LOGO“Add your company slogan”美国美国VC的发展历程的发展历程小组成员：孟繁强小组成员：孟繁强 李岳李岳 成定一成定一 尤文诺尤文诺 赵鹏卫赵鹏卫概述概述美国美国VC概述：概述：风险投资风险投资最早产生于美国，为美国经济的繁最早产生于美国，为美国经济的繁荣做出了巨大贡献，对美国科技创新及新兴荣做出了巨大贡献，对美国科技创新及新兴产业的发展起到了极大的促进作用所以，产业的发展起到了极大的促进作用所以，美国风险投资的发展是世界风险投资业的缩美国风险投资的发展是世界风险投资业的缩影，研究其发展历程有助于其他国家更好的影，研究其发展历程有助于其他国家更好的推动本国风险投资业的发展推动本国风险投资业的发展早期早期阶段阶段 风险投资的孕育阶段（19 世纪末1945 年）1 风险投资的发展阶段（19461970 年）2美国风险投资的调整阶段（19711980 年）3美国风险投资的快速增长阶段（19811989 年）4孕育阶段孕育阶段19 世纪末世纪末1945 年：年：19 世纪末，一些富有的个人和家庭将资金投向油田世纪末，一些富有的个人和家庭将资金投向油田开发、铁路建设、钢铁和玻璃等工业的生产，从中获开发、铁路建设、钢铁和玻璃等工业的生产，从中获得了高额的回报，从而构成了美国风险投资的得了高额的回报，从而构成了美国风险投资的雏形。
雏形20 世纪初，一些金融公司和财团也开始直接向其他世纪初，一些金融公司和财团也开始直接向其他企业投资但无论是个人还是企业的投资都是分散的，企业投资但无论是个人还是企业的投资都是分散的，都是凭着自己的经验单独进行的投资，各自为阵都是凭着自己的经验单独进行的投资，各自为阵发展阶段发展阶段19461970 年：年：美国真正意义的风险投资始于美国真正意义的风险投资始于 1946 年，以美国年，以美国“研研究与发展公司究与发展公司”的的创立为标志创立为标志1971年，美国成立了全美证券交易商协会自动报价年，美国成立了全美证券交易商协会自动报价系统，系统，简称纳斯达克市场，该市场不仅为新兴的科技简称纳斯达克市场，该市场不仅为新兴的科技型中小企业提供了融资平台，而且也为风险资本提供型中小企业提供了融资平台，而且也为风险资本提供了便利的退出渠道了便利的退出渠道1973 年，年，美国风险投资协会成立美国风险投资协会成立，这是美国第一家，这是美国第一家全国性的风险投资业自律组织，它对于风险投资业的全国性的风险投资业自律组织，它对于风险投资业的发展做出了重要贡献发展做出了重要贡献纳斯达克小型纳斯达克小型资本市场成立资本市场成立1.全国市场全国市场1992年年2.小型小型资本市场资本市场 上市开盘价 4 美元以上必须维持90 天，之后不得低于 1 美元，否则就要降级到柜台交易告示板；反之，若公司营运良好且股价上升在 5 美元以上，则可申请到全国市场交易风险投资业绩较好风险投资业绩较好20世纪世纪90年代后：年代后：20 世纪世纪 90 年代是美国生物医药、计算机网络、信息年代是美国生物医药、计算机网络、信息通讯等行业迅猛发展的时期，科技水平有了较大的飞通讯等行业迅猛发展的时期，科技水平有了较大的飞跃。
纳斯达克市场成为世界新兴科技企业的融资平台，跃纳斯达克市场成为世界新兴科技企业的融资平台，这一时期高新技术企业在资本市场的上市数量远高于这一时期高新技术企业在资本市场的上市数量远高于其他行业，成为市场的主导力量其他行业，成为市场的主导力量：美国风险投资的调整发展阶段美国风险投资的调整发展阶段20012008 年：年：2001 年美国风险投资势头下降，投资额比上年美国风险投资势头下降，投资额比上年下降了年下降了 62%2002年，风险投资额进一步年，风险投资额进一步压缩，比上年下降了压缩，比上年下降了 46%，与，与 1999 年和年和 2000 年的兴盛时期相距甚远，但并未完全跌年的兴盛时期相距甚远，但并未完全跌入入低谷随着随着 2003 年美国相关税收和担保政年美国相关税收和担保政策的出台，风险投资业开始复苏，策的出台，风险投资业开始复苏，2004 年开年开始回暖，逐步走向平稳的发展轨道但受始回暖，逐步走向平稳的发展轨道但受“次贷危机次贷危机”及随后的国际金融危机的影响，及随后的国际金融危机的影响，2008 年美国风险投资额比上年下降了年美国风险投资额比上年下降了 8%美国风险投资的调整发展阶段美国风险投资的调整发展阶段20012008 年：年：风险投资风险投资方向的重大方向的重大调整调整20012008 年：年：纳斯达克股指暴跌后，风险投资业调整了投资产业，纳斯达克股指暴跌后，风险投资业调整了投资产业，不再将大部分资金投资于互联网及其相关产业，而是不再将大部分资金投资于互联网及其相关产业，而是向其他高科技产业分散投资。
生物医药业成为风险投向其他高科技产业分散投资生物医药业成为风险投资的重点支持产业，被认为是继互联网产业后的又一资的重点支持产业，被认为是继互联网产业后的又一经济增长点和投资热门行业经济增长点和投资热门行业20052007年，美国出台了一些优惠政策，为新能源年，美国出台了一些优惠政策，为新能源产业提供税收优惠和贷款担保使一些有远见的风险产业提供税收优惠和贷款担保使一些有远见的风险投资家开始关注和扶持新能源和新材料行业投资家开始关注和扶持新能源和新材料行业风险投资方向的重大调整风险投资方向的重大调整联邦政府和各州出台相关优惠政策和法律联邦政府和各州出台相关优惠政策和法律法规为促进风险投资业的复苏：法规为促进风险投资业的复苏：2003 年，美国颁布了年，美国颁布了新市场风险投资计划新市场风险投资计划同年，美国通过了同年，美国通过了就业与经济增长税收减免协调法就业与经济增长税收减免协调法案案，进一步降低资本利得税和红利税，从，进一步降低资本利得税和红利税，从 20%和和 38.6%都降到了都降到了 15%，极大地激发了投资者尤其是风，极大地激发了投资者尤其是风险投资的险投资的积极性积极性各各州政府业出台相关法律法规，促进和维护风险投资州政府业出台相关法律法规，促进和维护风险投资的健康发展，如阿肯色州的健康发展，如阿肯色州2001 创业风险投资法创业风险投资法，加利福尼亚州加利福尼亚州2003 创业风险投资法创业风险投资法等等风险投资风险投资的放缓阶段的放缓阶段2009年至今：年至今：国际金融危机后，美国风险投资业受到较大影响，出国际金融危机后，美国风险投资业受到较大影响，出现明显的下滑迹象。
现明显的下滑迹象2009 年是美国风险投资业下滑年是美国风险投资业下滑最为严重的一年，风险投资额、筹资额、交易数等与最为严重的一年，风险投资额、筹资额、交易数等与 2008 年相比都有较大幅度的降低这一年，美国风年相比都有较大幅度的降低这一年，美国风险投资业投资额为险投资业投资额为 203.78亿美元，比亿美元，比 2008 年降低高年降低高达达 37%，风险投资的交易数量也比，风险投资的交易数量也比 2008 年下降年下降 30%有调查显示，世界上最著名的风险投资乐园有调查显示，世界上最著名的风险投资乐园硅谷硅谷的风险投资家们对投资环境也缺乏信心的风险投资家们对投资环境也缺乏信心风险投资风险投资的放缓阶段的放缓阶段次贷危机次贷危机和国际金融危机沉重打击了风险投资业和国际金融危机沉重打击了风险投资业：风险投资风险投资的放缓阶段的放缓阶段次贷危机次贷危机和国际金融危机沉重打击了风险投资业和国际金融危机沉重打击了风险投资业：风险投资业在风险投资业在 2010 年后逐渐复苏年后逐渐复苏2010年后：年后：风险投资额在经过风险投资额在经过 2009 年的低谷后，逐步波动攀升年的低谷后，逐步波动攀升。
2010 年年攀升至攀升至 234 亿美元，比上年增加亿美元，比上年增加 15.27%；2011 年风险资本投年风险资本投资额达到后金融危机以来的小高峰，为资额达到后金融危机以来的小高峰，为 297 亿美元，比上年提亿美元，比上年提高高 26.93%；2012 年，风险资本投资额略有下降，为年，风险资本投资额略有下降，为 273 亿美亿美元；元；2013 年，风险资本投资额又略有上升，为年，风险资本投资额又略有上升，为 294 亿美元，仅亿美元，仅比上年提高比上年提高 7.69%20092013 年的五年间，风险投资的交易年的五年间，风险投资的交易数量波动情况也与投资额类似数量波动情况也与投资额类似2009 年最低，为年最低，为 3146 笔；笔；2010 年增加到年增加到 3646 笔，比上年提高笔，比上年提高 15.89%；2011 年又增加年又增加到到 4001 比，是五年中的最高峰，比上年提高比，是五年中的最高峰，比上年提高 9.74%；2012 年年随着风险投资额的减少，交易数量也相应降低，降到随着风险投资额的减少，交易数量也相应降低，降到 3858 笔；笔；2013 年，交易数量又小幅上升，提高了年，交易数量又小幅上升，提高了 3995 比，仅比上年提比，仅比上年提高了高了 3.55%美国风险投资发展的特点美国风险投资发展的特点123 得到政得到政府的大力府的大力支持支持与技与技术创新同新同步步发展展与美国与美国宏宏观经济互相互相影响影响LOGO“Add your company slogan”组员：成定一，孟繁强，尤文诺，李岳，赵鹏卫。