舆论认为，随着成清波的 被捕，这个被冠以“中技系”之名的资本系，末日将至。据传，鼎盛时期，整个中技系的资产规模超过200亿元。借此，成清波近年来频 繁成为各类富豪榜的常客。比如，2013年，成清波身家43亿元，列福布斯富豪 榜的第303位。福布斯当时使用的照片中，戴着眼镜的成清波，温文尔雅，笑容可掬。而这位出 生于湖北恩施的“知名富豪”，最初的职业是一位中学数学老师。中国企业家的报导说，1991年，29岁成清波考入中央财经大学攻读会计学 硕士。读研的原因是，成清波不满教书的现状，“决定

5、通过考研改变自己的命研究生毕业后，成清波前往深圳。1994年，他开始了一段与财务打交道的职业 生涯，“干了一段时间，我觉得给别人赚钱没什么意思，还是要给自己赚钱”。成清波曾自述，他的第一桶金来自于编书和开发商业地产。“我自己盖商铺，长 期持有收租，待到时机成熟再卖出去，收益非常高。”成清波曾经说，他的第一 个商业地产项目就赚了近3亿元。另有一种说法则是，成清波的发迹，其实是“崛起于股市”。有报导称，2002 年，成清波曾从物华股份借款4000万元，用于炒股及相关运作。一系列腾挪后， 成清波被指以“空手套白狼”的手段，拿下物华股份的大股东之位，随后减持套 现。随后数十年间，成清波的投资范围不断扩

6、大。他旗下的产业，一度涉及水电站、 铁路、高速公路、矿产开发、文化产业、金融业等。成清波解释他的投资逻辑称， 他多选择“变现能力强的项目”。“有什么意思呢？每台空调才赚几十块钱。”中国企业家的报导中，成清波 说，他不喜欢做产品和品牌。最终，这位原来的数学老师，渐成在国内市场兴风 作浪的“资本玩家”。“财技”造出中技系 外界认为，成清波以深圳市中技实业（集团）有限公司为母体，通过关联公司，至 少控制或入股了 4家上市公司。2002年，成清波取得了物华股份（现改名ST成城）21.57%的法人股；2004年，中 技系关联企业深圳国恒，斥资3.42亿元成为*ST国恒二股东。2008年和2011年，中技

7、系的关联企业，又分别入股*ST国创及控股恒立实业。 至此，近10年时间内，成清波完成了 “中技系”的铺设。“大多数的造系者构筑资本系，看重的是上市公司的直接和间接融资功能。”四 川农业大学的刘新民在一篇论文中写道，造系者会通过合法或不合法的手段，通 过上市公司获得资金。成清波的做法，恰好诠释和佐証了上述论调。数据显示，“中技系”旗下的上市 公司，业绩均不算景气。例如，2008年以来的6年间，*ST国恒4年亏损，最多一年亏损2.72亿元；最 近两年，*ST国创连续两年亏损，累计亏损额达到6307万元。成清波本人，却在此间实现了个人财富的暴增。2007年，成清波减持物华股份 3000万股，套现2.

8、5亿元；2009年，成清波控制的深圳益峰源公司，累计减持 *ST国创5800多万股，疯狂套现5亿元。减持之外，成清波还把其他的“高超财技”展示得淋漓尽致。其中，最明显的一 例发生在*ST国恒重组时。2006年11月，*ST国恒的前身天津宏峰发布公告称，拟受让大股东深圳中技所 持有的罗定铁路59%的股权，交易额为4.11亿元。就在这笔交易的三个月前， 深圳中技刚以4186万元受让罗定铁路83.44%的股权。短短三个月，成清波即通过“低买资产，高价注入上市公司”的方式，赚得3 亿多元。去年2月，ST成城抛出了一份定向增发方案。方案显示，ST成城拟非公开发行 12亿股，每股发行价不低于3.75元，募

9、集资金约45亿元。而这部分资金，将 被用于收购贵州盛鑫矿业100%的股权、偿债和补充流动性等。但随后媒体就爆出，这笔收购的资产评估“弄虚作假”，存在人为造假痕迹。盛 鑫矿业下属的9个煤矿，净资产总和仅为363万元。按照方案，成清波在这次增发中将认购5亿股。有媒体援引知情人士的分析称， 成清波的认购资金可能来自过桥资金，“如果增发成功，股价持续攀升，除了归 还过桥资金外，成清波还会大赚一笔”。信托违约成起火点 信托是成清波获取资金的另一个通道。据报导，2011年前后，中技系先后通过 国联信托、中航信托等公司融资22亿元，其中有14亿元来自国联信托。其中的7亿元，被中技系用作天津铜锣湾项目的开发；

10、此外，中技系还以其在*ST 国恒的股票做质押，通过国联信托融资3.4亿元。而这总计10.4亿元的融资， 均来自于扬子江船业。同样是在2011年，上市公司亚星锚链拿出2.5亿元的自有资金，在国联信托成 立了一款信托产品。该笔资金流向了湖北华清电力，用于漊水江坪河水电站项目 的建设。而华清电力正是深圳中技的子公司。但上述信托产品，最终均宣告违约。成清波曾在接受媒体采访时称，信托违约始 于天津铜锣湾项目，但交易对手“恶意不付租金也不付利息”，“这个债务担保 一出事，导致所有中技实业的担保都出了问题”。无法偿债的压力下，成清波拱手让出了两家上市公司的控制权。今年1月，深圳 国恒所持有的1.8亿股*ST

11、国恒，被强制划转给了扬子江船业方面；4个月后， 中技实业持有的2580万股ST成城，也被国联信托“接盘”。这一系列的变故，使得成清波打造10年的“中技系”走向解体。此番成清波被 拘捕，诱因则是上海优道的兑付危机。后者是“中技系”的融资平台，多次爆出 “定增未批”即为上市公司募资的情况。去年底，多位投资者购买的理财产品无法兑付。媒体报导称，这些原本承诺投向 保障房项目的产品，最终却通过上海优道流向了*ST国创董事长周剑云的账户。 周剑云被指与成清波关系密切。据报导，该理财产品未兑付资金超过了7亿元。6月19日，“中技系”上市公司ST成城收到了吉林证监局的行政监管措施决 定书。吉林省证监局称，ST

12、成城在2012年6月与中技科技、中技实业和上海 优道签订了股份认购框架协议，约定由上海优道为ST成城募集定增认购资 金。2012年8月，ST成城收到转入资金2.58亿元，其中2095万元转至中技科技， 2.37亿元转至深圳博润电子技术有限公司。有猜测认为，博润电子为成清波设立的壳公司。广为报导的事实，成清波设立了 大量的壳公司用于倒账。一位深圳中技实业的员工称，中技系旗下存在大量的壳 公司，她也不知道“到底有多少家”。第一财经日报报导称，加上债务纠纷和逾期信托资金，中技系的债务总规模 已近38亿元。一位深圳当地的人士，近期走访过中技实业的办公室。她告诉记者，目前中技实 业总部仅有四五名员工，“

13、员工还被拖欠了薪水”，不时有债权人上门讨债。新京报记者 尹聪 北京报导（原标题：“中技系”成清波：资本狂人遭遇滑铁卢）申达系两度卖子两上市公司被抽血500强梦碎近日，中达股份发布重组预案称，拟出售全部资产、负债及业务，并以定增方式 收购深圳市保千里电子有限公司100%股权。重组后的中达股份，由塑胶包装公 司摇身变为一家高科技安防公司。除了此次卖壳的中达之外，隶属“申达系”的另一家上市公司“江苏申龙”早已 在2011年卖壳。相继两度“卖子”之后，曾显赫一时的“申达系”在资本市场 上已经节节溃败。创始人曾上榜福布斯“申达系”旗下中达股份“卖壳”的重组方案发布后，中达股份接连拉出7个涨 停，这让股吧

14、里的投资者雀跃不已。但中达股份曾经的东家“申达系”已经彻底 没落。“申达系”的主体为申达集团，申达集团此前是中达股份控股股东。资料显示， 申达系主体为申达集团，后者主要从事塑胶制品的生产销售。申达集团成 立于 1994年，注册资本11000万元，由江阴市申港镇投资有限公司、自然人张国兴、 张国平、张国伟和公司其他高级管理人员出资设立，其中，持股申达集团70% 股权的张国平是公司法人代表和实际控制人，也是公司的主要创始人。农民出身的张国平，其创业经历和成绩堪称辉煌：1980年代，张国平带领数十名子弟兵在农村筹资建厂。1996年，张国平及其团 队自发研制烟膜技术成功，为企业创造利润数亿元；1999

15、年，建立全国第一 家专业化包装园区；2004年，申达集团进入中国企业500强名单，同时成为亚 洲第一、世界第三的中国软塑包装行业龙头企业。张国平本人也收获了诸多称号：1998年“中国包装企业十大杰出人物”、2001 年“全国乡镇企业家”、2002年“中国优秀企业家”、2003年“江苏省优秀民 营企业家”、2005年“江苏省劳动模范”在此期间，张国平控制的申达集团通过旗下两家上市公司，涉足多项领域的投资， 其中包括房地产行业、典当行业、担保行业、酒店业等。巅峰时期，申达集团的 总资产达到百亿。2005年，创始人张国平连同其两位兄弟登上了福布斯富豪榜。曾经实力雄厚的张国平及其“申达系”，是怎样沦落

16、到一再卖壳并逐渐没落的？ 祸起债务担保 整个申达系一度拥有两家上市公司，五大集团，50家左右的骨干企业。2008年 10月，申达集团董事长张国平告诉媒体，他的目标是让申达进入 “世界500 强”。6年之后的如今，不仅申达集团没能如愿进入世界500强行列，连同以集 团为主体的整个“申达系”，也迎来了溃败的命运。2006年，申达作为担保方，被卷进江苏太平洋建设集团的连带担保责任，多家 债权银行向申达求偿金额达数亿元的贷款。通过调查发现，截至2006年11月 30日，申达集团资产总额59.1576亿元，负债总额42.0725亿元，资产权益比 只有8.85%，资产负债率奇高。作为申达集团的核心上市公司，中达股份贷款规模也非常惊人。截至2006年底， 仅短期贷款就达到23.193亿元，应付票据也有6.07亿元。 截至20