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1、现金流量表简介现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入、流出及其净流量的会计报表。它是以现金为基础编制的，是现金流量分析的主要资料来源。现金流量表以“现金流入一现金流出=现金流量净额为基础，采取多步式，分别经营活动、投资活动和筹资活动，分项报告企业的现金流入量和流出量。具体由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量构成。作用：可以说明企业在一定期间内现金流入和流出的原因；说明企业的偿债能力和支付股利的能力；够分析企业未来获取现金的能力；分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响；提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。现金流量表对资产负债表和
2、利润表起到了补充说明的作用，是连接资产负债表和利润表的桥梁。国内现金流量表的研究现状随着经济的发展，市场的日趋成熟，国内对于现金流量表的理论分析和研究同样不少，只是在实证和应用研究方面要少一些。对现金流量表的分析，很大程度上就是对现金流量的分析。近年来，对现金流量作用的认识已经被我国的财会学术界提高到前所未有的高度，并取得了如下成果：1.有关现金流量管理理论的研究赵英杰博士以现代企业理沦、会计管理理论、财务管理理论、投资理论、企业管理理论为基础，在广泛收集国内外相关资料的基础上，对社会主义市场经济条件下企业的现金流量管理理论问题进行了较为系统的研究。2.有关现金流量分析指标在财务分析评价中应用
3、的研究李爽结合东南亚金融危机，通过对现金流量进行分析，提出在预防金融风险中，会计工作者可以发挥应有的作用，具有实际意义。3.有关现金流量与企业投资行为之间关系的研究冯巍(1999)通过运用我国股票市场上市公司财务数据，在公司水平上考察公司内部现金流量对公司投资率的影响，实证研究结果表明公司经营性现金净流量是公司投资决策的重要影响因素，当公司面临融资约束时，这种影响则尤为显著。何金耿(2002) 将融资因素引进公司的投资模型，研究不同股权控制类型公司的投资与现金流量的关系，探寻各种控股股东的投资决策行为差异的背后动机。姜秀珍、全林、陈俊芳(2003)研究不同规模的公司投资与现金流量的关系，并探寻
4、不同规模公司投资决策行为差异的背后动机。并发现：大规模公司投资对现金流量的敏感性要高于小规模公司。动因检验的结果表明大规模公司投资依赖于现金流量源于信息不对称理论，小规模公司源于自由现金流量的代理成本理论。郭丽虹(2004) 以日本东京证券交易所上市的制造业为例对内部融资与投资的关系进行了实证分析。在分析过程中，分别检验了不同企业规模、不同行业之间的内部融资和主营业务收入对投资产生的影响。结果发现，内部融资与投资之间存在着密切的相关关系，而且，大企业的内部融资给投资带来的影响最大；从行业情况来看，所有行业的大企业的内部融资对投资产生影响，而在中型、中小企业，大部分企业的内部融资与投资间存在着相
5、关关系：另外，主营业务收入的变化也在一定程度上影响了投资。魏锋、刘星(2004) 以我国制造业上市公司为研究对象，研究了融资约束、不确定性和公司投资行为之间的内在联系。研究结果表明公司特有不确定性与公司投资呈显著正相关，总体不确定性与公司投资呈正相关，市场不确定性与公司投资呈负相关；融资约束在一定程度上减轻了不确定性。4.有关现金流量信息含量的研究晏静从应计制会计的缺陷入手，通过对现金流量信息功能的实证研究，证明现金流量信息是有用的，并开发和利用了现金流量信息的各种潜在功能。张育琳(1991) 的研究主要在于探讨应计基础或现金流量基础何者为预测现金流量能力的较佳指针。研究采用横断面设计，探讨应
6、计基础及现金流量基础资料与因变量的相对预测能力，其研究显示：应计会计所揭露的信息与现金流量信息的相关程度低，意味着现金流量资料具有不同于应计会计所揭露的信息，此结果间接地支持企业提供现金流量信息的必要性。5.有关现金流量表的研究。目前我国关于现金流量表的研究主要集中于分析方法的研究，始于 1998 年财政部财会字199810 号 企业会计准则 现金流量表印发以后，按照研究成果推出的集中程度可以划分为两个阶段。第一个阶段，现金流量表准则印发后至 1999 年底。这个阶段，由于现金流量表准则发布不久，现金流量表相对于理论和应用而言是一个新生事物，大大激发了各方的研究热情，出现了大量介绍现金流量表编
7、制方法、中外现金流量表对比研究、探讨现金流量表分析方法的专著和论文。总的看来，第一阶段的研究成果大多集中在介绍引进现金流量表分析方法方面，深入探讨研究性的文章不多。第二阶段从 2000 年到现在。随着现金流量表编制和使用的普及，财务人员对现金流量表编制方法越来越熟练，相关各方对现金流量表的认识理解也越来越深刻，关于现金流量表的研究越来越深入细致，出现了两个大的研究领域：一是关于现金流量表与资产负债表、损益表信息含量的对比研究，相关的文献如：晏静、洪乐平(2001) 新世纪现金流量表的发展趋势 ；蔡才德(1999) 现金流量信息与企业决策的关系等；二是在第一阶段介绍引进现金流量表分析方法的基础上
8、对现金流量表分析方法开始深入研究，如李秉成、田笑丰、曹芳(2003)现金流量表分析指标体系研究 ，陈共荣、刘应文 对几个常用现金流量指标的质疑(2003) 等。上述研究各有侧重，对于如何分析现金流量表给出了不同的方法和思路，但总体上仍旧没有形成完整的体系。国外现金流量表的研究现状不仅定性地研究现金流量，而且还通过各种模型定量地研究现金流量。西方发达国家对企业现金流量问题的研究己有五十多年的历史，总体而言，会计和财务界对其研究成果主要有以下几个方面：1.有关现金流量管理环境的研究这一方面的研究主要集中在对企业内部和外部因素及其他因素对企业现金流量的影响上。Denison(1976)认为，销售增长
9、和通货膨胀压力会导致大多数企业“现金短缺” ；Edmunds 和 Welsh(1981)分析了企业规模大小对企业现金流量的影响。相对而言，这方面的研究是比较成熟的。2.有关现金流量分析指标在财务分析评价中应用的研究Walter 较早将以现金流量为基础的指标引入财务分析评价体系。乔尔迪安(1951) 在固定资产投资方面，以现金流量为基础，运用“货币时间价值进行换算，据以确定各长期投资项目上的投放。3.现金流量与企业投资行为之间关系的研究这方面的研究主要以Jensen(1986)提出的自由现金流量理论以及Myers和Majluf(1984)提出的理论为代表。Greenwald(1984)认为信息不
10、对称使投资者对投资项目的期望收益水平大大提高，因此，对于那些收益水平比较低的项目来说，投资者不愿意将资金投入到项目中，这类企业进行外部融资的难度加大，企业受到的外部融资约束更强，企业更偏好于使用内部融资方式进行融资来满足投资活动的需要。Myers 和 Majlufl(1984)关于公司规模对投资 现金流量敏感性影响的研究，在国外主要出现在 90 年代以后，一些学者根据公司规模不同的计算表达方式，对样本进行划分，例如：Devereux 与 Schiantarelli(1990)根据资本存量的真实价值来衡量公司规模，并对英国公司样本进行划分，Athey 与 Laumas(1994)根据股权资本账面
11、值来衡量公司规模，并对印度公司的样本进行划分。这两项研究的结论表明，大规模公司相对于小规模公司具有较低的投资现金流量的敏感性。Kaapakam(1998)等对 OCED 六个国家( 加拿大、法国、德国、英国、日本、美国)的上市公司分别用公司市值、总资产与销售额来衡量公司规模，并对样本进行大、中、小的划分，对公司规模、投资、现金流的关系进行了实证检验，发现不同规模公司的投资对现金流量的影响存在显著性差异，大公司的投资对现金流量的影响比小公司更敏感。4.有关现金流量信息含量的研究GPeter Wilson(1986)利用在盈利宣告日与年报披露日的证据，分析了应计项目和现金流量的信息内容，得出在控制
12、了营运资本之后，无论在盈余公告日还是 SEC 公布的年报中，非流动性应计项目和证券报酬之间的关系都是不显著的结论。此后，进一步探讨了盈余的应计数与资金组成因素相对于盈余自身是否具有增额的信息内涵及应计数组成因素与资金组成因素的信息内涵比较。Bowen Burgtashler and Daley(1998)的研究在于探讨现金流量是否具有增额信息内涵，应计盈余是否较现金流量信息提供更多现金流量表信息与投资决策相关件研究信息。Levant and Zarowin(1990)的研究在于探讨根据 FASB 所发布的第九十五号公报规定所编制的现金流量表是否具有增额的信息内涵。作者系将现金流量表中的营业、投
13、资及理财活动各现金流量细分为各个组成因素，探究其与股票的累积异常报酬的相关程度，以了解现金流量表是否具有增额的信息内涵。5.有关现金流量表的研究。研究内容包括现金流量表项目分类、编制方法和特殊问题的处理等。目前国外关于现金流量表的研究主要集中于现金流量表的编制和分析方法，尤其是研究分析方法的相关论著较多，如布赖恩科伊尔(2003) 所著 信用风险管理 ，站在信用提供者的角度提出了三个分析受信者现金流量表的重要比率，并指出三个指标通常的合理值。英国皇家银行学会(CIS)(2002)现金流量管理提出了两个分析指标。杰拉尔德I怀特、阿什温保罗C 桑迪海(2007)在财务报表分析与运用中定性分析了现金流量与收益的关系，同时，通过比较现金流量表以列举绝对额方法分析现金流量趋势。美国学者约翰沃尔(1998)则首次提出经营活动现金流量分析方法 差量分析法。
