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1、任务3 资金时间价值观念,任务描述 财务管理观念是人们在财务管理过程中所遵循的基本理念，观念的更新会带来管理水平的提高。货币的时间价值是现代财务管理的基本观念之一，被称之为理财的“第一原则”。货币时间价值可以将不同时间所发生的价值量按照同一标准进行加总，从而提高了时间价值的可比性、可加性，为长期财务决策的作出提供了基础的理论依据和技术依据。,任务处理,131资金时间价值的含义 货币时间价值是指笔货币作为资金投入生产中随着时间的推移而产生的增值，又称为资金的时间价值，一般用没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率来加以衡量。,132一次性收付款项资金时间价值,含义: 在某一特定时点上一次
2、性支付（或收取）款项，经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，称为一次性收付款项，其特点是资金的收入或付出都是一次性发生的。 终值 终值是指现在的一笔资金在将来某一时刻的价值，同时也可以指某一时间点的资金折算成这个时间之后的价值。,复利终值：F= P（1+i) n= P（F/P，i, n）,单利终值：F=P（1+in）,单利的终值,复利的终值,案例1-2：光明公司从银行贷款100万元，年利率5%，复利计息，计算5年后应向银行偿还的金额。 案例分析: 5年后应向银行偿还的金额为： 100（F/P，5%，5）=100万元1.2763=127.63万元。,复利现值：P=F（P/F，i，n）
3、,单利现值：P=F/（1+in）,单利现值,复利现值,案例1-3：某人拟在5年后获得本利和10 000元。假设投资报酬率为10，他现在应投入多少元？ 案例分析： P =F（P/F，i，n） =10 000（P/F，10，5）=10 000元0.6209 =6 209元,学生任务,1某人将10 000元投资于一项事业，年报酬率为6，经过1年时间的期终价值多少？ 2王大海现读大二，还有一年大学毕业，他计划毕业时用10 000元开个小设计公司创业，希望其父母现为他存一笔款项，假设银行存款利率5%，其父母为其存款多少可实现王大海的计划？,133年金的含义及类别 一定时期内每次等额收付的系列款项。年金的
4、特点是资金的收入或付出不是一次性发生的，而是分次等额发生，而且每次发生的间隔期都是相等的。 按照每次收付款发生的具体时点不同，又可以把年金分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、递延年金和永续年金。,普通年金：是指从第一期开始，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。 即付年金：是指从第一期开始，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称为先付年金。 递延年金：是指从第一期以后才开始的，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项。它是普通年金的特殊形式。凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。 永续年金：是指从第一期开始，无限期每期期末等额收付的系列款项。它也是普通年金
5、的特殊形式。,134各种年金资金时间价值计算,普通年金终值,或：F=A（A/F，i，n）,案例1-4：光明公司办理了一份商业保险，每年年末向保险公司支付2 000元，共支付十年，银行年利率为5%，至第十年年末一共支付多少保险费？ 案例分析： F= A（F/A，i，n） =2000（F/A，5%，10） =200012.5779=25 155.8（元）,根据普通年金终值公式，如果已知年金终值F，求年金A，可以将此时的A理解为偿债基金，偿债基金是指为了偿付未来某一时点一定金额的债务，所以偿债基金的计算实际上是普通年金终值的逆运算。其计算公式为 A= F/（F / A，i，n） 或=F（A/F，i，
6、n）,案例1-5：宝来公司向银行借入100 000元的一笔款项，年利率6%，贷款期为8年，按银行规定是第8年年末归还本利和159 380元，现公司与银行协商采取每年末等额偿还形式，请分析宝来公司每年年末等额偿还多少可付清债务。,案例分析 以上案情已知F为159 380，i为6%，n为8，需计算A，可利用以下公式求： A= F/（F/A，i，n）或= F（A/F，i，n） =159 380元/（F/A，6%，8） =159 380元/9.8975 =16 103.06元,普通年金现值,普通年金现值：,或：P=A（P/A，i，n）,案例1-6：某人出国3年，请你代付房租，每年末付租金10 000元
7、，设银行存款年利率10%，他应当现在给你在银行存入多少钱？ 案例分析 此案例是已知普通年金A，利率i，期数n，求普通年金现值，所以用普通年金现值公式解决这个问题 P=A（P/A，i，n）=10 000元（P/A，10%，3） 查表：（P/A，10%，3）=2.4869 所以P=10 000元2.4869=24 869元,根据普通年金现值公式，如果已知年金终值P，求年金A，可以将此时的A理解为投资回收额，投资回收额是指在未来一定时期内等额回收初始投入的资本，初始投入的资本是普通年金现值。,案例1-7：假如你计划购买一辆价格为100 000的新车，首次支付30 000元，余下的在今后5年年末等额支
8、付，年利率9%，请分析每年应支付的款项为多少？ 案例分析 A=P= P/（P/A，i，n）或=P（A/P，i，n） =70 000元/（P/A，9%，5） =70 000元/3.8897 =17 996.25元,学生任务,3王先生被公司外派到H市工作，准备在H市工作十年，为了解决住房问题，王先生打算租赁房子，每年年末支付租金12 000元，假设银行年利率为6%，问至第十年年末，王先生共支付租金多少？ 4假设上题中王先生的租金由公司承担，公司先为王先生预付一笔资金以支付每年年末的租金，其他条件不变，问公司预付多少正好可以支付王先生的住房租金？,即付年金终值,即付年金是指从第一期起，在一定时间内每
9、期期初等额收付 的系列款项，又称先付年金。,即付年金的终值：,或：F=A（F/A，i，n+1）-1,案例1-8：阳光公司计划在市区租赁一间写字楼，每年年初支付租金5 000元，年利率为4%，共租赁5年，问5年后各期租金的本利和是多少？ 案例分析 F= A（F/A，i，n）（1+i） =5 000元（F/A，4%，5）（1+4%） =5 000元5.41631.04 =28 164.76元,即付年金现值,或：P=A（P/A，i，n-1）+1,即付年金的现值：,案例1-9：6年分期付款购物，每年初付200元，设银行年利率为10，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？ 案例分析 P=A（P/A
10、，i，n）（1+i） = A（P/A，10%，6）（1+10%） =200元4.35531.10 =958.17元,学生任务,5明新公司租用一间写字楼，每年年初支付一年租金20 000元，租用期为五年，假设年利率为5%，至第五年年末共支付租金多少？,递延年金,递延年金 是指第一次收付款发生时间与第一期无关 而是隔若干期（假设为m期,m=1）后才开始发生的 系列等额收付款项。,递延年金终值：与普通年金终值计算一样，20页案例 递延年金现值：,或：P=A（P/A，i，n）（P/F，i，m）,或：P=A（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）,或：P=A（F/A，i，n）（P/F，i，n+m）,案
11、例1-11：王先生欲购置一套期房，现有二种购房方案，方案一是一次性付清45万元，方案二是首付20万元，从第二年开始每年末支付24 000元，一共支付15年，贷款年利率为4%，假设王先生一次性付款资金充足，在此不考虑其他因素，问哪种购房方案王先生所支付的购房款较少？,方案一是一次性付款，不需要进行资金时间价值的折算 方案二的现值：P=200 000元+A（P/A，i，n-s+1）（P/F，i，s-1） =200 000元+24 000元（P/A，4%，15）（P/F，4%，1） =200 000元 +24 000元11.11840.8548 =428 096.20元 从以上计算结果可知，还是方案
12、二付款额较少。,(四）永续年金,永续年金 是指无限期等额收付的特种 年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。,永续年金现值：P=A/i,案例1-10：某大学拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10 000元奖金。若利率为10%，现在应存入多少钱？ 案例分析 该案例是已知永续年金A，利率i，求永续年金现值。 P=A/i=10 000元 /10%=100 000元,学生任务,6海山公司欲购置一新厂房，有两种付款方式，方式一是每年年初支付20万元，共支付10次；方式二是从第五年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，假设该公司的资金成本率为10%，该公司应选择哪一种付款方式？ 7张宇的母亲为了三年后他上大学时保证每年年末（共4年）可以取出2万元作为儿子的读书费用，现准备存入一笔款项到银行，假设银行存款利率为5%，问张宇的母亲现存入多少才能保证儿子的读书费用。 8如果有一优先股，每年分得股息2元，而利率是每年6%，对于一个准备买这种股票的人来说，他愿意出多少钱来购买此优先股？,
