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1、债务重组案例分析,ADV08012 陈珑,什么是债务重组？,一、债务重组定义债务重组，是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。,债务重组的方式主要包括：,（一）以资产清偿债务； （二）将债务转为资本； （三）修改其他债务条件，如减少债务本金、减少债务利息等，不包括上述两种方式； （四）以上三种方式的组合等。,债务重组案例,案例对象：广东华龙集团股份有限公司（以下简称ST华龙）案例背景：ST华龙于2000年12月在上海证券交易所上市。 自上市后不断的出局和重组，债务和抵押、拍卖和收购围绕着它， 连续多年没有任何利润分配、送配股，每股亏损最高达
2、3.04元。 经过2007年和2008年的一番重组后，2008年确定的每股收益 高达1.09元，成为备受关注的复牌ST股。ST华龙在长达1年 半的停牌后于2009年首个交易日再度“复出”。,长达六年的挣扎,由于2004年和2005年连续两个会计年度亏损，根据 上海证券交易所的有关规定，ST华龙股票于2006年 5月8日停牌一天，自2006年5月9日起实行退市风险 警示的特别处理，股票简称相应变更为：“*ST华龙”,长达六年的挣扎,2006年继续亏损，公司股票自2007年5月25日起 暂停上市交易。2008年4月30日披露2007年年度报 告，2007年度公司实现净利润720.32万元，扣除非
3、经常性损益后的净利润为-3，646.42万元。,长达六年的挣扎,单位：万元,长达六年的挣扎,该公司于2007年实现盈利，实现净利润720.32万元，为恢 复上市创造了条件，主要是因为2007年12月，公司与重庆 新渝巨鹰实业发展有限公司等五家债权人签订债务重组 协议，豁免公司债务3，040.86万元。通过以上债务重组， 公司实现营业外收入3，040.86万元。2007年公司通过资产拍 卖获得收益803.58万元，获得农业部渔用柴油补贴款收入 720.20万元。,长达六年的挣扎,该公司2007年年度报告财务报表附注中也披露“债务重组利得： 2007年度公司与部分债权人签订债务和解协议，根据协议约
4、定， 公司向上述债权人支付160万元，债权人解除公司欠上述债权人 账面价值3，200.86万元的债务，截至2007年12月31日债务和解 已实施完毕”。,长达六年的挣扎,2008年和2009年的净利润分别为19，436.71万元和764.06万元， 扣除非经常性损益后的净利润为-12，727.28万元和-540.76万元。值得一提的是，公司在2007年利用债务重组进行扭亏，2008年 利用债务重组避免了扭亏的次年再次出现亏损的不利局面，实 现基本每股收益1.09元，公司2009年基本每股收益为0.04元， 比2008年同期减少96.33%。,会计准则变化历程,从近三年上市公司的债务重组情况来看
5、，ST华龙只 是众多利用债务重组而进行盈余管理的上市公司之一,会计准则变化历程,核心问题:债务重组的利得或损失如何进行确认及转让 的非现金资产或股权计量属性选择,会计准则变化历程,反思,我国准则与美国、国际准则大多数相同，美国为什么 并没有出现此类现象？将重组收益记入资本公积还是记入当期损益对亏损企 业来讲没有实质性差别，那为什么企业偏向计入当期 损益？,反思,为什么上市公司那么重视当期报表的“美观”？ 这与我国监管机构将净利润与上市公司的股票特别处理、 退市和恢复上市等规定是分不开的，相关的制度安排决定 了上市公司必须重视当期报表是否“美观”。制度的安排 驱使那些屡亏、重亏的上市公司必须利用债务重组等进行 盈余管理以达到避免退市、配股等目的。,反思,重点不是修订现有的债务重组准则，而在于完善当 前的监管制度，具体做法可以利用扣除债务重组收 益后的净利润作为监管上市公司的依据,谢谢,
