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1、财务治理试验12级金融11班 第五组小组成员及分工介绍组长： 小组分工：12级金融11班 孙同学 组员： 案例一：阿里巴巴的财务分析12级金融11班 张同学 张同学 ，刘同学 ，孟同学12级金融11班 张同学 案例二：投资分析决策12级金融11班 刘同学 孙同学 ，张同学12级金融11班 孟同学 案例三：股利支配政策12级金融11班 刘同学 刘同学 ，宋同学12级金融11班 宋同学案例一：阿里巴巴的财务分析分析构架公司简介 阿里巴巴（英语：Alibaba Corporation；港交所：1688），中国最大的网络公司和世界其次大网络公司，是由马云在1999年一手创立企业对企业的网上贸易市场平台
2、；2003年5月，投资一亿元人民币建立个人网上贸易市场平台淘宝网；2004年10月，阿里巴巴投资成立支付宝公司，面对中国电子商务市场推出基于中介的安全交易服务；阿里巴巴在香港成立公司总部，在中国杭州成立中国总部，并在海外设立美国硅谷，伦敦等分支机构，合资企业3家；并在中国超过40个城市设有销售中心；2021年2月10日，阿里巴巴对高德公司股票进行全面收购；市场概况Page 6 截止到2021年6月，中国电子商务市场交易额达3.5万亿元，同比增长18.6%； 企业数量：截止到2021年6月，目前国内电子商务服务企业达38780家，同比增长8%； 从业人员：截止2021年6月，电子商务服务企业直接
3、从业人员超过190万人；目前由电子商务间接带动的就业人数，已超过1400万人；2021年中国电子商务B2B市场份额公司财务状况财务数据营业额（百万） 依据企业营业收入情形看，我们可以看出阿里巴巴正处在稳步上升的阶段，从中可以明显看出阿里巴巴具有雄厚的进展前景；付费会员数 依据最新2021年第3季度的资料显示，付费会员数为7787,653名，相比第2季度削减了3.4%,运营成本分析 随着业务的扩大，运营成本增长幅度并不大，从运营成本的结构看，产品研发的费用所占比重逐步加大，增幅较快，行政费用所占比重增幅不大，销售费用所占比重略有降低，由此可以分析，开发新产品和服务将成为阿里巴巴公司连续增长的动力
4、；净利润 由图中可看出09，10，11年净利润稳步增长，说明阿里巴巴一进入稳固进展时期，信任，将来阿里巴巴将会开展新型业务用以拉长企业稳步进展阶段的时间，以减缓企业衰退到来的进程；总资产构成情形 由图表可知，阿里巴巴流淌资产比重很高，其资产的流淌性和变现才能很强，企业的抗风险才能和应变才能较强，但缺乏雄厚的固定资产做后盾，可能 稳固性会略差，说明企业应变才能高，企业制造利润和进展的机会增加，加速资金周转的潜力较大；这位企业今后的连续进展奠定了基础；财务能力分析偿债能力分析营运能力分析发展能力分析盈利能力分析公司财务比率分析短期偿债才能分析 流淌比率=流淌资产/流淌负债 由图可知，阿里巴巴的流淌
5、比率三年来都稳固在2左右，流淌负债得到偿仍的保证较大；同时，现金比率较低，说明阿里巴巴的直接偿付才能较强；综上，阿里巴巴最近几年的偿债才能大大增强，偿债声誉良好，保持稳固的偿债才能有利于企业稳的步进展；长期偿债才能分析 资产负债率=负债总额/资产总额 这个比率越高，企业偿仍债务的才能越差，财务风险越大；由图可以看出，阿里巴巴的资产负债率始终处于比较稳固的水平，疼惜在0.5左右；同时，阿里巴巴的负债股权比也比较稳固，该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全性越有保证，企业财务风险越小；综上，说明阿里巴巴公司既有足够才能偿仍债务，又充份利用了财务杠杆；营运才能分析 由于阿里巴巴不存在
6、存货和应收帐款，所以我们只能通过总资产周转率，流淌资产周转率，固定资产周转率来分析阿里的营运才能；总资产周转率是企业销售收入与资产平均总额的比率，比率低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差；流淌资产周转率是企业销售收入与流淌资产平均余额的比率，该比率越高，说明企业流淌资产的利用效率越高；固定资产周转率是企业销售收入与固定资产平均净值的比率，越高，说明固定资产的利用效率越高；从数据中我们可以看出，阿里巴巴对全部资产的使用率基本保持稳固，10年流淌资产周转率和固定资产周转率均有较大提升，进而保持稳固，使得总资产周转率也有了较大提高；盈利才能分析 销售毛利率反应了企业的营业成本与营业收入的比例关系
7、，该比率越大，企业通过销售猎取利润的才能越强；销售净利润说明白企业净利润占营业收入的比例；该比率越高，说明企业通过扩大销售猎取酬劳的才能越强；这里可以看到公司的毛利率程续年下降的趋势，这是由于营运成本上升的缘由；盈利才能分析 资产酬劳率是企业在确定时期内的利润额与资产平均总额的比率；主要用来衡量企业运用资产猎取利润的才能；股东权益酬劳率是企业确定时期的净利率与股东权益平均总额的比率；该比率越高，说明企业的盈利才能越强；阿里巴巴的数据可以说明企业在增加收入，节约资金使用等方面取得了良好的成效；进展才能分析 进展才能也称成长才能，是企业在从事经营活动过程中所表现出的增长才能，如规模的扩大，盈利的连
8、续增长，市场竞争力的增强等； 2021年相对于2021年的增长率有下降的趋势，这是由于2021年2月21日的阿里巴巴信用危机而带来一系列调整而造成的；公司股价分析 公司股价分析 2021年9月28日，阿里巴巴网络有限公司（HK.1688）发布公告，与中国万网已达成股权投资协议，阿里巴巴将支付人民币5.40亿元的现金，分两期获得中国万网的股权； 2021年12月，成功收购已经破产了的汇通快递；使阿里巴巴进入物流行业； 2021年2月21日，阿里巴巴集团供应商信用危机大事 2021年5月26日，支付宝经中国人民银行批准，获得第三方支付牌照；成为首批通过的27家企业之一； 2021年6月16日，阿里
9、巴巴集团宣布，从即日起淘宝公司将拆分为三个独立的公司：沿袭原C2C业务的淘宝网，平台型B2C电子商务服务商淘宝商城和一站式购物搜寻引擎一淘网； SWOT分析优势（S）1、阿里巴巴网站、服务做的好2、阿里巴巴在国内电子商务市场具有领先地位3、一定的品牌知名度4、阿里巴巴集团的全面布局5、会员数和会员忠诚度6、优秀的管理团队7、强大的国际互联网企业联盟阿里巴巴在发展过程中可以充分记住其内在优势，通过网站进行宣传，提高品牌知名度。同时，可以利用其优质的服务赢得更多的客户，依靠会员数和会员忠诚度使企业能够稳步发展。阿里巴巴战略的SWOT分析SWOT分析劣势（W）1、网站模式容易被竞争对手模仿2、收费会
10、员制度造成一部分顾客的流失3、商务平台庞大而杂乱，信息质量不高4、对顾客的深层次需求缺乏考虑5、只介入交易信息，不管交易过程，给后入者留下很大的空间阿里巴巴在发展过程中要借助优势克服劣势，从消费者的需求出发，开发出满足不同顾客的产品，创新网站模式，提高信息质量。阿里巴巴战略的SWOT分析SWOT分析机会（O）1、B2B市场潜力巨大2、中国中小企业融资难3、进军PC业4、进入印度市场5、国家对电子商务日益重视阿里巴巴在发展过程中要把握外部环境机会，积极开拓创新，提高企业的竞争力。阿里巴巴战略的SWOT分析SWOT分析威逼（T）1、B2B市场内部威胁2、B2B市场外部威胁3、国内外竞争对手林立4、
11、网络安全缺乏坚实保障阿里巴巴在发展过程中要尽量避免外部环境的威胁，健全内部机制，找到新的突破口。阿里巴巴战略的SWOT分析案例二：投资分析决策红光照相机厂投资决策依据总会计师建议基建科长认为：通货膨胀10%初始投资：第一年为10（1+10%）=11万元其次年为2.5（1+10%）=2.75元设备估量净残值37500元生产处长认为：原材料费用：第一年20 （1+14%）=22.8万元其次年22.8（1+14%）=25.992万元第三年25.992（1+14%）=29.6309万元第四年29.6309（1+14%）=33.7792万元第五年33.7792（1+14%）=38.5083万元依据总会计
12、师建议资费用工：第一年3 （1+10%）=3.3万元其次年3.3（1+10%）=3.63万元第三年3.63（1+10%）=3.993万元第四年3.993（1+10%）=4.3923万元第五年4.3923（1+10%）=4.83153万元财务处长认为：扣除折旧的治理费用第一年2（1+4%）=2.08万元其次年2.08（1+4%）=2.1632万元第三年2.1632（1+4%）=2.2497元第四年2.2497（1+4%）=2.3397万元第五年2.3397（1+4%）=2.4333万元销售处长认为：销售收入第一年30 （1+10%）=33万元其次年33（1+10%）=36.3万元第三年36.3（
13、1+10%）=39.93万元第四年39.93（1+10%）=43.923万元第五年43.923（1+10%）=48.3153万元投资项目营业现金流量表投资项目的现金流量运算表投资项目净现值运算表项目不行行；1，此题目的原意是，其次年就投产了，也就是1年的现金流量实际上发生在0年末，投产期现金流量都提前一期，所以，就按给出资料的折现期运算就行；但在分析问题时确定要搞清晰投产期到底是哪一期；1代表第0年末仍是第1年末；此题并没有说明，但应假定助理睬计和运算是正确的；投资项目净现值运算表假如，投产期的现金流量在1年末，现金流量折算为-1年初现值就应当是3个折现期，上页表中就错过了0.8264的折现系
14、数，直接从0.7513开头用，依次使用，第5年为0.5132；项目不行行；2，折现率：由于使用的资本成本，有没有说资本成本变动，所以折现率仍然拥10%写字楼租赁价格决策案例已知条件：1.目前该市出租房屋租赁费收入的税金比例19.65%（查阅出租房屋租金收入的相关的税收，营业税及附加5.55%，房产税12%，印花税1，土地使用税2%），且租赁成本只考虑税金，资金成本，其他费用（如：人工费等）暂不考虑；2.资金成本按8%运算；3.假设租赁企业期望的投资回收期为十五年，不考虑通货膨涨因素的影响；分析： 在考虑货币的时间价值进行决策的过程中，折现率我们通常选择企业要求的最低酬劳率或资金成本，这里选择的
15、折现率可以按8%运算，那就是选择了公司的资金成本率，或者是选择10%-15%运算，那就是选择公司要求的最低酬劳率！假如租赁期间的十五年内，写字楼占用的这部分资金都是银行贷款，那么选择8%就是把租赁赚的钱都偿仍银行利息了，公司并没有获利，假如一部分资金是公司自有资金那么资金利润率就是8%；假如选10%作为折现率，公司或多或少会有一点投资酬劳；第一种运算方法，以售价作为初始投资额进行方案决策时，假设现在房屋的售价应当是将来租金的现值3968.935000=X（1-19.65%）十五年期年金现值系数10%作为折现率3968.935000=19844650=X0.8035十五年的年金现值系数7.606
16、X=3247141.703每平方米日租金=3247141.703/360/3968.93=2.27元8%作为折现率3968.935000=19844650=X0.8035十五年的年金现值系数8.559X=2885589.414每平方米日租金=2885589.414/360/3968.93=2.02元其次种运算方法：以成本价作为当前的投资额按公司实际投入约计2600万元，加上2006年-2021年三年度财务费用，财务费用按年息8%运算，就按成本确认的每平方米的初始投资额为：（2600+2600*0.08*3）/总面积7214.13=4469元/，即运算成本为4469元/，其他费用暂不考虑；3968.934469=X（1-19.65%）十五年期年金现值系数10%作为折现率17737148.17=X0.8035十五年的年金现值系数7.606X=2902295.255每平方米日租金=2902295.255/360/3968.93=2.03元8%作为折现率3968.934469=17737148.17=X0.8035十五年的年金现值系数8.559X=2579139.818每平方米日租金=2579
