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1、 南京财经大学硕士学位论文煤炭企业现金流管理问题研究-以伊泰煤炭股份有限公司为例姓名：王磊申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：杨青峰2010-01-09 摘要现金流如同企业的“血脉”，只有企业的现金流保持流转通畅，企业才能获得持续、稳定的发展。但企业的现金流管理与企业的经营管理活动是交织在一起的，企业经营管理活动的复杂性和不稳定性，经常导致企业现金流入与现金流出的不平衡性。为了追求最大限度的平衡和最大限度的现金净流入，保持现金流量的通畅，就必须加强企业现金流量管理。从 2004 年开始，国家加大了对煤炭行业的重组力度，集团化经营已成为煤炭企业发展的大趋势，在这种趋势下，不论是兼并中小型煤矿
2、，还是扩大现有经营规模，都需要有充足的现金流作为保障，这就需要有一个成熟而有效的现金流管理体系作为支撑。而由于历史原因，煤炭企业对现金流的重视程度不够，现金流管理存在很大的问题，严重的制约了资金的使用效率，限制了企业的发展。伊泰煤炭股份有限公司作为大型民营煤炭企业，即将在 H 股上市，能否拥有健康的现金流，决定了其能否从容面对国内外金融市场，降低筹资风险，实现筹资目标。因此，加强现金流管理对于伊泰煤炭在资本市场上的表现起着至关重要的作用。本文共分为四章，第一章绪论介绍了现金流管理的相关概念及理论，第二章以煤炭企业为切入点，将其发展过程分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个生命周期，结合生命周期
3、分析了煤炭行业的现金流特点。然后，根据 21 家煤炭上市公司近三年的现金流数据，分析了煤炭企业的现金流管理现状。第三章对伊泰煤炭股份有限公司进行了简单的介绍，并以近三年的现金流量表为依据，分析了其现金流管理状况，并据此得出了存在的问题及原因。第四章在第三章的分析基础上，从战略、战术和预警三个方面，研究改善伊泰煤炭现金流管理的方法，以期为企业提高现金流管理水平提供指导性意见。关键词：煤炭企业；现金流分析；现金流管理I ABSTRACTCash flow is the blood of enterprise, only the smooth cash flow can makecompanies
4、achieve sustained, stable development. But the cash flow managementof companies is intertwined by business operation and management activities. It isthe complexity and instability of management, which caused the imbalance of cashinflow and outflow. In pursuit of maximum balance and maximum net cash
5、inflow,and thus make cash flew smoothly, it is necessary to enhance cash flowmanagement of enterprise.From 2004, the government has stepped up coal industry restructuring efforts,group-operation has become the trend in the development of coal enterprises, in thistrend, a mature and efficient cash fl
6、ow management is needed to maintain thesufficient cash flow, not only for the merge activities, but also for the scale expanding.But because of historical reasons, coal enterprises lay little emphasis on cash flow,there are many problems in the cash-flow management, and thus serious constraintsthe e
7、fficacious use of cash flow and limiting the development of enterprises.YitaiCoal Co., Ltd.,as a large-scale private coal companies, will soon be available in the Hshares. A healthy cash flow is needed to reduce financing risk ,achieve its fundingtargets , and to calmly face the domestic and foreign
8、 financial markets. Therefore, thestrengthening of cash flow management for coal enterprise determines itsperformance in the capital market .This paper is divided into four chapters, the first chapter, introduction ,describesthe related cash flow management concepts and theories, in the second chapt
9、er ,theanthor takes coal enterprises as an entry point ,and divided its development processinto 4 life-cycle,start-up period, growth, maturity and decline phase. Then, based oncash flow data of 21 coal listed companies,the author analysize cash flowmanagement status of the coal enterprises of. In th
10、e chapter three , after conducting abrief introduction of Yitai Coal Company Limited,then based on the last three-yearcash flow statement, analysised its cash flow management situation, accordinglyarrived at the problems and causes. The fourth chapter ,which based on the analysis ofthe third chapter
11、,study the approaches to improve the cash flow of coal enterprisefrom three areas :a strategic, tactical and early warning .KEY WORDS：Coal enterprise；Cash flow analysis；Cash flow managementII 学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明
12、确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期： 南京财经大学硕士学位论文第1章 绪论1.1研究的背景及意义对于一个企业来说，现金流和利润都很重要，但在“鱼和熊掌”之间选择其一，则现金流量相对而言更为重要。因为，利润是按会计准则计算出来的，即使排除人为操纵因素，它也只是个账面数字，而现金流是通过现金流入与流出表现出来的一个动态结果，它不仅反映在企
13、业的账面金额，而且实实在在地表现在银行账户里，是企业随时可动用的资源。对于企业，是运作资源，而不是运作账簿。确认现金流量在财务工作中的至尊地位，从所有者、经营者和债权人等利益相关者角度看，都是一种必然。企业的所有者可以分为两大类:控股股东和非控股股东。控股股东更加重视企业的长远发展以及企业价值最大化，从而实现股东价值的最大化。而企业价值的最大化又表现为未来现金流量的现值，因此对于这些股东而言，企业就如同一座金矿，他们所能取得的利益，在于未来能从这座金矿中挖出多少黄金现金流。相对而言，中小股东关心更多的是短期内所能得到的现金回报。但两者最终的收益期望相同，就是从企业的发展中得到现金。经营者关注现
14、金处于两个目的，一是通过增加现金流来提升企业价值和公司股票市值，以此巩固自身被雇佣的地位，二是因为从权利控制的角度来说，现金是经营者可以控制的最为灵便的资源，也是他们最担心下一级管理者操纵和滥用的资源，所以经营者将其看作最为重要的资产。从债权人的角度来看，是否将资金借给企业决定于它对企业偿债能力的预期，而在所有的偿债能力指标中，债权人又格外关注企业的现金流指标，而不是利润指标，原因很简单，企业归还借款及利息需要有充足的现金，而不是利润，更何况债权人不能分得企业的利润。随着我国宏观经济的快速发展，重工业化进程的稳步推进，在较长时间内能源需求均将保持快速增长势头，2008 下半年以来，为了摆脱经济
15、危机对我国的不利影响，国务院陆续出台了一系列产业振兴计划，这为煤炭企业的发展注入了一阵强心剂，为煤炭企业抵抗金融危机冲击带来的价格下降风险创造了有利的国内环境。但从长期来讲，促进产业优化升级，选择向下游非煤产业延伸，将使煤炭企业发展的空间有效扩大，这便对煤炭企业的资金运作与管理提出了更高的要求。虽然煤炭企业资金管理在不断加强，但由于煤炭企业经济活动日趋复杂，不仅形成了多渠道筹资和多样化的资金运作趋势，而且市场因素的渗透程度也在不断扩大。长期以来，煤炭企业在生产经营活动中倾向于只重生产不重管理，只重产量不重效益，而在对企业考核方面，只注重账面利润完成情况而很少关注企业生产经营产生的现金流量。在这种考核体系及管理理念的支配下，企业形成一种1 南京财经大学硕士学位论文怪现象：企业账面反映实现了利润，而企业的现金流量却出现枯竭现象，连简单再生产都无法维持，企业濒临破产的边缘。究其原因，一些煤炭企业受行业生产特点影响，长期实行粗放型管理。因此，有必要从加强企业现金流管理入手，规范现金流运作，提高现金流转效率，有效盘活资金，合理负债，从而缓解企业资金困难，保证企业走上健康发展的轨道。本课题拟对伊泰煤炭
