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1、 宏观经济研究 宏观经济报告 证券研究报告宏观深度 【产业之思】系列研究之七 粤港澳大湾区蕴含的产业机遇 宏观经济 粤港澳大湾区具备成为世界一流经济湾区的条件。一是大湾区经济发展程度较高，发展潜力巨大。从总量上看，粤港澳大湾区已经步入全球经济的第一方阵，具有成为世界级湾区的规模条件，但经济密度却明显偏低，与世界三大湾区尚存在较大差距，但差距就是潜力。二是上下游供应链完备，产业生态系统完善，粤港澳大湾区拥有 300 多个各具特色的产业集群，产业结构以先进制造业和现代服务业为主，区域内产业分工较为完善。三是区位条件优越，地利优势明显。粤港澳大湾区地处“广佛肇”、“深莞惠”和“珠中江”三大经济圈以及
2、香港、澳门两大对外窗口城市的深度融合区域。四是“一国、两制、三关税区”是优势，也是建设世界级湾区面临的现实挑战。 黄文涛table_invest 010-85130608 执业证书编号：S1440510120015 研究助理：金殿臣 010-85130526 发布日期： 2019 年 1 月 15 日 粤港澳大湾区建设将是今后的重头戏之一。粤港澳大湾区具备成为世界级湾区诸多有利条件，但目前与世界一流湾区尚存在不小差距。这背后的主要原因是粤港澳大湾区发展缺乏国家层面的统筹协调，导致湾区内合作不足、协调不够，同质竞争、市场分割、各自为政现象较为严重，无法拧成一股发展的合力。不过，粤港澳大湾区历
3、来受国家重视。粤港澳大湾区不是一个单纯的空间、经济、产业概念，而是同时涵盖基础设施、体制机制、文化观念、生态环境等在内的全方位的综合发展战略规划。今后，粤港澳大湾区不仅将成为带动我国经济发展新增长极，还将是我国改革开放 40 周年之后对外开放的新门户，在“一带一路”倡议中发挥重大带动作用。 高端制造业、现代服务业、新经济或将是粤港澳大湾区蕴含的产业机遇。粤港澳大湾区拥有广泛的产业结构，除了拥有大量高新技术产业之外，还存在许多不同的传统制造业，这为人工智能、智能制造、机器人、新材料、云计算、工业互联网、新一代信息技术等先进技术与传统工业结合奠定了基础。与此同时，粤港澳大湾区制造业发达、产业体系健
4、全，这为研发、物流、金融、信息技术、商务、节能环保等生产服务业的发展提供了广阔的空间。与此同时，优质生活圈的建立也意味着休闲旅游、养老、教育、文化娱乐生活服务业也将迎来又好又快的发展阶段。科技与创新是推动粤港澳大湾区成为世界级城市群的重要因素，在此背景下，可以关注创新经济发展新阶段下的新经济。 请参阅最后一页的重要声明 正文目录 一、粤港澳大湾区：世界一流湾区扬帆起航11.1 经济发展程度较高，发展潜力巨大11.2 上下游供应链完备，产业生态系统完善41.3 区位条件优越，地利优势明显61.4“一国、两制、三关税区”是优势，也是建设世界级湾区面临的现实挑战6二、粤港澳大湾区的前世今生62.1
5、前世：粤港澳大湾区历来受国家重视62.2 今生：打造具备现代产业体系的经济自由湾区8三、粤港澳大湾区的建设重点103.1 聚焦城市互联互通带来的基建大发展103.2 贯彻“房住不炒”打造舒适宜居的世界级城市群11四、粤港澳大湾区的潜在投资机遇114.1 关注助力产业转型与结构调整的高端制造业114.2 关注全面开放新格局下的现代服务业124.3 关注创新经济发展新阶段下的新经济12 图目录 图 1：粤港澳大湾区经济发展状况 . 2 图 2：粤港澳大湾区产业互补性高 . 4 图 3：香港五大优势服务业 . 7 表目录 表 1：粤港澳大湾区与世界三大湾区的发展情况对比 . 2 表 2：粤港澳大湾区
6、内各地区发展情况对比 . 3 表 3：粤港澳大湾区各城市优势产业 . 4 表 4：支持粤港澳大湾区建设的文件或会议 . 6 表 5：粤港澳大湾区重点基建项目 . 9 请参阅最后一页的重要声明 宏观经济研究 宏观经济报告 2019 年 1 月 11 号，国务院港澳办主任张晓明在接受采访时，介绍了粤港澳大湾区相关规划和建设的基本情况和国家关于港澳进一步融入国家发展大局的政策。并明确了粤港澳大湾区的战略定位有五个：一是充满活力的世界级城市群。二是具有全球影响力的国际科技创新中心。三是“一带一路”建设的重要支撑。四是内地与港澳深度合作示范区。五是宜居宜业宜游的优质生活圈。湾区历来是世界创新发展的高地，
7、全球经济发展重要的增长极，新技术、新产业、新模式、新业态的策源地。粤港澳大湾区是我国综合实力最强、开放程度最高、经济最具活力的区域。区域内拥有先进的港口群、完备的产业群、发达的城市群，并形成了优质的资源要素栖息地与创新生态网，具备成为世界一流经济湾区的条件。 一、粤港澳大湾区：世界一流湾区扬帆起航 1.1 经济发展程度较高，发展潜力巨大 粤港澳大湾区囊括“2+9”个地区：香港、澳门两个特别行政区与珠三角 9 座城市（深圳、东莞、惠州、广州、佛山、肇庆、珠海、中山、江门）。其中，香港、澳门、广州、深圳将作为中心城市，发挥辐射带动周边地区的引擎作用。同时，大湾区内各城市在功能定位上又各有分工、各有
8、侧重。从总量上看，粤港澳大湾区已经步入全球经济的第一方阵，具有成为世界级湾区的规模条件，完全有能力可以与纽约湾区、旧金山湾区、东京湾区这世界三大湾区同列。与纽约湾区、旧金山湾区、东京湾区这世界三大湾区相比，粤港澳大湾区在人口、进出口总额、占地面积、港口集装箱吞吐量等方面具有优势。在 GDP 总量、人口密度、国际港口、国际机场、机场旅客吞吐量、世界 100 强大学等方面与世界三大湾区已可等量齐观。其中，2016 年粤港澳大湾区经济总量已超过旧金山湾区与纽约湾区。考虑到近年来，东京湾区经济增速基本稳定在低速水平，虽然粤港澳大湾区总体经济增速略有回调，但按这种趋势发展，粤港澳大湾区只需数年即可超越东
9、京成为全球经济总量最大的湾区。不过，目前，粤港澳大湾区在第三产业比重、世界 500 强企业总部数等方面尚不及世界三大湾区。 粤港澳大湾区尽管在经济总量、人口规模和土地面积等方面能与世界三大湾区相提并论，但经济密度却明显偏低，与世界三大湾区尚存在较大差距。另外，在基础设施建设、国际影响力、服务功能、创新能力、环境品质等方面，粤港澳大湾区与世界一流湾区也仍存在不小差距。值得注意的是，粤港澳大湾区内部的发展不均衡的情况更为严重。香港、澳门与珠三角地区的发展不平衡；在广东内部，珠三角地区与粤东西北地区发展不平衡。这种差距一方面反映出粤港澳大湾区与世界一流湾区的差距，另一方面也说明粤港澳湾区的经济发展潜
10、力空间巨大。实际上，差距就是潜力，湾区城市各有潜力，如能在大湾区框架下充分利用资源、提高经济效能，未来能实现更好发展，成长为具备国际一流竞争力与影响力的世界级湾区。 表 1：粤港澳大湾区与世界三大湾区的发展情况对比 纽约湾区 旧金山湾区 东京湾区 粤港澳大湾区 人口（万人） 2340 715 4347 6705* GDP（万亿美元） 1.4 0.8 1.8 1.51* 人均产出（万美元/人） 5.98 11.19 4.14 2.25* 进出口（亿美元） 1690 489 1464 20174* 占地面积(万平方千米) 2.15 1.79 3.68 5.6* 单位面积产出（万美元/平方公里） 6
11、511.63 4469.27 4891.30 2696.43* 人口密度（人/平方公里） 1088.37 399.44 1181.25 1197.32* 国际港口（个） 5 4 6 4* 港口集装箱吞吐量（万 TEU） 465 227 766 6247* 国际机场（个） 2 3 2 4* 机场旅客吞吐量（亿人次） 1.3 0.71 1.12 1.85* 第三产业比重（%） 89.4 82.8 82.3 59.4* 世界 100 强大学（所） 2 3 2 4* 世界 500 强企业总部数（家） 22 28 60 16* 注：*表示2016 年数据，*表示2017 年数据，其他为2015 年数据
12、资料来源：粤港澳大湾区研究院，wind，地方政府统计局，中信建投研究发展部 图1：粤港澳大湾区经济发展状况 数据来源：wind，中信建投证券研究发展部 表 2：粤港澳大湾区内各地区发展情况对比 城市 GDP:亿元 进出口总额：亿元 人口：万人 行政面积：平方公里 人均产出：万元/人 单位土地面积产出：亿元/平方公里 人口密度：人/ 平方公里 第一梯队 深圳 22438.4 28011.5 1190.8 1997 18.84 11.24 5962.9 香港 22209.0 68670.5 642.1 1106 34.59 20.08 5805.6 澳门 3392.6 74.3 64.5 33 52.60
