金融市场学重点。

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1、金融市场学（按章节排序）1 金融市场究竟应定义什么？答案：在市场经济发达国家，金融市场是极其神秘复杂的。不要说初学者，即使是从事金融市场研究的专家，也因分析方法和研究角度的不同有截然不同的定义。比如有人认为金融市场就是金融工具交易的场所；有人则认为它是金融资产交易和确定价格的机制；更有人认为它是对金融工具的“任何交易” ；等等。在我国，金融市场的恢复和发展虽然只有短短十多年，但对金融市场的定义也是众说纷纭。不同的定义虽然各有各的道理，却在客观上混淆上初学者的视听，使他们在对金融市场的把握和理解上无所适从。由此可见，金融市场的定义虽然是个难以解决的问题，却要予以解决。我们认为，首先，给金融市场下

2、定义不能脱离中国金融市场发展的实际。在这里，理性同感性认识应该有机结合。其次，给金融市场下定义又不能兼顾通用性，不能不兼顾传统和未来。正是基于这两点考虑，我们认为金融市场即是办理各种票据、有价证券和外汇买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。1.2 金融市场都有哪些主要功能？答案： 1.转化储蓄为投资。2.改善社会经济福利。3.提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金。4.提高经济金融体系的竞争性和效率。5. 引导资金流向。金融机构在金融市场的特殊地位是什么？答案：金融机构指专门从事各种金融活动的组织。在金融市场上，金融机构的作用是极其特殊的。 （1）金融机构是金融市场上最重要的中

3、介机构，是储蓄转化为投资的传递者和导向者。 （2）金融机构是金融市场上资金的供给者和需求者。 （3 ）在发达的金融市场上，对金融市场的压力一般也是通过金融机构传递的。1.3 家庭部门在金融市场的地位和作用是什么？答案： （1 ）家庭部门是金融市场上重要的资金供给者，或者说是金融工具的主要认购或投资者。 （2）家庭部门因其收入多元化和分散特点，而使其投资者和资金供给者的身份具有一贯性。 （3）家庭部门的投资，使金融市场的作用得以充分分发挥。2.2 何为同业拆借市场，它有哪些特点？答案：同业拆借市场是指具有准人资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。其特点是：（1）对进入市场的主体都有严格的限

4、制，必须是金融机构或指定的某类金融机构。 （2）融资期限较短。 （3）交易手段比较先进，交易手续比较简便，因而交易成交的时间也较短。 （4）交易额较大，而且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用资金借贷式交易。 （5）利率由供求双方议定，可以随行就市。2.2 同业拆借市场的基本运作模式是什么？答案：同业拆借市场的基本运作模式可分为以下几种：（1）通过中介机构的同城同业拆借；（2）通过中介机构的异地同业拆借；（ 3）不通过中介机构的同业拆借。2.3 票据具有哪些特征？答案：票据是指出票人承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额，并可流通转让的有价证券。票据具有以下特征：（1）票据以

5、无条件支付一定金额为目的。 （2）票据是一种无因债权证券。 （3 ）票据是一种设权证券。 （4）票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。 （5）票据是一种要式证券。 （6 ）票据是一种返还证券。在票据以上特征中，最重要的是无因性、流通性和要式性。2.3 发行商业票据需要考虑哪些因素？答案： （1）对各种借款方式进行成本比较，确定是否采取发行商业票据。 （2）发行数量。 （3）发行方式。 （4）发行时机。 （5）发行承销机构。 （6）发行条件。 （7）到期偿还能力测算。 （8）评级。2.5 大额可转让定期存单与定期存款有何区别？答案： （1）定期存款是记名不可转让的，存单通常是不记名和可以转

6、让的。 （2）定期存款金额不固定，大小不等，可能有零数，存单金额则都是整数，按标准单位发行。（3 ）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存单则有固定利率也有浮动利率，不得提前支取，但可在二级市场上转让。3.2 如何判断拟发行上市企业改制后具有独立的运营能力？答案：拟发行上市企业改制后，可以从以下几方面判断其是否具有独立的运营能力。（1 ）人员独立。上市公司的董事长原则上不应由股东单位的法定代表人兼任；经理、副经理等高级管理人员不得在上市公司与股东单位中双重任职；财务人员不能在关联公司兼职；股份公司的劳动、人事及工资管理必须完全独立。 （2）资产完整。企业改制时，主要由拟设立的股份公司

7、使用的资产必须全部进入发行上市主体；股份公司应有独立的产、供、销系统，无法避免的关联交易，必须遵循市场公正、公平原则，股东大会对关联交易进行表决时，要严格执行回避制度；控股股东不得与上市公司从事相同产品的生产经营，以避免同业竞争。 （3）财务独立。股份公司应设立独立的财务部门，建立独立的财务核算体系；应独立在银行开户，不得与其控股股东共用一个银行账户；必须依法独立纳税3.2中华人民共和国证券法所规定的上市公司年度报告的主要内容是什么？答案：上市公司年度报告的主要内容包括：（1）公司概况；（ 2）公司财务会计报告和经营情况；（3）董事、监事、经理及有关高级管理人员简介及其持股情况；（4 ）已发行

8、的股票、公司债券情况，包括持有公司股份最多的前十名股东名单和持股数额；（5）国务院证券监督管理机构规定的其他事项。3.2 股票发行核准程序实施后，拟发行公司要经过哪些程序才能向证监会报送申请文件？答案：核准程序实施后，拟发行公司要经过以下主要程序才能向证监会报送申请文件：公司由股东大会决定，并经省级人民政府或国务院有关部门的同意，可由主承销商推荐并向证监会报送公开发行股票的申请文件。具体有三个主要环节， （1）聘请一家有主承销商资格的证券公司作为辅导机构，签订辅导协议并报证监会驻当地的派出机构备案，辅导期间每两个月向派出机构报送一次辅导报告；（2）辅导满一年后，由辅导机构申请，证监会驻当地的派

9、出机构对公司的改制运行情况及辅导效果进行调查，并出具调查报告；（3）经调查合格后，主承销商可向证监会推荐并报送公司的申请文件。4.1 债券包括哪些基本要素？答案：债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。债券包含的因素有：（1）债券的面值；（ 2）债券利率；（3）债券的偿还期限。4.1 股票与债券的区别和联系是什么？答案：二者的联系：（1）二者都是筹集资金的手段。 （2 ）二者都是资本市场的交易工具，同在证券市场上发行和交易。 （3）股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的。二者的区别：（

10、1）性质不同。股票表示所有权关系，债券反映债权债务关系。（2 ）发行者不同。股票一般只有股份公司才能发行，债券则任何有预期收益的机构和单位都可以发行。 （3）期限不同。股票具有无期性特点；债券则有固定期限，到期必须归还。（4 ）风险和收益不同。由于不能退股及价格波动大，因此股票风险收益比债券要大。 （5 ）责权和权利不同。股票持有者作为公司的股东，有权参与公司的经营管理决策，并享有监管权；而债券无此权利。4.1 股票与债券的区别和联系是什么？答案： （1）现货交易，即卖者交出债券，买者支付现金。 （2）期货交易，在将来规定日期进行交割清算。 （3）回购协议交易，进行一种短期的资金借贷融通。4.

11、2 为什么说债券的发行利率并不一定就是投资债券的实际收益率？答案：众所周知，债券的发行利率一旦确定，就要被正式例子在债券的票面上。在债券的有效期内，无论市场上发行了什么变化，发行人必须按此利率向债券持有人支付利息。问题在于，债券从印制、发行到投资人实际认购，中间有一段时间间隔。当债券发行时，金融市场的市场利率可能已经发生了变动，如不调整债券的收益率，就会影响债券的销售或成本，但债券的期限和利率已经确定并难以改动，这时，债券发行人就应调整债券的发行价格，以调整债券的实际收益率。在这种情况下，投资者投资债券就可能出现三种情况。若投资者是以票面价格购进债券，并且一直手持到债券结息日，其票面利率应等于

12、实际收益率，表明债券的发行利率同债券的实际收益率相等；若投资者以低于票面的价格购进债券，且持有到债券到期日，其实际收益率高于债券票面利率；假如投资者是以高于票面的价格购进债券，实际收益率就要低于债券票面利率。说明债券的发行利率并不一定就是债券的实际收益率。4.3 债券的承销方式是什么？答案： （1 ）债券代销；是指中介机构只代理推销，发行者与中介机构是委托代理关系，中介机构未销售出的债券返还给发行者。 （2）债券余额包销；是指由中介机构购买进代销未售出部分债券。 （3）债券全额包销。是指全部认购发行机构的债券。6.2 择期与远期外汇业务、期权业务最主要区别是什么？答案：择期与远期外汇合约的主要

13、不同是择期可以在合约的有效期内任何一天要求银行进行外汇的交割，而远期外汇合约只能在到期日进行外汇的交割。择期与外币期权虽然都可以合约的有效期内任何一天或到期日可以履行合约，也可不履行合约。6.2 与外币期权和择期相比，远期外汇交易的特点是什么？答案：与择期和外币期权相比，远期外汇有以下特点：（1）远期外汇的购买与出卖者，只要是银行的正常往来客户，一般不需缴纳保证金、按金等；而期权则需缴保险费；择期与远期相似，不缴任何费用。 （2）远期外汇的购买者或出卖者，在合同到期日一定要履行合同，实行交割，绝不能放弃合同的执行；而期权在合同有效期内，顾客有权执行合同，也有权放弃合同的执行；择期的顾客可以在合

14、同到期日前要求银行执行合同，但不能放弃合同的执行。6.1 金融期货为什么具有风险转移功能？答案： （1 ）风险转移功能的含义：套期保值者通过期货交易将价格风险转移给投机者。 （2）风险转移功能原理：某一特定金融资产的期货价格和现货价格受相同经济因素影响，从而变动趋势一致。且期货合约到期时，其基差将接近于零。 （3）风险转移的做法：在现货市场和期货市场进行品种、数量、期限相同但方向相反的交易，从而在一个市场的盈利可弥补另一个市场的亏损。6.1 认股权证与股票看涨期权的比较答案：认股权证（Warrants）是指附加在公司债务工具上的赋予持有者在某一天或某一期限内按事先规定的价格购买该公司一定数量股

15、票的权利。股票看涨期权与认股权证的共同点：1.两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利。2. 两者都是可转让的。股票看涨期权与认股权证的不同点：1.认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出的；而期权是由独立的期权卖者开出的。2.认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须交纳额外的费用；而期权则需购买才可获得。3.有的认股权证是无期限，而期权都是有期限的。7.2 影响股票价格变动的主要因素有哪些？答案：在不同的时期、不同的国家里，影响股票供求关系进而造成股价波动的因素有所不同，但从大的方面来讲，不外乎有以下几个方面：（1）宏观经济因素。宏观经济因素对各种股

16、票价格具有普遍的、不可忽视的影响。宏观经济因素主要包括：经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际收支及汇率等。 （2）政治因素与自然因素。政治因素及自然因素将最终影响经济，影响股票上市公司经营，从而会影响股票价格波动。政治因素包括战争因素，自然因素主要指自然灾害。 （3）行业因素。其主要包括行业寿命周期、行业景气循环等因素。 （4）心理因素，指投资者心理状况对股票价格的影响。 （5）公司自身的因素。 （6 ）其他因素。总之，影响股票价格的因素是错综复杂、多种多样的。7.3 影响债券转让价格的主要因素是什么？答案： （1）市场利率；（3）经济发展情况；（3 ）物价水平；（4）中央银行公开市场操作；（5）新债券发行量；（ 6）投机操纵；（7）汇率。7.4 股权式投资基金与有价证券式投资基金的区别是什么答案：两种投资基金类型的区别在于：（1）股权式是直接投入企业，着眼企业股权增值或股票的未来公开转让与上市的资本收益；有价证券式则着眼于二级市场买卖差价和红利收入，通过购买上市股票债券来间接投资于企业。 （2）股权式侧重