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1、CMC.泓域咨询/资金结构优化比选生活用纸公司资金结构优化比选目录第一章 宏观环境分析2第二章 行业背景分析4第三章 项目简介6一、 项目名称及项目单位6二、 项目建设地点6三、 建设规模6四、 项目建设进度6五、 建设投资估算6六、 项目主要技术经济指标7第四章 公司概况9一、 公司基本信息9二、 公司主要财务数据9第五章 资金结构优化比选11一、 比较资金成本法11二、 息税前利润每股利润分析法12第一章 宏观环境分析经济强。以质量效益为中心推进“经济强”，经济发展保持中高速增长、产业迈向中高端水平，构建具有较强竞争优势的区域创新体系，进一步完善以高新技术产业为主导、服务经济为主体、先进制
2、造业为支撑的现代产业体系。“十三五”期间保持地区生产总值年均增长7%左右，提前完成国内生产总值比2010年翻一番的目标。服务业增加值占地区生产总值比重达到53%左右，高新技术产业产值占规模以上工业产值比重达到50%，现代农业发展水平指数达到92，全社会研发经费支出占地区生产总值比重达到3%左右，科技进步贡献率达到65%，万人发明专利拥有量达到36件，高层次人才总量达到20万人。百姓富。以普惠共享为目标推动“百姓富”，实现城乡居民收入结构不断优化，收入差距缩小，基本形成与步入高收入阶段和成熟社会阶段相适应的公平分配格局，社会保障和就业水平稳步提高。提前完成城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标
3、，到2020年，人均预期寿命达到83岁、城镇调查失业率为5%左右，城乡基本社会保险覆盖率保持在99%以上。环境美。以绿色宜居为导向打造“环境美”，推动生产方式和生活方式向绿色化、低碳转变，基本形成与生态文明主导发展阶段相适应的生态系统全面发展格局，资源利用效率显著提高，单位生产总值能耗大幅下降，主要污染物排放总量得到有效控制，空气、水和土壤污染治理成效明显，城乡生态环境和人居环境不断优化。到2020年，单位地区生产总值建设用地占用降低到13.7公顷/亿元左右，流域省级考核断面达到或优于III类水质的比例为60%、陆地森林覆盖率达到30%，单位地区生产总值能耗降低率、主要污染物排放削减率完成省政
4、府下达目标。社会文明程度高。以和谐向上为追求促进“社会文明程度高”，加快建成文化强市，社会主义核心价值观广泛认知践行，良好思想道德风尚进一步弘扬，人民群众素质显著提高；现代文化产业和公共文化服务体系更加健全。法治苏州建设扎实推进，法治政府基本建成，社会治理能力不断提升，人民群众的满意度不断提高。到2020年，高等教育毛入学率达到70%、全市每千人口执业医师数达到2.5人以上、人均公共体育场地面积达到3.2平方米、人民群众对法治建设满意率达到92%以上，城乡和谐社区建设达标率达到95%以上。第二章 行业背景分析生活用纸指的是为照顾个人居家，外出等所使用的各类卫生擦拭用纸，包括卷筒卫生纸、抽取式卫
5、生纸、盒装面纸、袖珍面纸、手帕纸、餐巾纸、厨房用纸、湿巾等。生活用纸主要供人类生活日常卫生之用，是人民生活中不可或缺的纸种之一。国内生活用纸市场规模由2009年450亿元增加至2017年的1100亿元，年均复合增长率增长了14个百分点。2018年我国生活用纸市场规模仍保持增长趋势。我国生活用纸市场规模庞大，但人均消费量却不到部分发达国家一半数值。2018年我国生活用纸人均消费量达到2007年人均消费量2倍以上的数值，但与邻国韩国、日本等国的人均消费量相比仍存在较大的差距。未来中国生活用纸人均量有待提升，生活用纸市场发展空间巨大。多元化的市场需求可以拓宽生活用纸的应用场景，形成市场增量空间。20
6、18年我国生活用纸消费市场中，卷筒卫生纸占据了市场一半左右的份额，其次是面巾纸。相对于卷筒卫生纸，面巾纸卫生要求更高，湿韧性更强，应用场景也更加的多元化，在日常生活中的餐桌、办公室、卧室随处可见。随着满足多元化需求的生活用纸消费量的不断提升，我国生活用纸市场规模仍具有上升空间。目前来看，我国生活用纸行业集中度较低，存在较大提升空间。以美国为例，前四大生活用纸企业分别为G-P、金佰利、宝洁和爱生雅，占北美生活用纸总产能的75%。而我国前四大企业（恒安、维达、金红叶和洁柔）的生活用纸产能仅占总产能的33%，市场集中度较低，我国生活用纸集中度仍有较大提升空间。第三章 项目简介一、 项目名称及项目单位
7、项目名称：生活用纸公司项目单位：xxx投资管理公司二、 项目建设地点本期项目选址位于xx（以最终选址方案为准），占地面积约38.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。三、 建设规模该项目总占地面积25333.00（折合约38.00亩），预计场区规划总建筑面积43617.79。其中：主体工程28193.19，仓储工程7243.72，行政办公及生活服务设施5412.69，公共工程2768.19。四、 项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为24个月，其工作内容包括：项目前期准备、
8、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。五、 建设投资估算（一）项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资15874.83万元，其中：建设投资12625.47万元，占项目总投资的79.53%；建设期利息366.93万元，占项目总投资的2.31%；流动资金2882.43万元，占项目总投资的18.16%。（二）建设投资构成本期项目建设投资12625.47万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用10982.76万元，工程建设其他费用1353.60万元，预备费289.11万元。六、 项目主要技术经济指标
9、（一）财务效益分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入28100.00万元，综合总成本费用22227.64万元，纳税总额2785.66万元，净利润4295.48万元，财务内部收益率20.45%，财务净现值3818.03万元，全部投资回收期6.00年。（二）主要数据及技术指标表主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积25333.00约38.00亩1.1总建筑面积43617.79容积率1.721.2基底面积14693.14建筑系数58.00%1.3投资强度万元/亩326.002总投资万元15874.832.1建设投资万元12625.472.1.1工程费用万元10982.762.1.2工
10、程建设其他费用万元1353.602.1.3预备费万元289.112.2建设期利息万元366.932.3流动资金万元2882.433资金筹措万元15874.833.1自筹资金万元8386.423.2银行贷款万元7488.414营业收入万元28100.00正常运营年份5总成本费用万元22227.646利润总额万元5727.317净利润万元4295.488所得税万元1431.839增值税万元1208.7810税金及附加万元145.0511纳税总额万元2785.6612工业增加值万元9514.6813盈亏平衡点万元10402.44产值14回收期年6.00含建设期24个月15财务内部收益率20.45%所
11、得税后16财务净现值万元3818.03所得税后第四章 公司概况一、 公司基本信息1、公司名称：xxx投资管理公司2、法定代表人：丁xx3、注册资本：700万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2010-6-157、营业期限：2010-6-15至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx9、经营范围：从事生活用纸相关业务（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）二、 公司主要财务数据表格题目公司合并资产负债表主要数据项目202
12、0年12月2019年12月2018年12月资产总额5347.874278.304010.90负债总额2228.881783.101671.66股东权益合计3118.992495.192339.24表格题目公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入19371.5615497.2514528.67营业利润3540.592832.472655.44利润总额2858.612286.892143.96净利润2143.961672.291543.65归属于母公司所有者的净利润2143.961672.291543.65第五章 资金结构优化比选一、 比较资金成本法（一）比较资金成本
13、法概念比较资金成本法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资金结构或融资组合方案的加权平均资金成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资金结构的方法。运用比较资金成本法必须具备两个前提条件：一是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。其程序包括：1拟定几个筹资方案；2确定各方案的资金结构；3计算各方案的加权资金成本；4通过比较，选择加权平均资金成本最低的结构为最优资金结构。（二）比较资金成本法的两种方法项目的融资可分为创立初始融资和发展过程中追加融资两种情况。与此相应地，项目资金结构决策可分为初始融资的资金结构决策和追加融资的资金结构决策。下面分别说明比较资金成本法在这两种情况下的运用。1初始
14、融资的资金结构决策项目公司对拟订的项目融资总额，可以采用多种融资方式和融资渠道来筹集每种融资方式的融资额亦可有不同安排，因而形成多个资金结构或融资方案。在各融资方案面临相同的环境和风险情况下，利用比较资金成本法，可以通过加权平均融资成本率的测算和比较来作出选择。2追加融资的资金结构决策项目有时会因故需要追加筹措新资，即追加融资。因追加融资以及融资环境的变化，项目原有的最佳资金结构需要进行调整，在不断变化中寻求新的最佳资金结构，实现资金结构的最优化。项目追加融资可有多个融资方案可供选择。按照最佳资金结构的要求，在适度财务风险的前提下，选择追加融资方案可用两种方法：一种方法是直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本率，从中比较选择最佳融资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加融资方案与原有的最佳资金结构汇总，测算比较各个追加融资方案下汇总资金结构的加权资金成本率，从中比较选择最佳融资方案。二、 息税前利润每股利润分析法将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来，去分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定合理的资金结构的方法，叫息税前利润每股利润分析法（EBITEPS分析法），也称每股利润无差别点
