《轻工制造行业中报总结：Q2业绩环比回暖家具、包装行业恢复弹性较大》由会员分享，可在线阅读，更多相关《轻工制造行业中报总结：Q2业绩环比回暖家具、包装行业恢复弹性较大（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、目录1、2020中报总结：关注家具、包装景气复苏，造纸符合预期41.1 2020Q2轻工板块业绩回暖，家具、包装显著修复41.2 、盈利能力：毛利率同比提升，2020Q2盈利能力显著回升51.3 2020年中报超预期个股梳理：继续推荐索菲亚 71.4 、核心标的2020年中报业绩及估值预测梳理 102、行业更新：本周飞亚达、索菲亚、合兴包装涨幅居前112.1、 行业交易数据更新：轻工板块本周收盘上涨0.08% 11行业公司涨跌幅排名112.2、 行业核心公司的估值：局部行业龙头公司估值处于历史低位123、推荐组合及逻辑：继续推荐定制家居、3c包装、新型烟草和文化纸 133.1、 核心推荐组合：
2、索菲亚、欧派家居、裕同科技、中顺洁柔、晨光文具、思摩尔国际133.2、 重点公司逻辑概述：推荐索菲亚、欧派家居、裕同科技、中顺洁柔、思摩尔国际13索菲亚：行业阵痛期潜心变革近二载，当前又到一鸣惊人时 133.2.1、 欧派家居：定制龙头强者恒强，与公司共享长期开展红利14323、裕同科技：多元业务稳拓展，静待5G东风来153.2.4、 中顺洁柔：兼具生活用纸行业需求韧性和强劲内生成长动力 15325、思摩尔国际：乘新型烟草之东风，电子雾化设备龙头加速腾飞164、行业数据更新：国内木浆、白卡纸价格上涨174.1、 造纸板块数据更新：国内木浆价格上涨，白卡纸价格上涨17纸浆市场数据：国内木浆价格本
3、周上涨，国内港口木浆库存维持高位 174.1.1、 相关纸类价格数据：国产废纸、箱板瓦楞纸价格回升184.2、 家居板块数据更新：2020年7月30大中城市商品房成交面积涨幅环比提升L03pct204.3、 轻工相关消费数据更新：日用品及文化办公用品表达较强韧性225、年内重点限售股解禁公司时间表236、沪深股通数据更新：近10日北向资金增持索菲亚、中顺洁柔、奥瑞金 257、风险提示26图表目录图1：2020H1轻工板块收入降幅相较2020Q1收窄4图2：2020H1轻工板块利润增速略低于收入4图3：2020H1轻工板块毛利率同比有所提升 5图4：2020Q2毛利率环比回升5图5：2020H1
4、轻工板块净利率同比略有下降 5图6：2020Q2净利率环比回升5图7：2020H1轻工板块期间费用率有所提升 6图8：轻工板块销售、管理+研发费用率持续提升 6图9：轻工制造板块月度收益高于上证指数3.4 pct11图10： 轻工板块本周收盘上涨0.53%11图11：飞亚达、索菲亚、合兴包装涨幅居前三11图12：惠达卫浴、大亚圣象、永艺股份跌幅居前三11图13：进口针叶浆及阔叶浆价格仍处于低位（美元/吨）17公司总市值 （亿元）收入（亿元）归母净利润（亿元）利润增速预测PE中顺洁柔*30236.214.0%19.519.2%4.564.7%2.777.7%51.2%17.0%3328晨光文具*
5、65747.6-1.6%26.87.8%4.6-1.4%2.310.2%11.7%25.0%5544齐心集团11937.641.1%22.340.7%1.831.2%1.331.1%40.8%35.6%3727数据来源：Wind、开源证券研究所备注：1）截至时间2020年9月4日；2）表中标*为重点覆盖标的，盈利预测来源于报告；未标*公司盈利预测均来源于Wind；2、行业更新：本周飞亚达、索菲亚、合兴包装涨幅居前2.1、 行业交易数据更新：轻工板块本周收盘上涨0.08%本周（2020年8月31日至9月4日）上证指数收于3,355.37点，较上周（2020 年8月24日至8月28日）收盘下跌1.
6、42%；深证成指收于13,656.66点，较上周收 盘下跌1.41%；沪深300收于4,770.22点，较上周收盘下跌1.53%；轻工制造板块收 于2,770.81点，较上周收盘上涨0.53%o图9 ：轻工制造板块月度收益高于上证指数3.4 pct图10 ：轻工板块本周收盘上涨0.53%2%上证指数深证成指沪深300轻工制造6%4%2%0%2%4%6%寸。boobzoc .806Z0Z8aoco6zoz0.08067036Z0Zo/0I摒塞三点码嘉11生目 n卅二JR百鼾盎31I端蚌北汽口2起5一ONoidzoz83OO06Z0ZfooCNozE606Z0Zsudcuc2%-4%数据来源：Wi
7、nd、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所2.1.1、 行业公司涨跌幅排名图11 ：飞亚达、索菲亚、合兴包装涨幅居前三图12 ：惠达卫浴、大亚圣象、永艺股份跌幅居前三0864 2086420 11 11 n n数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所2.2、 行业核心公司的估值：局部行业龙头公司估值处于历史低位表6 ：建议关注局部家居龙头估值修复机会证券简称lPE净利润（白万兀）净利润增长率2019-2021预测净利润 CAGR总市值 （亿 元）20192020E2021E20192020E2021E20192020E2
8、021E定制家居欧派家居*33.7831.3526.021,839.001982238817.0%7.8%20.5%14.0%621.3索菲亚*24.2121.9419.541,077.401,1891,33512.3%10.4%12.3%11.3%260.8尚品宅配23.8824.7420.00528.4510.1631.110.8%-3.5%23.7%9.3%126.2好莱客15.6515.6013.86364.5365.8411.8-4.6%0.4%12.6%6.3%57.1志邦家居25.1222.9919.25329.4359.8429.820.7%9.2%19.4%14.2%82.7
9、金牌橱柜23.3520.3917.29242.5277.7327.515.4%14.5%17.9%16.2%56.6成品家居顾家家居35.8331.5026.361,161.21,320.81,578.617.4%13.7%19.5%16.6%416.1美克家居22.6727.6119.52463.6380.8538.52.8%-17.9%41.4%7.8%105.1大亚圣象15.2214.9813.34719.6731.2821.3-0.7%1.6%12.3%6.8%109.5麒盛科技17.0316.2613.12394.9413.5512.434.9%4.7%23.9%13.9%67.3喜
10、临门25.1222.9919.25329.4359.8429.820.7%9.2%19.4%14.2%82.7梦百合29.0122.1515.34373.7489.5706.8100.8%31.0%44.4%37.5%108.4工程渠道家具江山欧派54.6837.7528.10261.3378.5508.571.1%44.9%34.4%39.5%142.9帝欧家居20.5216.3913.00566.0708.7893.448.7%25.2%26.1%25.6%116.1惠达卫浴16.6014.8512.26329.0367.9445.537.8%11.8%21.1%16.4%54.6造纸板块
11、太阳纸业*16.5619.0713.672,178.11,892.02,639.0-2.7%-13.1%39.5%10.1%360.7晨鸣纸业10.098.747.341,656.61,912.12,277.7-34.0%15.4%19.1%17.3%167.1山鹰纸业10.909.957.791,362.21,492.31,906.2-57.5%9.6%27.7%18.3%148.4博汇纸业133.5118.2112.52133.8980.61,426.6-47.7%633.0%45.5%226.6%178.6仙鹤股份33.7424.7220.80439.9600.3713.750.4%36
12、.5%18.9%27.4%148.4岳阳林纸25.6416.9913.18313.2472.8609.2-14.4%50.9%28.9%39.5%80.3包装裕同科技*32.1926.8021.551,045.01,255.0156110.5%20.1%24.4%22.2%336.4奥瑞金19.1018.8515.39683.2692.3847.8203.1%1.3%22.5%11.4%130.5美盈森13.9919.4017.83535.3386.0420.033.4%-27.9%8.8%-11.4%74.9吉宏股份51.6730.8322.64326.3546.9744.753.1%67.
13、6%36.2%51.1%168.6东港股份25.0624.2721.62266.7275.4309.23.9%3.3%12.3%7.7%66.8永新股份21.3718.3415.89269.1313.6362.019.4%16.5%15.4%16.0%57.5轻工消费中顺洁柔*50.0533.1028.28604.0913.31068.848.4%51.2%17.0%33.0%302.3晨光文具*61.9655.4744.381,060.101,1841,48031.4%11.7%25.0%18.2%656.8齐心集团51.8136.8027.14230.2324.1439.520.1%40.8%35.6%38.2%119.3新型烟草概念集友股份72.4543.0728.32201.7339
