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1、动产融资专题讲座及案例解读,目 录,钢铁行业运行趋势分析,汽车行业运行情况分析,授信模式介绍,货押监管模式介绍,第一部分,第二部分,第三部分,第四部分,授信业务建议,第五部分,案例解读,第六部分,第一部分：钢铁行业运行趋势分析,1.1 金融调控政策对钢铁行业的影响,2008年度，央行将继续执行从紧的货币政策，预计未来贷款利率和准备金比例仍将进一步提高，这将给钢铁行业带来较为重大的影响。,（1）央行通过上调利率和准备金率抑制流动性过剩，会导致房地产行业乃至整个建筑业资金来源趋紧，并直接抑制建筑用钢需求，使得钢贸行业存在经营风险。（2）从紧的货币政策将会使银行信贷投放进一步减少，这对资金需求量较大
2、的钢材现货市场来说，融资成本进一步提高，使得钢贸行业的利润空间进一步压缩，带来一定的市场风险。（3）钢铁行业是一个资金密集型行业，在固定资产和日常资产流动方面对银行的依赖程度较大。因此央行实施从紧的货币政策也将增加钢铁生产企业的财务风险。,1.1 金融调控政策对钢铁行业的影响,1.2 关税调整政策对钢铁行业的影响,2007年度，财政部、商务部等部委对附加值高的产品采取降低或取消出口退税率；对附加值低的产品不仅取消出口退税率，而且采取征收关税的办法来抑制其出口。原因：一方面是为了优化钢铁产业结构，调控“两高一低”产品出口，改变一直以来我国出口低端产品、进口高端产品的局面。另一方面是为了缓解因中国
3、钢铁产品出口激增引起的贸易摩擦。,1.2 关税调整政策对钢铁行业的影响,（1）短期内，从目前国内外价差情况来看，出口贸易商仍有较大利润可图，因此国内钢铁产品的出口并不会因为下调出口退税率而出现明显下降，也不太可能出现大量转为内销而影响国内钢材市场供求关系。 （2）长期看，下调钢铁出口退税，将进一步抑制“两高一低”产品生产，有利于加速中国钢铁结构调整，使企业进一步提高国际竞争力。,1.3 增效减排和淘汰落后产能政策,2007年以来，钢铁行业宏观调控重点放在增效减排和淘汰落后产能两个方面。一系列政策的出台并不会降低对钢铁行业投资的热情而减少对资本的渴求。相反，大部分技改项目对资金的需要将会更加迫切
4、。我们应注意充分分辨扩张项目和技改项目，同时应密切关注上游厂商占用经销商资金的情况。,第一部分：钢铁行业运行趋势分析,2 钢铁产业政策,2007年我国首个国家钢铁产业政策钢铁产业发展政策正式颁布。主要有以下几个重要的影响：抬高新建企业门槛、提高行业集中度、产业布局趋于合理和外资并购趋严。 淘汰落后产能以及钢铁企业的并购重组将大大压缩中小型钢铁生产企业的生存空间，尤其是单一生产低附加值产品的中小民营企业。该类企业不属国家政策支持范围，自身较难以获得直接融资，存在压占经销商资金用于扩大产能的可能。建议谨慎介入产能在200万吨以下的中小型钢厂的厂商银授信业务。,第一部分：钢铁行业运行趋势分析,3.1
5、 固定资产投资及民用消费需求旺盛,随着我国工业化、城镇化进程的加快，居民消费结构的升级，国内对钢铁的需求持续增长，钢铁行业在未来可预见时期内仍将继续保持较快发展。现阶段，拉动我国钢材消费的主要动力来源于固定资产和民用消费两个方面。固定资产投资：我国正处于社会工业化进程中，未来一段时间内，固定资产投资仍将需要消耗大量的钢铁。民用消费：随着居民生活水平的日益提高以及国家倡导消费的政策，国内轿车、高档家电、住宅等产品的需求大幅增加，从而带动相关钢铁产品的生产。,3.2 房地产行业的发展拉动钢材消费,2007年下半年以来全国商品房竣工面积增速维持在10左右,说明建筑用钢材需求增长比较平稳。 建筑行业是
6、我国消费钢材的第一大户，从消费的钢材品种来看，除了钢筋、线材、管材,大型材,中小型材外，还包括窄带、薄板、中厚板、镀锌板、彩涂板、焊管等多个品种，可以说建筑领域消费的钢材品种涵盖了目前我国的大部分生产钢材品种，用钢量占国内钢材总消费50%-55%左右，所以说建筑行业的发展势头将继续拉动钢材的消费水平。,3.3 船舶行业快速增长带动船板市场需求,国内造船业的“井喷”拉动了船板市场的一路走好。我国船用钢板的主要来源还是国内钢厂生产的产品，尤其以宝钢、武钢、济钢等为主。2007年以来，由于国内造船业的拉动，船板市场一直相对较好，效益明显高于普碳板和普通低合金板。银行应密切关注船板生产及贸易企业和相关
7、产业链的信贷机会。,3.4 汽车工业依然保持快速向好趋势,2007年8月我国生产汽车66万辆，比去年同期增长21.7%，累计生产593.25万辆，比去年同期增长24%，预计全年超过1000万辆，提前2年超过千万辆的目标，这将有利带动对高级板材的需求。汽车业所需钢材品种主要为热轧薄板、冷轧薄板、合金钢长材等，在汽车业需求推动下，此类钢材产品产能有望继续提升，产量快速增长。,3.5 机械行业经济整体运行良好,2007年以来，全国机械工业经济整体运行良好，机械工业生产、销售及新产品产值增速继续保持平稳快速增长态势；主营业务收入和利润总额逐月稳定增长；亏损企业亏损面缩减，亏损额同比大幅下降,行业依旧处
8、于景气周期。机械行业是我国钢铁工业中板材的主要消费行业大户，特别是对热轧薄板、镀锌板等高端板材具有较强的需求能力。机械工业的平稳持续快速发展为我国钢铁工业带来长久的需求支撑。,第一部分：钢铁行业运行趋势分析,4.1 钢材价格将进一步上涨,（1）铁矿石进口价格大幅上升 （2）焦炭价格稳中有升 （3）煤炭价格持续上涨（4）废钢价格保持平稳 （5）国际市场钢材价格高位运行 (6）钢材市场现货库存下降 (7）国内国际市场需求依旧旺盛,综上所述，虽然受国家出口税收政策影响，建筑用材等低端产品将主要转为国内市场消化，且2007年各钢材生产企业大规模扩大产能，一定程度上增加了国内的供应量。但是随着国内基础设
9、施建设投入的加大以及京沪高铁,世博场馆,灾后重建等重大项目的开工建设，对钢材的需求量不断增加，供求关系仍然偏紧。另外，受原材料价格上涨因素影响，2008年钢材整体价格仍将保持上升的趋势，在此环境下开展钢材动产质押业务风险相对可控。但考虑到年初钢材价格上涨幅度较大，仍应密切关注价格回调和波动情况。,总 结,目 录,钢铁行业运行趋势分析,汽车行业运行情况分析,授信模式介绍,货押监管模式介绍,第一部分,第二部分,第三部分,第四部分,授信业务建议,第五部分,案例解读,第六部分,第二部分：汽车行业运行情况分析,1.1 行业总体情况,2007年，我国汽车行业继续处于快速稳定增长期，增长速度将稳定保持在两位
10、数。1-9月汽车累计产销双双超过640万辆，分别增长超过两成，商用车产、销量增幅均超过乘用车。按此趋势，全年国产汽车产销量可望突破850万辆。,1.1 行业总体情况,据统计，1-9月，国产汽车产销650.96万辆和645.80万辆，同比增长22.78和24.46，其中乘用车产销462.02万辆和458.25万辆，同比增长21.49和23.84；商用车产销188.94万辆和187.55万辆，同比增长26.04和26.01。,1.2 乘用车销售情况,在宏观经济持续向好、居民收入增多的背景下，月份乘用车市场需求明显增长，销量较月大幅回升。9月份共销售乘用车56.1万辆，较月增长16.54，同比增长2
11、2.42。,1.3 乘用车各车型销售情况,1.3 乘用车各车型销售情况,在乘用车各车型中，轿车、MPV 子行业持续平稳快速增长。9月，轿车销售42.59万辆，较月增长14.43，同比增长22.48；多功能乘用车（）销售2.19万辆，较月增长14.91，同比增长22.6。消费者选购乘用车时的个性化需求导致SUV 销量继续大幅提升。,1.3 乘用车各车型销售情况,9月，运动型多用途乘用车（）销售3.45万辆，较月增长16.54，同比增长65.2；19 月，累计销售SUV26 万辆，同比增长56。微型客车子行业低速增长是常态，9 月共销售微客8 万辆，同比增长14。交叉型乘用车销售7.87万辆，较月
12、增长30.05，同比增长9.64。,1.4 进口情况进口数量,2006年我国汽车和 汽车底盘进口数量 大幅增长了40.7%。 2007年以来，我国汽 车进口数量仍呈两位数 增长，但年初增长速度 明显较慢，6月后进口 累计增速提高到30%以上， 并逐渐趋于稳定。1-8月 我国进口汽车和汽车底盘 19.47万辆，同比34.3%， 低于去年同期的56.1%。,1.4 进口情况进口金额,2007年我国汽车和汽车底盘进口总值增速呈逐渐提高态势，1-8月汽车 和汽车底盘进口总值65.5亿美元，同比增长35.3%，低于去年同期的71.8%。 同时，汽车零件进口总值增速也相比去年有所下降，1-8月汽车零件进口
13、 总值68.67亿美元，同比增长13.9%，不仅大大低于去年同期的47.5%， 也低于1-6月的17.1%，零件进口放慢。,1.5 进出口增长加剧的竞争,总的来说，2007年前三季度中国汽车进出口都稳步增长，并且增长速度稳步提升。就此点而言，国外汽车对国内汽车行业的压力仍然相当大，对国内汽车行业的冲击仍在持续。并且由于人民币不断升值，兑美元汇率不断创出新高，这一冲击可能持续下去并且有加大趋势。,第二部分：汽车行业运行情况分析,汽车行业发展的三增长阶段,根据经济增长理论中的S型增长曲线，耐用消费品普及过程一般都要经过“三浪”加速增长阶段。,2.1 普及过程第一浪,此阶段结束后一般会有一个明显的调
14、整期（增长率放慢）。,1,增速高,2,增长剧烈波动,3,企业规模小，产业集中度低，竞争以价格竞争为主,2.2 普及过程第二浪,耐用消费品市场发展的黄金时期 。,1,规模化下的高成长,2,集中度明显上升，兼并重组成为 企业做大做强的主要方式,3,技术创新和品牌创新加快,2.3 普及过程第三浪,产业高度集中，市场细分显著。,1,产业高度集中，市场进入垄断竞争阶段,2,研发能力和服务能力决定企业的地位和效益。,2.4 轿车消费也会经历“三浪”式增长,例证：美国汽车家庭普及的过程1914年，美国汽车家庭普及率超过10%，然后经过14年的 快速增长，普及率提高到90%，其中有两浪快速增长，一 浪是在20
15、世纪初（一战期间），一浪是在20世纪的二十年代。,2.5 目前我国汽车行业所处阶段,目前我国汽车行业现正处第一浪加速增长期的后期，估计2009年前后可以达到普及率20%和乘用车产销量达到900万辆。增长最猛的第二浪尚未到来。,2.6 未来发展前景,在汽车达到20%的家庭普及率这一重要关口后，估计汽车行业发展要经过两年左右的调整，然后进入第二浪的高增长期，“十二五”和“十三五”将是中国汽车工业发展的黄金十年。,2.6 未来发展前景（续）,国际经验表明，家庭汽车普及率由20%上升到60%所用时间一般在10年左右。如美国从10%上升到90%用了14年，日本从20%上升到60%花了11年时间。日本小汽
16、车家庭普及率于1970年达到22.1%，经过11年的时间后小汽车的家庭普及率上升到60%（1980年为58.5%，1981年超过60%）。之后又经过11年左右的时间，小汽车的家庭普及率提高到80%。从日本和韩国的发展经验看中国汽车进入家庭时期，现阶段正是中国经济快速发展阶段，而且预计未来几年GDP增速仍将保持快速增长，由此我们判断汽车销量仍会快速增长，经济的增长、人均收入的提高是汽车需求的保障。,结论,“十一五”、“十二五”期间，乃至未来更的一段时间里，是我国汽车行业发展景气阶段。从汽车进入家庭的标准看，人均GDP在2000美元，即是汽车大规模进入家庭的标准。06年中国接近40%左右的省市人均GDP达到2000美元，故现阶段也是汽车进入家庭的时期。而人均 GDP达到3000-5000美元的时候，私人购车将出现爆发性增长。目前，我国已整体迈入汽车进入家庭的门槛。从区域市场看，北京、上海等第一梯队的大城市，人均GDP已经达到70008000美元，市场已进入第二浪加速增长期，基本达到爆发性增长阶段，有些家庭已做出第二代、第三代的换车计划，并逐步向高端品牌汽车过渡，形成强大的汽车加速增长行情。,
