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1、【欢迎阅读】对凭证式国债发行管理方式的若干建议论文当前我国国债发行的 两大主要品种是记账式国债和凭证式国债。以下就是由小 编为您提供的对凭证式国债发行管理方式的若干建议。记账式国债是由财政部通过无纸化方式发行,以电脑记账 方式记录债权并且可以上市交易的债券;而凭证式国债是以 财政部为发行主体、以国家信用为保证、面向城乡居民和社 会各类投资者发行的储蓄类债券。自1994年凭证式国债开 始发行以来,至今已经有十年的历史。在十年的发展过程里, 凭证式国债以其较低的发行成本、稳定的收益、变现的灵活 性等特点受到了发行主体和广大投资者的青睐,对筹集财政 资金、促进经济发展、扩大人们投资渠道等方面发挥了重
2、要 的作用。从近几年凭证式国债发行市场的实践情况来看,目前凭证 式国债发行及管理均已进入了较为成熟的阶段,这主要体现【欢迎阅饮】在以下几个方面。(-)完善了凭证式国债的承销方式在2002年组建了凭证式国债的承销团,成员由40家资产 质量好、管理规范性强、网点普及性高的金融机构组成,并 且推行了成员资格年审制,在年度发行期结束后进行综合考 评,对承销团成员优胜劣汰,有利地加强了中国人民银行的 监管职能和推动了承销团成员完善和提高服务质量。另外按 照“自由申报、总量平衡”的市场化的原则确定各承销团成 员的国债承销数量,改变了以往按储蓄存款增长额的一定比 例分配发行任务的方式,理顺了发行机制,量化了
3、承销机构 的责、权、利关系。(二)丰富了凭证式国债发行品种从1997年开始,凭证式国债改变了以往单一的发行期限进 行了多元化改革,陆续推出了 2年、3年、5年期三个品种, 对于发行主体财政部而言,均衡了债务负担;对于购买主体 投资者而言,满足了不同的购买需求。(三)开拓了凭证式国债的金融附加功能【欢迎阅饮】1999年中国人民银行和财政部联合下发了凭证式国债质 押贷款办法,规定了 1999年及以后年度发行的凭证式国债, 可在原购买银行办理质押贷款业务。凭证式国债质押贷款业 务的推出,是凭证式国债在具备储蓄功能的同时又兼具了融 资的功能,满足了投资者短期融资的需要,也促进了商业银 行小额贷款业务的
4、开展。(四)实行了凭证式国债的分段发行制度从2001年开始实行凭证式国债的分段发行制度,即将凭证 式国债的发行期分为若干个时间段,在每个阶段内都有固定 的发行计划。这样的改革措施合理平衡了国债的发行进度和 数量,解决了凭证式国债以往年度年初热销、年末滞销的不 均衡问题。凭证式国债发行、管理方式上的改变,在很大程度上促进 了凭证式国债的规范运作和健康发展,提高了承销机构的服 务意识,方便了社会公众购买,但由于法规建设及监管方式 发展的相对滞后,作为凭证式国债的监管部门中国人民银行 及其分支机构在对凭证式国债的监管方面仍存在许多真空【欢迎阅饮】地带,局限在统计分析及检查调研上,难以有效地监管承销
5、机构在发行过程中存在的超发、惜发和兑付过程中的套取资 金行为并切实防范由此带来的各种风险。目前凭证式国债的承销团中除去国家邮政储汇局外,其余 的均为商业银行。商业银行的经营目标都是追求利润最大化, 当自身持有国债的收益高于其他投资行为时,必将出现惜售 行为。这种现象在基层的商业银行较为普遍,因其投资渠道 狭窄又缺少专业的理财人才,从而购买国债获取稳定的收益 就成为其重要的投资项目。而当商业银行经营良好,投资渠 道广泛时,就会出现超发的行为,一方面可以获得暂时性的 大量资金,另一方面又可以获得发行及兑付的手续费。目前 对商业银行超发、惜售凭证式国债的监管仅局限于要求其加 强自律意识,并无有效的监管措施。编辑老师为大家整理了对凭证式国债发行管理方式的若干 建议,希望对大家有所帮助。