判断与决策中的认知偏差分析

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1、第二章 判断与决策中的认知偏差,1 人性的弱点 2 认知中生理能力的限制 3 认知中心理偏差的影响,1 人性的弱点,市场总是被高估或低估，因为人们总是贪婪或恐惧。 William Hunt Gross 一切科学与人性总是或多或少的有些关系，任何学科不论似乎与人性离得有多远，它们总是会通过这样或那样的途径回到人性。 David Hume 人性论,1 人性的弱点,（一）什么是人性 人性就是人的本性，是人既定的、先天固有的以及后天习得的较为成型的本能和性质。 （二）关于人性的历史观点 1、我国古人观点： 人之初，性本善（孟子） 性相近，习相远（孔子） 性本恶（荀子） 荀子认为，“生之所以然者谓之性”

2、，同时，将仁义礼智信归结为“伪”。,1 人性的弱点,荀子明确把人性限定为人的自然属性：“饥而欲食，寒而欲暖，劳而欲息，好利而恶害，是人之所生而有也，是无待而然者也，是禹、桀之所同也。” ； “伪”则是人的社会属性 。 如何使人由恶变善呢？荀子认为要通过后天的礼仪教化来“化性起伪”。 2、西方的观点 陆栖两脚动物亚历士多德 人不过是自然的仆役和翻译员培根,1 人性的弱点,人的本性在于理性迪卡尔 人的本性在于理性、爱、意志力。只有社会的人才是人费尔巴哈 （三）关于人性的现代观点 1、人类的自然属性 （1）人类的自然属性主要是指人的肉体部分及其本能。 先天固有的内驱力 心理倾向性 固定的行为模式,1

3、 人性的弱点,（2）人的本能（自私、趋利避害、合群、防卫） 自私的本能 自私可能带来的不理性情绪反应（任性、懒惰、嫉妒、贪婪、虚荣）： 任性 改变自己的思维和理念是痛苦的 是对人类理性的否定 任性+妄为可能危害他人及社会 懒惰 对人类实践活动的否定 使人丧失动手操作的能力和最基本独立思考的能力 嫉妒 发现自己在才能、名誉、地位或境遇方面不如别人而产生的一种由羡慕、羞愧、愤怒和怨恨等组成的复杂情绪状态。 一般人很少嫉妒成功人士，却容易嫉妒自己周围的人,1 人性的弱点,贪婪：通常是短期内暴富心理与过度自信相结合的一种产物。 虚荣：时刻只想着自己或别人对自己的看法。 趋利避害的本能 合群的本能 人类

4、天性具有不合群的合群性康德 防卫的本能 表现形式：生理调节、恐惧、逃避、偏爱熟悉而畏怯陌生等。,恐惧和贪婪是使人丧失客观认知的两大主要原因。 市场经常由两种力量所主宰：贪婪和恐惧。,1 人性的弱点,2、人类的文化属性 超生物性： 有意识，能控制、调节自己的行动，主动改造自然。 开放性(利他性或有限自利) ： 人类具有自私性的同时，也具有反自私性的开放性特质。 人类的利他性至少有三种类型：血缘型、互惠型和自由价值型。 创造性 ： 创造性是人类社会赖以存在和发展的根基。,1 人性的弱点,思考：经济学和传统金融学研究中“经济人”或者“理性人”假定问题 经济学和传统金融学研究中“经济人”或者“理性人”

5、假定是出于人的自然属性或本能考虑来简化人的行为动机，没有考虑人的社会属性或“仁义礼智信”等社会教化对人行为动机的影响。,1 人性的弱点,2 认知中生理能力的限制,一、只有部分信息受到注意 1、人类的注意具有六个特征（Moray,1969）： 选择性：只能有选择地接收一部分信息 集中性：人通常会排除一些无关的刺激 搜寻 ：有意识地从一些对象中进行寻找 激活 ：人的注意能应付一切可能的刺激 定势 ：对特定刺激予以接受并做出反应 警觉：注意力保持较久,2 认知中生理能力的限制,2、有关注意的理论（过滤器模型、衰减模型、中枢能量理论 ） （1）过滤器模型 来自外界的信息是大量的，但人的神经中枢系统的加

6、工能力极其有限，于是出现瓶颈，为了避免系统超载，需要过滤器加以调节，选择一些信息进入高级分析阶段，而其余信息可能暂存于某种记忆之中，然后迅速衰退。,2 认知中生理能力的限制,（2）衰减模型 模型认为过滤器并不是只允许一个通道的信息通过，而是既允许追随耳，又允许非追随耳的信息通过，只是非追随耳的信号快速衰减，强度减弱了，但一些信息仍可以得到高级加工 。 （3）中枢能量理论 Kahneman认为，注意是由人用于执行任务的中枢能量或资源的分配决定的。它本身又受到几个因素的制约：不同信息加工所需的能量、当时的意愿、对完成任务所需能量的评价，以及个人长期倾向，等等。,2 认知中生理能力的限制,二、人类的

7、短时记忆容量有限 （一）记忆的三个组成部分,2 认知中生理能力的限制,1、瞬时记忆 当外部刺激直接作用于感觉器官，产生感觉后，虽然刺激的作用停止，但感觉象仍可以维持极短的片刻，这种现象就叫瞬时记忆或感觉登记。 图像的瞬时记忆（视觉刺激）具有以下特征：可将感觉信息存贮几百毫秒，其容量至少为9个项目或更多。 声音的瞬时记忆（听觉刺激）具有以下特征：容量少于图像，仅为5个，但保持时间则可达到4秒。,2 认知中生理能力的限制,2、短时记忆 短时记忆是介于瞬间记忆和长时记忆中间的记忆结构。也是我们的工作记忆区，对我们起着重要的作用。 短时记忆的容量：容量有限是短时记忆的一个突出特点。7加减2个组块的记忆

8、得到的世界的公认。它是指具有相当特征的单位，不同的人有时线块并不相同。 短时记忆的时间：大量的实验表明，短时记忆可以保持信息经1530秒，如果得到复述，可以保持更长一些。,2 认知中生理能力的限制,3、长时记忆 长时记忆是一个真正的信息库，它有巨大的容量，可长时期保持信息。 （二）记忆的信息三级加工模型,2 认知中生理能力的限制,瞬时记忆和短时记忆阶段都会有信息丧失。长时记忆也存在信息的消退；信息之间的干扰也会使长时记忆中的信息准确度大打折扣。,2 认知中生理能力的限制,3 认知中心理偏差的影响,一、信息获取阶段的认知偏差 二、信息加工阶段的认知偏差 三、信息输出阶段的认知偏差 四、信息反馈阶

9、段的认知偏差,3 认知中心理偏差的影响,3 认知中心理偏差的影响,一、信息获取阶段的认知偏差 （一）易记性偏差 人们在获取信息过程中，往往对容易记住的信息更加关注。 比如，具体的事情比抽象的概念容易记住，因此给人的印象更深刻。 （二）易得性偏差 人们倾向于对容易获得和掌握的信息更加关注，而不是去寻找其他相关的信息。,（三）次序效应 人们通常会将获取的信息按照一定的顺序排列，有时会给予排列中最先到来者以优势地位（首因效应），有时则赋予最后到来者以更大的权重（近效应）。 二、信息加工阶段的认知偏差,3 认知中心理偏差的影响,（一）启发式推理 1、认知（判断或推理）的两种基本方法算法与启发法 算法：

10、解决问题的公式、规则、步骤。（比如根据公式计算市盈率） 启发法：是凭借经验的解题方法，是一种思考上的捷径，是解决问题的简单、笼统的策略，也称之为经验法则或拇指法则（The Rule of Thumb）。 人类是认知的吝啬鬼（任性、懒惰）。启发式推理会简化信息处理过程。因此，当人们面对大量信息和不确定性进行判断时，往往并不遵循贝叶斯法则，而是凭借直觉或者以往的经验进行判断。,3 认知中心理偏差的影响,2、启发法的种类 Kahneman和Tversky（1974）指出人们通常具有三种启发式推理方式。,3 认知中心理偏差的影响,（1）代表性启发 代表性启发 1）人们倾向于根据样本是否代表（或者说类似

11、于）总体来判断其出现的概率。 2）人们在不确定的情况下，会关注一个事物与另一个事物的相似性，以推断第一个事物与第二个事物发生可能的类似之处。有时，人们假定将来的模式会与过去相似（历史会重演），并寻求熟悉的模式来作判断，并不考虑这种模式产生的原因或重复的概率。 代表性启发出现的背景 没有时间认真思考某个问题 负载信息过多以至于无法充分地对其进行加工,3 认知中心理偏差的影响,认为问题不十分重要以至于不必太过思虑 缺乏作决策所需的可靠知识或信息 代表性启发可能导致的偏差 代表性启发与贝叶斯公式的预测在某些特定场合可能是一致的，但很多情况下会导致出现严重的偏误。 对结果的先验概率不敏感 对样本规模不

12、敏感 对偶然性的误解 有效性幻觉 对均值回归的误解,3 认知中心理偏差的影响,实验： 抛掷一个相同的硬币，一次得到头像（H）的概率是1/2，连续八次抛掷都是头像的概率是1/256，如下表所示。如果前面连续八次都是头像，现在要对第九次下赌，下一次你估计会出现什么？你是赌头像（H）还是赌字呢？,案例：摩托罗拉的“铱”星系统 1987年，摩托罗拉公司的工程师构想了一个全球卫星移动电话项目，这就是宏伟的“铱”星系统：用全球卫星系统建立一个遍及全世界的电话通信网络，使客户能够在世界上任何地方接收和拨打电话。工程师们将这一激动人心的项目介绍给了摩托罗拉的高层管理者。 铱星系统是一个非常庞大的规划，它需要耗

13、时11年，约50亿美元的投资。高层对这一项目的反应如何呢？他们“没有进一步核查的情况下，在第一次会谈时就赞成这一项目”。他们没有任何现金流预测，没有贴现率，没有NPV，没有IRR，甚至没有回收期法。摩托罗拉公司的管理层用直觉判断代替了严密的财务分析。 “铱”星营运之时，一般蜂窠式移动电话话费持续走低，相比之下，卫星电话每分钟超过7美元的话费实在高昂，因而所吸收的卫星电话用户的数量远远低于原来的预期。严重的入不敷出导致资金迅速枯竭，财务陷入困境，公司不得不在2000年3月被宣布破产，耗资57亿美元的“铱”系统最终走向失败。,启发式认知偏差,（2）可得性启发 1）定义 指人们倾向于根据一个事物在记

14、忆中的可得性程度来评估其出现的概率，容易直觉到的或回想起来的被判定为更常出现。 比如，相对于新入市者而言，体验过“跳水”的老投资者在面临股市下跌风险时，更容易高估股票价格直线下降的可能性。,3 认知中心理偏差的影响,2）影响可获得性启发偏差的因素 接近性 某件事越是最近发生过，越容易被经常想起，越会被判定发生的概率高。 比如，如果一个月内连续两次飞机失事，很多人会因此高估飞机失事的概率，从而不愿意乘坐飞机。 新异性 越是新异的事物，人们对其关注的程度越高，从而可能会高估其结果。（比如我国普遍存在的“消息市” “政策市” ） 青春期少年的“耍酷”：引人注意或记住自己。,3 认知中心理偏差的影响,

15、生动性 越是表现生动的事物，人们记得越是牢固。生动的信息对决策者的影响更大。 情绪一致性 人们对事件的记忆往往会和该事件引起的情绪一起结合起来，以后当该情绪再次出现时，也就容易回忆起该事件。 想象性 越是容易被想象的事物，人们越认为该类事物发生的概率高。想象得越多，人们有时越会认为自己的想法正确。是一个不断加强的陷阱。,3 认知中心理偏差的影响,实验：哪个更多？,请你考虑这样一个问题：假如从一篇文章中随机抽出一个样本单词，认为该单词是以r开头更有可能还是第三个字母是r更有可能？ 另一个问题：在美国，凶杀与中风哪个造成的死亡人数更多？,（3）锚定与调整启发法 1）定义 在判断过程中，人们通常会根

16、据最初得到的信息设定一个判断的初始值（锚点，参考点），然后根据进一步的信息进行调整，形成比较理想的判断。 2）锚定与调整可能导致的偏差 调整不充分：“价格粘性”，“货币幻觉” 倾向于高估复杂系统成功的概率和低估其失败的概率,3 认知中心理偏差的影响,（二）情绪和情感的影响 1、心境对判断的影响 好的心境使人倾向于积极的判断，并乐于付诸行动；坏的心境则使人回忆事物消极的方面，并导致消极的预期。 2、自我控制 人渴望自己能把握局面的需要在理论上被称为自我控制。 自我控制的实现会带来自我能力和价值实现的满足感；未能实现的控制欲会对人的心理产生极大的负面效应，比如控制欲减退，产生恐惧和压抑感等。,3 认知中心理偏差的影响,（三）框定效应（框架依赖） 在人们形成认知时，其所面对的背景、对