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1、国家开发银行东方电气股份有限公司系统性融资规划报告客户名称：东方电气股份有限公司规划期限：20*年20*年编制部门：四川省分行 编制日期：2011年8月声明与保证此报告是按照国家开发银行系统性融资规划编制手册有关规定，根据规划编制部门收集的资料，经审慎调查、核实和分析后完成的。报告反映了规划编制部门及课题研究小组对该公司规划期内投融资情况的分析预测及业务发展的规划，规划编制部门及课题研究小组对本报告的结论、观点及评价数据的一致性负责。本作品系国家开发银行独创，国家开发银行依法享有本作品的著作权。本作品所涉及的内容属于国家开发银行业务秘密，国家开发银行已采取相应的保密措施。除非课题委托研究协议/
2、合同另有约定，否则未经国家开发银行规划编制部门或规划局书面同意，任何人不得向第三方披露该报告信息，或者传阅、复制该报告。目 录前 言第一章 客户运营分析5第一节 客户运营情况分析5一、 客户基本情况5二、 当前融资状况17第二节 客户市场地位分析18一、政策支持情况18二、行业市场地位分析23三、区域市场地位分析33第三节 发展路径及瓶颈分析34第四节 小结35第二章 客户发展目标分析37第一节 发展目标设计的主要思路37第二节 发展目标的主要内容37一、发展战略37二、近期目标40三、中远期目标43第三节 发展目标的可行性分析43一、宏观环境分析43二、微观环境分析47三、风险评价与分析53
3、第三章 资金供求分析56第一节 资金需求预测56一、公司项目情况56二、公司融资业务需求情况58第二节 资金融资分析59一、企业融资成本分析59二、融资偏好分析60第四章 开发性金融支持方案设计61第一节 企业规划项目融资分析61第二节 系统性融资方案设计62一、融资推荐方案之综合授信62第三节 平台、制度、信用建设方案63第四节 风险防范方案64一、 主要业务风险分析64二、风险防范方案65第五章 总结与建议67第一节 总体评价与总结67第二节 开行的战略建议与融资支持政策67一、发展战略建议67二、融资政策支持政策70 前 言规划背景2011年4月东方电气审议通过了股份公司“十二五”发展规
4、划，在“十二五”期间，公司将切实转变增长方式，做精做强发电设备主业，持续增强自主创新能力，有效配置发展资源，不断提高管理水平，提升综合经营实力，重视资本市场发展，力争把东方电气建设成为具有国际竞争力的世界一流重大电力设备技术装备企业。2011年公司计划完工发电设备产量总计3800万千瓦。2011年公司的工作重点主要集中在海外市场的维护与开拓、质量的持续推进、技术创新能力的提升和管理质量的改进上。公司将全面统筹拓展市场。加强市场策划和战略部署，加强市场前期分析研究,做好市场营销的策划、运作和控制。加强抽水蓄能，高参数超超临界火电、IGCC、海上风电等新产品的市场推广工作。有效利用市场资源，继续培
5、育、发展新产品和电站服务市场，稳步提升市场份额。大力开拓海外市场，巩固和稳定印度市场占有份额，加大对欧洲、中东、南美等新市场的开拓力度，以点带面向中高端市场推进，扩大公司产品的占有率和覆盖率。积极探索开拓海外电站成套改造这一潜力巨大的服务市场。持续推进质量改进。2011年公司将着力形成良好的质量文化，把“安全第一，质量第一”的核电质量管理理念在集团推广，把核电“凡事有章可循，凡事有据可查，凡事有人负责，凡事有人监督”的四个“凡事”原则推广到全部工作中，强化全员质量意识，进一步落实质量责任，加强和完善质保体系的建设，注重生产经营全过程质量控制。重点抓好包括沙特拉比格、越南沿海和巴西杰瑞等海外工程
6、项目全过程质量控制，确保工程建设和产品设备质量稳定。继续提高技术创新能力。进一步开展设计制造技术攻关，围绕1000MW超超临界机组、600MWCFB锅炉、60HZ大容量火电机组、大型抽水蓄能机组、大型贯流式机组、重型燃气轮机、3至5MW大功率风电等重点产品的研制，优化提升产品性能指标及国产化水平。继续推进以核电焊接转子技术、控制棒驱动机构制造技术等为重点的制造技术攻关工作。同时加快完善F4型燃气轮机、百万千瓦等级核电关键部套件的制造工艺、尽快实现国产化，形成批量制造能力。继续推进科研试验设施能力的建设，加快核电技术创新，加快IGCC、潮汐能发电等新能源技术的开发和储备，为增强公司发展活力打下坚
7、实基础。科学排产确保交货。2011年，公司发电设备产量将有所增长。核电产品产出频次更高，新产品和重点产品多，这将给公司在原材料准备、技术准备、供应链管理等方面带来巨大的压力和挑战。公司将提高全员合同意识，强化项目管理作用。加强生产关键设备、关键环节的控制，充分利用内、外部资源，确保重点产品按期交货。加强供应链管理，有效控制资源。进一步加强工程项目进度、成本、质量和安全的管理，强化项目预算管理，大力改进和强化对施工分包的管理，保证工程建设工期目标的实现。确保核电批量产出。公司将紧紧围绕“十二五”发展规划，开好局，起好步，确保公司经营发展实现新的跨越，销售收入保持进一步增长。在市场拓展方面，将进一
8、步加强市场开发维护的战略部署，大力开拓海外市场；在质量管理方面，将持续推进质量改进，着力形成良好的东方电气特色的质量文化；在技术创新方面，将进一步开展研发设计制造技术攻关，为增强公司在全球市场的综合竞争力和持续盈利能力打下坚实基础。本融资规划旨在对东方电气股份有限公司（以下简称东方电气）基本情况、市场地位、发展目标、资金供求情况等多方面分析的基础上对公司发展融资特点进行分析，有针对性地设计系统性融资规划方案，为公司提供可能的融资机制，满足今后发展所需资金，为公司发展注入活力。融资规划编制的主要依据本融资规划的编制主要依据中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要、关于加快培育和发展战
9、略性新兴产业的决定、四川省国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要、四川 “十二五”战略性新兴产业发展规划等国家、省市发展规划，东方电气股份公司“十二五”发展规划和开发银行系统性融资规划手册（2010版）。融资规划框架及内容在综合性阐述了东方电气基本运营情况的基础上，系统分析了公司自身竞争力、对资金的需求等，从开发性金融的角度，对公司发展战略目标的实现提出具体的融资方案。规划的内容主要包括以下五个部分内容：第一章公司运营分析，对公司的财务状况、市场地位、发展路径进行分析，并对公司发展中遇到的瓶颈问题，以此为基础对公司的发展趋势进行预测。第二章公司发展目标分析，对公司目标设计的思路、具体的发展目标
10、进行论述，对目标的可行性进行分析，并提出对目标的修正和项目计划。第三章资金供求分析，对资金的需求和资金的来源进行分析。第四章开发性金融支持方案设计，以开发性金融支持现状为基础，对公司规划项目融资进行分析，设计合理的系统性融资方案，并提出风险防范方案。第五章总结与建议，在上述几章分析的基础上得出结论。72第1章 客户运营分析第一节 客户运营情况分析一、 客户基本情况（加上国际工程分公司的情况，有限公司的情况介绍主要的）（一）客户基本情况东方电气股份有限公司（简称东方电气），注册资本200386万元，注册地点四川省成都市，法人代表斯泽夫，所属电气机械及器材制造业，是中国东方电气集团有限公司控股的特
11、大型企业之一。目前，东方电气是中国最大的发电设备制造和电站工程承包特大型企业集团之一，其发电设备年产量已突破36000兆瓦，并连续6年位居世界首位。东方电气是我国最大的发电设备制造业之一，是国家重大技术装备国产化基地、国家级企业技术中心，拥有中国发电设备制造行业中一流的综合技术开发能力，主要从事水力发电机组、燃煤发电机、燃气发电机、核电汽轮发电机和交直流电机及控制装置的生产及销售。东方电气通过自主开发、产学研合作、引进和消化吸收国外先进技术以及二次开发，形成了一批拥有自主知识产权的重大技术装备产品，目前已经形成“多电并举”的产品格局，具备大型水电、火电、核电、风电、燃机等发电设备的开发、设计、
12、制造、销售、设备供应及电站工程总承包能力。目前，公司拥有各类主要生产设备约1530余台，其中大型、精密、稀有设备300余台，包括国内第一、国际领先的22米的多功能数控立车、6.9米14.5米4米的五轴数控天桥铣床、260五轴落地数控镗床、350T重型数控卧车、英赛数控转子铣、16米数控重载卧车、1600吨冲床、400吨自动冲片生产线、大型数控激光切割机、大型定子下线高工位、大型工业退火炉、大型喷丸室、VPI系统及550T吊车等重点、关键设备，公司已具备年生产水轮发电机组500万千瓦，汽轮发电机2500万千瓦，交流电（动）机30万千瓦，直流电（动）机10万千瓦的能力。并完全能够自主生产单机容量7
13、0万千瓦的巨型水电机组、100万千瓦级超超临界汽轮发电机、40万千瓦级燃机配套发电机以及30万千瓦级大型抽水蓄能机组、100万千瓦级核能发电机、22万千瓦级全空冷汽轮发电机和批量生产30万千瓦、60万千瓦汽轮发电机的能力。另外，东方电气是国内唯一同时具有EPR、AP1000核电站核岛重型设备和常规岛汽轮发电机组生产能力的企业。在国内市场的开拓上，该公司已向国内三十一个省、市、自治区的近300座大中型电站提供了大量优质的发电设备，为我国电力建设和经济的发展作出了巨大贡献。到2007年底，已累计提供发电设备16425.03万千瓦，约占目前全国总装机容量的1/5。其中水轮发电机组505套/3313.
14、05万千瓦，汽轮发电机644台/13110.92万千瓦；此外，公司还向矿山、冶金、轧钢、军工、化工、轻工等两千多家工矿企业提供交直流电机7683台/660.42万千瓦。国内大中型水、火电产品市场占有率保持在水电30%、火电25%左右的市场份额。在国际市场上，东方电机积极实施“走出去”战略，产品销往美国、加拿大、伊朗、印度、越南等二十多个国家和地区，先后夺得了叙利亚迪什林612.5万千瓦轴流式水电机组、同奈4电站217万千瓦混流式水电机组和伊朗432.5万千瓦、印尼230万千瓦、印度660万千瓦汽轮发电机等众多出口项目。其中，越南同奈4#电站217万千瓦、印度660万千瓦汽轮发电机是该公司单机容
15、量最大的水、火电出口项目。目前国际市场销售收入约占公司年销售收入的10。（二）公司财务表现（东方电气与上海电器的对比可以保留，增加对国际工程分公司的财务分析，如果没有资料，东电有限公司的财务状况不用说得太细，即是说把目前对有限公司的分析浓缩）盈利能力分析营业收入持续增长，主营业务盈利能力增强。得益于风电、核电等新能源产品销售收入的持续增长和工程及服务销售收入的大幅度提升，东方电气的营业收入、营业利润、净利润持续增长。在2010年实现的营业收入中，高效清洁能源占比54.23%，新能源占比25.31%，水能及环保占比7.87%，工程及服务业占比12.59%，核电,风电等新能源产品销售份额不断提升。由于公司调整产品结构，公司主营业务收入保持增长态势，主营业务综合毛利率由2009年的17%上升到2010年的19.93%，上升了2.93个百分点。主营业务中，机械制造占主营业务收入的比例达98%以上。2008-2010年企业的税后利润增长率分别为-92.33、908.73、67.48，尽管2010年较2009年有所下降，但是仍然可以看出公司强劲的盈利势头。表1-1-1 2008年-2010年东方电气部分财务指标
