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1、2012财管公式总结C.Y.M第二章财务报表分析营运资本流动资产流动负债长期资本（长期负债，所有者权益）长期资产（非流动资产）流动资产长期资产流动负债长期负债所有者权益营运资本配置比率 = 营运资本流动资产 = 流动资产-流动负债流动资产 =11流动比率短期偿债能力比率流动比率流动资产流动负债全部流动资产速动比率速动资产流动负债货币资金交易性金融资产应收账款现金比率现金资产流负货币资金交易性金融资产现金流量比率经营现金流量流负经营活动产生的现金流量净额长期偿债能力比率资产负债率负债总额总资产产权比率负债总额所有者权益权益乘数总资产所有者权益权益乘数1产权比率11-资产负债率长期资本负债率长期负
2、债长期负债所有者权益长期负债所有者权益长期资本利息保障倍数息税前利润利息费用息税前利润净利润利息费用企业所得税现金流量利息保障倍数经营现金流量净额利息费用现金流量债务比经营现金流量净额债务总额盈利能力比率销售净利率净利润销售收入销售净利率简称净利率总资产净利率净利润总资产权益净利率净利润所有者权益权益净利率 = 每股收益每股净资产市价比率市盈率每股市价每股收益市净率每股市价每股净资产每股净资产就是每股账面价值市销率每股市价每股销售收入其他每股账面价值所有者权益的账面价值总股数即每股的净资产营运能力比率注：一般情况下，使用年末数。特殊情况可使用平均数某资产周转次数 = 销售收入某资产年末金额某资
3、产周转天数 = 365某资产周转次数某资产与收入比 = 某资产年末金额销售收入权益净利率资产净利率销售净利率总资产周转率权益净利率资产净利率权益乘数权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数某某周转率周转次数（周转率）周转天数与收入比应收账款销售收入应收账款360应收账款周转次数应收账款销售收入存货销售收入存货 或 销售成本存货360存货周转次数存货销售收入流动资产销售收入流动资产360流动资产周转次数流动资产销售收入净营运资本销售收入净营运资本360净营运资本周转次数净营运资本销售收入非流动资产销售收入非流动资产360非流动资产周转次数非流动资产销售收入总资产销售收入总资产360总资产周转次数
4、总资产销售收入总资产周转次数不等于各项资产周转次数和总资产周转天数等于各项资产周转天数和总资产与收入比等于各项资产与收入比之和1 管理用报表公式：资产负债表利润表现金流量表净（金融）负债金融负债金融资产平均所得税率所得税费用利润总额营业现金毛流量税后经营净利润折旧与摊销净经营资产经营资产经营负债净金融负债所有者权益金融损益，指金融负债利息与金融资产收益的差额，扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等营业现金净流量营业现金毛流量经营营运资本净增加经营性营运资本经营性流动资产经营性流负经营损益：除金融损益外的净经营长期资产总投资净经营长期资产增加折摊净经营资产总投资净经营资产增加（净经营资产净投资
5、）折旧与摊销净经营性长期资产经营性长期资产经营性长负利息费用财务费用金融资产公允价值变动收益金融资产投资收益金融资产的减值损失财务费用全部作为金融损益在这里利息费用的意义不同实体现金流量营业现金净流量（净经营长期资产增加折旧与摊销）（税后经营净利润折摊）经营营运资本净增加（净经营长期资产增加折摊）净经营资产经营性营运资本净经营性长期资产净利润经营损益金融损益税后经营净利润税后利息费用税前经营利润（1所得税税率）利息费用（1所得税税率）债务现金流量税后利息费用净负债增加税后利息费用（金融负债增加金融资产增加）注：可以通过现金流入流出考虑，跟负债有关的流出，为正。流入，为负。管理用利润表中“经营利
6、润所得税，利息费用抵税”，用平均所得税率计算股权现金流量股利分配股权资本净增加股利分配股份发行（或股份回购）2现金流量基本等式 来源实体现金流量（税后经营净利润折旧与摊销）经营营运资本净增加（净经营长期资产增加折旧与摊销）思考：为什么实体现金流量不减利息？这么想：债务现金流量是含利息的，如果减了，公式两边不平衡去向融资现金流量债务现金流量股权现金流量关系实体现金流量融资现金流量3改进的财务管理公式：主要财务比率相关指标的关系税后经营净利率= 税后经营净利润销售收入净经营资产净利率税后经营净利率净经营资产周转次数净经营资产周转次数 = 销售收入净经营资产净经营资产净利率 = 税后经营净利润净经营
7、资产税后利息率 = 税后利息费用净负债净负债 = 金融负债 - 金融资产经营差异率 = 净经营资产净利率税后利息率赚钱能力 + 避税能力，就是我们与别人的经营差距净财务杠杆 = 净负债所有者权益注意：净财务杠杆与财务杠杆两者无关联杠杆贡献率 = 经营差异率净财务杠杆与别人的经营差距，再通过净财务杠杆放大，就成了杠杆贡献率权益净利率 =净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆 = 净经营资产净利率 + 杠杆贡献率总结权益净利率的计算公式权益净利率销售净利率总资产周转率权益乘数权益净利率 = 每股收益每股净资产权益净利率 = 净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆
8、 = 净经营资产净利率 + 杠杆贡献率第三章长期计划与财务预测注意：本年的留存收益，就是 “留存收益增加”= 预计销售收入预计销售净利率（1股利支付率）筹资总需求预计净经营资产合计基期净经营资产合计（经营资产销售百分比经营负债销售百分比）销售收入增加留存收益率1股利支付率1增量法：外部融资额（预计净经营资产基期净经营资产）可以动用的金融资产留存收益增加净经营资产可以动用的金融资产留存收益增加净经营资产经营资产经营负债外部融资额（经营资产销售百分比经营负债销售百分比）销售收入增加 预计销售收入预计销售净利率（1股利支付率）可动用金融资产注意：经营资产是含长短期的。我的理解：为什么第一项是乘以销售
9、收入增加？因为经营资本是一直留存滚动的，只要投入进去，销售收入不变，净经营资本就不变。所以外部融资额，先是由与销售收入的变动而引起的。2外部融资销售增长比：假设可动用金融资产为0：外部融资额那个等式，两边除以（销售收入增长率）得外部融资销售增长比经营资产的销售百分比经营负债的销售百分比预计销售净利率（1增长率）增长率（1股利支付率）注意：一般算得是小数，不用百分号。用外部融资额销售额，照样得出此指标3内含增长率企业外部融资0，即外部融资销售增长比0时的销售增长率设外部融资销售增长比= 0，则：经营资产销售百分比经营负债销售百分比预计销售净利率1增长率增长率收益留存率0一般用来求销售增长率的。式
10、中的“增长率”就是内含增长率4可持续增长率不发行新股，不改变销售净利率，资产周转率，负债/权益比（即产权比率），利润留存率时，公司销售所能增长的最大比率。注意：可持续增长率与企业外部融资额为0的这个前提无关。因为有可能为了满足财务政策要求，而去借贷。见经营效率想销售净利率和资产周转率，见财务政策想产权比率，利润留存率根据期末所有者权益计算根据期初所有者权益计算可持续增长率期末资产期初权益销售净利率总资产周转率利润留存率销售净利率总资产周转率权益乘数利润留存率1- 销售净利率总资产周转率权益乘数利润留存率 权益净利率利润留存率1 - 权益净利率利润留存率可持续增长率 = 本期销售收入销售净利率利
11、润留存率期初所有者权益 = 期初权益净利率利润留存率销售增长率总资产增长率负债增长率所有者权益增长率净利润增长率股利增长率留存收益增加额的增长率。记忆方法：两个公式：资产 = 负债 + 所有者权益净利润 = 股利 + 留存收益 企业赚得的利润，用来发股利和留下来。假设条件含义分析（1）公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；销售净利率不变销售增长率净利润增长率（2）公司资产周转率将维持当前水平；资产周转率不变销售增长率总资产增长率（3）公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；权益乘数不变或资产负债率不变总资产增长率负债增长率所有者权益增长率（4）公司目前的股利支付
12、率是目标支付率，并且打算继续维持下去；利润留存率（或股利支付率）不变净利增长率股利增长率留存收益增加额的增长率留存收益增加额销售收入销售净利率利润留存率（5）不愿意或者不打算增发新股和回购股票（包括股份回购，下同）所有者权益增加留存收益增加所有者权益增加留存收益增加上述5假设条件成立的情况下，销售的实际增长率可持续增长率5存在通货膨胀的情况下：1）基期销售收入单价销量2）预计销售收入单价（1通货膨胀率）销量（1销量增长率）基期销售收入（1通货膨胀率）（1销量增长率）3）注意销量增长率就相当于实际增长率销售额的名义增长率预计销售收入基期销售收入基期销售收入（1通货膨胀率）（1销量增长率）1第四章
13、财务估价的基础概念1年金，复利红与蓝互为倒数复利现值系数（P/F，i，n）11+in复利终值系数（F/P，i，n）1+in记忆：我现在投入的，要年年收回年金现值系数（P/A，i，n）1-1+i-ni投资回收系数（A/P，i，n）i1-1+i-n记忆：我年年攒钱，终于到最后把债还清了年金终值系数（F/A，i，n）1+in-1i偿债基金系数（A/F，i，n）i1+in-1预付年金现值期数减1，系数加1或者 = 普通年金现值系数（1+i）预付年金终值期数加1，系数减1或者 = 普通年金终值系数（1+i）永续年金现值P = Ai2三个利率报价利率金融机构提供的利率，就是题目中给出的利率（还得给出每年的复利次数）计息期利率（周期利率）计息期利率 报价利率每年复利次数有效年利率有效年利率 （1报价利率m）m 1 m就是每年复利次数3样本方差，标准差历史数据情况下计算标准差1） 期望值K = 各历史数据的简单平均，或者各数据的加权平均2） 方差 = 各期数据-期望值2之和N-13） 标准差 方差开平方4） 变化系数 标准差期望值 = K
