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1、 美联储议息与非农数据本周罕见演双簧外汇通7月30日讯-罕见的美联储议息和美国非农数据在同一周内相近的两天时间内公布，为市场上演双簧。那么，双簧即将上演的是“喜乐”还是“哀乐”呢，市场万众屏息以待！美联储议息历来备受市场关注，是全球利率市场的重头戏，急先锋，风向标，令得全球政经界人士都洗耳恭听；而美国公布的非农数据，历来也都是金融市场的“豪门宴”，在金融市场具有瞬间兴风作浪的巨大威力。同时这两个数据从中长期趋势上看，又相辅相成，互相深度影响，使得这两个数据颇有双簧奏的味道，影响深远。七月底与八月初的这一周，除了美联储最新一期议息和美国公布最新一期非农数据，英国央行将议息，欧洲也将央行议息，美国
2、也会公布“小非农”数据ADP，美国还会公布周初请失业金人数、美国采购经理人指数、美国个人消费者支出物价指数等经济数据。注定本周将是个非同寻常的交易时间，尤其是周四周五两天时间，市场的波动或会让很多人受不了，大大超乎预期，最大的可能是上演过山车！先看美国之外的重要经济数据，英国央行议息和欧洲央行议息，英国央行的行长已经是前加拿大央行的行长卡尼。卡尼是首位英国人之外的英国央行行长，当然他实际上是具有英国和加拿大的双重国籍的，同时加拿大属于英联邦国家，在英国也工作过较长一段时间，所以对于取得英国央行的官员的信任是应该没有问题的。市场关注的焦点是之前卡尼是加拿大央行行长时，颇有带领加拿大成为全球率先步
3、入加息或者收紧货币政策的的第一央行的感觉。而之前英国的央行行长是金恩，金恩的做法跟美联储主席伯南克极为相似，量化宽松和降息双管齐下刺激经济增长。那么，在这种情况下，美联储已经声明了年底会收紧量化宽松货币政策的情况下，英国央行会不会紧随其后也开始做出类似的声明，至少是给予不再继续宽松的预期，这是市场所期待的。如果卡尼跟金恩相比，措辞开始偏中性或者偏收紧预期，那么将利好非美资产。同时，欧洲央行议息，从之前的欧洲的经济数据看，似乎也没有必要再进一步降息一次，至少不是这一次采取行动。虽然像西班牙和葡萄牙都不同程度地出现了政治丑闻和政治动荡裂痕，但这在西方国家是常见事情，不惧为虑。而一些先行的欧洲经济指
4、标像法国的信心指数，包括消费者信心指数和商业信心指数都好于预期，而德国的制造业指数，德国的经济景气指数，法国的制造业指数都好于预期，让“财经话题王”欧元区似乎已经开始出现某些本质变化，而这种本质变化一直是欧洲领导人所期待的。同时，像欧元区的第四大经济体西班牙的失业率也出现了超乎市场预期的走好，这一点是完全出乎市场预期的，对于欧元区的恢复是某种转势的信号，也是欧债危机继续恶化的止势信号！因此，本周的欧元区议息，估计维持之前的货币政策不变的可能性比较大，当然未来的两三个月欧元区是否停止降息，还没有绝对的答案。当然周四欧洲央行议息之后还需要关注欧央行的领导人的新闻发布会，欧洲央行行长如何对欧元区的经
5、济做进一步的货币政策解读，将是十分重要的事情，这对后市货币政策的走向具有内在的前瞻性理解。但本次，我们需要将欧央行议息视为利好非美资产价格，似乎这种可能性更大！而从美国的数据看，首先是周二周三连续两天的美联储公开市场委员会(FOMC)议息会议召开，然后是周四凌晨两点公布本次的议息会议结果。从美联储的议息节奏和一系列讲话看，笔者炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)之前已经提出了自己的一系列观点，到今年年底美联储还有四次议息会议，包括本次。伯南克有讲话的议息会议还有两次，但是不包括本次。本周的议息在非农数据公布之前，从参考非农数据的角度看，本周的议息参考的是之前的非农数据，有核心影响的例
6、如像六月份的非农数据失业率跟五月份十持平的，没有继续前行等等。虽然，之前美联储主席伯南克已经明确指出了今年年底之前会开始退出退出量化宽松货币政策，估计本次议息宣布的可能性不大。而是要等到九月中旬的议息出台具体的量化宽松货币政策退出机制的可能性更大，笔者维持这样的判断。那么，本次美联储议息会做什么呢？笔者炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)认为从美联储的动机上看，美联储不希望对市场构成单边的趋势性影响，带来诸多金融市场的不稳定。因此，按照伯南克之前的讲话节奏，就是没有既定课程安排，那么如果说九月份美联储议息明确量化宽松货币政策收紧可以理解为”鹰派”行动的话，那么本次美联储议息的立场可能
7、是属于“鸽派”多一点，既然这一次不宣布量化宽松退出机制，那么可能重申或者延伸继续的货币政策宽松就十分重要了。美联储之前强调即便是失业率降低到6.5%也不会立即考虑加息，这一次这个观点可能会得到进一步重申，甚至是再把失业率标准降低点也是有可能的，例如会不会提出失业率降低到6.0%以下才会考虑加息呢？我们翘首以待。如果这种预期兑现，这种重申整体货币政策宽松，距离加息还有很长很长一段路的说法估计是本次议息释放给市场的重要信号，这样使得美联储的议息会议不会出现市场所理解的“鹰派”来临，“鸽派”变成“鹰派”的一边倒顾虑，从而将美联储对金融市场的趋势性影响在这几个月打乱，出现伯南克预期的事情，即金融市场走
8、势跟美联储货币政策不要步调一致。另外，伯南克即将在明年的1月31号离职，伯南克已经多次讲话透露不会继续连任，那么接下来的美联储主席将会花落谁家，也是市场解读美联储货币政策的一大热门话题。从这个角度来理解，可能这一次的议息并不是利好美元，而是不利空非美资产。另外一个美国的重要经济数据就是，本周五晚上北京时间八点半，要公布七月份的非农数据了，值得注意的是，这个数据的公布，是在美联储议息会议结果公布后一天，而不是之前，因此这个非农数据对下一次议息的参考议息比较大，而不是本次。从美国的非农数据走势看，过去六个月美国的每月平均新增非农数据是20.2万，这个数据是比较好的数据，连续六个月超过20万显示出了
9、就业市场复苏的强大趋势力量。实际上，这个月包括后面的至少到年底的每个月的非农数据的参考好坏不是20.2万，而是16.5万。因为只要美国的非农新增就业人口超过16.5万，那么对美国的失业率将会有减少作用。七月份的非农数据，从美国的经济复苏情况看，不会有太大的利空给到美元，总体看美国的经济是在持续复苏，内生性活力开始发威，这种情况未来的半年内毫无疑问失业率将继续向7%靠近，新增非农的基数将不断地抬高，预计本次的非农新增就业人口应该是在20万左右，失业率将减少到7.5%，下降0.1个百分点。如果之前的非农数据得到修正，比之前公布的还要好，那么毫无疑问说明一件事情，九月份的议息肯定将明确量化宽松退出的
10、具体机制了。而如果非农数据出现意外地走弱，那么对于美元而言也不存在重大利空，因为趋势上看，非农将持续恢复。所以，本次的非农数据要跟之前的一系列财经事件和经济数据分开来操作更好。这一次的非农利好非美的可能性不大，利好美元的可能性更大。实际上这种判断可以在非农数据公布之前的一些前瞻性美国经济数据上做出预估，例如周四美国也将公布初请失业金人数，这个数据实际上可以看做是非农数据的前瞻，如果周初请失业金人数好于预期，那么将利好美元，也意味着非农将利好美元可能性较大，从周初请失业金人数的基数看，美国的周初请失业金人数基数已经低于35万，回到了金融危机之前的水平，这个数据带来的变化不会很大，而是有望继续走低
11、或会小幅震荡。另外一个直观数据是，美国的“小非农”数据ADP，如果ADP数据意外地走高，那么也将验证本次非农数据利好美元的可能性较大。从经济的内生性上看，美国的制造业数据和消费者支出物价指数(PCE)也是比较重要的数据，显示出的是美国经济的根基是否在不断地修复。因此，从本周的环球财经事件和经济数据角度看，本周的金融市场将会有大动荡，上演过山车的可能性较大，尤其是周四和周五两天时间，利空与利好交错影响，投资者可能要引起高度重视。从美元资产和非美资产的负相关影响角度看，美元资产可能会在本周最后时刻上演奋力一搏，而非美资产可能是先强后弱，在美元没有发威之前都是不断地刷震荡上行，美元发威后则可能有洗盘
12、格局。操作策略上，之前的非美资产多头应该逢高减仓获利出局，而之前的非美短线空头则可以逢高做空，过山车行情本周似乎不可避免。从上周外汇市场的走势来看，虽然形式较为复杂，但非美货币兑美元的汇率总体还是维持着反弹的特点，而在进入到本周之后，市场将迎来利率决议和非农数据的双重考验。市场现阶段最为关注的仍然是美联储会不会在年内缩减量化宽松，而美联储的利率决议以及美国的就业数据将会对市场的预期起到指引性的作用，在本周四凌晨，美联储将会公布利率决议的结果，并且美联储主席伯南克也将会发表讲话，市场将会再次根据伯南克的讲话来去对美联储未来的货币政策加以判断。而如果把伯南克的讲话理解为是人证，那么物证就是美国的就
13、业数据，在本周五晚间，美国劳工部将会公布7月份非农数据的结果，至于说数据好于预期、差于预期、或者是同于预期将会对市场的走势产生不同程度的影响。除了联储的议息会议和非农数据之外，还有欧洲央行和英国央行的利率决议将会在本周四公布，欧洲央行行长德拉吉在上次的货币政策会议上表示，只要通胀能够为宽松的货币政策提供空间，就会继续实施下去，这番讲话意味着欧洲央行未来仍然有降息的可能，所以使得欧元出现了不小的下跌。而在本周四，德拉吉会不会故技重施，以口头干预的方式来打压近期不断升值的欧元是市场关注的焦点之一。而由于英国央行行长卡尼刚刚出任英国央行行长的职务，所以市场也希望通过本周四英国央行的利率决议看看卡尼对
14、于货币政策的立场。如果说有一种物体总是瞬息万变、并且你虽然能够猜对过程，但是很难猜对结果，那么这种物体就是市场的走势，在市场演绎风险事件的背景下，虽然会有很大的风险，但是也会为我们的投资者提供一些博弈操作的机会。欧元/美元日线图技术分析：从欧元兑美元的日线图来看，可以从今年2月1号反弹的高点去连接6月18号反弹的高点来画一条压力线，并且可以从4月4号的低点去连接7月10号的低点来画一条支撑，就能够看到欧元兑美元处于在了一个手链震荡的走势当中，而从局部的走势来看，在7月10号虽然形成了一轮反弹的走势，但是这种反弹的走势截止到目前去看，只能理解为是从下沿寻求支撑之后向上沿反弹的过程，而且现价位已经
15、非常接近于上沿的阻力，所以不排除欧元兑美元在随后的几天可能会面临着遇阻回落的风险。欧元/美元日线图技术分析：其二，从K线的形态来看，欧元兑美元在上周五形成了一根十字线的形态，在上涨之后所形成的十字线意味着行情上涨动能有所不足，所以一般上涨之后的十字线代表着行情的涨势已经结束，后市可能会向下反转。而确认信号就是今天上涨不破上周五的高点，而下跌能够跌破上周五的低点，虽然单一的K线的形态不能完全成为做空欧元的理由，但是至少能够向投资者发出一个警示的信号。欧元/美元小时图技术分析：最后，从欧元兑美元小时图的走势来看，虽然在7月18号以后，欧元形成了新一轮的反弹，但是斜率并不是很陡峭，并且反复性很强，意
16、味着这种反弹的走势并不具备太强的延续性，也不是一个典型多头上攻的势头。而从近几个小时的走势来看，行情多次受阻于1.3295的压制，1.3295已经成为了价格成交的密集区，在强阻力的压制下，欧元形成了一个高位震荡的走势，并且小时图的MACD指标呈现着清晰的顶背离，所以如果欧元久久不能突破上方的强阻力，那么高位震荡的走势很可能会转换成一个阶段性的顶部，也意味着行情后市有进一步向下回调的风险。所以综合来看，既然从大级别来看，欧元比较接近收敛形态的上沿，又形成了一根十字线形态，既然从小级别来看，欧元上涨不具备太强的延续性，而且指标又出现了一定的背离，那么至少在今天交易策略的指定上，不易再去进行做多欧元的操作，相反，对于激进的投资着来说，如果今天在未能突破1.3295的前提下，行情能够跌破上周五回调的低点，则可以考虑制定一些短线做空欧元的交易策略。
