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1、摘 要在全世界范围内,出现了五次大规模的并购，互联网时代的到来，相比以前，人们在生活方式上有了很大的改变，这种变化给传统行业带来了很大压力。如果一家企业想要在快速发展的社会中谋得更好的发展机会，首先，企业就要找到自身竞争的优势，扩大企业在市场上的竞争力，并购为企业扩张提供了选择。但是，风险与机遇往往并存，企业进行并购的各个阶段，都会出现财务风险，如果我们能够提前针对并购所引发的相关财务风险进行有效分析控制的话，企业在并购上的成功概率和安全上将会得到很大的提高。并且每一项风险控制与企业能否顺利并购息息相关，因此，研究互联网企业并购风险的防控至关重要。 本文选取了一家具有代表性的互联网企业阿里巴巴
2、，研究其并购优酷土豆的背景、动因、绩效等，我们今天所重点阐述的内容主要是针对阿里巴巴并购优酷土豆上的所存在的相关风险控制提出有效意见。希望通过本文的分析和相关阐述能够给其它互联网公司形成一个良好的开端。关键词：并购,财务风险,互联网企业,协同效应,风险防范,并购财务风险,阿里巴巴AbstractThere have been five waves of large-scale mergers and acquisitions worldwide.With the advent of the Internet era,There have been earthshaking changes in
3、 peoples lifestyle,the change of business model has brought great pressure to the traditional industry.If you want to get better development in the rapidly developing society,the advantage that should form enterprise oneself competition scale above all,enhance the competitiveness of enterprises,this
4、 way of merger and acquisition has become one of the choice of enterprise expansion.But,risk and opportunity go hand in hand,in the various stages of enterprise merger and acquisition,there are financial risks,if can realize the financial risk that merger and acquisition will bring,and control finan
5、cial risk,then the success rate and security rate of enterprise merger and acquisition will be greatly improved.The control of each risk is related to the success of merger and acquisition,so,it is very important to study the prevention and control of m&a risks of Internet enterprisesThis paper sele
6、cts representative Internet enterprises-Ali Baba,study the background、motivation、effecties of its acquisition of youku tudou.Focus on alibabas acquisition of youku tudou financial risk and risk control measures,there are also theoretical guidance and improvement Suggestions for the deficiencies in t
7、he risk control of its acquisition of youku tudou.Hope to pass the analysis research of this article,It plays a role of reference for other Internet enterprises in the integration and merger in the future.Key Words:Mergers and acquisitions,Financial risk,Internet enterprise,Synergistic effect,Risk p
8、revention,Acquisition financial risk,alibaba目 录1绪论11.1选题背景及意义11.2国内国外研究现状分析21.3主要内容及研究方法22阿里巴巴并购简介42.1互联网企业并购的含义和分类42.2阿里巴巴并购财务风险及相关分析42.3阿里巴巴并购的财务风险52.4阿里巴巴并购财务风险控制52.5阿里巴巴并购产生的财务风险防范63阿里巴巴并购优酷土豆的财务风险及风险控制分析93.1阿里巴巴集团和优酷土豆情况介绍93.2阿里巴巴并购优酷土豆的背景和动因93.3阿里巴巴并购的财务风险分析103.3.1并购目标选择及其估价风险103.3.2融资支付风险103.
9、3.3并购后的整合风险103.4财务估值风险防103.5阿里巴巴并购优酷土豆财务风险的控制措施103.5.1阿里巴巴并购优酷土豆前产生的风险控制措施103.5.2阿里巴巴并购优酷土豆中的风险控制措施113.5.3阿里巴巴并购优酷土豆后的风险113.6阿里巴巴对并购财务风险的降低123.7阿里巴巴对并购财务风险的保留123.8阿里巴巴并购优酷土豆风险控制中的不足与改进建议124结论与启示14参考文献151 绪论1.1选题背景及意义现在，中国国内的电子商务模式已经进入了人们的生活当中，互联网飞速的发展已经进入到人们的生活当中。那么互联网并购平台也在逐渐增加。大量互联网公司更愿意通过收购其他公司来扩
10、大自身的发展。例如，电子商务已经不仅仅是阿里巴巴的主要业务。而如今我们可以看到的是阿里巴巴在金融、电影方便的业务也在不断拓展，电视和医疗等领域，最终形成互联网金融平台。但是，在大数据和并购发展的过程中，常常会遇到财务风险以及如何进行风险控制等问题，这就要互联网企业采取相应的策略，以便更好的防范和规避可能出现的财务风险。然而，并购优酷土豆的阿里巴巴集团同时也在并购上存在着一些财务风险和控制因素方面的问题。而本篇论文主要是针对互联网企业为始，尤以阿里在并购土豆优酷上的案例就行分析研究，对如何控制并购出现的财务风险以及如何进行财务风险管理提出相关意见和建议。兼并和收购是反映市场竞争力的最好方式，并购
11、所带来的隐患会影响并购企业结构。目前，互联网公司（以阿里巴巴为例）所处在的网络环境正迅速发生变化，在此基础上难以关注财务风险。因此，加强对互联网公司（阿里巴巴）的金融风险管理及研究有着非常重要的意义。本文研究分析了阿里巴巴的金融风险管理问题，并进行说明阿里巴巴集团如何进行管理控制金融风险，并指出它在财务风险管理中存在的不足。图1.1 2012到2016年互联网并购事件数量及金额1.2国内国外研究现状分析互联网企业可以通过两种方式实行发展战略：第一，通过内部扩张来实行发展战略，即是优化企业内部结构，提高内部工作效率和管理水平，加快更新产品的速度，推动企业快速发展。第二，通过外部扩张实行发展战略，
12、即是企业快速发展扩张，通过外部变革来扩大企业规模，并购是实现外部增长的重要手段之一，它能够让企业更加迅速对外部资源实行控制。在市场经济发展的过程中，互联网企业主要是通过并购这种外部方式来拓展自身业务，以此来进行生产和聚集资金。并购的作用还包括改善公司治理结构以及实现协同效应等。1关于并购公司存在的一系列财务风险，国内外学者研究有关并购战略制定导致金融风险并购的原因，主要是因为并购方战略制定存在失误，两家公司的信息不对称在整个并购过程中都将会存在一定的相关财务风险。有国内学者认为，并购的财务风险原因是从多方面考虑的：包括企业财务处理可能存在不当，行业市场发生了变化和政府干预将会带来相应的财务风险
13、。1.3主要内容及研究方法在本文中，我们主要从以下五点进行案例研究与分析：一、绪论。结合国内外现状，提出并且分析本文的研究背景和意义。二、对阿里巴巴并购进行概述。包括互联网企业合并和收购的含义，分类，财务风险理论以及阿里巴巴并购的相关分析，阿里巴巴在并购过程中，产生的财务风险及风险控制等。三、对阿里巴巴进行融资偿债防范风险的相关措施以及对并购后的整合风险防范措施进行研究。四、对于阿里在并购优酷土豆上各个环节、背景分析、各种绩效分析等等以及他们在财务监控上面所存在风险控制以及所采取相关策略进行有效的研究分析和对财务风险预估和对应的各项管理，以及他们在并购过程中所存在的弊端和不足点给予相关建议。五
14、、结论和启示。在上述章节的分析中我们不难看出阿里巴巴在并购优酷土豆上存在着许多值得我们学习的经验，同时也对当今社会上中小型互联网有着一定的启发，互联网巨头以及对国家有关部门的启示。案例研究方法：在阿里并购优酷土豆这一事件上我们展开对其研究分析，同时加入互联网的思维模式，结合该行业的行业背景以及企业所需的战略模式，并得出阿里在并购优酷土豆上的各种财务风险控制的实施方法。2图1.3 本文主要内容2 阿里巴巴并购简介2.1互联网企业并购的含义和分类并购简单来讲就是一家大企业将两家或者多家小型个体存在的独立企业或者弱势企业合并为一体。本文提到的互联网企业并购涉及兼并和收购这两个部分。收购，指企业通过现
15、金支付或采取等价值的证券模式来收购相关企业的各种控制权利，但被收购的企业在法人上依然是单独存在的个体。扩大市场份额，增强行业在市场上的地位。增加用户数量和增加市场份额是互联网企业横向兼并和收购的主要原因。3 二、行业减少价格战，行业发展规范标准化。极其耗钱的“价格战”似乎是020企业竞争的常见手段。在行业始端，各大互联网公司利用大量的数据补贴来取得客户流量和抢占市场先机。实际上，烧钱竞争的“价格战”这种方式对行业的发展并没有太大意义。它并不会改善用户体验，也不会提高行业的创新能力和技术水平。恰恰相反，它会引领行业进入一个非常混乱的竞争状态。4所以，互联网企业将走向整合与合并，以弥补这种缺陷。2
16、.2阿里巴巴并购财务风险及相关分析估值风险。评估即是对目标企业进行定价，这是并购交易的核心。这关系到并购交易的最终成功与失败。风险评估也就是指在价值评估的过程中，因为信息不对称导致最终目标企业估值出现不实等现象。在我们身边最为常见的评估方法分为三种：市场基础、资产、收入。在并购过程中所预估的价值高低直接影响着并购的最终结果。5融资风险。一般来说，企业融资方的式包括企业自筹资金，企业债务融资和权益性融资。6这些融资风险与其各自的融资风险相对应，在并购过程中所涉及的交易金额越大，传统的融资渠道越难满足其现实的资金需要。如果在并购的过程中，企业没有选择正确的支付方式，将会对企业的财务状况产生极其不利影响。以阿里巴巴作为例子，阿里巴巴本身资金需求量大，融资
