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1、来自 中国最大的资料库下载,大象踩准估值的鼓点 2006年四季度证券市场资产配置策略报告,来自 中国最大的资料库下载,宏观聚焦,中国经济增长强劲 通胀水平继续爬升 固定资产投资减速 外贸顺差高位运行,来自 中国最大的资料库下载,中国经济增长强劲,来自 中国最大的资料库下载,通胀水平继续爬升,来自 中国最大的资料库下载,固定资产投资减速,来自 中国最大的资料库下载,外贸顺差高位运行,来自 中国最大的资料库下载,政策制度,股权分置改革实现对价 汇率改革机遇风险并存 股指期货推动流动溢价 融资融券彰显资源稀缺,来自 中国最大的资料库下载,股权分置改革,来自 中国最大的资料库下载,汇率改革,来自 中国
2、最大的资料库下载,A股市场,业绩预期引发成长估值 国际比较重新审视估值 制度机会引爆估值行情 优质蓝筹股在股指期货、融资融券、业绩预期、估值比较四方面的作用下，将会逐步替代以概念性为主的投资取向，成为市场关注的焦点。,来自 中国最大的资料库下载,业绩预期引发成长估值,市盈率水平与分红派现率和每股盈利的固定增长率成正比，与预期收益率成反比 盈利能力的明确预期将使得投资者具有更加明确的投资取向，引发在确定性预期下的重新估值行情,来自 中国最大的资料库下载,国际比较重新审视估值,来自 中国最大的资料库下载,股指期货推动流动溢价,在成熟市场，指数样本股，特别是股指期货标的指数的样本股受到投资者的普遍关
3、注，在流动性方面具有明显的优势，是大型机构投资者追逐的主要品种，进而获得流动性估值溢价。 投资群体和投资理念的转变将会对大盘蓝筹股进行重新估值，其中优质蓝筹股将更加吸引眼球。而股指期货这种交易方式的推出将加快这个进程。,来自 中国最大的资料库下载,融资融券彰显资源稀缺,来自 中国最大的资料库下载,其他市场,基金市场：整体策略应为稳健型。对不同类型基金的投资建议分别是：增持封闭式基金和平衡型基金，减持指数型基金，持有股票型基金、保本型基金、债券型基金和货币型基金。其中封闭式基金的相对投资价值随着制度性变革预期的不断增强提升明显。 债券市场：利率水平有望向历史平均水平附近调整。收益率曲线将有如下的
4、变化短期端微幅下移，中期端相对价值中性，长期端有一定的想象空间。 权证市场：在经历了宝钢和万科权证之后，投资者对权证市场的风险认识正在逐步深化，并开始有意识地回避蕴含高风险的次末日轮和其它被高估的权证。这使得权证市场盲目追高的现象得以控制，市场走势也越来越趋于理性化。 B股市场：最终成为A股市场的一部分。B股市场的行情目前仅仅是年初行情的延续，在AB股市场正式合并之前，B股市场的行情还会不断反复，投资者在选择时首选AB股之间存在明显价差的公司，次之的选择则以选择无可参考物的公司作为投资目标。,来自 中国最大的资料库下载,谢谢,策略研究员：吴明,来自 中国最大的资料库下载,来自 中国最大的资料库下载,
