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1、战争如何影响股市、期市股票和期货的108个差别(8)：战争影响的不同商品期货受战争的影响一般会上涨、不同国家的股票和股指期货受到战争的影响表现不尽相同 一、战争不可避免地对股市、期市产生影响 战争是人类解决矛盾的一种方式，当其他可用的方式都不能有效解决矛盾时，人们会选择用战争来解决。古往今来，人类发生过的战争不计其数。就战争的影响而言，涉及面是相当广泛的，除了某种程度上推动历史的发展之外，对交战双方、邻国甚至更远的国家的社会、民族、经济、文化等都会产生较大的影响。自从人类经济社会有了股市和其实之后，战争也就不可避免地对它们产生影响，因为股市和期市本身就是社会经济的重要组成部分。 二、核心差别?
2、商品期货受战争的影响一般会上涨，而不同国家的股票和股指期货受到战争的影响表现则不尽相同 对交战国而言，商品现货是必涨的 战争推动现货商品上涨的本质原因是由战争的两大特性造成的，即战争的消耗性和破坏性。战争是物资的极大消耗，是人类对之前生产的商品最高级别的消耗运动，在战争中，交战国的能源、金属、军工用品、医药等都会快速消耗；战争也是对社会经济的破会，除了战争直接摧毁房屋、厂房、农田等，还会由于战争引起的人口数量减少，而使农民、工人和其他劳动力大大减少，同时战争引起的社会动荡还会使更多的大量工厂关闭、农田荒废，造成社会商品(包括农产品)差能下降，形成供不应求，导致价格上涨。 附：美国的数次战争和美
3、国批发物价指数的关系(以1967年物价指数为基数100)。 1812年，美西战争爆发，批发物价指数从38一直窜到58，在战争结束后，物价指数迅速下滑，在1845年甚至一度达到25的低点。 1862年，美国南北战争爆发，物价指数从32迅速飙升到70，而在南北方实现统一后，批发物价指数又再度大幅下滑，在1896年再度探低25。 1914年，第一次世界大战爆发，批发物价指数从35迅速窜到80，在1919年战争结束后，物价指数又像前两次一样迅速回落，在20世纪30年代初回落到35左右。 1941年，太平洋战争爆发，美国批发物价指数又从40迅速飙升到80，紧接着进行的朝鲜战争和越南战争，把物价指数推向1
4、00。在越南战争失败后，物价指数再度下滑，经济陷入衰退。 商品期货会先于现货上涨 由于期货具备价格发现功能，因此一般在战争前夕，相关商品期货的价格，特别是能源、金属的期货价格会先于现货上涨。 全球商品及商品期货的反应 在现代社会，一般情况下，全球的商品是自由流通的，各国间商品价格的关联度较高，重要商品的价格，特别是原材料的价格在各国是差别不大的，同时设置期货的商品恰恰是可以标准化、流通性强的工业品和农产品。因此交战国商品及商品期货价格的上涨会带动邻国乃至整个世界相关商品及商品期货价格的上涨。 不同情况下，各国股票及股指期货受战争的影响各有不同 战争的规模大不大、国家有没有参战、是不是交战国的邻
5、国、交战国双方实力的强弱对比等情况的不同，战争对交战国双方以及对邻国、其它中立国股市及股指期货的影响都是大不一样的。 比如强国与弱国之间的小规模战争，可能强国的股市是涨的，而弱国的股市大跌甚至休市；两个弱国之间的战争，由于势均力敌，可能战争持续数年，股市一般会休市；两个庞大交战集团的所有交战国的股市可能都是暴跌的。 三、交战双方强弱明显小规模战争，对各国股市、期市的影响 由于交战双方的实力强弱太明显，不用开战也可以毫不费力的判断出谁会获胜，甚至都知道战争持续的时间不会太长，同时由于战场一般在弱国，因此战争对强弱两方股市和股指期货的影响会截然不同，而对商品期货的走势则是方向一致的。我们以2003
6、年3月20日到2003年4月15日的美伊战争为例，深入剖析交战双方强弱明显小规模战争对各国股市、股指期货、商品期货走势的影响。 国际商品期货：美伊战争交战前，国际铜和原油期货价格上涨，临近战争及战争爆发后价格下跌，战争结束后持续振荡上涨。 交战前，交战国双方商品期货，在战争升水预期下上涨，特别是金属、能源期货(主要是铜和原油)带动全球相应商品期货上涨。国际(美国)原油期货从02年11月中就开始快速上涨，从当时最低点24.80美元/桶一直涨到战前03年2月27日的最高点39.99美元/桶。反而越是临近战争爆发及战争爆发后，局势开始明朗化，战争升水预期消失，价格下跌。美伊战争03年3月0日爆发，就
7、在爆发前一个星期，即03年3月13日国际(美国)原油期货急速下跌，战争打响之后价格稍稍下探后反复盘整。美伊战争爆发前及战时国际原油期货价格走势(日K线图)伊拉克又是世界石油主要出口国之一，战争结束后，美国控制了伊拉克，一定程度上影响了世界原油的供应，加强了国际油价的掌控权，因此在战后国际原油期货价格持续上涨，并在2008年3月17日触达111.80美元/桶的高位。(美国让原油涨价，是出于国家战略需求，主要目的是遏制欧洲和中国)美伊战争结束后国际原油期货价格走势(日K线图) 美国(强国)股市及股指期货：战争前美国正处于长期熊市的末期，明确战争时间之后，美国纳斯达克指数开始大幅上涨；战争期间股市上
8、下振荡；战争胜利后开始了一轮的牛市行情。 战争之前，美国正处于00年3月以来的长期熊市中，随着战争的时间的明确，以及美国人民对战争必胜的信心，在能源、军工、医药等企业股票的带动下，纳斯达克指数从03年3月12日到03年3月19日走出了以小波漂亮的上升。3月12日最低点为1253.22点，3月19日最高点为1401.24点，短短数天盘中最高涨幅达到11.8%。 战争期间，虽然美国的战胜毋庸置疑，但是各种不确定因素增加，因此股市出现了短期的盘整，一旦战争结束，利益明确，股市马上就进入强势的上升通道。同期，股指期货和股市走出类似走势。美伊战争爆发前后纳斯达克股指短期走势图(日K线图) 美伊战争可以看
9、做是美国00年3月到03年3月长达3年熊市的终结，战争的直接经济拉动(金属、军工、能源、医药、运输等行业受益)，以及战后伊拉克石油的控制使得美国经济得到较大刺激，股市进而走入牛市。可以说美伊战争是美国股市熊牛变化的转折点。美伊战争爆发前后纳斯达克股指长期走势图(日K线图) 伊拉克(弱国)股市：战争之前盲目向上，战争开始后被破休市，战后一年在美国人主持下重新开市，04年开始走势一直很弱。 07年1月，当全世界都在讨论伊拉克战争将在何时打响的时候，大战随时可能一触即发的时候，伊拉克人民最关注的新闻居然是一名伊拉克籍著名歌星卡齐姆?阿尔沙赫尔的绯闻，股市也居然盲目上涨。 伊拉克当时股市的上涨可能是因
10、为即将到来的战争刺激了人们狂赌一把的心态，或许是人们对战后的前景感到“乐观”，也或许有人把投资股市看作是一种爱国行动。总之02年11月到03年1月，巴格达股票交易所的主要指数都增长了13多。随着03年3月20日战争的打响，巴格达股票交易所被破关闭，之后伊拉克股市停止运行了一年，到了04年2月美国竟委派了一名刚从耶鲁毕业3年24岁的小伙哈伦承担重建伊拉克股市重任。 由于战后伊拉克局势的极不稳定，股市一直萎靡不振，04年复市伊拉克股指为65点左右，到05年降至45点左右，06年降至25点左右，08年初在35点左右，看来伊拉克股市的弱势还要持续下去。中国(中立国)股市：战争前中国股市处于01年6月以
11、来的大熊市中；战争期间，受到全球股市好转的影响走出一小段反弹行情；战争之后继续延续熊市步伐。由于美国股市在战争之前走出一波像样的上涨，带动了全球主要股市的上攻，中国也不例外，虽然当时中国处于熊市，但还是从2003年3月27日到4月15日表现出了一波延后性的反弹。上证指数4月15日的高点1632.09点相对于3月27日1447.01点的点，半个多月时间盘中最高涨幅达到12.8%。 但是美伊战争之后，中国股市并没有被美国股市带动转牛，而是继续走熊市的道路。一直到2年多以后的05年6、7月份牛市格局才真正形成。由此可见，小规模战争对自成体系的中立国的股市的影响是较小的，最多只有短期影响。 四、双方均
12、势的小规模战争 由于交战双方都是小国，并且势均力敌，一方很难迅速、有效地战胜另一方，因此战争要么断断续续、小冲突不断，要么比较激烈且持续较长时间，战争的结果一般是两败俱伤，没有真正的赢家。又由于两国在国际社会中影响力较小，因此虽然战争可能是长期的，但是对世界大部分其它国家的影响可能都比较微弱，对世界期货市场的影响应是短期的，对股市的影响则是微弱的。 我们以1980年9月22日全面爆发，结束于1988年8月20日的两伊战争为例，来分析双方均势的小规模战争对交战国(伊拉克、伊朗)、军火输出国股市的影响，以及对世界相关商品期货的影响。 国际商品期货：战争爆发前原油、铜等商品期货暴涨，战争爆发后价格反
13、而暴跌，战争持续期对原油、铜等走势影响不大。 两伊战争是一场名副其实的消耗战。这场战争前，伊拉克的外汇盈余近400亿美元，战争结束时，它的外债是800亿美元，其中400多亿是欠西方国家和苏联的军火债、300多亿是欠其他阿拉伯国家的贷款。战争中，伊拉克的死亡人数是30万、伤60万，直接损失(包括军费、战争破坏和经济损失)是3 500亿美元。伊朗也欠外债450亿美元，死亡70万、伤110多万；直接损失3 000亿美元。战争使两国经济发展计划至少推迟20至30年。由于预期战争会消耗大量的军火(铜是军火的主要原料)和能源，因此以铜为例，在战争前的两年时间中，在战争升水预期的推动下，LME(伦敦金属交易
14、所)铜价从1200美元/吨左右一直飙升到接近3000美元/吨；反而80年战争打响后，战争升水预期消失，价格开始大幅下跌；在之后几年中，虽然战争依然持续，但由于伊拉克、伊朗两国的影响力较小，同时也可能是国际社会对他们之间的战争已经不再关注太多，战争对LME铜价的影响越来越小，铜价的涨跌主要被其它因素影响。 伊拉克伊朗股市：两国在战争期间还没有股市，因此谈不上影响。若有股市，应表现为战前下跌、开战暴跌、战时休市、战后长期走软。 美国(军火输出国)股市：主要受国内经济和金融环境影响，战争对股市有向上推动作用。1980年美国股市正处于熊市，两伊战争爆发前以及战争初期，美国是支持伊拉克的，别且出售大量军
15、火给伊拉克，因此战争爆发前，以及战争刚爆发时，在军工、医药等板块股票的带动下道指有小幅度的上升，但由于国内经济的不景气，在81年道指依旧下滑；82年美国经济逐渐走出“滞胀”的阴影，国民经济景气指数开始上升，于是道指大涨，股市进入牛市，这一过程中美国在战争中的收益也起到了一定的推高作用；战争后期美国同时出售军火给伊拉克和伊朗，同时战争削弱了两伊，使得美国战后染指中东石油的障碍减少，因此战争对美国股市依然是助高的；87年美国发生股灾，10月19日道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，并迅速波及世界，但是由于美国及世界主要经济体实体经济依然走强，同时美国立即采取了有效救市手段，股灾有惊无险，股
16、市继续走牛。五、两个大集团之间的大规模战争 20世纪世界爆发了两次世界大战，分别是1914年8月-1918年11月的第一次世界大战和1939年9月-1945年8月的第二次世界大战。一战主要是同盟国(Triple Alliance)和协约国(Triple Entente)之间挑起的战争，最终有34个国家和地区卷入战争，因战争死亡1600万人口，经济损失7千亿美元(1918年币值)；二战则由德国、意大利、日本法等西斯国家发动的战争，最终共有61个国家和地区卷入战争，因战争死亡5100万人口，经济损失大4万亿美元(1945年币值)。大规模战争交战双方起初的实力必然是比较均衡的；战争之前区域性的小摩擦或是小规模战争可能已经持续了数年，比如二战正式
