通用航空产业研究及投资可行性分析

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1、通用航空产业研究及投资可行性分析,2,通航背景,通航现状,通航未来,通航概念,政策环境,基于国外经验和中国特点的通航发展趋势预判,国内历史,行业数据,核心产业链分析（上、中、下游）,行业机会及可行性 （从建设成本、市场规模、盈利性、稀缺性分析）,分析思路,3,目 录,一、通航发展背景 二、通航发展现状 三、通航发展趋势及可行性分析,4,一、通航发展背景,1.1 通航基本概念 1.2 我国通航发展历史,通用航空是除军用和公共运输航空以外的航空活动，应为范围分为甲、乙、丙、丁四大类，涵盖工业、农林业、飞行培训等活动,通用航空，是指除军事、警务、海关缉私飞行和公共航空运输飞行以外的航空活动，包括从事

2、工业、农业、林业、等方面的飞行活动，共分为甲、乙、丙、丁四大类（参见右图）,通用航空包机飞行、石油服务、直升机引航、医疗救护、商用驾驶员执照培训,甲类,乙类,空中游览、直升机机外载荷飞行、人工降水、航空探矿、航空摄影、海洋监测、渔业飞行、城市消防、空中巡查、电力作业、航空器代管，跳伞飞行服务；,私用驾驶员执照培训、航空护林、航空喷洒（撒）、空中拍照、空中广告、科学实验、气象探测；,丙类,丁类,使用具有标准适航证的载人自由气球、飞艇开展空中游览；使用具有特殊适航证的航空器开展航空表演飞行、个人娱乐飞行、运动驾驶员执照培训、航空喷洒（撒）、电力作业等经营项目。,5,企业,6,支撑,发展,核心产业,

3、关联产业,关联产业,基础产业,应用产业,能源与新材料,土建施工,技术研发创新,应用产业,金融与保险,中介代理,飞机 设计,航空制造,资源保障,通航运营,执照培训,整机与零部件,通航设备制造,FBO、FSS、MRO,机场 建设,各类作业,租赁,图：通用航空产业链概览,来源：民航资源网 国金证券研究所,通用航空涉及的产业范围广，核心产业包括航空制造业、运行保障资源和通航运营,企业,通航产业园,我国通用航空器按照动力类型、起降方式、航速以及应用范围可以分为四类,7,7,图：按动力类型分通航主要分为直升机、活塞机、涡桨飞机、喷气飞机四类,数据来源：网页资料，广发证券发展研究中心,企业,我国民用航空的法

4、规涵盖驾驶员资格与培训、运营企业资格与范围、维修资格认定与培训,8,表：航空领域相关法规介绍,企业,我国通用航空企业按照从事业务的类别以及符合的运营资质大致可以分为5类,9,数据来源：中国民航局标准司2015年通用和小型运输运行概况,表：通用航空企业分类,企业,10,1.1 通航基本概念 1.2 我国通航发展历史,一、通航发展背景,我国通用航空产业主要经历了四个阶段，在其发展过程中与经济相关程度较小，但受政策导向性明显,11,图：中国通航产业经历的四个主要阶段,数据来源：从统计看民航，广发证券发展研究中心,组建了第一支通航飞行队，打开了通航的历史篇章 缺乏市场化运行、飞行器落后、应用领域有限、

5、受经济和政治因素影响大,开创期 （1955-1977）,缓慢发展 （1978-1994,快速发展 （1995-2009,深化发展（2010-至今）,市场化运行程度提升、基础设施配套差、应用范围有限,政府的扶持力度增强、应用范围拓宽、通用航空产业园和私人飞机获得起步发展 飞行领域限制性较大,低空空域改革不断深化、通航相关法规逐步完善、大众消费业务开始出现、产业化特征明显,低空改革,文化大革命结束,中共民航总局党委关于发展通航意见,12,目 录,一、通航发展背景 二、通航发展现状 三、通航发展趋势及可行性分析,13,1.1 政策环境 1.2 行业数据 1.3 核心产业,二、通航发展现状,我国低空领

6、域的深化改革不断加快，为通用航空业的快速发展奠定了基础,14,图：2016年将迎来空城改革深化之年,15,资料来源：华创证券,表：近年来我国通用航空领域的主要政策,在低空领域放开的同时，相关产业政策逐步规范，支持力度加强，释放快速发展信号,16,1.1 政策环境 1.2 行业数据 1.3 核心产业,二、通航发展现状,2011-2015年我国通用航空飞行时间稳步提升，年平均增长率达到15.4%，主要飞行作业内容为驾驶员培训，占比超过70%,17,数据来源：中国通用航空发展报告2015,2015年，全国通用航空行业完成通用航空生产作业飞行73.5万小时，比上年增长8.9%，2011-2015年通航

7、飞行时间平均增长率为15.4% 2015年，我国通航作业时间主要为飞行培训，达到52.19万小时，占比达到71%,图：2015年中国通用航空飞行作业时间分布（万小时）,图：2011-2015年中国通用航空飞行作业时间总量,说明,18,2015年，我国各地区通用航空飞行时间差异较大，西南和中南地区的飞行作业量占比超过60%,图：2015年中国各地区通用航空飞行作业时间,数据来源：中国通用航空发展报告2015,2015年，我国各地区完成的通航飞行作业时间差异较大，其中西南地区通航飞行时间最长，达到27.8万小时，占比达到37.8%；其次为中南地区，完成通航飞行时间18.9万小时，占比达到25.74

8、% 中南地区完成的通航作业以执照培训为主，同时石油服务、商务及短途运输占比也较高 西南地区完成的通航作业以执照培训为主，其他类别作业时间较少 华北地区完成的通航作业以执照培训、商务及短途运输飞机播种为主，作业类别较为丰富,说 明,19,2011-2015年中国通用航空运营企业数量（个）,截至2015年底，中国拥有获得通用航空经营许可证的通用航空企业281家，比上年增长17.6%。从2011-2015年的年均增长率为20.6%，增长速度迅速，其中A类企业（按照CCAR91部运行的企业）增长最为迅速 从各企业的部分区域来看，通航企业主要集中在华北、中南和华南地区，其中广东省和北京市通航企业数量超过

9、20家,说明,2015年中国内地通用企业分布省份,数据来源：中国通用航空发展报告2015,2011-2015年我国通用航空运营企业数量不断增加，年平均增长率达到20.6%，主要分布在广东省和北京,通用运营企业中以从事航空作业类企业数量最多，并且保持强劲增长动力，同时兼营航空作业和小型商务运输的企业数量也有所增长,20,数据来源：中国民航局标准司2015年通用和小型运输运行概况,图：2015年中国内地通用飞行器数量分布,表：2015年中国内地通用飞行器数量分布,21,2011-2015年中国在册通用航空器总量快速增加，年均增长率为17.4%，主要集中在四川省和北京市,2011-2015年中国在册

10、通用航空器总量（架）,截至2015年年末，我国注册在册的通用航空器总量为2235架，较2014年增加13.2%。 2011-2015年，我国在册通用航空器数量稳步提升，年平均增长率为17.4% 从区域上看，通用航空器数量集中在中南、华北地区，其中华南地区的四川省所拥有的飞行数量最多（飞行学院）,说明,数据来源：中国通用航空发展报告2015,2015年中国内地通用飞行器数量分布,每航企业飞行时间和每个飞行器飞行时间逐年下降体现出中国目前仍处于扩充硬件基础的阶段,22,综合航空器的数量和飞行时间，可以发现2015年每航空器飞行时间为328.86小时，每航企业的飞行时间为2615.66小时 从年度对

11、比上看，在册飞行器和企业的增长速度超过飞行时间的增长，每航空器的飞行时间和每航企业的飞行时间均出现了明显的下滑，说明我国的通用航空业发展正处于逐步扩充硬件基础的阶段 2016年7月发布的国务院办公厅关于促进通用航空业发展的指导意见中指出到2020年，通用航空器达到5000架以上，年飞行时间在200万小时以上。保守估计，通用航空器的单位飞行时间在4000小时左右，与目前的飞行时间相距甚远，未来提升空间巨大,图：2011-2015年通航企业与飞行器单位飞行时间（小时）,说 明,数据来源：广发证券发展研究中心，中国通用航空发展报告2015,通用航空驾驶员执照数量存量小，增速快，其中工农业作业类通航企

12、业的驾驶员规模最大,23,2012-2015年公共运输与通航驾驶执照数量对比（本）,从公共运输与通用航空驾驶员执照数量的年度变化来看，通用航空驾驶员执照数量规模较小，但增速较快。截至2015年年末，通航驾驶员执照共13073本，年均增速26.4% 除去141部培训学校和救捞局和校飞中心等事业单位，通航飞行人员共有 2830 名 (含中国籍飞行员 2732 人,外籍飞行员 98 人)，其中135部和91部公司飞行员数量最多，增速也较快,说明,2012-2015年公共运输与通航驾驶执照数量对比（本）,24,数据来源：wold Bank,IMF,GAMA,国泰君安证券研究（巴西、澳大利亚通航数据为2

13、013年，美国、加拿大通航数据为2014年，中国数据为2015年）,虽然中国通用航空获得了快速发展，但是与国外地域规模、经济发展、人口类似的国家相比，我国的通航发展仍较为落后,表：各国家经济发展及通航相关数据对比,行业数据小结,25,1.1 政策环境 1.2 行业数据 1.3 核心产业,二、通航发展现状,1.3.1航空器制造 1.3.2资源保障 1.3.3通航运营,26,图：2015年中国通用航空器类别,图：2015年中国在册固定翼飞机市场分布,2015年，中国通用航空器市场中，固定翼飞行器占所有飞行器69%，旋转翼占29%。 旋转翼市场中，国外制造商占比达到94.83%，国内制造商进展4%，

14、其余为合资企业 2015年，我国在册固定翼飞机制造商中，国外制造商数量最高，共887家，占比达到58%，国内制造商共441家，占比达到29%,说明,我国在册通用航空器以固定翼和旋转翼为主，其制造厂商均以外国制造商为主，国内制造商和合资企业市场份额较小，尤其在旋转翼市场几乎被国外制造商垄断,数据来源：中国通用航空发展报告2015,27,图：我国航空制造商分布,数据来源：网络资料，广发证券发展研究中心,我国主要的航空器制造厂商共有16家，其中10家是早期成立的国有控股企业，4家中外合资企业以及2家民企（青岛海利和山河智能） 石飞（中航工业石家庄飞行有限公司）和洪都（中航工业洪都）为活塞整机制造商的

15、代表 哈飞（哈尔滨航空工业）和昌飞（中航昌河飞机工业集团）为直升机研发制造商的代表 滨奥（山东滨奥）和SSAC（上海西科斯基）是近年来成立的中外合资企业 目前我国通用航空制造技术水平较低，只能制造基础航空器和多应用领域航空器，主要服务于农林作业、初级航空培训、警务巡逻、抢险救援等 目前生产的飞机多以活塞飞机为主，相对制造技术壁垒较低并且市场价格也较低；而在技术要求相对较高，价格相对昂贵的公务机领域，目前还未寻到国内制造商的身影,国内通用航空器供应乏力，制造商技术水平较低，以国营企业为主，其生产的飞机集中在基础航空器和多应用领域航空器，公务机市场空白,说 明,28,图：2015年中国内地通航飞机

16、制造商占比TOP9,数据来源：2015中国通航内地通航企业实力报告,2015年我国在册通用航空飞行器数量共2235架，这些飞行器来自56家制造商，其中排名前列的飞行器制造商包括赛斯纳、石飞、钻石、罗宾逊、空客直升机，前十家飞行器制造商合计占比86.04%，其中国产厂商仅有哈飞、石飞两家，占比仅有20% 直升机方面，我国612架直升机来自16家制造商，前五位罗宾逊、空客直升机、贝尔、施瓦泽、西科斯基总计占比87.58%，国内制造商昌飞仅有12架 我国运营的253架公务机的12家制造商全部来自国外。目前国内还没有成熟的公务机制造技术,说 明,国内通用航空飞行器市场中，国外制造商的市场份额超过80%，公务机市场份额达到100%,全球航空制造市场已经形成寡头垄断的格局，美国几乎席卷了各类通用航空器的制造,29,当前航空器制造处于严重的寡头垄断格局，涡桨飞机、直升机、喷气飞机、活塞飞机的CR4分别为：72.9%、83%、88%、78.3% 美国的制造商几乎写满了各类飞机前5大制造商的榜单 除此之外其他航空器制造商主要集中于法国、