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1、第十章 外汇市场金融机构与金融市场金融机构与金融市场课程导入学习目标学习目标1.1.外汇的概念、种类和作用外汇的概念、种类和作用2.2.汇率制度的类型和汇率政策汇率制度的类型和汇率政策3.3.即期交易、远期交易、掉期交易、外汇期货交易、外汇期权交易和择即期交易、远期交易、掉期交易、外汇期货交易、外汇期权交易和择期的概念、特征、种类、作用和功能期的概念、特征、种类、作用和功能关键词关键词外汇记账外汇自由外汇直接报价间接报价外汇记账外汇自由外汇直接报价间接报价美元报价汇率制度即期交易套汇交易利息套汇远期交易美元报价汇率制度即期交易套汇交易利息套汇远期交易买空卖空掉期交易保证金外汇期权看涨期权看跌期
2、权买空卖空掉期交易保证金外汇期权看涨期权看跌期权欧式期权美式期权择期欧式期权美式期权择期目录/CONTENTS外汇与汇率外汇交易0102外汇与汇率01外汇与汇率（一）外汇的概念（一）外汇的概念1.1.狭义的外汇狭义的外汇2.2.广义的外汇广义的外汇（二）外汇的种类（二）外汇的种类1.1.自由外汇自由外汇2.2.记账外汇记账外汇一、外汇一、外汇外汇与汇率（三）外汇的作用（三）外汇的作用1.1.促进国家间购买力转移促进国家间购买力转移2.2.方便国际结算方便国际结算3.3.调剂国家间资金余缺调剂国家间资金余缺4.4.衡量一国的国际经济地位衡量一国的国际经济地位一、外汇一、外汇（一）汇率及其标价方法
3、（一）汇率及其标价方法1.1.汇率的概念汇率的概念2.2.汇率的标价方法汇率的标价方法(1)(1)直接标价法直接标价法(2)(2)间接标价法间接标价法(3)(3)美元标价法美元标价法二、外汇汇率二、外汇汇率外汇与汇率（二）汇率的种类（二）汇率的种类1.1.从银行买卖外汇的角度划分从银行买卖外汇的角度划分(1)(1)买入汇率买入汇率(2)(2)卖出汇率卖出汇率(3)(3)中间汇率中间汇率(4)(4)现钞汇率现钞汇率2.2.按外汇管制的松紧程度划分按外汇管制的松紧程度划分(1)(1)官定汇率官定汇率(2)(2)市场汇率市场汇率二、外汇汇率二、外汇汇率外汇与汇率（二）汇率的种类（二）汇率的种类3.3
4、.按外汇资金性质和用途划分按外汇资金性质和用途划分(1)(1)贸易汇率贸易汇率(2)(2)金融汇率金融汇率4.4.按汇率不同的来源与用途划分按汇率不同的来源与用途划分(1)(1)单一汇率单一汇率(2)(2)复汇率复汇率二、外汇汇率二、外汇汇率外汇与汇率（二）汇率的种类（二）汇率的种类5.5.按外汇交易支付通知方式划分按外汇交易支付通知方式划分(1)(1)电汇汇率电汇汇率(2)(2)信汇汇率信汇汇率(3)(3)票汇汇率票汇汇率6.6.按外汇交易交割期限划分按外汇交易交割期限划分(1)(1)即期汇率即期汇率(2)(2)远期汇率远期汇率二、外汇汇率二、外汇汇率外汇与汇率（二）汇率的种类（二）汇率的种
5、类7.7.按买卖对象划分按买卖对象划分(1)(1)银行间汇率银行间汇率(2)(2)商业汇率商业汇率8.8.按汇率的计算方法划分按汇率的计算方法划分(1)(1)基础汇率基础汇率(2)(2)交叉汇率交叉汇率9.9.按银行营业的时间划分按银行营业的时间划分(1)(1)开盘汇率开盘汇率(2)(2)收盘汇率收盘汇率二、外汇汇率二、外汇汇率外汇与汇率（三）汇率的影响因素（三）汇率的影响因素1.1.国民经济发展状况国民经济发展状况(1)(1)劳动生产率劳动生产率(2)(2)经济增长率经济增长率(3)(3)经济结构经济结构2.2.相对通货膨胀率相对通货膨胀率3.3.相对利率相对利率4.4.宏观经济政策宏观经济
6、政策5.5.国际储备国际储备二、外汇汇率二、外汇汇率外汇与汇率（一）汇率制度的类型（一）汇率制度的类型1.1.固定汇率制度固定汇率制度(1)(1)金本位制下的固定汇率制度金本位制下的固定汇率制度(2)(2)以美元为中心的固定汇率制度以美元为中心的固定汇率制度2.2.浮动汇率制度浮动汇率制度(1)(1)以政府是否干预来划分：自由浮动、管理浮动以政府是否干预来划分：自由浮动、管理浮动(2)(2)按浮动程度或浮动方式划分：钉住型或无弹性型、有限按浮动程度或浮动方式划分：钉住型或无弹性型、有限弹性浮动、更为灵活型或高度弹性型弹性浮动、更为灵活型或高度弹性型三、汇率制度三、汇率制度外汇与汇率（二）两种汇
7、率制度的优缺点（二）两种汇率制度的优缺点1.1.固定汇率制度的优缺点固定汇率制度的优缺点优点：固定汇率制度的主要优点是有利于世界经济的发展优点：固定汇率制度的主要优点是有利于世界经济的发展缺点：缺点：(1)(1)汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。(2)(2)固定汇率制度有牺牲内部平衡之虞。固定汇率制度有牺牲内部平衡之虞。(3)(3)容易引起国际汇率制度的动荡与混乱。容易引起国际汇率制度的动荡与混乱。三、汇率制度三、汇率制度外汇与汇率2.2.浮动汇率制度的优缺点浮动汇率制度的优缺点优点：优点：(1)(1)汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用
8、。汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用。(2)(2)不会产生以牺牲内部平衡为代价来换取外部平衡的现象。不会产生以牺牲内部平衡为代价来换取外部平衡的现象。(3)(3)减少了对外汇储备的需求减少了对外汇储备的需求,并使逆差国避免了外汇储备的流失。并使逆差国避免了外汇储备的流失。(4)(4)将经济周期和通货膨胀的国际传递减少到最低限度。将经济周期和通货膨胀的国际传递减少到最低限度。(5)(5)缓解国际游资的冲击。缓解国际游资的冲击。缺点：缺点：(1)(1)对世界经济发展产生不利影响。对世界经济发展产生不利影响。(2)(2)助长了外汇投机活动。助长了外汇投机活动。(3)(3)具有通货膨胀倾向。具有通
9、货膨胀倾向。(4)(4)国际协调困难。国际协调困难。三、汇率制度三、汇率制度外汇与汇率（三）汇率政策（三）汇率政策1.1.汇率政策所追求的目标汇率政策所追求的目标2.2.实现汇率政策目标的政策手段实现汇率政策目标的政策手段(1)(1)法定贬值法定贬值(2)(2)法定升值法定升值(3)(3)本币高估本币高估(4)(4)本币低估本币低估三、汇率制度三、汇率制度外汇与汇率（四）汇率制度的选择（四）汇率制度的选择 一一国国选选择择什什么么样样的的汇汇率率制制度度,主主要要取取决决于于下下列列经经济济特特征征:经经济济规规模模,即即国国民民生生产产总总值值和和人人均均国国民民生生产产总总值值的的规规模模
10、;对对外外贸贸易易依依存存度度,即即对对外外贸贸易易值值与与国国民民生生产产总总值值的的比比值值;金金融融市市场场发发达达的的程程度度,即即同同国国际际金金融融市市场场联联系系的的密密切切程程度度;通通货货膨膨胀胀率率同同世世界界平平均均水水平平的的差差异异;进出口商品的结构以及外贸的地理方向。进出口商品的结构以及外贸的地理方向。三、汇率制度三、汇率制度外汇与汇率外汇交易02外汇交易（一）即期交易的基本概念（一）即期交易的基本概念即期交易即期交易(spottransaction)(spottransaction)是指在外汇交易成交后第二个营业是指在外汇交易成交后第二个营业日办理交割的外汇业务。
11、日办理交割的外汇业务。（二）即期外汇交易的种类（二）即期外汇交易的种类1.1.电汇电汇2.2.信汇信汇3.3.票汇票汇一、即期交易一、即期交易外汇交易（三）即期外汇交易的报价（三）即期外汇交易的报价1.1.报价标准与报价方式报价标准与报价方式2.2.确定汇率时应考虑的基本因素确定汇率时应考虑的基本因素(1)(1)其他外汇市场汇率水平其他外汇市场汇率水平(2)(2)国内外政治、经济等领域的最新动态国内外政治、经济等领域的最新动态(3)(3)合理确定价差合理确定价差(4)(4)利用价差吸引客户利用价差吸引客户(5)(5)兼顾外汇头寸平衡兼顾外汇头寸平衡（四）即期交叉汇率的计算（四）即期交叉汇率的计
12、算一、即期交易一、即期交易外汇交易（一）远期外汇交易的基本概念（一）远期外汇交易的基本概念1.1.远期外汇交易的概念远期外汇交易的概念2.2.远期外汇交易的特点远期外汇交易的特点3.3.远期外汇市场的参加者远期外汇市场的参加者（二）远期汇率升贴水的概念（二）远期汇率升贴水的概念（三）远期汇率报价方式（三）远期汇率报价方式直接直接(outright)(outright)报价方式、点数报价方式、点数(point)(point)报价方式报价方式二、远期交易二、远期交易外汇交易（四）远期外汇交易的作用（四）远期外汇交易的作用1.1.为进出口商防范汇率风险为进出口商防范汇率风险2.2.外币投资的套期保值
13、外币投资的套期保值3.3.平衡银行外汇头寸平衡银行外汇头寸4.4.进行外汇投机进行外汇投机二、远期交易二、远期交易外汇交易（一）套汇交易（一）套汇交易（二）利息套汇（二）利息套汇1.1.非抵补套利非抵补套利2.2.抵补套利抵补套利三、套汇与套利三、套汇与套利外汇交易（一）掉期的概念（一）掉期的概念（二）掉期交易的形式（二）掉期交易的形式1.1.即期对远期即期对远期(spotagainstforward)(spotagainstforward)2.2.明日对次日明日对次日(tomorrow-nextorrollover)(tomorrow-nextorrollover)3.3.远期对远期远期对远
14、期(forwardtoforward)(forwardtoforward)（三）掉期交易的作用（三）掉期交易的作用1.1.套期保值套期保值2.2.调整资金期限结构调整资金期限结构四、掉期交易四、掉期交易外汇交易（一）外汇期货的概念与内容（一）外汇期货的概念与内容（二）外汇期货交易的功能（二）外汇期货交易的功能1.1.价格发现价格发现2.2.风险转移风险转移3.3.投机投机五、外汇期货五、外汇期货外汇交易（三）外汇期货与远期外汇交易的比较（三）外汇期货与远期外汇交易的比较1.1.标准化程度不同标准化程度不同2.2.交易场所不同交易场所不同3.3.违约风险不同违约风险不同4.4.价格确定方式不同价
15、格确定方式不同5.5.履约方式不同履约方式不同6.6.合约双方关系不同合约双方关系不同7.7.结算方式不同结算方式不同五、外汇期货五、外汇期货外汇交易（一）外汇期权的概念（一）外汇期权的概念（二）外汇期权的特点（二）外汇期权的特点1.1.期权业务下的期权费不能收回期权业务下的期权费不能收回2.2.期权业务期权费的费率不固定期权业务期权费的费率不固定3.3.具有执行合约与不执行合约的选择权具有执行合约与不执行合约的选择权,灵活性强灵活性强（三）外汇期权交易的类型（三）外汇期权交易的类型1.1.看涨期权和看跌期权看涨期权和看跌期权2.2.欧式期权与美式期权欧式期权与美式期权3.3.其他种类期权其他
16、种类期权六、外汇期权交易六、外汇期权交易外汇交易（四）外汇期权交易的作用与外汇期权交易的风险（四）外汇期权交易的作用与外汇期权交易的风险1.1.外汇期权交易的作用外汇期权交易的作用(1)(1)用以对贸易和投资进行保值。用以对贸易和投资进行保值。(2)(2)用以在外汇市场上投机用以在外汇市场上投机,捕捉盈利的机会。捕捉盈利的机会。(3)(3)扩大外汇市场交易范围。扩大外汇市场交易范围。(4)(4)银行之间可以利用期权交易调整和轧平头寸。银行之间可以利用期权交易调整和轧平头寸。2.2.外汇期权交易的风险外汇期权交易的风险六、外汇期权交易六、外汇期权交易外汇交易（五）外汇期权交易的不足之处（五）外汇期权交易的不足之处1.1.经营的机构少经营的机构少2.2.期权买卖的币种及金额有时存在一定的限制期权买卖的币种及金额有时存在一定的限制3.3.期限较短期限较短六、外汇期权交易六、外汇期权交易外汇交易（一）择期的概念和特点（一）择期的概念和特点（二）择期汇率的确定（二）择期汇率的确定（三）择期的作用（三）择期的作用七、择期七、择期谢谢大家观看
