风电场经济性分析201010

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1、风电场经济性分析,中国福霖风能工程有限公司 丁 伟 2010.10,风电场建设程序,基本建设程序和规定 5万千瓦及以下风电场项目是由省发改委核准 省发改委核准是根据建设单位上报的可研报告和项目申请报告来组织相应的审查 审查通过后发出正式的审批文件,风电场建设程序,投资项目进展阶段过程 投资前阶段（项目策划和决策阶段） 机会研究 项目建议书 预可行性研 可行性研究 项目评估 投资决策,风电场建设程序,设计程序： 风电场规划 预可研报告 可研报告和项目申请报告 技施设计,风电场建设程序,投资阶段： 工程设计 谈判签约 施工安装 试运转 竣工验收 经营阶段： 生产经营 更新改造,风电场建设程序,风电

2、场可行性研究报告的主要内容 1、综合说明各章的总起，总结，结论性的指标、参数，CDM 2、风能资源计算风速，风功率密度等指标 3、工程地质风机基础地址条件、抗震、地下水、冻土深度 4、工程任务和规模 5、风机选型和发电量计算电量、布机、机型比选 6、电气 接入系统、电气一次、二次、通信、采暖、电气布置 7、消防设计,风电场建设程序,8、土建工程建筑、挖土、放坡、道路设计、建筑物 9、施工组织设计施工、布置、工期、征地、交通、施工用水、施工用电 10、工程管理设计定员、管理 11、环境保护和水土保持环保、水保、措施、投资 12、劳动安全与工业卫生措施 13、工程投资概算 14、财务评价 15、节

3、能 16、招标设计,机会研究,目的 概念 内容 在投资机会识别的基础上得出机会研究结论，编制机会研究报告，作为开展初步可行性研究工作的依据,初步（预）可行性研究,目的 概念 经过初步可行性研究分析之后，分解结果，得出结论，编制初步可行性研究或项目建议书,可行性研究,目的 概念 内容 相对初步可研，需要进行深入、深化详细的研究 在可行性研究的主要内容分析的基础上得出可行性研究结论，编制可行性研究报告，可行性研究从项目选择、立项、建设到生产经营的全过程来考察分析项目的可行性，对投资者的最终决策提供直接的依据,项目评估,目的 内容 概念,项目决策审批阶段,目的 内容 概念 项目策划和决策阶段的工作是

4、投资项目的首要环节和重要方面。,项目投资概算,风电场建设投资是项目费用的重要组成部分，是项目财务评价的基础数据，根据项目研究不同阶段、对投资估算精度的要求及相关规定选用估算方法。 投资估算精度一般在项目机会研究阶段为30% 项目预可行性研究阶段为20% 项目可行性研究阶段为10% 根据项目前研究不同阶段、对投资估算精度的要求及相关规定选用估算方法,项目投资概算,风电场建设投资的主要构成 按概算法分类 设备购置费和安装工程费（计价方式：定额、工程量清单、造价指标） 建筑工程费 配套的输变电工程费用 工程建设其他费用 预备费,项目投资概算,预备费 基本预备费 涨价预备费,项目投资概算,按形成资产分

5、类 形成固定资产的费用 形成无形资产的费用 形成其他资产的费用 预备费,项目投资概算,总投资形成的资产（风电场项目建设总投资包括：） 建设投资 建设期利息 全部流动资金,项目投资概算,项目投资概算,建设期利息 建设期利息是指筹措的债务资金在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息，包括银行借款和其他债务资金的利息以及其他融资费用。 估算建设期利息，需要根据项目进度计划，提出建设投资分年计划，列出各年投资额。为简化计算，通常假定借款均在每年年中支用（或按年内各月平均支用），借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息。 估算建设期利息应根据不同情况选择单利计息或复利计息。

6、,项目投资概算,单利计息是用本金计算利息，利率采用名义年利率，即以一年为一个周期的利率。公式如下：各年应计利息=（年初借款本金累计+本年借款额/2）名义年利率（按单利计算） 复利计息是用本金和前期累计利息总额之和计算利息，利率采用有效年利率（实际年利率），即以短于一年为一个周期的利率。公式如下：各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）有效年利率（按复利计算）,项目投资概算,流动资金 流动资金是指流动资产扣除流动负债后的差额 流动资金估算额=每千瓦流动资金估算额装机容量 铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必需的流动资金，一般按项目建成后所需全部流动资金的30%

7、计算,项目投资概算,项目投资概算,关于风电场投资中几期项目共用设施的分摊 统筹考虑各期风电场整体需要的共用设施，按照谁使用谁受益谁承担的原则，应平均在各期项目之间分摊，分摊标准可以按装机容量分配。 在项目投资估算中，应分别估算并需要予以说明 财务评价时，只需分析本期项目即可,项目投资概算,风电场工程可行性研究报告设计概算编制办法及计算标准 应按编制年的价格水平及国家有关政策进行编制 风电场工程建设项目划分包括： 设备及安装工程 建筑工程 其他费用,项目投资概算,编制说明 （一）工程概况 概述工程的建设地点、建设规模、对外交通运输条件、各主要系统特征、主要材料用最、施工工期、有关自然地理条件、资

8、金来源和投资比例 : 说明工程总投资、静态投资、单位千瓦投资、主要经济技术指标表。 （二）编制原则及依据 1 主要编制原则应说明工程设计概算所选取定额、费用标准的原则,概算按编制年价格水平编制。 2 主要编制依据及参考依据应简述工程设计概算采用的定额、费用标准及估算指标的有关规定。,项目投资概算,三基础资料 1 说明主要设备原价、来源地及运输方式的确定原则及依据。 2 说明人工工资标准、主要材料原价及来源地及其基础单价计算的原则和依据。 四费率指标 1 设备安装工程单价和建筑工程单价所采用的费率指标。 2 其他费用计算指标。 3 年物价上涨指数、贷款利率、汇率等指标。 五其他 工程设计概算编制

9、中其他应说明的问题。 六技术经济指标表,项目投资概算,概算表 一正件 1 总概算表 2 设备及安装工程概算表 3 建筑工程概算表 4 其他费用概算衰 5 分年度投资概算表及资金流量表如有跨年度施工,项目投资概算,二附件 1 人工预算单价计算表 2 主要材料预算价格计算表 3 主要施工机械台时 (班)费计算表 4 安装工程单价汇总表 5 建筑工程单价汇总表 6 工程单价表 7 主要进口设备原价计算表 8 勘察设计费计算书 9 主要建筑工程量汇总表 10 永久及施工用地汇总表 11 与人工、材料、设备预算价格和费用计算有关的文件及价格资料,第一章 概述,主要目的： 预测估计项目的财务效益与费用 计

10、算评价指标 考察拟建项目的获利能力和偿债能力等财务状况 判断项目的财务可行性 主要分析内容 盈利能力 偿债能力 财务生存能力,第一章 概述,前提 确定建设方案 投资估算 融资方案 分析方法 利用资金时间价值原理 对项目现金流量进行动态分析,第一章 概述,建设项目经济评价 财务评价（财务分析） 国民经济评价（经济分析） 对于费用效益计算比较简单，建设期和运营期比较短，不涉及进出口平衡等一般项目，如果财务评价的结论能够满足投资决策需要，可不进行国民经济评价。 风电场建设项目一般只需要进行财务评价即可 以现金流量的现值分析为基础的一整套分析方法和指标体系 财务评价方法以考虑资金时间价值的现金流量分析

11、为主体，辅之以反映财务状况的指标,第一章 概述,财务评价的作用 项目决策分析与评价的重要组成部分 重要的决策依据 配合投资各方谈判，促进平等和作,第一章 概述,财务评价与会计制度和税收法规的关系 财务评价要与国家现行会计制度和税收法规相适应 财务评价可做一些有别于国家现行会计制度和税收法规的处理 会计制度与税收法规矛盾时处理,第一章 概述,财务评价的基本原则 效益与费用识别的有无对比原则 计算口径对应一致 收益与风险权衡的原则 定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则,第一章 概述,价格体系 相对价格变动因素 绝对价格变动因素 财务评价涉及

12、的价格体系有三种：固定价格体系、实价体系和时价体系。同时涉及三种价格：基价、实价和时价。 基价 实价 时价,第一章 概述,财务分析的取价原则 财务分析应采用预测价格 现金流量分析原则上应采用实价体系 偿债能力分析原则上应采用时价体系 对财务分析采用价格体系的简化,第一章 概述,风电场经济性评价实质是研究风电场建设技术方案的经济效益与经济效率的问题 通过研究风电场建设方案的经济效果，寻找出具有最佳经济效果的建设方案 风电场经济性评价是风电场项目评估过程中最关键的环节和最重要的核心内容，也是决定项目投资命运的重要决策依据,第一章 概述,风电场建设项目财务评价的法规与制度依据 1、建设项目经济评价方

13、法与参数（第三版）； 2、风电场工程可行性研究报告编制办法国家发改委办公厅发改办能源2005899号； 3、发改委关于完善风力发电上网电价政策的通知发改价格【2009】1906号； 4、可再生能源电价附加收入调配暂行办法发改价格200744号； 5、增值税暂行条例和 “关于部分资源综合利用及其他产品增值税政策问题的通知” 财税2008156号； 6、城市维护建设税暂行条例； 7、2005年国务院关于修改征收教育费附加的暂行规定的决定； 8、企业所得税法、企业所得税法实施条例和公共基础设施项目企业所得税优惠目录（2008年版）财税2008116号； 9、国家现行会计制度； 10、其他相关法规和规

14、定等。,第一章 概述,风电场财务评价的方法体系 财务评价方法以考虑资金时间价值的现金流量分析为主体，辅之以反映财务状况的指标，形成了一整套系统的财务评价方法体系 风电场项目财务评价主要财务报表 反映风电场项目盈利能力的主要财务指标 反映风电场项目偿债能力的主要财务指标,第一章 概述,风电场建设项目财务评价的步骤和内容 应首先预测财务现金流量，然后编制主要财务报表和计算财务评价指标进行财务评价。 预测财务现金流量就是要识别财务效益与费用，收集、预测财务评价的基础数据，进行成本费用、销售收入和相关税费估算，同时编制辅助报表 编制主要财务报表是指编制现金流量表、损益表、资产负债表。 财务评价主要包括

15、财务盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。 反映盈利能力分析的主要指标是项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值、项目资本金财务内部收益率和项目资本金财务净现值。 反映风电场偿债能力的主要指标有利息备付率、偿债备付率、资产负债率。 不确定性分析,第一章 概述,主要影响因素 风电场建设投资 上网电量 上网电价 运行管理费用 融资费用,第一章 概述,风电场经济效益的主要指标 财务内部收益率 财务净现值 投资回收期 总投资收益率 资本金净利润率,第一章 概述,风电场偿债能力的主要指标 利息备付率 偿债备付率 资产负债率,第二章 财务效益与费用估算,财务效益与费用估算的步骤 在进行融资前分析

16、时，应先估算独立于融资方案的建设投资（概算）和营业收入（电量*电价），然后是经营成本（费用、折旧、摊销）和流动资金（铺底）。 在进行融资后分析时，应先确定初步融资方案，然后估算建设期利息，进而完成固定资产原值的估算，通过还本付息计算求得运营期各年利息，最终完成总成本费用的估算。,第二章 财务效益与费用估算,财务效益与费用的识别和估算应意的问题 （一）应注意遵守现行财务、会计和税收制度的规定。 （二）应遵守有无对比的原则。 （三）范围应体现效益与费用对应一致的原则。 （四）应根据项目性质、类别和行业特点，明确相关的政策和其他依据、选取适宜的方法，进行文字说明，并编制相关表格。,第二章 财务效益与费用估算,项目计算期的分析确定 建设期项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，可按合理工期或预计的建设进度确定 运营期 运营期分为投产期和达产期两个阶段投产指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力的过渡阶段达产期指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应以项目主要设备的经济寿命期确定,