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1、证券市场红周刊2017 年 5 月 2 日云南白药母公司“混改”完成片仔癀可能“提价”红周刊作者赵康杰最近，云南白药控股股东白药控股完成了董监高的改选，原紫金矿业总裁王建华、新华都集团总裁陈春花分别当选为白药控股董事长、董事。这预示着白药控股的“混改”工作正式完成。那么，云南白药会受到怎样的影响？另一家公司片仔癀新近发布了2017 年一季报，当期的营业收入同比大增83.52% ，扣非归母净利润大增53.37% 。券商研报认为，片仔癀的业绩与去年6 月的产品提价不无关系，那次片仔癀把单粒片仔癀零售价从460 元提高至 500 元。未来片仔癀还会提价吗？本周，红周刊记者连线云南白药和片仔癀两家公司
2、。云南白药项目审批将改变市场表现：自2016 年 2 月份以来，云南白药的股价就一直处于上升通道当中，由2016 年 2 月 29 日每股 52.90 元(前复权，下同）的区间低点一路攀升至2017 年 4 月20 日的最高每股91.63 元，一年内股价涨幅高达71.64% 。因控股股东云南白药控股有限公司（以下称“白药控股”）全面要约收购期满，云南白药于4 月 25 日开市起停牌。 4 月 27 日，公司公告复牌，无股份接受收购人发出的收购要约。近期动向： 4 月 19 日晚间，云南白药披露公告称，白药控股召开股东会选举出了4名董事，同时召开董事会，推选王建华担任集团董事长，王明辉担任总经理
3、。随着集团董事会选举完毕，白药控股的“混改”画上了阶段性的句号。红周刊记者了解到，此次“混改”过程中，新华都将对白药控股单方面进行增资，增资额约为254 亿元，而在本次交易完成后，云南省国资委和新华都分别持有白药控股50% 股权。红刊连线：有分析认为，此次集团选举之后，上市公司的管理层换届选举或将于近日召开。对此，红周刊记者以投资者身份致电云南白药，对方表示“暂时还没有接到相关通知”。此外，上述云南白药人士还对记者透露，此次改革实际是在控股股东层面，而非上市公司，但对上市公司也会产生一定影响。他表示，实施此次“混改”的意图之一就是“理顺体制、激活机制”，会给上市公司带来市场化的运作机制，其中表
4、现最明显的就是上市公司向控股股东递交审批项目的程序在未来会进一步简化。“以前任何项目都需要报审国资委来处理，现在则取决于控股股东市场化的公司治理结构。”证券市场红周刊2017 年 5 月 2 日机构观点：华泰证券认为，在云南白药的“混改”过程中，省国资委罕见出让50%的股权彰显出改革决心，新华都巨额增资并锁定6 年也体现其看好白药发展前景。预计此次“混改”有助于云南白药建立市场化治理体系，期待公司2018 年市值突破千亿。片仔癀未来可能提价市场表现：今年以来，片仔癀的股价持续上涨，由1 月 16 日时的最低每股43.90 元一路飙升至4 月 20 日的最高每股58.60 元， 3 个月区间涨幅
5、高达33.49% 。近期动向：随着股价的持续上涨，片仔癀的市场零售价同样“涨”声一片。红周刊记者了解到，去年6 月底，片仔癀上调了产品出厂价，单粒片仔癀的零售价从460 元涨至 500 元，这已经是片仔癀自2005 年以来第 13 次提价，累计涨幅近4 倍。对于片仔癀价格连番上涨，近期有券商分析认为提价有望持续下去，预计片仔癀的终端价格在“十三五”期间将实现翻倍。红刊连线：面对片仔癀未来的提价预期，红周刊记者以投资者身份致电该公司，对方承认片仔癀在未来提价的可能性依旧存在。不过上述片仔癀人士同时解释称，产品涨价的目的并不仅仅在于增厚业绩和提高毛利，还有原材料和人工成本上涨所带来的压力。此外，红周刊记者注意到，曾有文章质疑片仔癀倚仗连续提价增厚业绩会使产品销售渠道面临巨大压力。对此，上述片仔癀人士予以否认，对方表示：“公司在对产品提价之前，一定会考虑消费者的接受程度，并且从近几年片仔癀的销量来看，提价没有给公司产生太多的负面影响。”机构观点：西南证券认为，白药和阿胶在产品发展过程中均面临着资源瓶颈，但通过提价对产品价值进行回归，目前，片仔癀也正在经历资源稀缺到价值回归再到反哺上游原材料的过程。面对数千亿规模的保肝护肝市场，片仔癀仍未完全挖掘出其潜在的市场价值，在量价齐升的背景下，预计到2020 年，片仔癀的收入规模将突破30 亿元。
