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1、浙江大学远程教育学院 金融学课程作业参考答案 说明：1、 作业的参考答案中部分题目以提供要点为限。部分习题的详细答案请参见课件。2、 部分章节设置的【思考题】，不要求上交，也不提供标准答案，仅供学有余力的同学进一步思考并进行探索性学习。 第一章：金融学导论1、 金融对于一个社会而言，其主要功能有哪些？答：金融的主要功能有：资金融通、转移风险。此外还有切割股份、提供激励、价格发现等重要功能。2、金融业的主要范畴包括哪些具体的业态？答：包括银行、证券（期货）、保险，还有一些新兴业态，比如互联网金融（金融科技）、融资租赁、股权投资等。3、【思考题】:现有比例大约是直接融资20%，间接融资80%。发展
2、多层次资本市场，提高直接融资比重，有助于降低企业债务比率，并通过资本市场壮大自身实力，提升品牌。第二章：货币、货币制度与信用 1、 名词解释：M0：流通中现金。M1：流通在外的现金和活期存款 M2：广义货币，大致包括现金+活期存款+定期存款。 CDs：可转让大额定期存单，是由美国花期银行 1961 年创造的一项金融工具。CD 是在银行定期存款的凭据上注明存款金额、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。 本票：是一个人向另一个人签发的，保证即期或定期或在可以确定的将来的时间，对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件书面承诺。 汇票：是由出票人签发的，要求付款人在见票时或在一定期
3、限内，向收款人或持票人无条件支付一定款项的票据。 消费信用：是由企业、银行或其他消费信用机构向消费者个人提供的信用。消费信用根据提供商的不同可以分为企业提供的消费信用和银行提供的消费信用等种类。其中由企业提供的消费信用主要有赊销和分期付款两种形式。赊销主要是对那些没有现款或现款不足的消费者采取的一种信用出售的方式；而分期付款则更多地是运用于某些价值较高的耐用消费品的购买行为中。 2、 简述货币的职能。 答：货币的职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币。 3、金融学中关于流动性概念的三种不同阐述。答：金融学中对于流动性的阐述有三种。一是货币的流动性，是看货币能否迅速转化为现金。二
4、是金融资产的流动性，看一种资产能否迅速以接近原值的价格变现。三是商业银行的流动性，是看存贷款的比例，是否能应对日常性提款的要求，是否能应对挤兑。4、 【思考题】:消费信用。消费金融是当前金融热点，消费金融公司和不少P2P公司都在从事相关业务。主要涉及房屋租赁、3C产品的购买、汽车消费、大宗消费品等领域。第三章：投资融资决策与利率 1、名词解释：实际利率：反映出真实的市场利率，是由名义利率减去通货膨胀率得到。 LIBOR：伦敦同业拆借市场利率，是权威的短期利率，也是浮动利率条件下利率变动的依据。 基准利率：是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确
5、定。外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等。费雪方程：是传统货币数量论的方程式之一。20 世纪初 , 美国经济学家欧文费雪在货币的购买力一书中提出了交易方程式 , 也被称为费雪方程式。这一方程式为 :MV=PT，M，货币的数量；V，货币流通速度；P，物价水平；T，各类商品的交易总量。 流动性偏好：流动偏好又称灵活偏好，指人们愿意以货币形式或存款形式保持某一部分财富，而不愿以股票、债券等资本形式保持财富的一种心理动机。弗里德曼的货币需求函数：Md/P=f(Y,w,Rm,Rb,Re,gP,u) ，其中，Md 表示名义货币需求量，P 表示物价水平，Y 表示名义恒久收入，w 表示非人力财富
6、占总财富的比例，Rm 表示货币的预期名义收益率，Rb 表示债券的预期收益率，Re 表示股票的预期收益率，gP 表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，u 表示影响货币需求的其他因素。w，u，Md 三者的关系是不确定的。 2、 简述利率的决定与影响因素 答：决定因素：资金的供求状况 一般地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。 影响因素：经济因素 通货膨胀 政策性因素 制度因素主要是利率管制 利率的总体运动，主要受经济活动周期、通货膨胀率、货币供求、货币政策、政府管制、世界利率水平的影响。从微观因素考察，期
7、限、风险、担保品、信誉、预期都会对利率的变动产生影响。 3、 试比较债务融资与权益融资的差异。 答：债务融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金，股权融资是指主要通过发行股票的方式融入资金。债务融资需支付本金和利息，能够带来杠杆收益，但是提高企业的负债率；股权融资不需还本，但没有债务融资带来的杠杆收益，且会稀释控制权。一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，要求融资的风险较低的企业倾向于选择股票融资方式；而对于传统企业，经营风险比较小，预期收益也较小的，一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。 4、 试比较银行贷款和发行债券这两种债权型融资
8、方式的差异。 答：银行贷款属于间接融资方式，发行债券属于直接融资方式。 融资成本不同。发行债券没有抵押，不需要担保，全凭企业信誉，债权人承担了较大的风险，所以一般会要求较高的利率。银行贷款一般会要求抵押担保，所以实际利率也比较高 债券融资灵活性比较好，但需满足一定的发行条件，发行成本较高。银行贷款没有信息披露等债券发行的条件。 5、 简述企业融资中的优序融资理论。 答：企业优序融资理论以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。 6、 什么是系统性风险？什么是
9、非系统性风险？它们与资产组合的关系如何？ 答：系统性风险即市场风险,即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除,因此又被称为不可分散风险。非系统风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 非系统性风险可以通过资产组合抵消，系统风险无法通过资产组合消除。 资产组合能够消除非系统风险，但是不能消除系统风险。 7、【思考题】:要点如下：1）直接融资，由于无信誉，发行股
10、票和债券没人买。2）间接融资，向银行贷款，由于实力小，无抵押，无信誉，所以无法申请抵押贷款和信用贷款。3）银行方面：中小企业贷款金额小、分散、短期。银行无积极性。4）中小企业财务状况不透明、规范，银行较难监督。5）向家庭、熟人借：可能无法融到所需的金额。6）风险投资：风险投资的退出机制不完善，风险投资不敢轻易投。 解决途径：建立信用体系；完善二板市场；建立风险投资；发展中介机构等。 第四章：金融机构体系：商业银行与中央银行 1、 名词解释： 法定准备金：指法律规定金融机构必须存在中央银行里的这部分资金。法定存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。法定存款准备金法定存款准
11、备金率存款总额 超额准备金：金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。 同业拆借：是指金融机构之间相互融通短期资金的一种形式。 狭义表外业务：指资产负债表之外的业务活动，这些业务活动可能是偶然做出的承诺或者合约，它们给银行带来收入，但是不进入资产负债表。 投资银行业务：狭义的投资银行业务仅指财务顾问（包括兼并收购、重组、股权转让等咨询服务）和承销（包括股票发行、债务发行、特殊金融工具发行等）。广义的投资银行业务还包括二级市场的销售与交易（证券经纪）、研究、资产管理、私人财富管理、私人股权和风险投资等等。 中间业务：是商业银行不动用本行
12、资产为客户办理的服务性业务。手续费是银行利润来源之一。主要包括：理财业务、结算业务、信用证业务、代收业务、代客买卖业务、信托业务、租赁业务、出租保管箱业务、代理融通、银行卡业务、咨询业务等。 贴现：持票人在需要资金时，将其收到的未到期承兑汇票，经过背书转让给银行，先向银行贴付利息，银行以票面余额扣除贴现利息后的票款付给收款人，汇票到期时，银行凭票向承兑人收取现款。用于贴现的商业汇票主要包括商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。 政策性银行：主要指由政府创立或担保、以贯彻国家产业政策和区域发展政策为目的、具有特殊的融资原则、不以盈利为目标的金融机构。在我国，政策性银行有中国进出口银行、中国农业发展银行
13、、国家开发银行。 信托公司：经央行批准的金融信托投资公司可以经营资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托等四大类信托业务。基础货币：基础货币，也称货币基数(MonetaryBase)、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币(High-poweredMoney)，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）。货币乘数：也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。 2、 商业银行一般经营哪些业务
14、？ 答：商业银行一般经营负债业务（存款业务）、资产业务（贷款、同业拆借、投资）、中间业务和狭义表外业务。具体含义见书本。 3、 什么是贴现？什么是再贴现？试比较两者的异同？ 答：贴现：是持票人将票据转让给银行，即持票人将未到期的票据向银行兑取现金，银行按票面金额扣除从贴现日到到期日的利息后，将票面余额支付给贴现人。银行待票据到期后，再向票据付款人索取款项。再贴现：商业银行将已贴现但未到期的票据转让给中央银行，从而获得现金。两者都是融资的方式之一，但是主体不同。贴现的主体是社会公众或企业，再贴现的主体是商业银行。而再贴现率的变动是货币政策的一种。 4、 哪些因素影响了银行体系对存款货币的创造，如
15、何影响？ 答：存款货币的创造是整个商业银行体系重要职能。它不是创造出真实的资本，而是创造出信用货币。法定存款准备金率（rd）、现金漏损率（c）、超额准备金率（e）、活期存款转化为定期存款。前三者越大，K 乘数越小。第四个因素导致K 乘数增大。 5、 什么是商业银行的表外业务？试举两例。 答：表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动，它有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表，但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务。广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外，还包括结算、代理、咨询等业务。 6、 简述中央银行的公开市场业务，并说明其产生的影响。 答：所谓公开市场业务，是指中央银行在公开市场上买进或者卖出有价证券，以扩张或收缩信用，调节货币供应量的行为。当总需求不足而失业有持续增加的趋势时，中央银行就会在公开市场上买进政府债券。这里有两种情况：1）央行向商业银行买进政府债券，而商业银行将获得的支票存入中央银行作为超额准备； 2）央行向个人买进政府债券，而个人将支票存入商业银行；但两种情况 终都会增加商业银行在中央银行的超额准备金。于是就有下列逻辑关系成立：商业银行的超额准备金增加整个商业银行体系的存款多倍地创造贷款增多，利率下降，投资上升总需求扩大。 7、 如何理解中央银行是“发行
