2022年MiniLED行业深度分析报告

2022年M i n i LED行业深度分析报告正文目录1.Mi n i LED巨幅提升显示效果，政策加码推动应用发展.41.1 Mi n i LED背光技术带来巨变，显示效果直逼O LED.41.2超高清、HDR标准推进Mi n i LED背光产品持续渗透.61.3中尺寸面板成本差距小，大尺寸成Mi n i LED技术切入点.92.下游高端市场应用广泛，工艺进步带起降本节奏.112.1需求端：中大尺寸面板产品线丰富，车载市场带来产业新机遇.112.2面板价格下挫趋近底部，Mi n i LED市场规模高增长可期.183.Mi n i LED背光产业链上下游拆解.223.1 上游：设备突破是关键，芯片成本占比大.233.2中游：SMT工艺成熟，CO B/CO G封装技术持续突破.263.3下游：终端应用渐露性价比，中大尺寸迎渗透机遇.274.重 点关注公司.284.1乾 照 光 电(300102.SZ)：积极扩产的全色系LED厂 商.294.2聚 灿 光 电(300708.SZ)：Mi n i LED需求释放，募投产能将释放.304.3 明 微 电 子(688699.SZ):Mi n i LED显示驱动龙头.314.4 新 益 昌(688383.SH):Mi n i LED、半导体双轮驱动.324.5 大 族 激 光(002008.SZ)：激光设备龙头，积极布局新赛道.334.6 长 阳 科 技(688299.SH)：Mi n i LED反射膜龙头.345.风险提示.36图表目录图 表1:Mi n i LED背光面板和O LED面板的亮度分布.4图 表2：Mi n i LED背光面板和O LED面板的色域体积大小比较.5图 表3:15.6英 寸Mi n i LED背光和O LED面板的功耗AP L函数.5图 表4：(A)Mi n i LED背光调制；(B)入射光在LC层上的亮度分布；(C)屏幕显示的图像.6图 表5：HDR能提升对比度并增强色彩的表现.7图表 6:SDR (R e c-709,左)、DCI-P 3(中)、HDR (R e c-2020,右)的色域覆盖区 域.7图 表7:不同HDR等级的性能差异摘要.8图 表8：超高清视频行业政策汇总一览表.8图 表9:LCD/O LED与Mi n i LED背 光LCD成本比较一12.9寸平板电脑(单位：美 金).10图 表10：LCD/O LED与Mi n i LED背 光LCD成本比较一16.2寸笔电(单位：美金).10图 表1 1:传 统LCD与Mi n i LED背 光T V成本对比.11图 表12:Mi n i LED背光与白光O LED T V成本对比.11图表 13:Mi n i LED 背光 T V (雷鸟 65R 645C)与 O LED T V (LG O LED 65BX P CA)参数对比.12图 表14:QD Mi n i LED发光原理(滤光技术+点 控 光 技 术).13图 表15:T CL QD Mi n i LED X 11与O LED面板对比度、亮度综合效果对比.13图 表16:14英寸/16英寸Ma c Bo o k P r o屏幕组成.14图 表1 7:传 统LCD、Mi n i LED背光、O LED IT面板参数对比.14图 表18:HKC/惠 科P G27P 5U显示器历史价格走势.15图 表19:KT C/康 冠M27T 20 Mi n i LED背光显示器与传统背光LCD显示器实测显示效果对比.16图 表20:KT C/康 冠M27P 20 Mi n i LED背光显示器与传统背光LCD显示器实测显示效果对比.16图 表21：相关企业在车用Mi n i LED背光技术的布局（不完全统计）.17图 表2 2:凯迪拉克LY R IQ 33英寸Mi n i LED背光环幕式超视网膜屏.18图表 23:32（HD）/43（FHD）/55（U HD）/65（U HD）面板价格走势.19图 表24：Mi n i LED概念指数与55/65面板价格走势对比（归一化处理）.19图 表2 5:相关企业在车用Mi n i LED背光技术的布局（不完全统计）.20图 表26：Mi n i LED背光T V市场出货量预测（单位：百万台）.21图 表27:Mi n i LED背光笔电面板出货量预测和渗透率（单位：百万片）一 21图 表28:2020-2026年中国Mi n i LED行业市场规模及预测（单位：亿元）22图 表29:Mi n i LED产业链上下游拆解.23图 表30:Mi n i LED/IC自动返修设备.23图 表3 1:工艺示意图.23图 表3 2:新益昌Mi n i LED固晶机产品.24图 表3 3:三安光电Mi n i LED芯片概览.24图 表34：华灿Mi n i BLU芯片产品系列.25图 表35:Mi n i LED背光结构、Mi n i LED用反射膜.25图 表3 6:国星光电中游封装车间.26图 表37:2017年1月国内首款Mi n i LED背光源.26图 表3 8:端丰光电Mi n i P 0B方 案（满天星方案）.26图 表3 9:隆利科技与T CL合作开发的全球首款34寸Mi n i LED曲面电竞显示器.27图 表4 0:三 款T CL QD-Mi n i LED T V新品参数及售价.28图 表41：乾照光电最新募集资金投向.29图 表4 2:乾照光电营业收入及增速情况.29图 表4 3:乾照光电归母净利润及增速情况.29图 表4 4:聚灿光电营业收入及CAGR值.30图 表4 5:行业营业收入及CAGR值.30图 表4 6:存货周转天数对比.30图 表47：应收账款周转天数对比.30图 表4 8:明微电子LED显示驱动芯片.31图 表4 9:明微电子营业收入及增速情况.31图 表5 0:明微电子归母净利润及增速情况.31图 表51:新益昌营业收入及增速情况.32图 表52：新益昌归母净利泗及增速情况.32图 表5 3:新益昌设备产品出口至北美洲市场.33图 表5 4:大族激光营业收入及增速情况.33图 表55：大族激光归母净利润及增速情况.33图 表56:2015-2021年中国激光设备市场销售收入（单位：亿元）.34图 表5 7:反射膜结构示意图.35图 表58：长阳科技营业收入及增速情况.35图 表5 9:长阳科技归母净利润及增速情况.35图 表60:Mi n i LED反射膜典型产物物性.361.Mi n i LED巨幅提升显示效果，政策加码推动应用发展显示技术是我们表达和获取信息的重要手段之一，在我们的日常生活中无处不在。近几年，液 晶 显 示 器(LCD)和有机发光二极管(O LED)显示器之间的竞争日益激烈。O LED显示屏提供了前所未有的对比度、更快的响应时间、更薄的外形和卓越的灵活性，但亮度和寿命之间的权衡仍有待克服。为了与O LED显示屏和其他新兴显示屏如量子点技术、Mi c r o LED显示屏竞争，Mi n i LED背光技术近年来得到了迅速发展，通 过 分 区 控 光(Lo c a l Di m m i n g)技术，Mi n i LED背光可以大大提高对比度、位深和功耗。1.1 MiniLED背光技术带来巨变，显示效果直逼OLED美国三大光学中心之一的中佛罗里达大学光学院系统地测量并比较了Ni c h i a公 司 的15.6寸 的Mi n i LED背光面板与15.6寸 商 用O LED笔记本电脑(De l l X P S 15 7590)的显示性能，包含两者的亮度、伽马曲线、颜色体积、颜色偏移、功耗、环境对比度和光晕，两种显示器均表现出优异的性能。结果表明，Mi n i LED背光面板具有更高的峰值亮度、更精确的伽马曲线、更均匀的低灰度亮度、更大的色量、更低的功耗和更高的环境对比度。Mi n i LED背光面板的亮度均匀性优于0LED面板。研究人员通过测量0 255灰度范围内的亮度，得到了 Mi n i LED背光和O LED显示屏的伽玛曲线，Mi n i LED背光和O LED显示器的伽玛值分别为2.6和2.2。另外，研究人员还使用了 LMK标准测量亮度分布，从下图可以明显看出Mi n i LED背光面板的亮度均匀性更佳，这主要是因为O LED显示屏低灰度电流控制是位置相关的，导致亮度波动较大。而这点正反应出了 O LED材质的缺陷，为了保持O LED像素中有机物的活性，不能将电压加的过高，所以亮度很难和LCD相比较，从而影响了画质表现。图 表1:Mi n i LED背光面板和O LED面板的亮度分布X(mm)X(mm)资料来源：P e r f o r m a n c e Co m p a r i s o n b e t w e e n Mi n i -LED Ba c k I i t LCD a n d O LED Di s p l a y f o r 15.6-In c h No t e b o o k Co m p u t e r s,东方财富证券研究所色域和色移是评价显示面板颜色性能的两个重要指标。优秀的显示器应该展现出宽广的色域、微弱的色移。实验将基准白色亮度设置为Mi n i LED背光的白色亮度，以反映亮度对色域体积的影响很大，最终测得的Mi n i LED背光和O LED显示屏的色域大小下图所示，Mi n i LED背光面板和O LED面板的CIELAB色域体积分别为1191300AE3和650680AE3。以R e c.2020颜色空间分布为参考,Mi n i LED背光面板和O LED面板的覆盖率分别为64.3%和35.0%。M i n i LED背光面板比O LED面板拥有更大的色域体积，正是得益于其更高的峰值亮度。图 表2:Mi n i LED背光面板和O LED面板的色域体积大小比较资料来源：P e r f o r m a n c e Co m p a r i s o n b e t w e e n Mi n i -LED Ba c k I i t LCD a n d O LED Di s p l a y f o r 15.6-1 n c hNo t e b o o k Co g u t e r s，东方财富证券研究所Mi n i LED背光面板功耗更低。笔记本电脑、智能手机等移动显示设备的运行时间取决于电池，因此低功耗是最理想的选择。图表3展示了在平均亮度为200n i t的情况下，15.6寸Mi n i LED背光面板和O LED面板各自的功耗大小。（当像素关闭时，功耗主要来自于驱动像素的电源电路和外围电路。）在AP L=0%和AP L=100%时，Mi n i LED背光面板和O LED面板的功耗分别约为 1.10W,2.53W 和 3.45W,8.83W。这意味着与O LED显示器相比，Mi n i LED背光面板的功耗更低，相 关IT设备的运行时间也将更长。图 表3:15.6英寸Mi n i LED背光和O LED面板的功耗AP L函数LAAAAALAI-IO42086420u111*岁)J30d-e-mLCD-O L E D10 20 30 40 50 60 70 80 90 100Average pixel level(%)资料来源：P e r f o r m a n c e Co m p a r i s o n b e t w e e n Mi n i-LED Ba c k I i t LCD a n d O LED Di s p l a y f o r 15.6-1 n c hNo t e b o o k Co呻u t e r s,东方财富证券研究所分 区 控 光(Lo c a l Di m m i n g)技术显著提升LCD面板黑位表现。传统的LCD技术使用背光全局调光，即一个调光部分覆盖整个显示屏，因此每个像素不能完全切断透射光，这使得传统LCD的对比度普遍较低，在黑位问题上广受诟病。而采用Mi n i