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1、 中科云网 2011-2014 年年财务报表问题分析财务报表问题分析 摘要 2014 年 6 月 30 日，北京湘鄂情集团将公司 原有名称“北京湘鄂情集团股份有限公司” 改为“中科云网科技集团股份有限公司”。 2013 年湘鄂情公司高达 5 亿的亏损有着怎样 的原因和秘密？公司冒险的转型背后蕴藏了 怎样不可承受的风险？ MPAcc 班 喇启媛 1141209165 1 目录 一、概述一、概述 . 2 二、什么原因导致公司二、什么原因导致公司 2013 年出现巨额亏损？年出现巨额亏损？ . 2 1. 政策与行业： 2 2. 公司层面： 4 三、是否有盈余管理或财务造假的嫌疑？三、是否有盈余管理或
2、财务造假的嫌疑？ . 7 1. 是否有动机？ 7 2. 危险信号有哪些？ 7 1）报表频繁更正： . 7 2）董事会成员、管理层人员变动 . 8 3）公司与债券评级下调 . 10 3. 2011-2013 年年报中存在的盈余管理迹象？ . 10 1）2012 年其他业务收入虚增： 10 2）2013 年大量提计资产减值准备： 11 3）2014 年半年报表异常数据 12 四、总结：四、总结： . 13 2 一一、概述概述 2014 年 6 月 30 日，北京湘鄂情集团股份有限公司第三届董事会第二十一次会议全票通 过关于变更公司名称的议案，将公司原有中文注册名称”北京湘鄂情集团股份有限公 司”改
3、为”中科云网科技集团股份有限公司”。此次改名表现出这家曾经定位于高端餐饮服 务的餐饮公司转型至完全陌生的互联网技术行业的决心。 北京湘鄂情酒楼有限公司于 1999 年 9 月 14 日由孟凯先生和周长玲女士共同出资设立,成 立时注册资本为 200 万元。湘鄂情定位于中高端酒楼服务，公司从 2005 年开始排名位列餐饮 百强，其菜品以粤、湘、鄂菜系为主，淮扬菜和鲁菜为辅，服务对象为中高端商务宴请并兼 顾家庭消费，所属业态为餐饮行业、正餐中的特色酒楼，目前在细分业态中，公司在北京的 地位仅次于“顺峰饮食”，可谓京城特色酒楼中的翘楚。自 2009 年上市以来至 2012 年，公 司收入稳定增长，直营
4、门店数量不断上升，通过并购区域龙头，介入快餐、团膳和海鲜酒楼 领域。 湘鄂情迅速地扩张使其在餐饮行业中脱颖而出，但是 2013 年受宏观经济低迷，反腐败八 项规定推行的影响，中高端餐饮行业进入寒冬季节，湘鄂情首当其冲。2013 年湘鄂情年报 中，公司净利润出现高达 5.6 亿元巨额亏损。此后，湘鄂情关闭多家门店，调降菜品价格， 尝试外卖服务但都不能挽回公司亏损的局面。2014 年以来，湘鄂情正式步入多事之秋阶段。 高管辞职、定增者退出、多家门店关闭、债券评级降为垃圾股等等无疑是雪上加霜。 从名噪一时的湘鄂情到备受质疑的中科云网，公司大起大落的背后所隐藏的原因值得我 们挖掘与反省。本文将通过回答
5、以下两个问题对中科云网进行深入地分析。 1. 什么原因导致公司 2013 年出现巨额亏损？ 2. 亏损中的湘鄂情是否有盈余管理？如果存在，体现在哪些方面？ 二二、什么原因导致公司什么原因导致公司 2013 年年出现巨额亏损？出现巨额亏损？ 1. 政策政策与行业：与行业： 2013 年餐饮收入 25392 亿元，同比增长 9.0%，增速继续下滑，创 21 年来的增幅最低 值，降至个位数，且比上年同期下降了 4.6 个百分点，降幅进一步扩大，如图 1 所示。高端 餐饮严重受挫，限额以上餐饮收入近年来首次负增长，同比下降 1.8%。 1自 2010 年以来，由 于中国经济增长放缓与金融危机的影响，餐
6、饮行业利润已经出现了下滑的趋势。营业收入增 速放缓，加之原材料与房租成本上升，原本竞争就十分激烈的餐饮行业，其利润增长在 2013 年之前就已经进入了瓶颈阶段。 1 2012-2018 年中国餐饮业市场发展前景预测分析报告 网址：http:/ 3 数据来源：中国产业洞察网2014年中国餐饮行业发展前景 湘鄂情所定位的中高端餐饮市场，原本依靠中高端人群的高消费能力，保持较高毛利 率。2012 年 12 月 4 日，习近平总书记主持召开中共中央政治局会议，审议通过了中央政治 局关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定。自中央发出改变工作作风八项规定以来， 中国饭店协会在全国进行的调研表明，调查对象
7、中 90%的企业受到了不同程度的影响。中国 饭店协会在全国 20 个城市分别选择餐饮和住宿行业不同业态和档次的代表性企业共计 100 家 进行了调研，其中，90%的企业受到了不同程度的影响，影响幅度在 10%至 50%不等。高端餐 饮企业的影响幅度大多在 30%至 50%;中端餐饮的影响幅度大多在 10%至 30%;个别对公务消费 依赖程度高的企业接近 60%。在高端市场，已经预定的会议、宴会等大量退订或者大幅降低 消费预算。受调查的酒店会议销售额同比下降 15%至 70%不等，北京有些五星级饭店已经预定 的各种会议退订超 1/3，重庆三家五星级酒店退订的会议预定就达 400 万元，南京有的饭
8、店 会议销售额减少了 47%。许多高档餐饮企业营业额比去年同期下降 30%至 50%。 2 综上所述，从行业宏观角度分析，餐饮行业已经进入了成熟期，因此竞争激烈，利润增 长空间有限。中高端餐饮市场受宏观政策影响明显，反腐倡廉的时代下，其肥厚的利润空间 已经不复存在。整个中高端市场由此进入了痛苦地转型阶段。 2中国商报：“高端餐饮受挫 酒店行业转型面临三大难题” 2013-03-08 作者：陈新华 17636 20635 23283 25392 18% 16.90% 13.60% 9% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 0 5000 10000 150
9、00 20000 25000 30000 2010201120122013 图1：2010-2013年中国餐饮业发展状况（单位：亿元，%） 餐饮收入增长率 4 2. 公司层面公司层面： 湘鄂情于 2009 年 11 月登陆 A 股市场，募集资金 9.45 亿元，随后开启直营店扩张大 幕。2010 年，公司新增直营门店 8 家，翻修原有门店 9 家，导致当期费用率大幅攀升，对 应公司净利润率跌至 6.7%的历史低位。2011 年，公司继续保持快速扩张，当期新增直营门 店 5 家，费用率继续维持高位。湘鄂情新设直营店通常需要一年到一年半的市场培育期。湘 鄂情定位于中高端酒楼经营，该业态具有单店投入
10、大、市场培育期长的特点，新设门店通常 需要一年到一年半的培育期方可实现盈利。从收入和费用发生的时点来看，新店开业前 3-6 个月需要确认门店租金和储备员工工资等一系列费用；新店正式开业时，根据现行会计准 则，桌椅板凳、餐具酒具等低值易耗品摊销需要做一次性确认；新店开业初期，为吸引客 流，相关的营销推广活动必不可少。随后，门店收入增长伴随着客源培育，是一个渐进的过 程。费用相对刚性、客流逐步上升的特点决定了餐饮新店在收入迈过盈亏平衡点之前有一段 较长的培育期。截止 2012 年报告期末，公司在北京、上海、武汉、西安、南京等多地拥有直 营“湘鄂情”品牌酒楼 26 家；“湘鄂情”及其他品牌加盟门店
11、9 家。 数据来源：安信证券公司深度分析：由中高端酒楼向综合性餐饮服务商转型 从图 2 我们可以看到，湘鄂情在 2007-2011 年间不断增加门店数量，且增速不断加快。 然而公司净利润率随着公司扩大不断减小。一方面，如上述分析所说，公司新增门店培养周 期较长，期初需要确认较多费用，因此在公司扩大的过程中会加重财务负担。另一方面， 2012 年公司战略为中高端酒楼向综合性餐饮服务商转型，因此公司在横向和纵向两个方面都 进行了一些并购活动，导致公司财务费用上升，且收入构成结构性改变。 2 4 1 8 5 12.40% 10.40% 10.40% 6.30% 7.50% 0.00% 2.00% 4
12、.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 20072008200920102011 图2：2007-2011年新增门店数量与净利润率（单位：个，%） 当年新增门店净利润率 5 图 3：基于 2012 年的 SWOT 分析： 通过 SWOT 分析，我们可以看到公司优势不能帮助公司把握机会。湘鄂情优势在于品牌效 应和高精尖服务，从而获得溢价。而在机会市场中，中低端市场和团餐服务都要求公司有良 好地成本管理和质量控制能力。因此，湘鄂情并不能凭借其优势把握住机会。同时，公司劣 势却完全暴露在风险之中。公司连锁经营，高度依赖高消费
13、群体导致其在反腐倡廉政策下受 损严重。公司由于前期扩张速度快，新增门店培养周期长，导致公司财务状况恶化。因此， 2013 年度出现巨亏情况也在情理之中。 表 1：公司 2013 年与 2012 年利润表对比 20132013 年年 20122012 年年 变动数额变动数额 变动比例变动比例 一、营业总收入一、营业总收入 802,128,170.62 1,363,972,428.82 -561,844,258.2 -41.19% 其中：营业收入其中：营业收入 802,128,170.62 1,363,972,428.82 -561,844,258.2 -41.19% 二、营业总成本二、营业总成本
14、 1,236,991,270.66 1,267,757,259.68 -30,765,989.0 -2.43% 其中：营业成本其中：营业成本 330,010,576.01 401,752,874.43 -71,742,298.4 -17.86% 营业税金及附加营业税金及附加 42,475,114.28 75,699,067.85 -33,223,953.6 -43.89% 销售费用销售费用 585,679,068.15 602,180,905.60 -16,501,837.5 -2.74% 管理费用管理费用 144,187,180.27 135,352,639.87 8,834,540.4 6
15、.53% 财务费用财务费用 47,201,428.71 49,091,597.86 -1,890,169.2 -3.85% 6 从上表我们可以看出几个主要变动项导致巨亏：1）营业收入减少 41.19%是亏损的根本 原因；2）资产减值损失值增加 83,757,729.2 元，将在后文详细分析；3）营业外收入、营业 外支出变动也比较大，主要是因为公司处理部分资产导致。 资产减值损失资产减值损失 87,437,903.24 3,680,174.07 83,757,729.2 2275.92% 投资收益投资收益 5,015,671.50 11,815,485.87 -6,799,814.4 -57.5
16、5% 其中：对联营企业和其中：对联营企业和 合营企业的投资收益合营企业的投资收益 企业的投资收益企业的投资收益 -7,342,397.77 6,755,205.54 -14,097,603.3 -208.69% 三、营业利润（亏损三、营业利润（亏损 以“”号填列）以“”号填列） -429,847,428.54 108,030,655.01 -537,878,083.6 -497.89% 加：营业外收入加：营业外收入 11,534,843.58 22,546,124.86 -11,011,281.3 -48.84% 减：营业外支出减：营业外支出 145,876,404.62 9,561,319.71 136,315,084.9 1425.69% 其中：非流动资产处其中：非流动资产处 置损失置损失 132,908,681.60 7,481.70 132,901,199.9 1776350.29% 四、利润总额（亏损四、利润总额（亏损 总额以“”号填总额以“”号填) ) -564,1
