资本运营的操作

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1、Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)资本运营的操作流程并案例分析Delong/010717/SH-LBO process(2000GB) 目录交易生成尽职调查初步筛选交易结构投资管理退出变现Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)3资本运营的操作流程主要 活动时间负责 人员最终 成品项目意向筛选 报告 立项项目名单建立广泛的社 会、企业关系 和良好的外部 形象 积极收集各类 信息和数据 出差报告 项目意向书 形成稳定的生 态圈，提供可 能投资项目的 信息库根据资本运 营的投资理 念进行迅速 筛选 访谈企业管 理层以探寻 可能的

2、机会 判断项目的 可行性，对 初选项目进 行立项确定针对行业 、企业、管理 层和退出的详 细调查内容 全面收集各项 数据信息，进 行分析整理,确 定企业有无核 心竞争力 决策交易实施 的目标企业和 上市公司壳资 源对象设计现阶段较规 范的项目交易结 构 进行价值评估， 分析交易产生的 现金流预测 讨论确定项目的 展开过程和相应 条款 开展多次谈判以 形成交易决策 具体实施完成投 资项目设立现阶段 较为合适的 管理结构 根据业绩目 标实施监控 ，确保经营 业绩的改善 实现管理层 激励和管理 层管控1. 交易生成2. 初步筛选3. 尽职调查4. 交易结构5. 投资管理6. 退出变现评估退出的时 间

3、和价格 实现有效的业 务退出 根据业务收入 进行投资者分 成，解散该项 投资基金日常1-7天8-12周4-8周1-2年2-4周合伙人合伙人项目经理 分析员合伙人合伙人 项目经理合伙人投资热点分析 项目意向尽职调查结果价值评估 项目计划/ 合同项目进程跟踪项目收益分析战略 意图未来三年资本市场发展中的投资热点分析1.行业新能源：设备提供商生物制药：重磅炸弹专利药持有者环保节能：设备提供商、项目运营商电子商务：垂直搜索门户网站采矿业：金属矿文化：出版业 农业：种业保险业：国家大政方针的受益者未来三年资本市场发展中的投资热点分析2.选择标准2.1基于市场扎根上的技术扎根者2.2 产业链竞争上的优势者

4、2.3 让客户参与到价值创造中的实践成功者 Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)6目录交易生成“生态圈”建设自身渠道建设数据库建设Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)7投资机会的产生往往经过大量的筛选和分析项目 意向示意第一轮 初步筛 选进入第 二轮初 选第二轮 初步筛 选进入尽 职调查尽职调查交易 谈判进入交 易谈判完成 交易Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)81. 应建立稳定的生态圈以形成项目意向主要 活动时间/ 频率负责 人员明确可能的信息来源 设计对各类信息渠道 的价值定位明确

5、各类人员收集信 息的职责内容 设计对人员的评估/激 励机制，以促进信息 的收集 定期/不定期的汇总相 关信息建立标准化的信息 数据库，以进行项 目筛选和分析 出差报告模板 项目建议书调查 表 根据信息收集情况 分析各类渠道/人员 的有效性，进行相 应的调整1.1 建立交易信息的收 集渠道1.2 积极收集各项 可能的交易信息1.3 形成交易/投资项 目意向每半年日常每周合伙人各级人员分析员Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)91.1 首先可以从多方渠道收集可能的交易信息 （包括目标企业和上市壳公司*）描述高低自有渠道主要的渠道选择渠道的有效性主动地渠道建设，通

6、过自 有人员的关系网络和对公 开信息的研究分析收集信 息个人网络 现有客户 市场分析 战略合作伙伴 外部合伙人中介渠道借助/联合相关业务伙伴（ 如银行、券商等）和专业 机构获取交易信息业务伙伴 银行/投资银行 证券公司 律师/会计所等 其它专业机构(如 咨询公司，广告 公司等）品牌渠道积极建设在资本运营方面 的品牌形象和市场知名度 ，建立“拉动式”的信息渠 道公司网站 客服中心Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)10对于不同的信息渠道，需要考虑设计富有吸引力 的价值定位举例信息渠道对信息提供者的价值专业分析业务开发品牌建设定期提供对行业、 市场分析报告 根据

7、需求提供度身 定做的分析支持公司职员建立业务关系， 提供相应的产品 对现有客户提供 更为优秀的产品/ 服务内容利用品牌宣传帮 助信息渠道共同 建立品牌形象 研讨会现有客户战略合作伙伴其它中介 外部合伙人提成分红根据所提供信息 的价值给予相应 的固定报酬公司政策口头承诺费用覆盖1.1的信息渠道1、公司职员 2、现有客户 3、战略合作伙伴 4、其他中介及外部合伙人1.1.1 资本运营对于公司内部人员的价值A、公司根据制定相应的规章制度对公司内部人员提供的信息给与一定的提 成分红 操作方法：公司职员 提供信息资本运营部 初选尽职调查交易谈判交易完成奖励交易金额的0.1%奖励交易金额的0.5%B、为公

8、司职员提供专业分析定期为公司职员提供对行业、市场的分析报告根据公司职员的要求度身定做分析支持C、帮助公司员工进行业务开发及时提供新的资本运营产品的介绍，使公司 员工能及时推广 通过资本运营的渠道为公司员工提供业务渠 道，使业务工作和资本运营能互相渗透D、通过的品牌建设对公司业务提供帮助1.1.2 资本运营对于现有客户的价值A、公司口头承诺现有客户提供信息给与一定的提成分红操作方法：现有客户 提供信息资本运营部 初选尽职调查交易谈判交易完成奖励交易金额的0.1%奖励交易金额的0.5%B、对现有的客户提供更为优秀的产品、服务及时提供新的资本运营产品的介绍客户对于资本运营品种的疑点及时解释为客户提供

9、适合其发展的资本运营工具为客户提供满意的资本运营服务C、通过自身的品牌建设吸引客户提供信息1.1.3 资本运营对于战略合作伙伴的价值A、签订长期的合作协议，锁定提供项目的分成比例战略伙伴 提供信息资本运营部 初选尽职调查交易谈判奖励交易金额的0.1%奖励交易金额的0.5%交易完成B、提供专业分析定期提供行业分析报告定期提供市场分析报告不定期及时提供战略合作伙伴需要的各种报告C、为战略合作伙伴进行业务开发及时提供新的资本运营产品的介绍客户对于资本运营品种的疑点及时解释为客户提供适合其发展的资本运营工具为客户提供满意的资本运营服务和战略合作伙伴在各个领域保持交流、切磋D、通过自身的品牌建设吸引战略

10、伙伴提供信息1.1.4 资本运营对于其他中介和外部合伙人的价值对于其他中介和外部合伙人的价值和对战略合作伙伴 的价值相类似对于外部合伙人的前期费用资本运营部可适当覆盖， 但需在最终的分红中扣除Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)241.2 依托自身的渠道资源收集交易信息负责人员信息渠道主要收集信息资本运营合伙 人业务经理/业 务员研究人员客户服务个人网络 战略合作伙伴现有客户 外部合伙人市场分析业务伙伴其它专业机构公司网站客服中心行业背景企业背景基本财务状况投资/重组需求管理层背景竞争对手状况可能出让动机各类信息最终 汇总到资本运 营业务的分析 员手中 分析

11、员建立交 易信息数据库Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)251.3 通过标准化的数据库建设确保信 息的保存和更新目标企业输入时间负责人员企业背景企业名称地址联系电话所在行业地区所有制法人代表主营业务销售额*营业利润*资产总额*总经理性别年龄背景副总经理/ 关键人员性别年龄背景企业分析管理层意愿下一步计划信息编号目标企业基础信息T0001* 在数据可获取性高的情况下，则应争取收集过去三年历史数据为佳Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)26通过标准化的数据库建设确保信息的 保存和更新目标企业输入时间负责人员企业名称信息编号目

12、标企业财务信息T0001* 在数据可获取性高的情况下，则应争取收集过去三年历史数据为佳流动资产合计货币资金存货应收帐款其他应收款长期投资短期投资应交税金应付帐款递延税款长期负债在建工程固定资产流动负债 合计其他应付款盈余公积资本公积其他资产无形资产业务收入利润总额现金流量净额备注应收帐周转次数Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)27上市公司（壳资源)基础信息表格信息编号S0001上市公司输入时间负责人员上市公司背景企业名称地址股票代码所在行业所有制法人代表联系电话股本结构总股本199819992000经营业绩 主营业务收入/利润 净资产收益率 资产负债率/应

13、收账款周转率 每股净资产 每股净收益 每股价格股权结构前5名大股东企业名称持股比例公司近期重大事项流通股法人股国家股职工股财务状况：包括现金、应收款项、存货、长短期投资、固定资产、银行借款、应付款项、净资产等Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)28并购重组企业基础信息表格目标企业输入时间负责人员战略投资企业背景企业名称地址联系电话所在行业地区所有制法人代表主营业务销售额营业利润资产总额目标收购金额收购时间目标收购行业企业规模信息编号I0001联系人企业性质盈利能力其它主要动因分析Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)29目录

14、初步筛选基于投资理念的筛选标准建立目标企业决策层访谈内部周例会制度建立Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)302. 初步筛选的工作重点在于尽快形成投资项目 名单主要活动根据资本运营的投资理念/政 策进行迅速筛选，剔除明显 不符合的目标企业项目意向 对经过第一轮初选的项目意 向分配人员，负责进一步的 信息收集继续收集相关行业、企业信息 与目标企业和上市公司管理层, 政府等相关各方接触，进一步探 寻项目可行性 小组讨论，确定具体的进行尽职 调查的投资立项 制作投资意向书 战略 交易结构初步安排及投资模型 对外投资基本程序2.1 第一轮初步筛选2.2 第二轮初步筛

15、 选时间30分钟 2小时1 7天负责人员业务董事分析员 合伙人Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)31通过明确的筛选标准提高项目评估的效率项目意向目标企业上市公司战略 投资者主要方式数据分析第一轮筛 选标准资本运营 业务投资 理念 初步投资 回报. . . . . . . . . . . . . . . . . 初步意向组第二轮筛选 标准企业意向 A意向明确 A有意向利益分配有差距 A有意向，但对方谨慎行 事 管理层能力 企业业务优势 A管理流程顺畅 A业务网点分布合理 A具备研发支持 A行业壁垒较高 政府/股东利益投资立项目标企业 上市公司. . . . . . . . . . . . 管理层访谈目标企业 上市公司 战略投资者. . . Delong/010717/SH-LBO process(2000GB)322.1 项目意向的筛选首先基于资本运营 的投资理念资本运营的投资理念目标企业行业企业规模交易类型投资回报内容非常初步成熟期或稳步增长的行业分类 具有规模效益/特性的行业 相对不受公众关注的行业领域行业中的领先者/行业规范塑造者 稳定的现金流 强有力/具有远见抱负的管理队伍和后备力量成熟行业：年销售收入大于5亿人民币或净利润大于3000万 成长行业：净利润大于1500万人民币股权投资 “借壳上市”为主 管理层收购项目内部投资年净收益率