企业出口过程中外汇风险防范问题研究

《企业出口过程中外汇风险防范问题研究》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业出口过程中外汇风险防范问题研究（5页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、企业出口过程中外汇风险防范问题研究 中国服装出口贸易一直仰仗着低成本、低价格的优势，在我国对外贸易中占据着重要 地位。但是自从 xx 年人民银行宣布汇改以后，人民币快速升值，服装企业出口受到了较大 冲击。主要原因还是在于中国服装企业过度依赖低廉的劳动力成本所带来的低价格优势。 另外，一般服装出口交货期为 3 个月-6 个月，且服装出口通常采用远期结汇的方式，从价 格确认到实际收汇之间存在着较长的周期，在这一周期内由于汇率的波动，原本服装出口 微薄的利润可能变得更加稀少。外汇风险给服装出口贸易带来了巨大损失，在服装出口过 程中如何进行有效的外汇风险防范是目前服装企业亟待解决的一大难题。 一、外汇

2、风险概述及我国企业防范外汇风险特点分析 一般情况下，外汇风险是指参与国际贸易活动的经济实体或个人遭受的，汇率波动 带来的以外币计值的资产、负债、利润等本币价值不确定性变动带来的经济损失的可能性。 外汇风险一般包括三个要素：本币、外币和时间。 1.外汇风险产生原因与种类 外汇风险产生原因 外汇汇率的波动 首先，产生外汇风险的最直接因素就是汇率的波动。1971 年布雷顿森林体系瓦解， 固定汇率制度的取消，世界各国纷纷实行浮动汇率制度。xx 年 7 月中国人民银行实施汇率 改革，人民币实行浮动汇率制度。外汇汇率是企业进行对外贸易最为关注的经济指标，受 经济全球化的影响外汇汇率会因多方面因素产生波动，

3、从而给企业带来可能的经济损失。 货币兑换 其次，货币兑换是外汇风险产生的根本原因之一。在经济全球化的影响下，世界各 国纷纷融入国际经济贸易的大潮，各国经济合作和交易频繁。然而世界上货币种类众多， 为了促进各国经济贸易发展，国家之间在进行交易时通常需要采用外汇进行结算。但是各 国之间会计制度存在差异，所以企业又需要利用本币进行记账，货币兑换不可避免。当然 如果没有货币兑换，各个国家之间都采用同一种货币进行交易，此时就不存在外汇汇率之 说，外汇风险也就不复存在。 结算方式的多样化 随着各国国际经贸合作日益频繁，为了适应复杂多样的国际贸易合作，国际结算方 式也变得多元化。目前国际市场上企业可以选择赊

4、销、汇兑、信用证等各种不同的结算方 式。然而这些结算方式拉长了从交易达成到最终货款结清的时间跨度，在这段时间内，外 汇汇率处于不断波动中可能会产生较高的外汇风险，交易方也会因此受到极大损失。而对 于我国企业来说，由于缺乏国际贸易经验，多数企业灵活选择结算方式能力不高，所以在 交易中产生外汇风险的可能性极大。 外汇风险种类 交易风险 交易风险是指一个经济实体在以外币计价的契约交易中，从契约签订到债权债务全 部结清的时间内，由于汇率波动而导致的该项交易中本币价值发生变动的风险。具体来说， 交易风险主要有两种表现形式。首先是对外贸易结算的风险。在企业进出口贸易中，进口 方会采用延期付款的结算方式，若

5、在合同签订到债权债务全部结清期间汇率发生了波动， 此时出口方的实际本币收入或进口方的实际本币支出就会有所变动，即产生了交易风险。 其次是对外债权债务清偿的风险，该项风险又分为外汇买卖风险和国际借贷风险。外汇买 卖风险主要发生在银行。在外贸企业进行国际投资借贷时，若汇率在企业债权债务清偿之 前就发生了变动，则到投资借贷到期时，本金及利息或股息和红利的实际价值都会产生变 动，从而带了相应的外汇交易风险。 会计风险 会计风险是指参与国际贸易的经济主体，由于汇率变动而导致的其会计报表中的外 币项目转换为本币时，账面金额可能减少的一类外汇风险。我国会计准则规定了外贸 企业在处理财务报表时，要将报表中的外

6、币项目全部折算为本币后才可进行会计处理。对 于外贸企业来说，主要面临两类会计风险： 一类是外币交易的会计折算风险。在日常交易发生时，外贸企业通常是按照交易发 生时的即期汇率将交易的外币折算为本币后进行会计记录。而在年终会计决算时，企业又 是按照资产负债表日的即期汇率将外币项目折算为本币后再登记会计报表的。交易发生日 的即期汇率与资产负债表日的即期汇率不同便带来了折算风险。另一类是合并财务报表的 折算风险。该风险通常发生在拥有海外经营试题的大型跨国公司，在年终合并会计报表时 通常要将外币转换为本币。实质上，会计风险只是一种名义上的风险，只是列于财务报表 上的数字的偏差，因此它对企业实际价值损益没

7、有影响。 经济风险 经济风险是指企业意料之外的汇率变动通过影响生产数量、成本、产品价格从而影 响企业产品在国际市场上的竞争地位，最终影响到企业未来收益和现金流的可能性。相对 于交易风险和会计风险，经济风险对公司的影响是长期和复杂的。对于经济风险的理解， 主要在于两点： 一是它来自于企业意料之外的汇率变动。因为企业会在产品定价等经营决策环节就 将意料中的汇率变动考虑在内，但是影响汇率变动的因素较为复杂，企业不可能完全准确 地判断出汇率的变动，这些意料外的汇率变动通过影响企业的生产成本、销售价格、市场 份额最终影响企业的收益。二是经济风险一般对企业的预期收益产生影响。即企业通过影 响生产成本、销售

8、价格，进而影响企业的销售数量、市场份额，从而导致企业的未来收益 的变化。 2.我国企业防范外汇风险特点分析 从目前我国实际的外汇工作开展情况来看，我国企业由于缺乏相应的专业机构和专 业人才对外汇风险进行研究，企业无法具体实施外汇风险的预测，适应国际环境能力极低。 因此中国企业在对外贸易过程中通常会积极地与对方谈判，争取选用最有利于自身的结算 方式、计价货币、融资方式等。一般情况下，国际结算业务主要会采用汇付、托收、信用 证等结算方式。企业在确定计价货币时，选择本国货币当然最优，但由于人民币还没有实 现完全的自由兑换，所以企业在出口过程中通常会争取以“硬币”作为计价货币。另外中 国企业在进出口业

9、务中还会适当利用一些贸易融资方式，如一些企业会采用信用证下的出 口押汇，这一贸易融资方式不仅满足了发货与收汇期间的现金流需要，而且还提前锁定了 收汇金额规避了外汇风险。 避免外汇风险 H 服装企业在进行规避外汇风险时，首先一定是考虑如何从源头处避免外汇风险的 产生，这显然是利润最大的方法。为了避免外汇风险，H 企业会采取以本币开出/接收发票 以及以货易货的方法。 如上文中 H 企业出口过程中遭遇的交易风险，若交易双方约定以人民币作为交易货 币，则对于 H 企业来说就不存在外汇风险一说。虽然这种方法可以帮助 H 企业避免外汇风 险，但实际上外汇风险并没有消失而是转移到了贸易的另一方，而且以本币交

10、易一般是在 该企业出口商品具有极大竞争力或是本币为自由兑换的国际货币的条件下，而 H 企业并不 具有这些优势。因此避免外汇风险大多情况下只是一种理想的方法，若坚持使用 H 企业会 丧失很多贸易机会。 减少外汇风险 若避免外汇风险的方法行不通，H 企业会选择在不付出任何成本的条件下通过谈判 将风险减少甚至消除为零。这种方法是 H 企业进行外汇风险防范时应用最普遍的一种方法。 主要包括货币选择法、提前错后法、平衡法、价格调整法等。针对前文中 H 企业出口过程 中所遭遇的交易风险，企业可以根据实际条件选择不同的规避方法。此处 H 企业选择货币 选择法规避外汇风险。 在 3 月 1 日到 9 月 1

11、日间，美元对人民币的汇率波动幅度要比欧元对人民币的小， 3 月 1 日美元兑人民币汇率为，而 9 月 1 日变为。若 H 企业在合同洽谈时要求以美元进行 最终结算，根据 3 月 1 日美元对人民币汇率可知，欧洲客户需要支付 H 企业约万美元的货 款，由于汇率波动 H 企业最终收到*=万元人民币，虽然采用美元支付仍然损失了近 10 万 人民币的收入，但是这也要比最初选择欧元支付的损失少了 16 万元。H 企业可以选择硬货 币进行交易结算来减少外汇风险损失。 消除外汇风险 如果 H 企业谈判结果不利，最终可以选择通过一些贸易手段和金融手段，支付一定 的成本把未知的外汇风险损失变成已知的费用，以消除

12、外汇风险。H 企业作为服装出口企 业会选择外汇期权、远期外汇、外汇掉期以及套期保值等方法。 针对上文中 H 企业遭遇的会计风险，采用外汇期权交易进行风险规避。外汇期权是 一种选择性契约，买方支付一定期权费购买该外汇期权，契约买方便可以在规定时间内以 预先约定的汇率买进或者卖出约定数量的某种外汇资产。6 月 1 日 H 企业出口一批家居服 装到美国，约定以美元结算并于 6 个月后结清账款 10 万美元。若 H 企业预计美元在 6 个 月后会发生贬值，那么 H 企业可以考虑在金融市场购买看跌期权，即约定在 12 与 1 日以 1 美元=元人民币的汇率卖出价值 10 万美元的外汇。这样即使在 6 个

13、月后美元贬值 1 美元= 元人民币，H 企业会遭受*10=6 万元的损失，但在期权市场上 H 企业却实现 10*=6 万元 的收入。这样就达到了完全抵消 H 企业外汇风险的目的。当然如果美元并未发生贬值，H 企业可以选择不执行外汇期权，此时 H 企业仅仅损失期权费。 经济风险的防范 企业的经济风险涉及到生产、销售、原材料供应以及区位选择等各个领域。因此对 于经济风险的防范 H 企业应综合利用生产、营销等各种手段。首先，H 企业可以采用内部 管理的办法，积极调整由于汇率波动所带来的海外销售价格变动或转换计价货币，及时地 消除外汇风险对企业长期经营的影响。其次，H 企业可以选择将工厂建在货币被低估

14、或者 生产原料价格低廉或是劳动力成本低的国家。H 企业可以选择在用棉成本低、劳动力价格 较少的东南亚国家建厂以提高 H 服装企业产品在国际市场上的竞争力。再次，H 企业还可 以通过分散出口市场来规避一定的外汇风险。假设 H 服装企业在美国和日本出售男士衬衫， 由于人民币相对美元升值，美国市场销售量的下降将会由人民币相对日元贬值导致的日本 市场销售量的增加而有所弥补。所以，H 企业此时所遭遇的外汇风险要比仅在一个国外市 场销售所面临的外汇风险更小。最后，H 企业还要注重研发投入，提高产品的差异性。因 为成功的研发成果不仅能降低企业成本，增强生产能力，还能够引入区别于其他企业的新 产品，由于新产品

15、的需求是高度非弹性的，这样企业将会面临较小的外汇风险。 表 4 列举了 H 服装企业几种外汇风险防范措施的优势与劣势。 三、服装企业外汇风险防范的对策建议 H 服装企业出口过程中的外汇风险防范案例研究为企业规避外汇风险提供了一些具 体的应对思路和措施。基于以上案例分析，?M 一步提出服装企业外汇风险防范的应对对 策和建议。 1.关注外汇汇率变化趋势，树立外汇风险防范意识 “知己知彼，百战百胜”，企业要进行外汇风险防范，首先就要及时地关注货币市场 外汇汇率趋势。中国服装出口市场大多集中于欧美等发达国家市场，因此服装出口也多以 欧元或者美元为主要的计价货币。而由于其复杂的国际经济背景，欧元和美元的

16、汇率波动 变化莫测。xx 年人民银行宣布进行汇率机制改革，实行浮动汇率制度。自此，人民币汇率 一直是国际关注的热点，而人民币汇率的变动也对服装出口企业利润产生不小的影响。短 期内人民币小幅度的升值，服装企业可以通过适度提高出口价格来抵消一部分外汇风险损 失。但长期来看，人民币大幅度的快速升值，会使企业收益进一步下滑，议价空间逐渐缩 短，部分企业很难保持盈利状态。因此服装企业应该及时关注国际经济发展动态、掌握国 际货币市场汇率的发展趋势。同时，企业还应树立良好的外汇风险防范意识，这是服装出 口企业规避外汇风险的基础。首先，服装企业应该加强企业内部文化建设，引导员工认识 到外汇风险防范的重要性；逐级落实风险管理意识，建立外汇风险责任制度，加强锻炼企 业各部门风险处理能力，保障企业在遭遇外汇风险时能及时地作出相应的应对策略。其次， 企业要建立并完善外汇风险管理机制。一方面，企业可以借鉴部分企业以往优秀的外汇风 险管理经验，结合企业自身的实际情况，建立适合企业自身发展的外汇风险管理机制。另 一方面，企业要对外汇风险的各个环境进行研究和分析，如风险敞口的确定、汇率变动的