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1、第六节案例分析一一公路建设项目财务分析CJ高速公路的路线全长169.045公里，为国道主干线 SR高速公路经JX省 西部腹地一段，即CF至JYS段。其基础数据分析如下：1 .交通量预测交通量预测采用“四阶段”预测法，即社会经济预测，集中、发生量的预测，分布交通量预测和交通分配预测。根据 0皿通量调查，我们得到下表:预测年份新路预测交通量（辆/日）各车型预测交通量（辆/日）小型车中型车大型车特型车20087075306135881390512009762132973864149755201082093552416416135920118843382644851738642012952541214
2、830187168201310188451249802182692014108994827532623357220151165851625697249873201612471552360942672742017133405907651928587820181407263996622326578201914845675169853444782020156597121736836337820211651975127773383278202217425792481994043792023181858471822545427820241897988418583474076202519808922689
3、58494774202620671962993495162722027215741005097575388692 .建设规模拟建高速公路经交通量预测，全线年平均昼夜交通量折合成小客车2008年为14498辆，2017年为27181辆，2027年为43504辆。根据预测的远景交通量，分别对计算行车 速度、通行能力和服务水平的分析论证，确定拟建项目采用高速公路标准建设，计算行 车速度为100公里/小时，双向四车道，路基宽 26米。3 .计算期本项目确定计算期为25年，其中，建设期5年，运营期为20年。4 .费用估算建设费用本项目建设投资为536950万元，其中：建筑安装工程费372096万元设备及
4、工器具购置费8423万元工程建设其他费用43569万元建设期贷款利息41745万元预备费71117万元采用扩大指标估算，项目所需流动资金约为5330万元项目总投资使用计划与资金筹措表如下：项目总投资使用计划与资金筹措表单位：万元予号项目合计1234561总投资542280724921009121565311135349348253301.1建设投资（不含建设期利息）49520571375970681485151009907725701.2建设期利息41745111838448016125441622501.3流动资金53300000053302资金筹措542280724921009121565
5、311135349348253302.1项目资本金221759330004400066000440003300017592.1.1用于建设投资220000330004400066000440003300002.1.2用于流动资金17590000017592.1.3用于建设期利息00000002.2债务资金320521394915691290531695346048235712.2.1用于建设投资275206383735306882515569904425902.2.2用于建设期利息41745111838448016125441622502.2.3用于流动资金3571000003571运营总费用
6、估算养护费项目所在地区现有公路养护费用约为 14万元/公里年，日常养护费用为264 万元/年。管理费用本项目预计设置13个收费站，全线收费及管理人员 830人，收费站的管理 费用为440万元/年，并均以每年3%勺速度递增。收费站每年的管理费用预计为 3322万元。评价期内，考虑职工工资的实际增长（不考虑物价上涨因素），预计管理费的财务费用将以年递增3%勺速度逐年增加。大修费用大修费用主要是路面重新罩面费用，按通车运营后每十年进行一次大修考 虑，第一次大修费用为31614万元/次，第二次大修费用为43698万元/次。折旧费20062010年每年提折旧费23078万元，2011年以后每年提取折旧费
7、21052 万元。利息支出利息支出包括偿还长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息。 运营期平均总成本费用4082万元。二、财务评价1 .基础数据与参数选取确定计算器25年财务基准折现率根据银行长期贷款名义年利率确定，取5.70%。长期借款利率按有效年利率5.82%过路费收费标准取值，直接关系到项目本身的盈利能力和清偿能力，并在 一定程度上直接影响投资者的资金回报率。本项目的收费标准主要考虑了三个因 素。本地区现有收费公路的收费标准；地方国民经济的发展水平；收费对人民生活水平负担能力的影响，测算的收费标准见下表：过路收费标准单位：元/次年份小客车大客车小货车中货车大货车拖挂车2005201
8、01020101520302011201512271220274020152025204020304050折旧年限取25年，采用直线法折旧，资产余值取 10%税费计算。营业税按5%算，城市维护建设税按营业税额 7%U算，教育附加按营业税额的3%+算。所得税案15%+算。2 .运营收入估算各年运营收入按交通量乘以过路收费标准计算，运营期平均收入90407万元CJ高速公路项目财务现金流量计算单位：万元年份现金流入营业收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出建设投资流动资金经营成本营业税金及附加所得税前净现金流量累计所得税前净现金流量净现值累计净现值2003007137571375000-71375
9、-71375-67526-675262004009706897068000-97068-168443-86881-154407200500148515148515000-148515-316958-125761-280168200600100990100990000-100990-417948-80906-3610742007007725777257000-77257-495205-58555-419629200837008370080011075053305745203525933-46927218595-40103420093986539865008109005917219231756-4
10、3751621543-37949120104294242942008457006095236234485-40303122132-35735920114625646256008822006278254437434-36559722730-33462920124982649826009206006466274040620-32497723334-311295201367962679620010397006659373857565-26741231285-280010201472666726660010856006860399661810-20560331780-24823020157768177
11、6810011337007065427266344-13925932272-215958201683038830380011845007278456771193-6806632763-1831952017888258882500442300039345488544595-2347119416-1637792018947869478600129340077215213818525838133715-13006420199993599935001344900795254978648614486733703-9636120201053671053670013986008191579591381236
12、24833690-626712021111097111097001454800843761119655033279833677-289942022117152117152001513400869064441020184348163366546712023123621123621001575000895167991078715426873367738348202412894612894600163110092197092112635655322332687161620251345051345050016893009495739811761377293532865104481202614030614030
