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1、大而不倒读后感 像是看了一场话剧。有字幕，有背景。但这仅是开始，我们则在亲身体味着过程。结局未临。很棒的一本书，不可否认。她真实统计了华尔街金融机构的一幕幕，同时也见证了她们恢弘的自我毁灭过程。有关次贷危机的缘起，反正也说不清，就不复制粘贴，浪费时间了。简而言之，就是银行和金融机构将部分资产甚至是风险经过复杂的方法，拆分，打包变成债券或其它基于此的我们称之为金融衍生品的东西其实是大规模生化武器来着。一群眼高于顶的高精尖人士自认为创造了一个无风险的投资新世界，另一群则在看到风险的同时也瞄到了豪赌可能带来的丰厚回报于是，我们全部知道，她们在掉进地狱的同时，拖下整个世界陪葬。大家总认为自己足够强大，
2、不会倒下。从贝尔斯登开始，雷曼弟兄，美林，美联，摩根士丹利，美国国际集团，花旗，高盛，摩根大通的高管们一一登台。处理危机的过程是辛劳，忙碌，疲惫和疯狂的。那些曾经创下辉煌，奇迹的大家或伴随时间沉寂，或苦苦挣扎，或淹没于大众的声讨声中尽管她们有时确自私自利保全自己到令人乍舌，值得庆幸的是为避免出现最坏的情况，书中的人物最终全部能舍弃或大或小的个人利益团结一致，奋力和危机作斗争。破产，震荡，合并，谈判，救市，争论，谣言，恐慌，焦虑即使生在中国的我，面对国家4万亿救市金也会产生诸如“她们的赌博竟然由纳税人买单”的不爽更何况从小自由市场经济思想浇灌的美国民众。我只能或说是不得不选择去相信那个所谓的一切
3、为了人民的口号。她们却能够指责，听证，控告自己的政府。不管拯救金融系统的意义在于保护一般民众的正常生活和工作机会还是挽救华尔街高管们数目惊人的金色降落伞，事已成定局。不走下去我们永远不知道现在的决定对未来的影响几何。不太凑巧的只是，我们并没有机会演练或重来。我们只能抚慰自己“当一个强者跌倒或一个实干家做得不够完美时，只会在一旁指手画脚的批评家，算不了什么。荣耀属于那个真正站到竞技场的人，她的脸上满是灰尘和血汗，尽管一次次的失败。却依然顽强的奋斗，因为世界根本不存在没有失败和缺点的成就。她明白热情和奉献的意义，并完全投身于有价值的事业中。最终，若是成功了，她能享受胜利的喜悦；就算失败了，最少她也
4、会因曾经全力以赴而无怨无悔。因此她永远不会和那些冷漠胆小，不知何谓成功和失败的灵魂为伍。”就如我开头所说，这是一场剧。演了个开头，告诉我们，每个人全部是演员，而且不容分说的全部得出场。不幸的是，主角即英雄现在仍在不知具名处苦苦修炼，而这场耗时巨大，情节惊悚的序幕迟迟拉不下幕布。不知道是否有些人像我一样，很快乐，会发笑。并不是指书中内容不严厉或幸灾乐祸什么的，而是书中人物和危机中自我调侃讽刺的话语，人物性格和部分事例有时令人忍俊不禁。部分金融集团的庞大已经达成能够影响系统性风险的程度。因为把自己的企业和整个行业绑在了一起，因此让整个国家的纳税人来为这么的企业负担。整个电影其实全部是在描写这么的困
5、境。拯救这么的企业会让决议者面对道德风险，即让无辜的纳税人为贪婪的人性和失败的商业模式负担后果，而且也潜在地激励了发明冒巨大风险去赚取巨额收益的衍生工具，因为假如赌输了，也会有政府出来收摊。一开始，为了避免这么的处境，保尔森选择牺牲掉雷曼，向华尔街泼一盘冷水，让那些大佬们清醒下来，让她们意识到政府会选择让她们自生自灭。但后面的事态发展让保尔森也无法再旁观下去了。假如不选择政府干预，那么可能整个金融产业包含那些已经有一二百年的美国企业全部将面临面顶之灾。最危急的关头，市场上已经没有了流动性，这意味着市场已经靠近瘫痪。而一旦金融行业瘫痪，因为它的行业属性，瘫痪将会影响到全部行业，失业率将会上升到历
6、史上罕见的高度。这么的风险，没有任何一个人付得起责任。因此政府选择了直接干预企业的吞并，维护市场的稳定。这么的选择极难判定是对是错。就像这本书最终一段讲的那样：“她们的功过将留给历史来评判。”因为根本无法去模拟和想象另一个选择和结果，因此可能永远也无法给出公允的判定。经济和政治二者不可分离。在金融危机最严重的时期，财政部长保尔森、美联储主席本伯南克和纽联储主席盖特纳全部曾经直接命令企业并购另一企业，以此来缓解金融危机的萧瑟市场气氛和消极情绪。这在自由市场经济中简直是不可想像的事情。政治高管直接参加甚至决定企业的决议，而她并不是企业的董事会和管理层。她所关注的并不是企业的未来和股东的利益，而是纳
7、税人的利益和国家的未来。但当财政部长保尔森命令高盛或是摩根史坦利的时候，这些拥有私人飞机，豪华别墅的华尔街的大佬们全部选择了顺从。很多议员全部直接把这称为“社会主义化”。这是一件很有意思的事情。在大的层面上来说，经济是大家按着一定的游戏规则来玩的游戏，而政治是制订规则的游戏。当经济游戏玩不转时候，最终出来收拾局面的一定是政治。信心比黄金还宝贵。从电影中能够得出结论，华尔街大部分的投行的商业模式建立在信心之上。金融企业不像制造业企业，即使市场形势不好，那么最少还有实物存在。而金融企业，只要市场上出现大规模的恐慌，那么这么隔夜拆借融资的商业模式也就土崩瓦解了。这也从一个侧面，说明了华尔街的脆弱。连
8、处于链条最高层的财政部长和华尔街的CEO也无法逃脱山雨欲来风满楼的恐慌。在市场经济中，股市是经济的晴雨表。股市看重的是投资者对于企业未来的预期。而预期的形成除了建立在经济局势和企业基础面，很大程度还建立在大家的信心上。在书里，你能够在金融危机来临的时候，没有些人能够抵挡得住那种恐慌。大家疯狂地出清股票，根本不论自己的成本是多少，只是害怕自己成为最终逃不掉的那一个。因此几十块的股票也能够瞬间跌倒一文不值。它的存在价值在一些时刻完全和它的企业经营情况无关，只关乎投资者的信心而已。在他人恐慌时贪婪，在他人贪婪时谨慎。又有多少人做得到。因为当银行不停申请破产保护的时候，你根本不知道哪里是底。即使你判定
9、对了长久趋势，你也很有可能在价值回归那一天之前早就亏光了本。谣言的威力。因为市场的信息能够轻易地影响一个企业的股价。因为大家的信心往往十分脆弱，因此也往往轻易受到谣言的中伤。在资本市场，谣言的威力愈加得到了显著的表现。因此有利益的地方就会有些人去挣。最近最火的muddywaters，是一家调查机构兼对冲基金。它因为公布对在美国资本市场上市的中概企业的调查汇报而出名，在揭露那些作假财务汇报的上市企业的同时，它靠做空这些企业来盈利。类似Muddywaters的调查企业会是一个趋势。当然，在A股，现在连直接包括食品安全问题的企业全部没有什么事，因此对于A股，这么的企业还临时生不逢时。但只要未来法制健全和透明起来，那么迟早大家会看到那些裸泳者。谣言加上做空者，简直就像航空母舰加上核弹头，它们的威力能够轻易地从地球上抹去一家已经存在几百年，有几万名雇员企业。连华尔街的投行全部对此无能为力。总有一天，这些也会在A股市场上出现。在雷曼推出光鲜的业绩汇报和自救计划的时候，德意志的着名分析师迈克尔梅奥能够一眼看穿业绩汇报背后，雷曼对于本身资产的估值难以置信的乐观的问题。这证实了尽管市场上存在财务汇报和会计处理操纵的现像，不过有丰富经验的会计人员依然将是好企业的一块试金石，也是有分量的角色。
