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1、企业财务报告分析：质量分析与管理透视,对外经济贸易大学 国际商学院 张新民 王秀丽,特别提示,一、本课件按照教材的顺序展开，教师可以根据具体情况调整； 二、强烈建议教师参考张新民、王秀丽的解读财务报表案例分析方法展开案例教学,培训目标,系统掌握企业财务评价与分析的方法：通过资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析、现金流量质量分析、财务信息质量分析、比率分析等方法对企业财务状况进行诊断与分析,参考资料,张新民、王秀丽编著：企业财务报告分析，高等教育出版社，2005年8月第二版。 张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法，对外经济贸易大学出版社，2003年10月版。,主要案例,案例一：现金
2、存量合理性分析青岛啤酒股份有限公司1994年年报（资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第7页）,主要案例,案例二： 亏损企业股权转让中表外资源的分析南方乳制品公司）（资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第106页）,主要案例,案例三：白送企业，我不要（资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第1页）,主要案例,案例四：存货管理与企业长期发展康佳股份有限公司1999年年报资料分析（资料来源：张新民、王秀丽编著：企业财务报告分析，第200页，或者：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第42页）,主要案例,案例五：投资与企业竞争优势之
3、间的关系：泰安鲁润股份有限公司1999年年报资料分析（资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第56页）,主要案例,案例六：短期债权质量天津泰达股份有限公司1999年年报资料分析（资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第16页）,主要案例,案例七：固定资产质量邯郸钢铁股份有限公司2001年年报资料分析（资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第77页）,主要案例,案例八：无形资产质量金得利集团资料分析（资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第96页）,主要案例,案例九：流动资产质量、利润结构与资产结构以及业绩走势预测上海汽车股
4、份有限公司1999-2001年年报分析（资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第368页）,主要案例,案例十：青岛海尔电冰箱股份有限公司2001年年度报告中利润实现方式分析、财务战略思想资本结构质量以及三张报表的系统化分析 （资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第288页，和张新民、王秀丽编著：企业财务报告分析，第185页）,主要案例,案例十一：业绩操纵大观科龙电器股份有限公司1999、2003年年度报告中利润实现方式分析、以及三张报表的系统化分析 （资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第190页；张新民、王秀丽编著：企业财务报告分析，
5、第272页）,主要案例,案例十二：审计质量：南华西（2002）、纵横国际（2001）和科龙电器（2001） （资料来源：张新民、王秀丽著：解读财务报表案例分析方法 ，第179页；张新民、王秀丽编著：企业财务报告分析，第245、151页）,主要案例,案例十三：比率分析与质量分析清华紫光（2002）（资料来源：张新民、王秀丽编著：企业财务报告分析，第31页）,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,报载：朱镕基总理为上海国家会计学院题词：不做假账 思考： （1）谁有做假账的根本动机和动力？ （2）谁又有可能完成此项活动？是财会人员吗？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,近期，某著名经济学家就某银
6、行股权转让价格的高低发表见解：该股权没有低价转让。也有人认为：该银行股权被低价转让。 思考：股权转让的是什么？怎样看待股权转让价格的高低问题？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,2005年上半年，四川某地领导说：尽管长虹遭受了重大的债权损失，但长虹仍然是资产质量优质的企业。因为：第一，长虹的资产负债率不高，第二，长虹的净资产规模很大。 思考：怎样认识企业资产的质量？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,2001年8月份，上市公司“银广夏”因财务信息出现虚假而引起轩然大波。 思考：什么叫财务信息虚假？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,2001年，在美国上市的“网易”因形成利润的内容中
7、出现巨额“易货贸易收入”和“意向收入”而遭处理。 思考： “意向收入”能入账吗？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,2000年1月，对上市公司“泰安鲁润”的年报进行审计事务所，出具了保留意见的审计报告。 思考：注册会计师对年报的审计意见有什么用？不同类型的审计意见有什么含义？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,众多上市公司关于关联方交易的说明都有极为类似的表白：关联交易的价格均属正常，无高于或低于市场价格，未损害本公司利益。 思考： （1）什么是关联交易？ （2）交易的要素仅仅是价格吗？ （3）什么是公司的利益？是净利润，还是现金流量？还是高管阶层的物质利益？,引子-与财务分析与评价有
8、关的现实问题,广东科龙电器1999年年报中，在企业产销与1998年没有出现重大变化的情况下，上市公司现金流量表中的“购买商品、接受劳务支付的现金”约为48亿元，比1998年（约为26亿元）高出22亿多。 思考： （1）这22亿多增加应该引起资产负债表和利润表的哪些项目变化？ （2）如果“应该”的事情没有发生，那这22亿多增加又会是什么原因导致的？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,广东科龙电器1999年年报中，资产负债表中的“其他应收款”年末（10.79亿元）比年初（0.97亿元）相差将近10亿元（相当于年末应收账款与应收票据之和的规模），但是，现金流量表中的“支付的其他与经营活动有关的现
9、金”却为0.19亿元。 思考： （1） “其他应收款”项目的这种巨大变化是什么原因引起的？ （2）为什么报表间的数字对不上？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,还是科龙电器1999年年报：在1999年年末债权、存货和长期投资规模与年初出现不同情况变化的条件下，其“存货跌价准备”、“长期投资减值准备”的年末与年初金额竟然相同！“坏账准备”竟然不多不少，相差整整1千万元！ 思考： （1）在报表中的这种问题的出现意味着什么？ （2）在报表中进行这种披露需要多大的勇气？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,从事报表审计的事务所安达信华强会计师事务所在确认报表“在所有重大方面公允地反映了”财务状况
10、和经营成果后，出具了无保留意见的审计报告。 思考： （1）什么叫“重大”、“公允”？ （2）安达信华强会计师事务所为什么不顾报表中存在的一眼就能够看出有重大逻辑关系问题的这种严重问题，而出具全面肯定的审计意见？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,1998年报载：在生产“非常可乐”以前，娃哈哈公司的财务状况非常好，资产负债率为零。 思考：有“资产负债率为零”的企业吗？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,焦点访谈披露：吉林省四平市政府提出“抽吉牌烟、爱四平市”的口号，号召四平市人民抽吉牌烟。 思考： （1）企业营业收入实现的手段应靠什么？ （2）政府应该在企业的发展过程中扮演什么角色？,引
11、子-与财务分析与评价有关的现实问题,报载：在彩电企业降价后，八家生产彩管的企业宣布停产一个月。理由是他们的产品无降价空间。 思考： （1）企业产品生产成本的构成是什么？ （2）什么叫“无降价空间”？ （3）怎么会一块儿说“无降价空间”？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,某总经理因企业的利润较高，但无可供支配的现金，便责问其财务部门负责人：你们把利润弄到哪里去了？ 思考：有利润与有现金之间是什么关系？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,2000年3月20日，某企业向银行提交了一份母公司1999年底的合并资产负债表。银行工作人员问：你的资本公积（3亿元）哪里去了？答：我投到在建工程（3亿
12、元）里边去了。 思考： （1）资产负债表左右之间是什么关系？ （2）合并报表应如何使用？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算。 思考：如何看待企业现金流量的作用？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,1999年上半年，某文章说：我国上市公司企业的现金流转情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零。 思考：如何看待企业现金流量的“正”与“负”的问题？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,某股评人士说：A企业股票的市场价值为每股10元，企业的每股收益（利润）为0.50元。该股票的市盈率为20
13、倍，股价因此而有较大的上扬空间。 思考： （1）“算股先生”的手段与“算命先生”的伎俩有何不同？ （2）企业间的每股利润可比吗？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,有人说：债转股能改善原债务企业的盈利水平。 思考：债转股对原债务企业的实际贡献到底是什么？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,我国新近修订的会计法规定：单位负责人对企业会计工作和会计资料的真实性、完整性负责。 思考： （1）谁是单位负责人？书记？法人代表？总经理？ （2）如何理解“会计资料的真实性、完整性”的含义？,引子-与财务分析与评价有关的现实问题,著名教练马俊仁将其配方以1000万的价格售予今日集团，后又以无形资产入资
14、的方式生产马家军1号口服液。 思考：企业的表外无形资产资源如何实现其价值？,第一章 企业财务报告分析概述,主要内容 企业财务报告的组成 企业财务信息的使用者及其关注点 企业财务报表分析的基本方法,第一章 企业财务报告分析概述,第一节 企业财务报告的组成 财务报表和财务报告 财务报告构成 三张报表之间的基本关系 其他信息 案例：清华紫光（2002）三张报表之间的关系（教材31页）,第一章 企业财务报告分析概述,第二节 企业财务信息的使用者及其关注点 股东（大股东、中小股东） 债权人（长期、短期） 内部管理者 政府部门 雇员 公众,第一章 企业财务报告分析概述,第三节 企业财务报表分析的基本方法
15、水平分析 共同比报表分析 比率分析 质量分析,第二章 企业财务报表比率分析方法,主要内容： 比率分析的基本原理 我国评价企业财务状况的指标体系 不同企业间进行比较分析是应注意的问题 比率分析的局限性,第二章 企业财务报表比率分析方法,第一节 比率分析的基本原理 清偿能力比率 杠杆比率 盈利能力比率 活力比率 现金流量比率 综合分析 上市公司的特殊比率 案例：清华紫光（2002）财务比率计算（教材31页）,第二章 企业财务报表比率分析方法,第二节 我国评价企业财务状况的指标体系 指标体系 指标权重设计,第二章 企业财务报表比率分析方法,第三节 不同企业间进行比较分析是应注意的问题 同类企业的确认
16、 会计政策差异 非货币信息利用,第二章 企业财务报表比率分析方法,第四节 比率分析的局限性 财务报表自身的局限性 财务比率分析的局限性,第三章 利润质量分析,主要内容： 利润表概述 分部报告 对企业利润质量的分析 利润质量恶化的主要表现,第三章 利润质量分析,第一节 利润表概述 利润表的结构、格式、内容 重点关注多步式条件下几个重要的利润概念：主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润,第三章 利润质量分析,第二节 分部报告 分部报告的必要性 分部报告的格式和内容,第三章 利润质量分析,第三节 对利润质量的分析（本章核心内容） 对利润形成过程的质量分析 对利润结构的质量分析 对利润结果的质量分析,
