减税降费2020：从企业社保费减免说起

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1、此次国常会减免企业社保费可达6500亿元2月18日国常会阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费。2月18日的国务院常务会议，决定阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住 房公积金政策。具体措施是，除湖北外各省份，从2月到6月可对中小微 企业免征企业养老、失业、工伤保险三项费用，从2月到4月可对大型企 业减半征收；湖北省从2月到6月可对各类参保企业实行免征。目的是 减轻疫情对企业特别是中小微企业的影响，使企业恢复生产后有一个缓 冲期。 简单测算，此次减免企业社保费规模可达6500亿元。首先是企业养老、失业、工伤保险的规模。从2019年保险收入、2018 年保险费以及2017年基本养老保险构成，可

2、以大体推算出2019年企 业城镇职工养老保险费约2.86万亿、企业失业保险费约0.08万亿、 企业工伤保险费约0.06万亿；其次是企业缴纳局部的规模。企业城镇职工养老保险费中假设企业和 个人缴纳局部比例为2:1 （按企业16%、个人8%计），企业失业保险 费同样按2:1计，企业工伤保险费全由企业缴纳。这样，企业缴纳部 分规模大体为2.02万亿；再次是大企业与中小微企业缴纳的比例。统计局第四次经济普查报告 中指出，2018年末，中小微企业吸纳就业人员23300.4万人，占全部 企业就业人员的比重为79.4%；拥有资产总计到达402.6万亿元，占 全部企业资产总计的77.1%；全年营业收入到达18

3、8.2万亿元，占全 部企业全年营业收入的68.2%o这里简单假设大企业缴纳的占比是 1/3,中小微企业缴纳的占比是2/3。最后，假设企业缴纳社保费是平滑的，那么全年大企业减少缴纳1/8, 中小微企业减少缴纳5/12。另外简单假设湖北大企业占全国3%o不 考虑其他降费政策的影响，如果企业都参与减免社保费，那么此次减 免企业社保费的规模大体为6500亿元。施，规模工业企业每百元营业收入本钱下降1.6% 左右。山西1月13 口认真落实国家减税降费政策，全年新增减税降费 超过560亿元。落实好减税降费政策。天津1月14日全力推进天津港世界一流港口建设，深入实 施口岸降费提效优化环境专项行动，广东in1

4、4日地方一般公共预算收入1.27万亿元、增长4. 5%, 新增减税降费超3000亿元。持续完善涉企政策和服务体系，认真落实减税降费政 策，着力帮助企业解决融资、用地、用工等方面的突出 问题，实质性降低企业负担。辽宁1 n14日严格落实大规模减税降费政策，减税523.9亿 元、降费171. 9亿元。继续落实减税降费政策，切实减轻企业负担。江苏1月15日全面落实大规模减税降费政策，全年新增减税降 费超过2200亿元，惠及全省350万家企业、2700 万人以上。持续巩固和拓展减税降费成效。全面落实减税降费政 策，严格规范涉企收费，允许符合条件的困难企业适当 缓缴社保费，扩大电力直接交易范围，进一步降

5、低企业 用电、用气、物流等本钱，让市场主体有更明显的获得 感。江西1月15日落实减税降费政策，出台30条惠企新政，开展优 化提升营商环境十大行动，全年为企业减负1450 亿元。全面落实减税降费政策和182条降本钱优环境措施，构 建降本钱长效机制，力争全年为企业减负1450亿元以 o青海1月15日落实减税降费政策，全年减税降费61. 5亿元，两 次下调一般工商业电价、降低用户负担5. 9亿 元，拖欠民营和中小企业账款全部清零。巩固拓展减税降费成效，实质性降低企业负担。陕西1月15 H顶格落实更大规模减税降费政策，新增减税降费 超过600亿元。贵州1 n15日预计新增减税235亿兀、降费82亿兀，

6、实体经济 企业本钱降低685亿元。海南1月16日推出促投资15条、促财政增收10条、促消费18 条、促旅游11条、促农民增收22条等举措，前 11个月新增减税降费119. 1亿元。山东1月18日深化财税金融改革，巩固和拓展减税降费成效，开展行 政事业资产统筹运营和财政资金股权投资改革试点，从 今年开始，省级全面实行零基预算管理。卜.海1月29日在大规模减税降费总额超过2022亿元、影响地方 收入增幅11个百分点的情况下，地方一般公共预 算收入增长0. 8%o巩固和拓展减税降费成效，持续减轻企业负担。数据来源：地方政府网站，地方政府工作报告，整理专项债新增可能2.53万亿提前下达专项债加码显示更

7、积极财政。一方面，专项债更多用于基建，可 以显示出财政稳经济的态度；另一方面，专项债也相当于给减税降费提供 财源支撑。2019年11月底，专项债提前下达1万亿，占2019年新增专项债务限额的47%；这是当时逆周期调节的措施。在2019年底的中央经 济工作会议并没有提及专项债，显示对专项债的运用是比拟保守的。但 2020年2月11日，财政部又提前下达新增地方政府债务限额8480亿元， 其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。专项债提前下 达加码，可以看出，疫情冲击下财政变得更加积极。 2020年新增专项债可能超过2.5万亿。当前已提前下达2020年新增地方 政府债务限额18480

8、亿元，占2019年年新增额度的60%,这已经是最大 额度了。2018年底全国人民代表大会官网发布第十三届全国人民代表大 会常务委员会第七次会议决定称，“授权国务院在2019年以后年度，在当 年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府 债务限额（包括一般债务限额和专项债务限额）。授权期限为2019年1月 1日至2022年12月31日。”顶格提前下达额度，显示出积极财政的压力 较大。如果2020年新增专项债像2019年一样多8000亿，那么降接近3 万亿。预计今年新增专项债可能在2.5-3万亿。图表10 ：提前下达专项债额度1.29万亿，占比2019年新增专项债60%数据来源

9、：CEIC,财政部，整理简单估算减税降费空间约2万亿对于2020年减税降费空间多少？我们从政府债务、财政收支、非政府债 务三局部来简单估算减税空间，再加上降费的可能幅度：政府债务局部可以多约5500亿。政府债务增加的的空间，包括一般 公共财政下的赤字率和政府性基金下的专项债。如果赤字率上升到 3%,那么财政赤字增加约4400亿元；专项债假设多8500亿元，但要 考虑土地出让收入可能的拖累，按回到2018年计，估计可提供1100 亿元的空间。00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19数据来源：CEIC,整理数据来源：CE

10、IC,整理图表13 :假设今年继续提高国企利润上缴图表14 :假设今年继续提高国企利润上缴国有资本经营：利润收入（实业类），亿元数据来源：财政部，整理数据来源：财政部，整理 财政收支局部减税前约少2500亿。财政收支空间，也就是一般公共 财政下财政收入和支出增速变化。假设财政支出增速8%,跟2019年 类似；用财政收入跟名义GDP回归结果，假设减税前财政收入增速 8.7%；那么2020年减税前财政收支差比2018年少约2500亿元。非政府债务局部假设多1万亿。非债务性可能调整的空间，包括国有 资本经营下的国企利润上缴比例、中央预算稳定调节基金、地方预算 调节基金、地方财政结转结余、提高国有资本

11、经营预算调入一般公共 预算比例、盘活存量资金和国有资源资产等方式。这里简单假设有 2019年3月李克强总理说的1万亿。降费局部估算7500亿。按本文一开始估算，此次国常会减免企业社 保费6500亿元，再考虑其他降费假设1000亿元。把前面4项加起来，2020年减税降费空间简单估算约2万亿元。图表11 :如果2020年赤字率上升到3%图表12 :假设2020年财政支出增速跟2019年类似图表15 :假设从预算调节基金调入资金图表15 :假设从预算调节基金调入资金图表16 :假设净使用地方财政结转结余中央预算稳定调节基金，亿元2018年末累计余额3763.99亿全国公共财政支出:补充中央预算稳定调

12、节基金地方财政结转结余资金，亿元口地方财政使用结转结余及调入资金上年地方财政除国库集中支付结余外结转结余资金数据来源：Wind,财政部，整理数据来源：Wind,财政部，整理风险提示：经济形势、政策超预期。图表1 : 2019年基本养老保险收入5.61万亿元 图表2 : 2018年基本养老保险费397亿元全国社保基金收入，万亿元，2019年社会保险基金保险费，万亿元，2018年数据来源：CEIC,整理数据来源：CEIC,整理图表3 : 2017年企业城镇职工保险收入3.29亿元 图表4 : 2018年末中小微企业就业人员占比79.4*数据来源：人力资源和社会保障年鉴，整理 数据来源：统计局，整理

13、为什么减税降费：扩需求，降本钱，渡难关积极财政被进一步强调。此次国常会出台的降费政策力度很大，当然有大 的背景，一方面，去年经济下行压力比拟明显，积极的财政政策被屡次提 及；另一方面，最近的疫情给经济带来的比拟大的冲击，更需要财政政策 来稳定经济。最近对积极的财政政策强调更多，比方，2月16日，财政 部长刘昆发表了积极的财政政策要大力提质增效。减税降费相比基建更加重要。积极的财政政策，可以做减税降费，也可以 做基建。我们认为政府可能更倾向于减税降费。政府近几年财政政策的思路，是从基建转向减税降费。在基建投资放 缓的同时，减税降费规模不断扩大，2017年超过1万亿，2018年超 过1.3万亿，2

14、019年超过2.3万亿。以前基建的快速开展阶段，给地 方政府带来了隐性债务的问题，这几年中央一直在改革和规范地方政 府投融资。相比而言，减税降费可以克服基建的隐性债务问题，而且 更加市场化。当前企业的难关，用减税可能更有效。企业，特别中小企业面临阶段 性经营压力，去年有中美贸易摩擦，当前有疫情，通过减税降费可以 更有针对性、更广泛地给企业降本钱，帮助企业度过难关。减税降费跟以前不同：降本钱、渡难关。 2019年减税降费重要目标，降本钱）以往减税降费的目标就是扩需 求，实质是逆周期调节，因而政策都是有时限的。而2019年的减税 降费，除了一般意义的扩需求外，更重要的是降本钱。因而2019年 减税

15、降费的重点是增值税、减税降费的政策具有长期性和稳定性。今年减税降费还有另一个重要目标，渡难关。疫情给经济带来了比拟 大的冲击，大局部企业的经营都受到明显压力。这个压力不是经营不 善或者产能过剩等问题，不是市场化的冲击，而是阶段性的突发事件 影响。因而财政政策完全有必要来帮助企业渡过这个阶段性的难关。 当然，政府已经及时出台了很多减税降费的政策来助力企业渡难关。减税降费拉动经济：私人部门可能更有效。增加政府债务刺激经济。减税降费需要对应的财源支撑，一种方式就 是政府债务的增加，政府财政赤字（广义概念，政府收支差额的扩大） 的增长，把相应的资金对应到减税降费上，相当于通过政府借债来刺 激经济。通过私人部门来更有效的运用资金。私人部门对资金的运用相对政府 部门可能更有效，因而另一种方式就是政府挤压局部开支，把省出来 的资金用于减税降费。这在2019年就比拟明显，减税降费的财源支 撑将“节用裕民”也纳入其中，即以政府过紧日子换取老百姓的好日 子。 2020年1月6日，全国税务工作会议指出，2019年全年累计新增减 税降费超过2万亿元，拉动全年GDP增长约0.8个百分点。下面我 们就先回顾一下2019年的减税降费。1高培勇：20