工程项目投资与融资培训讲义.ppt

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1、工程项目投资与融资,主讲人：蔡彬清,第一章 工程项目投资与融资概述,工程项目投资概述 工程项目融资概述,第一节 投资概述,一、投资的含义、构成、特点和过程 二、投资的成本及其效益 三、投资的分类,一、投资的含义、构成、特点和过程,1、投资和项目投资 投资（investment）是指将一定数量的有形或无形资财投入某种对象或事业，以取得未来不确定的收益或社会效益的活动。 项目投资（project investment）就是以投资主体为特定目的，将一定数量的货币、资本及实物投放于指定项目，在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。,日常生活中的投资,银行存款 购置房屋和不动产（房地产投资） 买金 买

2、股票、证劵、基金 买古董、艺术品 保险及其他相关产品 创办企业、事业 教育（智力投资） 感情投资,2、投资的构成要素,3、投资的特点,4、投资的过程,二、投资的成本及其效益,1、投资的成本 （1）投资的机会成本与投资的会计成本 投资的机会成本即当资本投入到某项目后，在一段长或短的时间里，资本被禁锢在这一项目中而失去了投资于其他项目的机会，由此丧失的投入到其他项目所能得到的最大收益。 投资的会计成本及投资的资金成本，它是投资主体在筹集资金时所付出的代价，主要包括筹资费和资金的使用费。,（2）投资的资金成本公式,式中：,2、投资费效益、费用与效果,（1）投资的效益 效益是指在合理利用资源和保护生态

3、环境的前提下，以尽量少的劳动消耗和物质消耗，生产出更多的符合社会需要的产品。,（2）投资的费用,费用是指为取得效益所花费的代价。,（3）投资的效果,投资的效果分为有形效果、外部效果和无形效果。 有形效果即直接费用效益比，一般用投资的产出与投入的比较来表示。 外部效果是外部效益与外部费用之比。 无形效果指对投资产生的效益和费用不能以货币形态来度量的效果。,三、投资的分类,1、按投资的经营方式分类 2、按投资的性质分类 3、按投资与再生产类型的联系分类 4、按投资的主体分类 5、按投资的来源分类 6、投资的其他分类,1、按投资的经营方式分类,按投资的经营方式，投资客分为直接投资与间接投资。 直接投

4、资是把资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资，也称实物投资，投资的对象是有形资产和无形资产。 间接投资是把资金投放于金融性资产，如股票、债券、长期贷款等，以便获取股利或利息的投资，也称为金融投资。,投资,区别,直接投资与间接投资对比,2、按投资的性质分类,按投资的性质，投资可分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资。 固定资产投资（fixed assets）是增加固定资产数量或提高固定资产效率、扩大生产能力的投资。 流动资产投资（current assets）是对原材料、燃料等劳动对象的投资。 无形资产投资（immaterial assets）指为了增加专利权、商标权、著作权、商誉等

5、无形资产而进行的投资。,3、按投资与再生产类型的联系分类,按投资与再生产类型的联系，投资可分为合理型投资和发展型投资。 合理型投资与简单再生产相联系，即为了维持原有产品的生产经营而进行的投资，如设备的日常维修，原材料的购买等，此类投资决策主要考虑如何更加合理地维持或利用现有条件。 发展型投资是指为扩大再生产所需进行的投资，如设备更新改造、扩建厂房、培训人员，开发新产品等。,4、按投资的主体分类,按照投资主体划分，投资可分为政府投资、企业投资、间接投资和个人投资。 政府投资是为了适应和推动国民经济和和区域经济的发展，为满足社会的文化、生活需要，政府通过财政，在基础设施、基础产业等项目中的投资。

6、企业投资包括国有企业投资、民营企业投资和三资企业投资。 间接投资主要是商业银行、投资银行（公司）和信托公司投资。,5、按投资的来源分类,（1）投资主要来源于中央和地方财政用于积累的资金 （2）投资主要来源于企业自筹资金 （3）投资主要来源于外资,6、投资的其他分类,按投资的对象,分为产权投资、债券投资、选择权投资。 按回收期长短,分为长区投资和短期投资。 按增加利润的途径,分为增收投资和节支投资。 按投资动机,分为诱导式投资和主动式投资。 按投资影响范围的广狭,分为战略性投资、战术性投资。 按投资的风险,可分为低风险投资和高风险投资。,第二节 工程项目投资概述,工程项目投资的含义与特点 （一）

7、工程项目的含义与特征 1、工程项目 项目是指那些作为管理对象，在一定约束条件下（限定的资源、时间、质量等）完成的具有特定目的的一次性任务。项目具有任务一次性、目标明确性和管理对象整体性特征，重复、大批量的生产活动及其成果，不能称作“项目”。,1、工程投资与工程投资项目的概念 （1）固定资产投资与工程投资 固定资产投资可分为基本建设投资、更新改造投资、其他固定资产投资。,工程投资主要是指固定资产投资中的基本建设投资。,（2）工程投资项目,工程投资项目是指需要一定量的投资，在时间、资金和质量等约束条件下，具有一个设计任务书，按一个总体设计建设，在经济上统一核算，在行政上有独立的组织形式，经过一系列

8、决策和实施程序，以形成固定资产为目标的一次性工程建设单位。 任何一个工程投资项目都是由一个或者多个单项工程组成的。,建设工程项目的基本特征: 有明确的项目组成 在一定约束条件下 ，以形成固定资产为特定目标 需要遵循必要的建设程序和经过特定的建设过程，且是一个有序的全过程 具有投资限额标准。只有达到一定的限额投资才能作为建设项目，低于限额标准的称为零星固定资产购置。 按照特定的任务，具有一次性的组织形式,2、工程项目建设程序 我国的工程项目建设程序分为六个阶段，即项目建议书阶段、可行性研究阶段、设计工作阶段、建设准备阶段、建设施工阶段和竣工验收交付使用阶段。 其中项目建议书阶段和可行性研究阶段被

9、称为“项目决策阶段”，项目的设计、施工，直至项目交付使用被称为“项目实施阶段”，项目交付使用后称为“项目使用阶段”。项目决策、实施、使用阶段合称为“项目全寿命周期”。,（二）工程项目投资 工程项目投资的概念有双重含义。 第一层含义是广义上的理解投资就是指投资者在一定时间内新建、扩建、改建、迁建或恢复某个工程项目所作的一种投资活动。从这个意义上讲，工程项目建设过程就是投资活动的完成过程，工程项目管理过程就是投资管理过程。 第二层含义是狭义上的理解投资就是指进行工程项目建设花费的费用，即工程项目投资额。本书将结合投资在两个层面上的含义,探讨在项目建设投资评价与决策、设计、招投标与实施过程中涉及的原

10、理、方法和实务。,（三）工程项目投资的特点 1大额性 投资规模巨大的设备工程关系到国家、行业或地区的重大经济利益，对宏观经济可能也会产生重大影响。 2单件性 对于每一项建设项目，用户都有特殊的功能要求。建设项目及其计价方式的独特性使其不能像一般工业产品那样按品种、规格、质量成批定价，而只能根据各个建设项目的具体情况单独确定投资。 3阶段性 建设项目周期长、规模大、投资大，因此需要按程序分成相应阶段依次完成。相应地，也要在工程的建设过程中多次地进行投资数额的确定，以适应建立建设项目各方经济关系、进行有效地投资控制的要求。 4投资确定的层次性,二、工程项目投资与项目全寿命费用的关系,工程项目投资是

11、指工程所有相关活动中所发生的全部费用之和；而全寿命费用是指工程项目一生所消耗的总费用，包括工程建设、运营和报废等各阶段的全部费用。 工程寿命周期内各阶段费用的变化情况如图1-2所示。工程项目总费用（全寿命周期费用），即图1-2中曲线所包括的总面积。,三、工程项目投资管理的目标与原则,（一）工程项目投资管理的目标 从本质上说，工程项目投资管理的最终目标就是实现项目预期的投资效益。而在项目建设阶段，工程项目投资管理就是要在业主所确定的投资、进度和质量目标指导下，合理使用各种资源完成工程项目建设任务，以期达到最佳的投资效益。,投资、进度和质量形成了工程项目投资管理的目标系统。这三方面的要求可以表示成

12、如图13所示的工程控制目标系统。,投资方,设计单位,业主,施工单位,监理单位,咨询顾问,供货单位,贷款方,投资协议,贷款协议,设计合同,咨询合同,承包 合同,监理 合同,供货 合同,（二）工程项目投资的合理估计与确定 工程项目投资的合理估计与确定是工程项目投资管理的首要内容，它是要在建设程序的各个阶段，采用科学的计算方法和切合实际的计价依据，合理确定投资估算、设计概算、施工图预算、承包合同价、结算价和施工决算。根据建设程序，工程项目投资的合理确定分为如下六个阶段。 1.在项目建议书阶段、可行性研究阶段，按照规定的投资估算指标、类似工程造价资料或其他有关参数，编制投资估算。 2.在初步设计阶段，

13、根据有关概算定额或概算指标编制建设项目总概算。,3.在施工图设计阶段，根据施工图纸确定的工程量，套用有关预算定额单价、取费率和利税率等编制施工图预算。经承发包双方共同确认、有权部门审查通过的预算，可作为结算工程价款的依据。 4.在工程招投标阶段，承包合同价是以经济合同形式确定的建筑安装工程投资。 5.在工程实施阶段，要按照承包方实际完成的工程量，以合同价为基础，同时考虑因物价上涨以及其他因素引起的投资变化，合理确定结算价。 6.在竣工验收阶段，对从筹建到竣工投产全过程的全部实际支出费用进行汇总，编制竣工决算。,（三）工程项目投资的有效控制 工程项目投资有效控制应遵循的原则： 1以设计阶段为重点

14、进行建设全过程投资控制 2主动控制 3令人满意原则 4技术与经济相结合,第三节 工程项目融资概述,一、项目融资主体及融资组织形式 项目融资主体是指进行项目融资活动的经济实体。按融资主体的组织形式划分，可分为新设项目法人和既有项目法人。这两类经济实体在融资方式和项目评价方法上均存在较大的差异。 （一）新设项目法人融资 1.新设项目法人融资的含义 新设项目法人融资就是通常所说的项目融资，是指新组建项目法人进行的融资活动。在这种融资方式下，由项目的发起人以及其他投资人出资，建立新的独立承担民事责任的公司法人或事业法人，承担项目的建设和运营活动。,2.无追索权与有限追索的项目融资 根据有无追索权，项目

15、融资可分为无追索权的项目融资和有限追索权的 项目融资。,无追索权的项目融资是指项目贷款本息偿还的来源仅限于该项目所产生的收益，担保权益可仅限于该项目的资产；在项目融资的任何阶段，债权人均不能追索到项目投资人除项目以外的资产。在实际工作中，由于这种方式对债权人来说风险很大，一般很少采用。 有限追索的项目融资是指债权人除了依赖项目收益作为补偿来源并以项目的资产设定担保物权之外，还要求与项目利益相关的第三方提供担保，各担保人对项目承担的义务以各自的担保金额或按协议承担的义务为限。这是国际上通常采用的项目贷款方式。,（二）既有项目法人融资的含义 既有项目法人融资是指依托现有法人进行的融资活动。既有项目

16、法人可以是企业，也可以是事业单位。当现有法人为公司制企业时，也称为公司融资。这种融资方式的特点是： 1.由作为发起人的既有项目法人出面筹集资金，投资于新项目，而拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任与风险。 2.这种融资方式一般不依赖项目投资形成的资产和项目未来的现金流和收益，而是在既有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产。 3.从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力。既有项目法人利用其本身的信用向银行提出贷款申请，银行或其他外部资金提供者在进行决策时主要依据的是既有项目法人的资产、负债、利润以及现金流量等状况，而对于所投资项目的现金流量和收益分析则放在比较次要的位置上。,两种融资组织形式的特点比较: 相对于既有项目法人融资（下称公司融资）形式，新建项目法人融资（下称项目融资）具有显著不同的特点： （1）以项目为导向安排融资。 （2）有限追索 （3）资产负债表外的会计处理 （4）融资周期长，融资成本较高项目融资与传统的公司融资主要不同如1-1表所示： 表11 项目融