财务管理的价值观念_9 (2)

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1、第三章 财务管理的价值观念,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,1,本章学习目标,货币时间价值的含义是什么？如何计算？ 单利、复利、终值、现值和年金的含义是什么？ 如何进行复利终值和复利现值、年金终值和年金现值的计算？ 简述风险及其种类？ 如何计量风险价值？ 什么是风险管理？简述风险管理的策略。,2019/4/21,此处添加公司信息,2,第一节 货币时间价值,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,3,今天在手里的一块钱通常来说比明天的更值钱，通俗的来说，你不能用明年赚的钱，来买今天的啤酒炸鸡。同样的，在你口袋里的钱，手里的现金，比不在你手里的钱更值钱，再简单的说，在你手里的现金，

2、远远比未来某一天你可能拿到的现金要值钱的多。,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,4,目 录,一、货币时间价值的概念 二、资金时间价值的计算制度 三、一次性收付款项终值与现值的计算 四、年金货币时间价值计算,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,5,一、货币时间价值的概念,货币的时间价值或资金的时间价值是指一定量资金在不同时点价值量的差额，是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，也就是纯利率。 举例：报酬支付方案。如果向你支付1000元报酬，你会选择现在就得到这1000元呢，还是会选择一年以后再得到这1000元？,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,6,货币时

3、间价值与利率的区别,利率 是指可贷资金的价格，它是借款人在贷出资金时对其贷出资金所要求的报酬。因为任何贷款都存在风险，并且，贷款人在贷款期间可能由于通货膨胀而使实际报酬降低，因此，贷款人所要求的利率是由纯利率、风险报酬和通货膨胀贴补三部分组成的。 而货币时间价值通常是指在没有风险、没有通货膨胀时的社会平均利润率，在没有通货膨胀或通货膨胀很低时，可用国库券的利率表明货币时间价值.,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,7,二、资金时间价值的计算制度,（一）现值和终值 由于货币存在时间价值，不同时点上的等额货币价值不等，因此，在比较不同时点上的货币金额时，需将它们折算到同一时点上才能比较，由

4、此引出了现值和终值概念。 现值（present value） 是指未来某一时点上一定金额的货币在现在的价值，即本金。 终值（future value） 是指现在一定金额的货币在未来某一时点上的价值，即本利和。,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,8,二、资金时间价值的计算制度,（二）利息的计算制度 利息的计算制度有单利制和复利制两种。 单利制是指按照固定的本金计算利息的一种计利方式，按照单利计算的方法，只有本金在贷款期限中产生利息，而不管时间多长，所生利息均不产生利息的计算制度。 复利制是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计算计息制度，即利滚利。,2019/4/21,沈阳工学

5、院酒店管理专业,9,三、一次性收付款项终值与现值的计算,在货币时间价值的计算过程中，假定有关字母、符号的含义如下： P为本金、现值； F为本利和、终值； i为利率、折现率； n为时间、期限；,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,10,（一）单利终值与现值的计算 （二）复利终值与现值的计算,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,11,三、一次性收付款项终值与现值的计算,（一）单利终值与现值的计算,1单利终值的计算 单利终值是指一定量资金若干期后按单利计算时间价值的本利和。 F=P（1+ni） 【例1】企业收到一张面值10 000元，票面利率10%，期限6个月的商业汇票，则到期时的本

6、利和为 F=10 000（1+10%6/12）=10 500（元）,2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,12,（一）单利终值与现值的计算,2单利现值的计算 单利现值通常根据终值来计算，即单利终值的逆运算 【例2】3年后将收到1 000元，若年利率为12%，其现值应为： P=1 000=1 0000735 =735(元),2019/4/21,沈阳工学院酒店管理专业,13,（二）复利终值和现值的计算,1.复利终值计算 2.复利现值计算 3.复利利率计算 4.复利期数计算,（二）复利终值和现值的计算,1复利终值的计算 复利终值是指一定量资金若干期后按复利计息计算时间价值的本利和。 F=P（1

7、+i）n 上述公式中的（1+i）n称为“复利终值系数”或“一元的复利终值”，用符号（F/P，i ，n）表示。 如（F/P，10%，3）表示利率10%，3年期的复利终值系数，可查表获得。,1 复利终值计算,0 1 2 3 图1-1,P=100 F=？,【例1】,I=10%, ,例1 解： 第一年末本利和=100+1000.1=100+10=110 第二年末本利和=110+110 0.1=110+11=121 第三年末本利和=121+121 0.1=121+12.1=133.1 100+100 0.1=100 （1+0.1）=100 （1.1） 110+110 0.1=100 （1+0.1）2 =

8、100 （1.21） 121+121 0.1=100 （1+0.1）3=100 （1.331）,1 复利终值计算, ,1 复利终值计算,由上面的计算可以得到由现值求终值的公式： F=P（1+i）n =P（F/P，I，n） （1+i）n称为一次性收付款普通复利终值系数，用（F/P，I，n）表示。, ,【练习1】 你现在存入银行10000元，银行按每年复利10%计息，30年后你在银行存款的本利和是多少？,1 复利终值计算,查看答案, ,1 复利终值计算,【答案】 解：F=P （F/P，I，n） =10000（F/P，10%，30） =10000（17.4494） =174494,（二）复利终值和现

9、值的计算,2复利现值的计算 复利现值是复利终值的逆运算，是未来一定时间的特定价值按复利计算的现在的价值。 上述公式中的 称为“复利现值系数”或“一元的复利现值”，用符号(P/F，i，n)表示。如 (P/F，10%，3)表示利率10%，3年期的复利现值系数，可查表获得。,2019/4/21,此处添加公司信息,21,2 复利现值计算,0 1 2 3,I=10%,P=？ F=100,图1-2,【例2】, ,2 复利现值计算,根据一次性收付款终值计算公式 F=P（1+I）n 可以得到一次性收付款现值计算公式： P=F（1+I） -n =F（P/F，I，n） （1+i）-n称为一次性收付款普通复利现值系

10、数，用（P/F，I，n）表示。 注意：n，I越大， （P/F，I，n）越小。, ,解：P=F（P/F，I，n） =100（P/F，10%，3） =100（0.751） =75.1,2 复利现值计算,0 1 2 3,I=10%,P=？ F=100, ,【例2】 解：,3 复利利息计算,0 1 2 3 4 5,I=？,P=100 F=200,图1-3,【例3】, ,3 复利利息计算,【例3】解：F=P（F/P，I，n） 200=100（F/P，I，5） （F/P，I，5）=2 查表，插值计算：,I F/P 14% 1.9254 ？ 2.0 15% 2.0114,=,x=0.87% I=14%+0.

11、87%=14.87%,x, ,3 复利利息计算,【练习2】 已知1992年5月20日上海证券股票指数为617.28，2002年5月20日这一指数为1541.53。试计算10年中上海证券市场股票投资的平均收益率？,查看答案, ,3 复利利息计算,【 答案】 解：F=P（F/P，I，n） 1541.53=617.28（F/P，I，10） （F/P，I，10）=2.4973 查表，插值计算得 I=9.58%,4 复利期数计算,0 1 2 3 n=?,P=100 F=200,I=10%,图1-4,【例4】, ,X=0.26 n=7+0.26=7.26,N F/P 7 1.9487 n 2.0 8 2.

12、1436,4 复利期数计算,解： F=P（F/P，I，n） 200=100（F/P，10%，n） （F/P，10%，n）=2 查表，插值计算： 设n与7之差为x,=,x, ,【例4】,【联想记忆】复利终值计算和复利现值计算互为逆运算，复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 【扩展阅读】目前我国银行对储户的存款，在一个结息周期内都是按照单利计息，如三年定期，期满前是单利；只在三年期满时计息一次，利息=本金年利率3，而不是按年利率计算出每年的利息转入本金产生复利。,四、年金货币时间价值计算,（一）年金的含义 （二）年金的种类 （三）普通年金货币时间价值计算 （四）其他年金货币时间价值计算,2019/

13、4/21,此处添加公司信息,32,四、年金货币时间价值计算,（一）年金的含义 年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，用A表示。如折旧、租金、保险金、等额分期付款、等额分期收款、零存整取储蓄等，都属于年金问题。 年金有两个基本特征： 一是连续性； 二是等额性。,2019/4/21,此处添加公司信息,33,四、年金货币时间价值计算,（二）年金的种类 按照收付的次数和支付的时间划分，年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。 各种年金时间价值的计算以普通年金时间价值计算为基础。,2019/4/21,此处添加公司信息,34,（二）年金的种类,普通年金是指定期等额的系列款项发生于每期期末的年金

14、。也称后付年金。,0 1 2 3,A A A,各期期末支付的年金, ,（二）年金的种类,预付年金是指定期等额的系列款项发生在每期期初的年金，也称为即付年金。,A A A,0 1 2 3,各期期初支付的年金, ,（二）年金的种类,递延年金是指开始若干期内没有年金，若干期后才有的年金。,A A A,0 1 2 3 4,第一次支付在第二期 及第二期以后的年金, ,（二）年金的种类,永续年金是无限期等额收付的系列款项，也是普通年金的特殊形式，是无限期的普通年金。,0 1 2 3 永久,A A A,无限期定额支 付的年金, ,（三）普通年金货币时间价值计算,1.普通年金终值计算 2.年偿债基金计算 3.普通年金现值计算,40,100 100（1+10%） 100（1+10%）2,1.普通年金终值计算,0 1 2 3,【例5】,100 100 100,I=10%,FA=100+100