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1、铂金市场探析一 熟悉贵金属铂金铂金（ Platinum ，简称 Pt），是一种自然形成的白色贵金属；铂金产量稀有，比黄金稀有30 倍，在地壳中的含量只有 0.005ppm，只在极少数国家和地区被开采；铂金正式发觉是在18 世纪； 1748 年，西班牙科学家安东尼洛阿成为首个对铂金绽开深化讨论的学者；安东尼发觉铂金熔点高密度大，化学稳固性和延展性特别好，熔点很高，完全不同于白银； 1751年，瑞典科学家 Hheophil Scheffer 将铂金归类为贵金属； 1803 年，英国科学家瓦拉斯顿发觉有一种方式可以让铂金具有延展性，便于商业应用； 1819 年，铂金矿藏在俄罗斯乌拉尔山脉被发觉， 1
2、888 年，人们首次在加拿大安大略省的萨德伯里铜和镍的矿床中发觉铂金；从其次次世界大战末到 20 世纪 50 岁月，加拿大是全球最大铂金生产国； 1924 年在南非约翰内斯堡邻近，德国地质学家汉斯莫兰斯基发觉了世界上最大的铂金原生矿，从今转变 了铂金矿业的历史；其次次世界大战期间，美国政府对铂金进行了管控，铂金被禁止用来制 作首饰；二战后期，随着人们对首饰的宠爱，铂金再次流行起来；1997 年，一件杰出的铂金作品使得一个漂亮的童话变成现实，日本东京田中贵金属工业用2 公斤的铂金制作了一双灰姑娘鞋子；这件美轮美奂的作品在英国进行了展出；如今，铂金除工业用途外，作为珍贵首饰深受人们宠爱；自 200
3、0 年开头，中国铂金首饰消费市场位于全球之最；二 铂金的市场价格铂金既是一种工业金属，又是一种贵金属；铂金的交易历史悠久，溢价与黄金价格相当，被称为“富人的黄金”；铂金所具有的稀缺性，打算了其应当获得比黄金更高的贵金属价值，事实上铂金也在很长一段时间内拥有比黄金更高的价格；在过去三四十年中铂金价格低于黄金价格仅仅显现过三四次，并且快速回升；比如，在 2002 年以前，铂金价格在 320 400 美元/ 盎司，自 2002 年起，铂金价格维护了 6年的牛市， 2021 年 3 月铂金价格达到了历史最高点 2290 美元/ 盎司，铂金和黄金的比价大部分时间为 21左右；近年铂金价格低迷，并且量价齐
4、跌，已经跌无可跌；通过铂金市场近10 年价格波动情形可以看出，整体上铂金和黄金的变化曲线走势大致相同；但是，认真分析会发觉从2021 年 1 月 1 日到 2021 年 12 月 1 日，铂金已经下跌了 52%左右，而黄金的跌幅只有 33%；当然，黄金相较于铂金来说，拥有避险属性；因此，黄金跌幅较铂金来说较低也是情理之中的事情，但差距扩大到近 20%是比较少见的；铂金价格自 2021 年 6 月达到 454 元/ 克峰值之后，铂金黄金价格始终处于倒挂状态，近年来更是达到196 元/ 克的新低价格，这一价格远远低于271 元/ 克的黄金同期价格，这与铂金的实际价值相违反，铂金价值被严峻低估；图
5、1 铂金价格图 2 黄金价格三 影响铂金价格的因素铂金价格这些年为何一路下滑，其影响因素是什么呢？其实，铂金和其他贵金属及大宗商品一样，影响价格的因素是上游的生产供应以及下游的消费需求；市场供应方面的需求因素始终是影响价格波动的根本缘由所在；供应因素主要包括开采成 本、市场库存变化、产地的政治和经济变化，需求因素主要包括工业需求、消费者对价格的预期和信心、投机性需求等；铂金特殊的物理属性和催化属性，使其在很多方面具有不行替代的重要价值；数据显示，铂金需求的四大主要驱动因素为汽车业、首饰、工业和投资；在总的需求中，汽车占比37% 41%、首饰占比 31%38%、工业占比 18%21%、投资占比
6、2% 11%；当今和将来很长一段时间内，铂金在降低汽车尾气排放量上起到肯定的作用；比如，铂金可以用于火花塞和氧气传感器，使得发动机更加高效；铂金可以用于柴油车，使得其平均二氧化碳排放量比汽油车削减20%；但是近年来欧美柴油车比重下滑，是导致铂金需求下降的缘由之一；铂金在工业中的用途主要集中在催化剂方面；铂金催化剂可以提高化学反应过程中的产率， 如提高燃油的辛烷值；铂金虽然在工业应用中占有很大比重，但不及铂金在首饰方面的应用；中国是铂金首饰市场第一大国，其次是日本和印度；铂金作为首饰在全球享有尊贵位置，铂金象征纯洁的爱情；2021 年铂金首饰年度商业评论显示，中国的珠宝首饰市场正在发生变革，消费
7、结构也在转变，因此 2021 年中国铂金市场销量再次显现了下滑；中国铂金首饰 2021 年的产量约为 53 吨（ 170 万盎司），较 2021 年下滑 5.7%；虽然铂金在传统婚庆市场的销量有所增加，但不能完全抵消其他细分市场销量的下降，因此铂金首饰市场整体表现仍是销量下降；年轻新一代由于成长环境不同，很简单接触到全球信息，其对珠宝首饰的需求的确也不同于上一代人，但是现在市场上的铂金产品并没有太大的创新和进步，大多仍停留在同质化的大众化设计，个性化不足，款式设计的速度明显跟不上消费需求变化的速度，因此也不能对年轻群体产生庞大的吸引力；中国目前的主流零售模式仍是传统珠宝店和专柜，尽管电商近些年
8、得到了极大的进展，但从零售比例看占比远低于传统渠道，而千禧一代很少逛珠宝店，线下份额自然削减；由于铂金的市场影响力小于黄金，又不具备货币属性，在投资方面很多人仍比较缺少铂金投资意识；四 铂金投资正值时近年来，铂金价格长期处于比黄金价格更低的段位；最近一年，国际铂金价格每克比黄金低77 元人民币；理论上讲，铂金产品在终端的销售价格应当低于黄金；然而事实上恰恰相反，大多珠宝店在销售铂金时仍以黄金价格的23 倍进行销售；铂金市场信息不透亮和交易渠道不通畅，造成了终端市场上铂金价格高于黄金价格的反常现象，严峻损害了消费者利 益；假如能够利用渠道及平台优势排除这种价格虚高所带来的交易不畅，将使铂金价格回
9、来 理性，吸引更多消费者购买，从而可以进一步促进消费者对铂金首饰的庞大需求；铂金市场表现较佳的早些年， PGI在市场推广方面功不行没；近些年PGI 的推广工作并没有中断，并且转变了过去以女性为代言人的做法，邀请国内知名演员杨洋担任铂金形象代言人；消费者年龄在变化，“ 90 后”“ 00 后”的消费习惯也有别于“ 80 后”“ 70 后”，通过杨洋代言吸引年轻群体的关注，进而进一步带动铂金首饰的市场需求；同时铂金珠宝零售商也意识到了要花费时间和精力去升级自身商业模式，增加和千禧一代的接触渠道；目前铂金厂家和品牌正在积极调整铂金首饰的产品结构，在产品研发方面加大投入从而形成行业的良性循环，将来的铂金首饰市场肯定会激发新一轮的铂金饰品的消费浪 潮；铂金作为催化剂在工业中的作用很重要；据统计，工业所用催化剂用铂量在其总需求中的份额高达 40%以上，但是工业对铂金催化剂需求不稳固、不行猜测；总体来说，占比大、波动大、有潜力是铂金催化剂在工业方面的需求特点；目前全球经济缓慢复苏，汽车尾气催化剂需求也将在这一背景下平稳增长；随着世界各国环保意识的不断增强和环境爱护法的不断完善，如何削减汽车尾气污染成为重
