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1、第一章 证券投资工具,本 章 主 要 内 容,证券概述,股票,债券,证券投资基金,金融衍生工具,第一节 证券概述,主要内容 一证券的定义 二证券的产生 三有价证券及其基本类型 学习要点提示 掌握有价证券及其基本类型,第一章 证券投资工具,第一节 证券概述 一证券的定义 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。 二证券的产生 证券是商品经济和信用经济发展的产物。 三有价证券及其基本类型 按照不同的标准，可对有价证券进行不同分类。 有价证券是表示对某种有价物具有一定权力的、可自由让渡的证明书或凭证。,1、按发行主体分类,政府证券（公债券） 金融证券 公司证券,2、按上市与否分类,上市证券 非上市证券
2、,第二节 股票,主要内容： 1股票的定义 2.股票的特征 3普通股 4优先股 5我国目前的股权结构 学习要点提示 掌握股票的定义 掌握比较普通股与优先股,1股票的定义,股票是一种有价证券。它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。,2.股票的特征,收益性； 风险性； 稳定性； 流通性； 股份的伸缩性; 价格的波动性； 经营决策的参与性,3普通股,普通股股票是指每一股份对公司财产都拥有平等权利，即对股东享有的平等权利不加以特别限制，并能随股份有限公司利润大小和公司股利政策而分取相应股息的股票。 特征：发行量最大；有效性与公司存续期一致；风险最大,4优先股,
3、优先股是指由股份有限公司发行的在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票。 特征： 约定股息率； 优先分派股息和清偿剩余财产； 表决权受限； 股票可由公司赎回。,5我国股票按上市地点的分类,A股； B股； H股； N股 S股,6我国目前的股权结构,国家股； 法人股； 公众股； 外资股,第三节 债券,主要内容： 1债券的定义 2债券的类型 3债券的基本特征 4政府债券 5公司债券 6金融债券 7国际债券 学习要点提示 掌握债券和国际债券的定义 掌握债券的类型,1债券的定义,债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和偿还本金的
4、债权债务凭证。 债券的票面要素：票面币种、票面金额 债券的发行价格； 交易价格； 偿还期限； 债券的利率,2债券的类型,对债券可以从发行主体、偿还期限、计息方式、利率是否浮动和是否记名、债券形态、有无抵押担保等不同角度进行分类。 按发行主体：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券 按偿还期限：短期债券、中期债券、长期债券、永续债券。 按计息方式：附息债券、贴现债券、单利债券、累进利率债券。 按有无抵押担保：信用债券、担保债券,3债券的基本特征,债券具有四个特征： 偿还性； 流动性； 安全性； 收益性。,4政府债券,政府债券的定义。 一般所称“公债”，是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序
5、向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。 其特征为： 自愿性； 安全性； 流动性； 免税待遇； 收益稳定。,5公司债券,公司债券的定义。 公司债券是公司发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债权债务契约，承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。 公司债券的特征： 风险性大； 收益率较高； 优先求偿权； 一定的选择权。,6金融债券,金融债券的定义 特征： 安全性高于公司债券 盈利性比银行存款高,7国际债券,国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为筹措中长期资金而在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。 特点： 资
6、金来源较广泛； 期限长、数额大； 安全性较高。,8. 债券定价的金融数学基础,(1)货币的时间价值的两种表达形式。 终值与现值 终值是指今天的一笔投资在未来某个时点上的价值。 现值是终值的逆运算。未来某个时点上的一定金额相当于现在多少价值。 计算终值时注意：利息支付次数越多，终值越大。 原因：随着复利的计算过程延长，收取利息的本金将随时间的累进而扩大。,(2)普通年金和终身年金,普通年金 年金一般是指在一定期数的期限中，每期相等的一系列现金流量。常见的支付形式是指支付发生在每期期末，这种年金称为普通年金。 终身年金 终身年金是指无截止期限的、每期相等的现金流量。,9、 债券的价值评估,(1)附
7、息债券 (2)一次性还本付息的债券 (3)零息债券的定价 归纳影响债券价格变化的三个因素 发行人信用等级的变化 到期日长短 可比债券收益变化,第四节 证券投资基金,主要内容： 一.证券投资基金的含义与性质 二.证券投资基金的主要类型 三.证券投资基金的投资限制与投资组合 四.证券投资基金的管理与托管 学习要点提示 掌握证券投资基金的含义 掌握开放式和封闭式证券投资基金的区别,一证券投资基金的含义与性质,证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券，集中投资者的基金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并
8、承担风险的一种制度。 性质：金融市场媒介；资金信托形式；有价证券的范畴。,二证券投资基金的主要类型,可以根据不同的标准来对其进行分类。 主要有： 1、契约型基金和公司型基金 2、封闭型与开放型投资基金,1、契约型基金和公司型基金,（1）契约型投资基金 契约型投资基金也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。 一般由基金管理公司、基金托管人、投资者三方订立信托契约。,（2）公司型投资基金,公司型投资基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。 组织形式上与股份有限公司类似。,2、封闭型与开放型投资基金,（1）封闭型投资基金 封闭型投资基金是指
9、基金资本总额及发行份数就已确定下来，在发行完毕后和规定的期限内固定不变。,（2）开放型投资基金,开放型投资基金是指基金的资本总额及总份数不是固定不变，而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。,（3）封闭型与开放型投资基金比较,发展历史不同 主要区别在于基金份额是否能够赎回，或者基金资本规模是否可以变动。 买卖方式不同。开放型基金可随时直接向基金管理公司或通过经销商购买。封闭式基金发起设立时，向基金管理公司或经销机构按面值或规定价格购买；发行完毕或上市后，只能通过经纪商在证券交易市场上按市价买卖。,三证券投资基金的投资限制与投资组合,投资基金具有特定的投资范围。国家对投资
10、基金的实施投资限制。 投资对象的限制 投资数量的限制 投资方法的限制。,四证券投资基金的管理与托管,资产管理和托管分开的原则。 在基金运作中的两个重要的机构：基金管理人和基金托管人。,五、证券投资基金的价格决定,资产净值。基金在发行期限到期后基金单位买卖价格的计算依据。 投资基金的资产净值越高，其基金单位的价格也就越高；基金的资产净值越低，其基金单位的价格也就越低，但这种情形也不绝对成立。 开放式基金和封闭式基金的分析方法不同。 开放式基金主要取决于资产净值。 封闭式基金主要取决于供求关系。,第五节 金融衍生工具,主要内容 一、金融衍生工具的产生 二、金融衍生工具的主要类型 三、金融衍生工具的
11、功能 四、金融衍生工具的缺陷 五、股指期货 学习要点提示 掌握金融衍生工具的主要类型,一、 金融衍生工具的产生,金融衍生工具是在传统金融工具基础上经过重新组合或叠加而衍生出来的金融产品。 生产力水平发展到一定阶段的产物。 产生于信用活动之中。金融创新是其发展的直接推动力。引发金融创新的原因：转嫁风险和规避监管。 市场上从事金融衍生工具买卖的的参与者， 分为三类：对冲或称保值者、投机者和套利者。,二、金融衍生工具的主要类型,金融衍生产品的分类： 1、根据产品形态分为： 远期、期货、期权、掉期（互换） 期权是指在未来一定时期可以买卖的权力。 掉期合约是一种由交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种
12、资产的合约。 2、根据原生资产分为： 股票类、利率类、汇率类。 3、根据 交易方法的不同分为： 场内交易、场外交易,三、金融衍生工具的功能,1、转移风险； 2、形成权威性价格； 3、调控价格水平； 4、提高资产管理质量； 5、提高资信度； 6、使收入存量和流量发生转换。,四、金融衍生工具的缺陷,1、杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感； 2、设计上使用性差，不完善性明显，存在操作失误的可能性； 3、集中度过高，影响面较大。,五、 简单举例,1、可转换证券 可转换证券赋予投资者以将其持有的债务或优先股按规定的价格和比例，在规定的时间内转换成普通股的选择权。 2、认股权证 债券和优先股出售时有时附有
13、长期认股权证，它赋予投资者以规定的认购价格从该公司购买一定数量的普通股的权利。认股权证的市场价格会随着股票的不同而变化。,习 题,一、名词解释 证券 有价证券 货币证券 资本证券 上市证券 股票 普通股 优先股 国家股 法人股 社会公众股 外资股 债券 政府债券 国债 金融债券 公司债券 基金 证券投资基金 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具 期货 远期 期权 掉期,二、简答题 1简述有价证券的种类和特征。 2股票有哪几种主要类型？ 3简述普通股股票的基本特征和主要种类。 4普通股股东享有哪些主要权利？ 5简述优先股股票的基本特征。 6简述债券的种类。,7简述政府债券的基本特征。 8与其他债券相比，公司债券有哪些特征？ 9基金证券与股票、债券有哪些异同？ 10投资基金主要有哪几种类型？ 11金融衍生工具可分为哪些种类？ 12金融衍生工具的主要功能有哪些？,
