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2、h 的 IPO 大约折价了 54，Eyetech 是否会由于折价而对美林集团不满意呢?6IPO 定价在前面的问题中，如果你知道，这家公司仅仅成立了 4 年，在 2003 年的前 9个月中只有 3000 万美元的收入，并且从未有过利润的话，这会不会影响你的考虑?并且，公司只有一种产品 Macugen，其已经从 FDA 获得快速追踪的资格，但还未被允许销售。7IPO 定价在前两个问题中，如果你知道，除了 IPO 中发行的 650 万股的股票之外，Eyetech 还有额外的 3200 万股股票发行在外，这会不会影响你的考虑? 这 3200 万股中，1000 万股由药业巨头辉瑞拥有，另外 1200 万
3、股由 13 个董事和执行官拥有。8现金发行与配股 Ren-Stimpy International 正准备通过销售大额新的普通股来筹集新的权益资本。Ren-Stimpy 目前是一家公开交易的公司，它正考虑是要选择现金发行还是对现有股东进行配股。Ren-Stimpy 的管理层希望能够将销售的费用降到最低。他们要求你对于发行方式的选择提供建议。你会如何建议，为什么?9IPO 折价在 1980 年，一位财务学方面的助理教授，购买了 12 只首次公开发行的普通股。他持有这些股票大约一个月，然后卖掉。他所遵循的投资准则是对所有石油和天然气探测公司的首次公开发行提交购买申请。总共有 22 次这样的发行，而
4、他对每家公司提交了正好1000 美元。在 10 次中，没有股票分配给这位助理教授。12 次中有 5 次，他所买的数量小于他要求分配的数量。1980 年对于石油和天然气的探测公司的所有者来说，是一个很好的年景：平均而言，对于22 家上市的公司，股票在一个月后卖到高于发行价 80的价格。助理教授观察自己的表现记录，发现投资于 12 家公司的 8400 美元增长到 10000 美元，这表示，只有 20的收益率（忽略佣金）。那么他是不是运气不好，或者他的收益本就应该低于公开发行中的投资者的平均收益?请做出解释。10IPO 定价下面的材料是 Pest 投资控股公司（PICC）首次公开发行中的招股说明书的
5、封面和小结。公司将由投资银行 Erlanger 和 Ritter 所管理的一家承销 IPO 的公司承销，在明天上市。回答以下问题：a.假设你不知道除了 PICC 的招股说明书上的信息以外的其他信息。基于你所了解的财务学知识，你预测 PICC 明天的价格会是怎样?简单地解释一下原因。b.假设你有几千美元想进行投资。当你从课上回到家里，你发现你的股票经纪人给你打过电话，而你们已经有数周未通过话了。她留言说，PICC 明天会上市，如果你明天早上一早就打电话给她，她将会为你购买数百股的股票。讨论这种机会的优点。凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，http:/ 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，
6、社会认可！凯程考研，考研机构，10 年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。11竞价和谈判发行分别指出竞价和谈判发行的相对优点。12非首次权益发行股票价格一般在宣布非首次新股发行后会下跌，原因何在?13筹集资本 Megabucks Industries 计划通过销售大额新的普通股来筹集新的权益资本。Megabucks 是一家公开交易的公司，它考虑是要选择现金发行还是对现有股东进行配股。Megabucks 的管理层希望能够最大化现有股东的财富。他们要求你对于发行方式的选择提供建议。你会如何建议，为什么?14上架发行解释为什么上架
7、发行被许多公司而不是企业辛迪加所采用。15IPO 每次 IPO 都是独特的，但是，IPO 的基本经验性规律是什么 ?16配股发行某公司再次提出一个配股发行。现在它有 450000 股股票发行在外，每股价值90 美元。公司将以每股 84 美元发行 80000 股新股票。a.公司新的市场价格是多少？b.除权价格是多少？c.配股的价格是多少？d.公司可能因为什么原因选择配股而不是普通的现金发行？17配股发行 Cliford 公司宣布了一个配股发行来为新的杂志，The Journal of Financial Excess，筹集 4000 万美元的资金。这个杂志将会在作者支付一笔 5000 美元每页的
8、无退回的评估费后评估一些文章。股票现在是每股 34 美元，有 340 万股股票发行在外。a.配股价格最高是多少，最低是多少？b.如果配股价格设定在 30 美元每股，要卖掉多少股票？购买 1 股股票需要多少个配股权？c.除权价格是多少？每股配股权的价格是多少？d.说明在配股前拥有 1000 股股票的股东如果不打算买额外的股票，在配股中不会有任何损失。18配股 Stone Shoe 公司认为，扩张需要额外的权益融资，并且所需资金最好通过配股发行获得。它已经准确地决定了在配股之后，股票价格会从 75 美元下降到 70.25 美元（75 美元是未除权价格，70.25 美元是除权价格）。公司在配股价格
9、50 美元的情况下，需要 1500万美元的资金。问公司现在有多少股票发行在外？配股之后呢？（假设权益市场价格的变化等于配股获得的资金。）19.IPO 折价 Wood 公司和 Garcia 公司都宣布了每股股价为 40 美元的 IPO。其中一家公司股票折价了 8 美元，另一家公司股票则溢价了 5 美元，但是你无法知道哪个折价了哪个溢价了。你计划分别购买两家公司 1000 股的股票。如果某只股票折价发行了，它将会被定量配给，你只能拿到你订购数量的一半。如果你可以拿到 1000 股 Wood 公司的股票和 1000股 Garcia 公司的股票，你的利润是多少？你的实际期望利润是多少？你发现了什么规律
10、？20计算发行费用 St.Anger 公司需要筹集 3500 万美元的资金来进入新市场。公司将会通过普通现金发行来卖出新的权益股份，如果发行价格是每股 31 美元并且公司的发行商要求8的费用，公司需要卖出多少股股票？21计算发行费用在先前的问题中，如果 SEC 的档案费和与发行相关的管理费用是900000 美元，需要卖出多少股股票？22计算发行费用 Green Hill 公司刚刚上市。在公司的承销协议中，在卖出的 800 万股股票中，Green Hill 将收到每股 22.10 美元：首次发行价格是 24 美元每股。并且股票在开始交易的几分钟内涨到每股 29.50 美元。Green Hill
11、支付了 950000 美元的直接法律费用和其他费用，并支付了 250000 美元的非直接费用。求发行费用占筹集资金比率的百分比。23价格稀释 Raggio 有限公司有 100000 股股票发行在外，每股价值 80 美元，所以公司的凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，http:/ 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，社会认可！凯程考研，考研机构，10 年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。市场价值是 8000000 美元。假设公司可以按每股 80 美元、75 美元和 65 美元发行 20000 股新股，这三个可选的价格分
12、别会对现有股票价格产生什么影响？24股票发行 Newton 公司有 30000 股股份，每股 40 美元。假设公司可以按每股 40 美元、20 美元和 10 美元发行 8000 股新股。这三个可选的价格分别会对现有股票价格产生什么影响？25稀释 Teardrop 有限公司希望可以增加设备。公司现有 800 万股股票发行在外，没有债务。股票的市场价值是每股 65 美元，但是账面价值是每股 20 美元。现在 Teardrop 公司的净利润是 1150 万美元。新设备花费 4000 万美元，且它将增加 600000 美元的净利润。a.假设市盈率比保持不变，发行新股来筹集投资资金会产生什么影响？要回答
13、这个问题，计算新的每股账面成本、新的总盈余、新的每股盈余、新的股票价格和新的市场价值与账面价值比。这里发生了一些什么事情？b.如果股票价格保持不变，Teardrop 公司的新的净利润必须达到多少？26稀释 Metallical Heavy Metal Mining（MHMM）公司想要进行多元化经营。以下是公司最近的财务信息MHMM 正在考虑一个与公司有相同市盈率的投资项目。这项投资的成本是 1100000 美元，公司将通过新股发行筹集资金。投资的回报与 MHMM 现有的 ROE 相同。公司的每股账面价值、每股市场价值和每股盈余将会如何变化，投资项目的 NPV 是多少？是否发生稀释？27稀释在前
14、面的问题中，如果我们希望新股发行后的股票价格达到 73 美元，投资的ROE 必须达到多少？（假设市盈率保持不变）投资的 NPV 是多少？是否发生稀释？28配股某公司的股票价格现在是 63 美元每股。上个星期，公司发行了配股来筹集新的权益资本。股东必须汇出 12 美元和 3 份配股权来购买 1 股新股。a.除权价格是多少？b.配股权的价格是多少？c.价格将会在什么时候下跌？为什么？29配股 Summit 公司的股票现在每股价格是 27 美元，有 100 万股股票发行在外。公司计划筹集 200 万美元作为新的项目的融资。除权价格、配股权的价格和认购价格在下面的场景中分别是多少？a.2 股股票配给
15、1 股认股权。b.4 股股票配给 1 股认股权。c.在 a 和 b 的情况下，股东的财富分别将会如何变化？30配股 Hoobastink Mfg 公司正在考虑进行配股发行。公司已经决定了除权价格为 61 美元。现在价格是 68 美元每股，且有 1000 万股股票发行在外。配股将筹集 6000 万美元的资金。认购价格是多少？31配股权的价格证明配股权的价格可以写成以下的形式：配股权的价格=PRO-PX=（PRO-PS ）/（N+1）式中，PRO 、PS 和 PX 分别是未除权价格、认购价格和除权价格；N 是购买 1 股新股需要的配股的数量。32销售配股权 Wuttke 公司想要通过配股发行筹集
16、412.5 万美元的资金。公司现有 750000股普通股股票发行在外，每股 45 美元。公司的承销商设定了一个 25 美元的认购价格，并且要求公司支付 6的费用。如果你现在拥有 6000 股公司的股票。并且决定不行使配股权，你能从销售配股权中得到多少钱？33配股权的价格 Mitsi Inventory System 公司宣布发行配股。公司宣布，每股新股需要 4份配股，认购价格是 40 美元。在除权日的前一天，公司股票的收盘价格是每股 75 美元。凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构，http:/ 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，社会认可！凯程考研，考研机构，10 年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。第二天早晨，你发现，公司股
