2014互联网金融案例研究

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1、互联网金融研究案例分析,2014年8月,2,P2P贷款发展概况,众筹融资发展概况,电商小贷发展概况,虚拟货币发展概况,互联网金融的发展机遇,互联网金融带来的变革,所处时期,3,互联网金融的五类模式,支付结算 网络融资 虚拟货币 渠道业务,其他,周边产业,创新能力,行业特点,金融搜索、理财计算工具、金融咨询、 法务援助等。,N/A,N/A,包含内容,第三方支付 P2P贷款 众筹融资 电商小贷 虚拟货币 金融网销,独立于商户和银行为商户和消费者提 供的支付结算服务。 投资人通过有资质的中介机构，将资 金贷给其他有借款需求的人。 搭建网络平台，由项目发起人发布需 求，向网友募集项目资金。 利用平台积

2、累的企业数据，完成小额 贷款需求的信用审核并放贷。 以比特币为代表的非实体货币，以提 供多种选择和拓展概念为主。 基金、券商等金融或理财产品的网络 销售。,正规运作期 行业整合期 即将进入泡沫化 低估 萌芽期 期望膨胀期 期望膨胀期 即将进入行业整 合期 期望膨胀期,4,互联网金融主要模式在中国所处不同时期,时期,社 会 预 期,萌芽期,期望膨胀期,行业整合期,泡沫化低谷,正规运作期,时,期 特 点,从业者稀少；,用户规模小； 社会预期低 但弹性大。,从业者增多；,恶性事件爆发；,用户规模放大； 从业者规模增速 社会预期提高； 放缓；社会预期 监管初步介入。 趋于理性。,行业洗牌结束；,劣质企

3、业被淘 汰；监管正式 介入。,社会预期回归理性；监管,深入；行业创新能力受限； 寡头企业出现；行业交易 规模稳步提升。,企 业 应 对,企业应规范运 作模式，树立 行业榜样，提 高进入壁垒。,建立科学、公 平、开放的运 营体系，积极 与政府合作。,申请正式从业 优质企业组成行 资格；建立重 业联盟；积极收 要数据发布渠 购同业优质资产。 道；吸引人才 及战略投资者。,寡头企业全面发展，其余 领先企业向细分领域逐步 专业化。积极向周边产业 辐射，建立跨行业的商业 生态。,众 筹 融 资,电 商 小 贷,虚 拟 货 币,P 2 P,支 付 结 算,6,互联网金融发展的历史机遇,我国经济经历30多年

4、的发展，金融市场从效率较为低下的 初级阶段，向高效而活跃的新时代过渡。这使得金融模式的 创新成为发展的必然趋势。 2003年，泡沫破裂后的互联网行业重新爆发出新的活力， 整体产业呈现强劲的增长态势。随着金融与互联网交叉渗透 的深入，互联网的经济模式已经孕育出很多具有强大竞争力 的创新金融模式。 目前，随着中小微型企业及创业者的资金需求逐步增多，传 统银行体系并不能予以完全满足，这给创新型的金融手段提 供了历史性的发展机遇。,宏观趋势 自身进步 用户需求,3.4%,1.9%,2.9%,1.5%,7 来源：中国人民银行。,3.6% 3.5% 6.3% 5.4% 73.8%,7.3% 6.5% 11

5、.2% 5.7% 3.8% 60.9%,4.8% 2.8% 6.1% 4.5% 7.9% 70.3%,2.4% 6.7% 3.3% 4.9% 3.1% 8.9% 69.0%,4.1% 3.5% 16.7% 6.2% 2.8% 7.9% 56.7%,3.4% 4.5% 8.0% 10.1% 1.6% 10.6% 58.2%,1.6% 6.0% 6.9% 8.4% 8.4% 14.8% 53.8%,20% 0%,100% 80% 60% 40%,2006年,2007年,2008年,2009年,2010年,2011年,2012年,互联网金融发展的历史机遇 分析认为，互联网金融的重要意义在于：当通过金

6、融市场融资的项目成功率超过银行融资 时，金融市场的活跃不仅有助于自身效率的改善，而且将通过与银行部门的互补性竞争，促进金融市场 和银行部门双方效率的共同提升，从而大大提高金融体系的整体效率。因此，互联网创新金融模式的增 多，不仅是多种融资方式的简单替代，而是促进金融市场向成熟高效演变的重要助力。 2006-2012年中国社会融资结构,人民币贷款,企业债券,信托贷款,委托贷款,未贴现银行承兑汇票,外币贷款,非金融企业境内股票融资,众筹融资的发展概况,电商小贷的发展概况,虚拟货币的发展概况,互联网金融带来的变革,8,P2P贷款的发展概况,互联网金融的发展机遇,2007 9,P2P贷款的理念源起于1

7、976 年，但碍于技术限制，发展并 不顺利。直到2005年，全球 第一家P2P贷款公司在英国成 立，2007年传入中国。,经过5年的发展，P2P贷款在 2012年成为互联网金融领域 最火爆的话题，一方面因 为它的影响力越来越高，另 一方面也因为行业爆发了许,多恶性事件。 2012,中国P2P贷款的发展历史 P2P贷款（Peer To Peer Lending）：中文官方翻译为“人人贷”，投资人通过有资质的中 介机构，将资金贷给其他有借款需求的人。 行业呼唤规范，呼唤政策监,管，纷纷成立行业联盟进行自 我约束，以求健康发展。 Now,呼唤监管 行业自律 探索发展,11,P2P贷款的四种模式,投资

8、人,电 商 保 险,债 权 小 贷,投资人,传统模式： 搭建网站 线上撮合,债权转让： 线下购买债权 将债权转售,优点： 利于积累数据，品牌独 立，借贷双方用户无地域 限制，不触红线,筹资人 P2P平台 投资人 担保模式： 引入保险公司 为交易担保 筹资人 P2P平台,筹资人 P2P平台 投资人 平台模式： 引入小贷公司 的融资需求 筹资人 P2P平台,优点： 平台交易量迅速提升，适 合线下,缺点： 如果没有用户基础，则很 难实现盈利 典型案例： 优点： 保障资金安全，符合中国 用户的投资理念 缺点： 涉及关联方过多，如果 P2P平台不够强势，则会 失去定价权,典型案例：,缺点： 有政策风险，

9、程序繁琐， 由于需要地勤人员，所以 地域限制不利于展业 典型案例： 优点： 成本小，见效快 缺点： 核心业务已经脱离金融范 畴 典型案例：,12 来源：综合企业公开信息，企业财报及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算。,1.5,13.7,84.2,228.6,680.3,1442.9,2471.8,3482.7,912.8%,614.7%,271.4%,197.6%,112.1%,71.3%,40.9%,0,4000 3000 2000 1000,5000,2009,2010,2011,2012,2013,2014e,2015e,2016e,2012年中国P2P贷款交易规模228.6亿元 截至2

10、012年，我国P2P贷款公司放贷规模达到228.6亿元，同比增长271.4%。 预计，贷款规模未来两年内仍将保持200%左右的增速。 2009-2016年中国P2P贷款交易规模,P2P贷款规模（亿）,增长率（%）,91,143,214,298,346,379,396,410,57.1%,49.7%,39.3%,16.1%,9.5%,4.5%,3.5%,0,400 200,600,1000 800,2009,2010,2011,2012,2013,2014e,2015e,2016e,2012年中国P2P贷款公司数量298家 2012年中国P2P贷款公司将近300家，同比增长39.3%。 分析认为

11、，一方面，由于2012年P2P贷款行业已经暴露出风险，全行业面临洗牌，劣质的 公司将被淘汰，并且新的进入者将会趋于谨慎，因此未来公司规模增速将进一步放缓；另一方面，未来 P2P贷款行业或将面临政府加强监管，牌照发放等正规化进程，将导致全行业野蛮拓展的终结，这也会影 响从业公司规模的扩张。 2009-2016年中国P2P贷款公司数量,P2P企业数量（家）,增长率（%）,13 来源：综合企业公开信息，企业财报及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算。,15,P2P贷款三大趋势,趋势一：法律监管 趋势二：风险控制 趋势三：线上爆发,行业内将出现更多，针对布局地域、信贷模式、服务行业等不同维度的行 业联盟

12、以进行行业自律和规范。将形成“国家行业联盟企业自 律”三级监管体系，并有可能颁发P2P贷款牌照。 P2P贷款公司将站在更加宏观的角度，控制平台内融资项目风险，评估坏 账影响，并利用二次筹资等手段，弥补资金损失。 建立开放的风险数据库，使之具备开放性、兼容性和普适性。 一个健康良好的P2P贷款市场不但丰富了我国居民的投资理财方式，还极 大程度的完善了我国信用体系。 线上P2P贷款公司真正拥有核心竞争力，而线上线下结合的P2P贷款公司 需要尽早建立只做线上业务的投融资平台。,电商小贷的发展概况,虚拟货币的发展概况,互联网金融带来的变革,16,众筹融资的发展概况,互联网金融的发展机遇,P2P贷款的发

13、展概况,2009 17,2011,世界第一家众筹网站在美 国诞生。截止2012年，其融 资规模高达3.2亿美元，创造 了互联网金融的又一神话。,国内首家众筹网站成立， 先后完成了十万个冷笑 话、大鱼海棠等国内 原创动漫作品的众筹项目， 引起社会广泛关注。,众筹融资的发展历史 众筹融资（Crowdfunding）：利用网络良好的传播性，向网络投资人募集资金的金融模式。 在募集资金的同时，达到宣传推广的效果。 众筹模式面临多重选择， 但由于涉及太多法律限制，,短期内难赢爆发。 Now,项目众筹 股权众筹 债权众筹,18 来源： Massolution ，企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算及预

14、估数据。,36.1,173.3,50,200 150,2009和2012年全球众筹融资产业规模,0 增 长 率,2009 2012 N/A 380% 产业规模（亿元）,美国,58.0%,100 欧洲,34.2%,亚洲 1.2%,其他 6.6%,2012年众筹融资产业规模地域分布结构,亚洲地区众筹严重落后 根据Massolution 数据显示，全球众筹融资产业规模从2009年的36.1亿元飙升至2012年的173亿元，3 年增长380%。但是2012年亚洲地区仅占1.2%。 分析认为，影响亚洲众筹发展的因素主要有：一方面，亚洲还没有出现有重要影响力的众 筹平台，因此无法形成规模效应；另一方面，亚

15、洲地区用户投资理念趋于保守，创新金融方式的接受能 力较弱。,19 来源：2009年至2012年数据来源于Massolution，2013年后的预测值基于企业及专家访谈，根据艾瑞统计预测模型核算。,32.1,52.1,92.4,169.0,315.7,614.5,1123.1,1989.6,62.1%,77.4%,82.9%,86.8%,94.6%,82.8%,77.2%,1000 0,2000,3000,2009,2010,2011,2012,2013e,2104e,2015e,2016e,2012年全球众筹公司交易规模169亿元 根据Massolution 数据显示，2012年全球众筹融资交易规模达到168亿元，增长率为83%。 分析认为，未来推动众筹融资交易规模增长的原因有以下两个方面：一方面，投资理念的 成熟，经过4年的发展，用户对众筹融资理念接受度更强，促使更多用户进行众筹融资；另一方面，机构 投资者的介入，随着众筹逐步正规化，以及平台内项目质量的提升，一些传统金融机构亦会进入寻找投 资机会，这将为未来众筹融资交易规模的提升提供重要助力。 2009-2016年全球众筹融资交易规模及增长率,交易规模（亿元）,增长率（%）,