国际货币体系弊端及改革文献综述

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1、国际货币体系弊端及改革文献综述前言国际货币体系是指支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行 各种交易、支付所依据的一套安排和惯例。国际货币体系的作用有一下三个: 第一、确定国际结算和支付手段的来源、形式、数量，为世界经济发展提供必要 而充分的国际货币， 并规定国际货币及其与各国货币之间的相互关系; 第二、确 定国际收支的调节机制，以确保国际收支的稳定和各国经济的平衡发展; 第三、 确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。 经济全球化的发展趋势使得国际间的资本流动越来越频繁，随之产生的是世 界经济秩序的混乱。 国际货币体系作为支配各国交易的规则，也面临着重大的挑 战。尤

2、其是 07 年的美国次贷危机更加暴露了国际货币体系的弊端。因此国际货 币体系的改革问题成为国内外学者关注的焦点，本文参考了国内15 篇文献，总 结出国内学者对改革问题的研究和建议。正文一国际货币体系的发展国际货币体系的发展经历了金本位制， ，布雷顿森林体系，牙买加体系三个 主要时期。 金本位制度是历史上第一个国际货币制度，它规定，黄金是国际货币体系的 基础，各国货币可以自由兑换成黄金。该制度虽然是一种比较稳定的货币制度， 但它过分地依赖黄金， 导致黄金供不应求， 且各国的黄金储备不均匀， 最终金本 位制度瓦解。 布雷顿森林体系建立于第二次世界大战之后，它确立了美元与黄金挂钩， 各 国货币与美元

3、挂钩，并建立固定比价关系的， 以美元为中心的国际金汇兑本位制。 然而，布雷顿森林体系固有的“特里芬难题”无法解决。特里芬教授认为: “由 于美元与黄金挂钩 , 而其他国家的货币又与美元挂钩, 美元因此而取得了国际核 心货币的地位。于是各国为了发展国际贸易, 就要求必须用美元作为结算手段与 货币储备。这样做 , 就会导致流出美国的美元, 在海外不断沉积。这样 , 对美国来 说, 就会发生长期贸易逆差。 而美元作为国际核心货币的前提, 是必须保持美国币 值稳定与坚挺 , 这就又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛 盾, 因此是一个悖论。 1 美国从 1950 年代起国际收支出现逆差，

4、国际市场 上美元大量过剩，从60 年代到70 年代曾发生多次美元危机。最终，布雷 顿森林体系解体。 1976年，牙买加体系建立，黄金不再是汇价的基础，国际储备趋于多 元化，浮动汇率制度也趋于合法化。牙买加体系虽然更加灵活并富有弹性, 但该体系缺少统一的理念和制度安排, 缺少权威性的监督管理。，虽然浮动 汇率制度被大多数国家选择而取代了固定汇率制度，但这所谓的浮动汇率制度在 大多数国家也只是一种有管制的、甚至多种汇率制度并存的汇率制度，这样会加 剧汇率体系的复杂程度， 不便于一国掌控本国的金融市场，从而金融危机风险加 大，不利于一国尤其是发展中国家的利益和经济发展。2 二当前国际货币体系的弊端第

5、一，美国在国际金融中的霸主地位。王华庆（2010）认为各国美元储备的 价值依赖于美国国内的货币政策, 美元和其他国家货币实行自由浮动。 美元作为 一种国际储备货币 , 要服从于其主权和政治需要, 美联储除了实现美国国内通 胀目标和促进国内就业外, 其法定职责并不包括维持美元对外价值的稳定。3 所以美联储可以为了保持国内物价稳定，降低失业率不负责任地任意操纵美元的 价值。同时，葛华勇（ 2009）也认为，美国的垄断霸权地位使得全球流动性的松 紧基本操持在美联储手中。 美联储实行多目标制， 包括经济增长、 充分就业和物 价稳定等，并周期性地放松和收紧货币政策，导致美元周期性地贬值和升值。 4 因此

6、，美元的每一次升值或者贬值，都会造成其它国家或大或小的金融危机。 第二， IMF功能存在缺失。武安华（ 2010）认为 IMF 要承担国际金融稳定的 职能并且为成员国发生金融困难提供资金援助，现有的资金规模是十分有限的， 并且现行国际货币体系中缺乏平等的参与权和决策权，仍是建立在少数发达国家 利益基础上的制度安排。 IMF 组织特点的不对称。 IMF 的组织性义务具有继承性 和相对稳定性，但其权利却在不断扩大和强化，尤其是在金融危机过程中, 它甚 至以援助资金相要挟， 对别国内政进行干预。 因此，IMF 的权利和义务具有不对 称性。5 葛华勇 (2009) 认为现行国际金融组织的决策难以反映大

7、多数成员的利 益。其一，决策的独立性和权威性受到挑战，制约了其作用的有效发挥。其二， 过多地强调对发展中国家和新兴市场国家进行监督，而对重要发达国家的监督缺 乏有效性，所以不能对系统性风险进行及时的预警和有效应对。这种歧视性的监 督也导致了 IMF 与少数成员国之间一定程度的对立关系。其三，因其决策受少数 大国控制以及缺少必要的资源和融资手段，故不能扮演国际最终贷款人角色，使 国际货币金融体系缺少最后的保障全球最终贷款人。 第三，汇率制度的缺陷。 虽然牙买加体系规定了浮动汇率制度，但是执行起 来并非如此。许多发展中国家出于对本国经济的保护，都选择了钉住汇率制度。 李杨（2008）认为各国货币钉

8、住关键货币，一旦挂钩国和关键货币国之间的国际 收支间出现根本性不平衡， 就会出现调整的不对称问题。 由于美国并不像在布雷 顿森林体系下那样依法承担调整不平衡的成本，不平衡问题一旦出现， 往往就会 导致挂钩国家陷入成为美国经济波动和风险承担者的不利局面。6 国庆（2009） 认为钉住汇率制度会导致一国经济政策失去独立性。它不利于调节钉住国与被钉 住国和其他国家之间的关系。而且即使是浮动汇率制度本身也存在着很多问题。 首先，一个国家的汇率决定同时对贸易伙伴也会产生影响，反之也会受别国汇率 变动的制约和影响。其次， 当经济全球化使外汇市场容量扩展至十分巨大的时候, 汇率制度的无序加剧了一国外汇市场的

9、风险, 因为管理浮动的主要管理形式是 政府动用外汇储备在市场上干预。7 同时，吴建强（ 2010）认为浮动汇率在成 为国际收支失衡的自动调节器的同时，也为国际投机资本合法套取汇率差价获利 提供了机会。 随着国际游资规模的增大， 巨额投机资本进出外汇市场导致汇率变 动剧烈，汇率波幅增大，加剧了国际收支不平衡。8 三国际货币体系改革方向中国国内学术界对国际货币体系改革的研究起步较晚, 早期研究基本上集中于对国外学者提出的方案的比较与探讨(姜波克 ,1985)9。但是今年来， 国际金 融危机的频繁爆发， 使得国内学术界越来越重视国际货币体系存在的问题及改革 方向。 第一，货币改革。对于这个问题， 主

10、要有三种不同的观点。 其一是维持现状， 仍然以美元为主导，进行小幅度的调整。韩玉军（2009）认为这种选择最符合中 国的短期利益。一方面中国作为美国债券持有量最大的国家, 保持美元强势的地 位无疑有利于保证这些海外资产的安全性与稳定性; 另一方面 , 从现实角度考 虑, 美国和欧盟仍是当今世界经济规模和政治实力最为强大的两个经济体。短期 内, 现行的国际经济秩序和国际分工格局不会改变, 美元和欧元联合主导的国 际货币体系格局也很难发生根本性变化。10 其二是推动国际货币体系的多元化 进程。李伏安，林衫（ 2009）认为多元化的货币体系不仅能够充分满足各区域内 和世界范围内的货币需求, 而且区域

11、货币间的协调比较容易达成。既能减少区域 内的金融动荡和经济危机对整个国际货币体系的冲击, 又便于具有统一货币的区 域内的经济活动往来 , 比如, 可以降低区域内的贸易上的支付和结算的外汇风险。 11 其三是舍弃美元的主导货币及核心储备的地位，建立全球性的超主权储备货 币。周小川（ 2009）认为应该创造一种与主权国家脱钩、能保持币值长期稳定的 国际储备货币，比如特别提款权 （SDR ） , 充分发挥 SD R 的作用 , 着力推动 SD R 的 分配, 建立起 SD R 与其他货币之间的清算关系, 积极推动创立 SD R 计值的资产， 增强其吸引力。 12 第二， IMF 改革。进入 21世纪

12、以来， IMF没有能够对全球国际收支失衡问题 作出任何实质性应对，也没有能够预测到次贷危机的爆发以及次贷危机的演变。 张明（ 2010）认为不仅要对 IMF的治理结构、贷款职能与可利用资源等方面的改 革，还要对对 IMF的宏观经济监测职能进行改革。13 李若谷（ 2008）在国际货 币金融体系重建过程中， 国际货币基金组织 (IMF) 作为核心多边机构的功能和作 用也应进一步增强，其自身的决策机制需要改革，对主要储备货币国经济政策 的监测、约束职能必须加强， 总的原则应该是所有的国家都不具备否决权。应重 新分配基金份额， 扩大基础投票权， 增加发展中国家投票权比重，避免任何一个 国家及国家集团

13、（如欧盟）具有否决权的现象出现。14 第三，跨国金融机构改革。钟红（ 2006）认为应该进一步加强国际金融机构多边 协调, 保证协调机制的有效性 . 首先, 七国集团等国际多边协调机构运作机制应 进一步完善 , 切实关注各成员国经济金融发展中的现实敏感问题, 致力于在解 决国际收支调节机制失灵等关键领域展开实质性的合作与协调, 将关注的焦点放 在全球范围内非成员国的一些社会问题上的作法; 其次, 要进一步强化建立危 机预警系统的重要性 , 采取切实有效的措施防范金融危机的发生最后, 广大发 展中国家要积极参与国际多边机构的协调与合作, 以保证未来国际货币体系改革 中的协调与合作更加富有建设性。

14、15 吴建强（ 2010）认为各国应扩大对本国 金融监管范围，对所有金融机构(银行、证券、保险 ) 、金融产品与衍生产品及金 融市场实行全面监管， 确保各金融市场之间监管信息通畅和信息共享，防范跨行 业风险。与此同时，推行金融监管国际化，即金融监管的国际合作，应就金融监 管合作的理念、 原则和方式达成共识和做出承诺，形成有力的而又具有一致性的 跨国（地区甚至全球的）监管合作机制，建立有效而又及时的信息共享机制、风 险预警机制。 8 总结综上，我们可以得出结论， 国际货币体系改革势在必行。但它是一项艰巨的 工程，只有推动渐进式改革， 才能慢慢改变现状， 使整个世界走出金融危机的阴 影之中。1 罗

15、伯特特里芬 : 黄金与美元危机自由兑换的未来 2 修晶变革中的国际货币体系及中国的策略分析，2008 3 王华庆对全球货币体系的思考，2010 4 葛华勇关于国际货币金融体系改革的思考，2009 5 武安华关于改革国际货币体系的探讨，2010 6 李杨国际货币体系改革及中国的机遇，2008 7 国庆现行国际货币体系的缺陷及改革方向，2009 8 吴建强现行国际货币体系改革的讨论 ，2010 9 姜波客关于国际货币体系的演变与改革,1985 10 韩玉军国际货币体系存在的问题及其改革，2009 11 李伏安，林衫国际货币体系的历史、 现状 兼论人民币国际化的选 择， 2009 12 周小川关于改革国家货币体系的思考 ，2009 13 张明国际货币体系改革：背景、原因、措施及中国的参与，2010 14 李若谷全球金融危机与国际货币体系重构，2008 15 钟红国际货币体系改革方向与中国的对策研究，2006