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1、IPO 重启编辑什么是 IPO 重启 IPO 重启是指重新启动 新股发行 。IPO 是 Initial Public Offerings 的缩写，中文意思是首次公开募股，是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。 在实体经济面临困难的关键时刻，重启 IPO 可以将资金更有效地配置到实体经济中去，有效地促进经济的发展。而对于资本市场来说，融资功能的恢复有利于市场更加健康地发展。 编辑IPO 重启的历史 在 A 股历史上，共有 7 次暂停 IPO 后的 6 次重启，都未对市场的中短期运行趋势产生影响，但历史规律只是一个概率事件，不是必然结果。 第一次重启：延续
2、下跌趋势 暂停 IPO 时间： 1994 年 7 月 21 日1994 年 12 月 7 日 1994 年 7 月 20 日粤宏远 A 发行后，一直到当年 12 月 8 日，中炬高新（600872）发行，新股暂停发行约 5 个月。 期间大盘经过一轮俯冲，从 380 点附近快速探底 325.89 点，之间大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至 9 月上旬，已经飙升至 1052.94 点。此后至 12 月 7 日，又回到了 650点附近。 新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的 2 月探底至 524 点附近。 第二次重启：延续回落趋势 暂停 IPO 时间： 1995 年 1 月 19 日1
3、995 年 6 月 9 日 1995 年 1 月 18 日，仪征化纤招股后，到当年 6 月 12 日，创业环保（600874）招股，期间新股暂停发行时间约 5 个月。 期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从 524.43 点起涨，到当年 5 月涨到最高的 926.41点，随后展开回调。 随后新股发行恢复，6 月 12 日大盘已经跌破 700 点，至 7 月初，大盘已经跌至 600 点附近。 第三次重启：出现反转而上涨 暂停 IPO 时间： 1995 年 7 月 5 日1996 年 1 月 3 日 1995 年 7 月 4 日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气（000585
4、）两家新股发行，到 1996 年 1 月 4 日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。 这期间，大盘曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破 800 点，随后展开暴跌，至1996 年 1 月初，大盘已经跌至 500 点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部， 1月 19 日探底 512.83 点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至 1258.69 点。 第四次重启：延续下跌趋势 暂停 IPO 时间： 2004 年 8 月 26 日2005 年 1 月 23 日 自双鹭药业发行之后，新股发行再度暂停，到 2005 年 1 月，华电国际（600
5、027）的发行宣告 IPO 重新启动。 暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，从 1180 点附近反弹至 1300 点之上，这次的反弹持续时间不到两个月就直扑 1000 点。 第五次重启：延续上涨趋势 暂停 IPO 时间： 2005 年 5 月 25 日2006 年 6 月 2 日 这是 A 股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年，暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。 2006 年 6 月 5 日，新老划断第一股中工国际（002051 ）招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从 1
6、700 点附近最低回落到 1512.52 点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到 6000 点之上。 第六次重启：资本市场新起点 1 暂停 IPO 时间： 2008 年 9 月2009 年 7 月 2008 年 9 月底，由于我国 A 股市场在国际金融危机的冲击、国内经济增速剧减的背景下，股指连续大幅下挫，基本丧失了股市所具有的融资功能，所以，监管部门不得不暂停 IPO 的审批和放行。 自 2008 年 9 月 25 日华昌化工登陆中小企业板后，A 股暂停 IPO(首次公开发行) 。在停发新股的 9 个月中，上证指数最低点至 1664 点，最高到 2688 点。 从历史经验来看，新股发行对市场更多是一个短期影响波动，并不能改变市场的大趋势。其实投资者对新股发行的担忧，更多来自于心理层面，其中的逻辑当然来自于新股发行带来新资产的供给，吸引资金分流到一级市场，则供求格局改变，市场下跌。2009 年 5 月 22 日，中国证监会发布关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿) ，公开征求社会意见。在暂停了将近一年以后，我国 IPO 重启大幕再次拉开。重启之后的中国证券市场，是否能有效地消除各种弊端，抑制首日超额收益过高等异常现象，目前尚无学者对此做深入研究。
