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1、课件分享网1 / 751Z101000 工程经济基础工程经济基础1Z1010001Z101000 工程经济基础工程经济基础知识体系知识体系1Z101010 掌握现金流量的概念及其构成掌握现金流量的概念及其构成1知识体系知识体系作用及作用及三要素三要素工程经济基础时间价值理论现金流量图资金等值计算名义利率与实际利率投资方案 经济效果评价V 过大应进一步具体分析设备更新方案比选 评价理 论应用一次支付等值 计算等额支付系列终值现值终值现值资金回收偿债基金设备租赁与购买方案比选建设工程项目可行性研究的概念和基本内容设备租赁与购买方案比选新技术、新工艺和新材料应用方案的经济分析方 法建设工程项目周期概
2、念和各阶段对投资的影响盈亏平衡分析 ( 盈亏平衡点 BEP )敏感性分析 ( 敏感度系数 E )评价内容盈利能力清偿能力抗风险能力成本效益分析法 财务评价 指标体系静态经济评价指标 （R;Pt ;,Pd ;利息与偿债备付率）动态经济评价指标 （Pt; FNPV; FIRR; FNPVR）成本效能分析法 （价值工程理论）V=1 最佳评价方法V2，而（1+i）n是 n 的增函数，所以 n（F/P，i2，n2）D不能确定（F/P，i1，n1）与（F/P，i2，n2）的大小 答案：A知识要点：1Z101083 等值的计算（一次支付终值的计算公式的应用）解题思路：本题考察公式 F=P（F/P，i，n）=
3、（1+i）n 的记忆熟练程度。解题技巧：对于本题（F/P，i1，n1）=（1+i1）n1 （F/P，i2，n2）=（1+i1 /2）2n1 =1+ i1 + （i 1 /2）2n1所以（F/P，i1，n1）0 时，FIRRic，Pt n IRR iFIRR 的计算方法：对于常规现金流量可以采用线性插值试算法求得财务内部收益率的近似解，步骤为：第一，根据经验，选定一个适当的折现率 i0；第二，根据投资方案的现金流量情况，利用选定的折现率 i0，求出方案的财务净现值 FNPV；第三，若 FNPV0，则适当使 i0继续增大；若 FNPV0，FNPV210%D无法确定知识要点：1Z101036 财务内
4、部收益率指标概念与判别准则。 B 为正确答案。解题思路：主要考查对财务内部收益率概念的理解。财务内部收益率是财务净现值等于零的折现率。图 2-2-1 净现值与折现率关系图)(12 211 1iiFNPVFNPVFNPViFIRR课件分享网11 / 75解题技巧：本题由于第五年恰好投资全部收回，所以财务净现值 FNPV=0。则 FIRR（财务内部收益率）=ic(折现率)=10%。2假设某工程 1 年建成并投产，寿命 10 年，每年净收益 2 万元，按 10折现率计算恰好能在寿命期内把期初投资全部收回，(PA，10，10)=6145，则该工程期初投人最多为( )。A20 万元B18.42 万元C1
5、2.29 万元 D10 万元知识要点：1Z101035 财务净现值指标概念与判别准则。解题思路：主要考查对财务净现值的理解与计算及年金计算的灵活应用。解题技巧：本题因为按 10折现率计算恰好能在寿命期内把期初投资全部收回，且每年净收益相等，可利用年金现值计算公式直接求得。则工程期初投入：FNPV=A(PA，i，n)=26.145=12.29 万元。式中 FNPV财务净现值；A年净收益（年金） 。 故 C 为本题答案。3在计算某投资项目的财务内部收益率时得到以下结果，当用试算时，财务净现值为499 元，当%18i试算时，财务净现值为 9 元，则该项目的财务内部收益率为（ ） 。%16iA.17.
6、80%B.17.96%C. 16.04% D. 16.20% 答案：C知识要点：1Z101036 财务内部收益率指标概念与判别准则。解题思路：考查财务内部收益率的计算，其一般采用试算插值法。解题技巧：本题可看出此投资项目的财务内部收益率在 16%18%之间，且试算时，财务净现值为499 元，%18i当试算时，财务净现值为 9 元，可知其财务内部收益率靠近 16%，故 A、B 可以排除。另外再利用公式%16iFIRR16%2%9/（9499）16.04%。4. 某建设项目的现金流量见下表，已知基准折现率为 10%，则该项目的财务净现值及动态投资回收期为（ ）年序123456净现金流量（万元）-2
7、006060606060A. 33.87 万元，4.33 年B. 33.87 万元，5.26 年C. 24.96 万元，4.33 年D. 24.96 万元，5.26 年知识要点：1Z101035 财务净现值指标概念与判别准则， 1Z101033 投资回收期指标概念、计算与判别准则。解题思路：财务净现值的含义及计算；动态投资回收期与静态投资回收期的关系。年金现值系数公式。财务净现值是将各年净现金流量折算到建设期初的现值之和。本题要注意已知的现金流量从第一年末开始，计算财务净现值时要折算到第一年初。动态投资回收期是在考虑时间价值的基础上收回投资的时间。一般情况下动态投资回收期都大于静态投资回收期。
8、（P/A，i，n）=nniii)1 (1)1 (解题技巧：由于本题的现金流量比较规范，我们先计算财务净现值：FNPV=60（P/A，10%，5）-200（P/F，10%，1）课件分享网12 / 75=24.96 万元%1011200 %)101%(101%)101 (6055 由此我们可以排除备选答案 A 和 B。然后再计算投资回收期。如果按照常规的动态投资回收期计算方法进行计算，本题的计算量太大。我们可以初步估算一下静态投资回收期，作为动态投资回收期的下限。由题目中的表格数据可以很容易地计算出静态投资回收期为 4.33 年，动态投资回收期要大于 4.33 年。最后答案只能是 D5.财务内部收
9、益率是考察投资项目盈利能力的主要指标，对于具有常规现金流量的投资项目，下列关于其财务内部收益率的表述中正确的是（ ） 。A 利用内插法求得的财务内部收益率近似解要小于该指标的精确解B 财务内部收益率受项目初始投资规模和项目计算期内各年净收益大小的影响C 财务内部收益率是使投资方案在计算期内各年净现金流量累计为零时的折现率D 财务内部收益率是反映项目自身的盈利能力，它是项目初期投资的收益率答案：B知识要点：1Z101036 财务内部收益率指标概念与判别准则。解题思路：财务内部收益率的实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。FIRR 容易被人误解为是项目初期投资的收益
10、率。事实上，FIRR 的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力。它反映项目自身的盈利能力。解题技巧：对于本题由于财务内部收益率不是初始投资在整个计算期内的盈利率，因而它不仅受项目初始投资规模的影响，而且受项目计算期内各年净收益大小的影响，所以应选 B。6.某投资方案建设期为 2 年，建设期内每年年初投资 400 万元，运营期每年年末净收益为 150 万元。若基准收益率为12%，运营期为 18 年，残值为零，并已知（P/A，12%，18）=7.2497，则该投资方案的财务净现值和静态投资回收期分别为（ ） 。A 213.80 万元和 7.33 年B 213.80 万元和 6.33 年C
11、109.77 万元和 7.33 年D 109.77 万元和 6.33 年知识要点：1Z101035 财务净现值指标概念与判别准则， 1Z101033 投资回收期指标概念、计算与判别准则。解题思路：利用财务净现值计算公式和静态投资回收起计算公式。解题技巧：静态投资回收期=2+800/150=2+5.33=7.33 年财务净现值 FNPV=150（P/A，12%，18） （P/F，12%，2）400400（P/F，12%，1）=109.77故正确答案为 C 7.利息备付率和偿债备付率是评价投资项目偿债能力的重要指标，对于正常经营的企业，利息备付率和偿债备付率应（ ） 。A 均大于 1B 分别大于
12、1 和 2C 均大于 2D 分别大于 2 和 1知识要点：1Z101034 偿债能力指标概念、计算与判别准则。解题思路：利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的企业，利息备付率应当大于 2。否则，表示该项目的付息能力保障程度不足。而且，利息备付率指标需要将该项目的指标与其他企业项目进行比较来分析决定本项目的指标水平。偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况下应大于 1，且越高越好。当小于 1 时，表示课件分享网13 / 75当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。解题技巧：应知道利息备付率和偿债备付率一般值应为多大为正常，才
13、能对此题做出判断，从上分析可知正确答案为 D。8某投资方案，基准收益率为 12%，若该方案的财务内部收益率为 13%，则该方案 。A财务净现值大于零B财务净现值小于零C该方案可行D该方案不可行E无法判定是否可行知识要点：1Z101030 财务评价指标体系构成和指标计算与应用。解题思路：主要考查财务净现值、财务内部收益率和基准折现率的相互关系。财务内部收益率是使项目在计算期内财务净现值等于零的折现率。解题技巧：由于财务净现值随折现率的减小而增大，所以基准收益率（ic）为 12%时，折现率小于财务内部收益率。所以，财务净现值大于零。A 是正确的。又因为财务净现值大于零时，项目可行。所以该方案可行，
14、C 也是正确的。 故选 A、C.9.在工程经济分析中，财务内部收益率是考察项目盈利能力的主要评价指标，该指标的特点包括( )。A. 财务内部收益率需要事先设定一个基准收益率来确定B. 财务内部收益率考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况C. 财务内部收益率能够直接衡量项目初期投资的收益程度D. 财务内部收益率不受外部参数的影响，完全取决于投资过程的现金流量E. 对于具有非常规现金流量的项目而言，其财务内部收益率往往不是唯一的 知识要点：1Z101036 财务内部收益率指标概念、计算与判别准则。解题思路：主要考查对财务内部收益率指标的理解。财务内部收益率是使项目在计算期内财务净现值
15、等于零的折现率。解题技巧：FIRR 不是项目初期投资的收益率，是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力，它取决于项目内部。它不仅受项目初始投资规模的影响，而且受项目计算期内各年净收益大小的影响。对于具有非常规现金流量的项目而言，其财务内部收益率往往不是唯一的。 故选 B、D、E.10保证项目可行的条件是（ ） 。A.FNPV0B. FNPV0 C. FIRRCiD. FIRR CiE.tP Cp知识要点：1Z101030 财务评价指标体系构成和指标计算与应用。解题思路：考察对于各个财务评价指标的判据掌握。这是一个很重要的内容，是进行项目财务评价的前提。解题技巧：根据各个动态财务评价指标的判别标准：FNPV0 项目可行FIRR项目可行Ci项目可行 可知 A、C、E 为正确答案。tP Cp课件分享网14 / 7511下列属于投资方案动态
