电子教案货币金融学基础教学课件作者周建松第三章节金融市场与金融工具课件

《电子教案货币金融学基础教学课件作者周建松第三章节金融市场与金融工具课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电子教案货币金融学基础教学课件作者周建松第三章节金融市场与金融工具课件（83页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、1,第三章 金融市场与金融工具,2,3,第一节 金融市场概述,金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的市场。通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的配置。,4,金融市场的类型,金融交易的对象： 货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场 金融衍生工具市场,5,6,金融交易的范围： 国内金融市场 国际金融市场 金融交易的主体： 在岸金融市场 离岸金融市场 金融资产交割的时间： 现货市场 远期市场,7,金融市场的主体,中央银行及其他监管机构-金融监管 商业银行及其他金融机构-融资媒介（间接融资） 金融中介机构-咨询评估 政府、企业、个人-资金供求,8,金融市场的投融资活动,9,中央银行及其他监管

2、机构的金融调控活动； 商业银行及其他金融机构作为媒介的投融资活动； 融资者进行贷款、发行债券、股票的融资活动； 投资者进行储蓄、购买债券、股票、基金等金融产品的投资活动； 非银行金融机构进行租赁、信托、保险、典当、质押等金融活动。,10,金融市场的客体,存款 贷款 现金 股票 债券 基金 保单 存单 票据 黄金,金融产品 金融工具 金融资产,远期合约 期货合约 期权合约 权证,金融资产与实物资产的联系？,11,金融资产的特点,金融资产的价值取决于能够给所有者带来的未来收益。 金融资产与实物资产的相互联系。 金融资产具有货币性和流动性,12,金融市场的功能,实现金融资源配置； 确定金融资产价格；

3、 实现金融风险分散和转移； 发挥流动性的功能； 降低交易成本和信息成本；,13,第二节 金融工具,（一）金融工具的概念 （二）金融工具的特征 1.偿还性 2.流动性 3.安全性 4.收益性 （三）金融工具的种类,14,常用金融工具,1.票据：汇票、本票、支票等 2.股票：普通股、优先股 3.债券：政府债券、金融债券、企业债券 4.证券投资基金： 按不同的分类方式可分为：开放式基金和封闭式基金、公司型投资基金和契约型投资基金、积极投资型基金和消极投资型基金等。,15,第三节 货币市场,商业票据市场 短期债券市场 大额可转让定期存单市场 银行同业拆借市场 证券回购市场,16,货币市场,货币市场：也

4、称短期融资市场，是指期限在1年以下的金融工具进行交易的场所，主要包括： 商业票据市场； 短期债券市场； 大额可转让定期存单市场； 银行同业拆借市场； 证券回购市场 ,17,商业票据市场,1. 票据交易的市场称票据市场。 2. 交易品种有二：商业票据和银行承兑票据。 3. 有真实交易背景的商业票据称“真实票据”；无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。 我国现行立法强调票据应有真实交易背景；发达市场经济国家的票据主要是融通票据。,18,4. 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履行支付义务也即“承兑”的商业票据；二是指银行本身签发用以筹集资金的票据。我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市场经济国

5、家，主要交易的对象是后者。 5. 票据市场的交易采用“贴现”方式，因而这个市场也称贴现市场。,19,国库券市场,20,21,国库券市场,1. 12个月以内的国库券为短期国库券。由于有政府信誉支持，通常视为无风险投资工具。 2. 短期国库券的发行也采用“贴现”方式。 3. 国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。 4. 短期国库券市场是中央银行实施货币政策的主要阵地。 5. 到目前为止，我国典型的短期国库券数量少，不能形成有规模的交易市场 。,22,阅读材料：,20世纪50中叶以来，随着金融业竞争的剧烈和经营风险的增加（如下概括），西方许多国家纷纷采取措施

6、，家大对金融业的监管力度。美国1985年颁布了Q字条件，为逃避限制，金融也开始了金融创新，花期银行于1961年首创了可转让大额存款单。,23,大额定期存单市场,1.可转让大额存单：简称CD,是指商业银行发行的记载固定面额、固定期限、固定利率并可以流通转让的大额存款凭证。 可转让大额定期存单是上世纪60年代商业银行的金融创新产品。存单金额为整数，到期之前不可提款，但可转让。在发达市场经济国家，它已经是货币市场的主要交易品种之一。,24,回购市场,25,26,一、回购市场的概念,回购市场也叫回购协议市场，回购协议是证券持有人与证券购买者双方我们签订协议，同意暂时卖出证券获取资金并于将来某日按约定的

7、价格重新买回这些证券。 回购协议市场交易的对象: 国库券、政府中长期债券或其他有担保债券、可转让大额存单、商业票据 回购协议中的回购方式： 正回购：先卖后买 逆回购：先买后卖,27,三、回购市场的特点,期限较短 不要求准备金 反向交易 风险较小 大额资金交易 虚拟交易市场,28,二、回购市场的参与者,1、资金需求者： 商业银行 证券交易商 2、调控监控者： 中央银行 3、资金供给者： 公司 银行及其他金融机构 政府,29,四、我国回购市场的生产及发展,30,31,同业拆借市场,32,银行间短期拆借市场,同业拆借： 是指金融机构为满足短期资金的需要，相互之间进行的资金借贷。 市场的参与者： 商业

8、银行 其他各类金融机构 交易方式： 信用拆借 回购,33,同业拆借的品种,34,第四节 资本市场,股票市场 长期债券市场 基金市场,35,capital market,36,资本市场,定义：资本市场是指期限在1年以上的金融工具交易的场所。 参与者：是政府、企业、个人筹措长期资金的市场。 构成：证券市场（股票市场和长期债券市场）、证券投资基金市场、长期资金借贷市场。,37,阅读材料,为什么只有期限在一年以上才是资本市场呢？ 这是因为，从总体来说，在一年的时间之内，资金短缺者难以通过它来改变固定资本总量和结构，一般也不可能改变使用的生产技术，难以形成有效的供给能力。只有在一年以上，企业才可能用在金

9、融市场筹借到的资金建立起新的厂房和购置机器设备等。,38,资本市场的涵义,涵义,主要工具,组成部分,39,（二）资本市场功能,筹集资本，实现借贷资本期限转换； 优化配置，提高资本使用效益； 分散风险，促进资本的社会化； 加强调控，保证货币政策有效性。,40,（三）资本市场特点,与货币市场相比，具有以下特点： 融资期限：1年以上； 融资主体：企业、政府、金融机构； 风险程度：风险较高； 融资规模：大于货币市场。,41,资本市场的特点,资本市场的特点,与货币市场相比，资本市场特点主要有,42,43,44,股票市场,45,我国股票市场现状,46,股票市场,1. 交易对象：股票（A、B、H、N股） 2

10、. 交易场所：证券交易所 3. 交易方式：公开竞价 4. 交易资格：券商（交易商、经纪人） 5. 交易性质：场内交易或场外交易,47,48,证券交易所,沪深证券交易所 纽约证券交易所 东京证券交易所 伦敦证券交易所 香港证券交易所 新加坡证券交易所,49,50,股票场内交易程序,开户 委托 成交 结算 交割 过户,51,股价指数,美国道琼斯指数 （1928年10月1日） 标准普尔股价指数 （1932年2月1日） 日本日经指数 （1950年9月7日） 伦敦金融时报指数 （1962年4月10日） 纳斯达克综合指数 （1971年2月8日） 香港恒生指数 （1984年1月13日） 深证综合指数 （19

11、91年4月3日） 上证综合指数 （1991年7月15日）,52,股票价格影响因素,公司经营状况 宏观经济状况 经济周期 政治因素 心理因素 市场供求 人为操纵,53,初级市场与二级市场,1. 股票市场和债券市场均分初级市场和二级市场。初级市场是组织证券发行的市场；二级市场也称次级市场，是已经发行的证券进行交易的市场。 2. 初级市场的首要功能是筹资：需要筹资的企业或政府，在这个市场上发行证券、筹集资金。,54,发行方式,按发行对象： 公募发行、私募发行 按发行价格： 平价发行、溢价发行、折价发行 按发行方式： 直接发行、间接发行,返回,55,3. 二级市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。

12、 二级市场以初级市场的存在为前提，没有证券发行，谈不上证券的再买卖；假如没有二级市场，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致初级市场萎缩以致无法存在。,56,4. 新证券发行（IPO）方式。 首次公开募股(Initial Public Offerings，简称IPO)； 私募：指发行人直接对特定的投资人销售证券； 公募：指发行人公开向投资人推销证券。为此，发行人必须遵守有关事实全部公开的原则，公布各种财务报表及资料。,57,我国证券市场的发展和问题,1.1880年前后开始有股票交易； 2.中华人民共和国建立后，证券交易所停止活动； 3.1990年11月和1991年7月，上海、深圳两

13、证券交易所成立-标志着中国的证券交易市场开始走上正规化的发展道路； 4.中华人民共和国证券法于1998年12月通过立法程序并于1999年7月1日实施； 5.目前存在的问题。,58,长期债券市场,59,长期债券市场,1. 交易对象：公司债券和长期政府债券。 2. 债券期限： 1年、3年、5年、10年、无期 3. 债券利率：固定利率、浮动利率。 4. 偿付方式：还本付息、定期付息到期一次还本、分期还本付息。,60,5. 长期债券有在证券交易所进行交易的；一般是在场外市场进行交易。我国目前的债券交易集中在证券交易所和银行间拆借市场。 6. 公司债发行人的资信状况千差万别。其中，包括“垃圾债券”。 7

14、. 对投资人越安全，收益和本金越有保障的债券品种，债务成本越低，反之，债务成本越高。,61,债券的价值评估,例1：假设某公司发行了一种一年期的贴现债券，面值为100元，发行价格为95元，那么，该债券的利率是多少呢？ 例2：假设某公司发行了一期三年期的贴现债券，面值为100元，发行价格为80元，那么，该债券的年利率是多少呢？,62,外汇市场,63,64,外汇市场,外汇市场： 是满足各种货币兑换需求，进行外汇（各种货币）交易的场所。 外汇市场的类型： 有形外汇交易市场-外汇交易所 无形外汇交易市场-外汇交易电讯网络,65,中国的外汇市场,银行间外汇市场 外汇交易中心 银行结售汇市场 外汇零售市场

15、外汇黑市,66,外汇市场的参与者和交易方式,参与者： 外汇银行 外汇经纪人 中央银行 进出口商 非贸易外汇供求者和外汇投机者。 交易方式： 即期、远期、期货、期权、互换等。,67,黄金市场的类型,68,世界黄金市场,伦敦 苏黎世 纽约 芝加哥 香港,69,黄金市场的主体,黄金卖方：采金企业、持有黄金待售的私人和集团、做金价看跌空头的投机者以及中央银行等； 黄金买方：中央银行、为保值或投资的购买者、做金价看涨多头的投机者及以黄金作为工业原料的工商企业等； 黄金经纪人。,70,黄金市场的金融功能,黄金非货币化后，依然保有金融功能： 各国官方储备中都保有必要数量的黄金作为国际储备资产。 以黄金为标的

16、的投资活动依然相当活跃；黄金饰物的相当部分，在民间，也还是重要的投资保值工具。,71,72,我国的黄金流通体制改革,建国以来，我国的黄金管理体制：人民银行统一收购和配售黄金；统一制定黄金价格；严禁民间黄金流通。 1982年，放开了黄金饰品零售市场。 2001年，取消黄金的统购统配，实现市场配置黄金资源。 2002年10月，上海黄金市场正式交易。,73,金融市场国际化,金融活动是以实体经济活动为基础，本质上是为实体经济的活动提供金融服务。 实体经济活动全球化已成为当前时代的基本特征，实体经济全球化方方面面的内容，无一不推动着金融市场的国际化发展。,74,2. 金融市场国际化是极为复杂并不断进展的经济过程。现实中，人们突出感受到的有： 国际私人资本在各个国家之间的游动； 地区性的经济联盟和金融、货币联盟； 金融风险的国际传递； 跨国公司业务引起的融资、结算、汇率风险管理等服务的国际化,75,金融创新、金融自由化推动金融市场全球化