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1、技 术 经 济 与 投 资 项 目 评 价 Engineering Economics 不能全面反映项目在寿命期内的真实效益；不能用于方案择优。l指标的优点：概念清晰；简单易用；指标反映了资金周转速度；反映了项目的风险大小。静态评价指标投资回收期 计 算 公 式2 静态评价指标投资收益率 表达式： 判别准则： 若R Rb，则项目可以考虑接受。静 态 评 价 指 标投 资 收 益 率常见的具体形态：资本金利润率=年利润/资本金投资利润率=年利润/总投资（利息率、收益 率、利润率的区 别）3 动态评价指标净现值NPV = 现金流入量的现值减现金流出量的现值l表达式：l经济含义：投资项目产生的收益在
2、补偿了包 含投资在内的全部费用和获得基准收益率后， 还有NPV的现值净收益。4 动态评价指标净现值l判别准则：NPV0，则方案可接受；多方案择 优时NPV较大者为优。l净现值指数（NPVI）：l净现值函数（NPV与折现率i之间的关系）5 动态评价指标净年值NAV l表达式：l经济含义：投资项目产生的收益在补偿 了包括投资在内的全部费用和获得的基 准收益率后，每年还有NAV的净收益。l判别准则：NAV0，方案可行；方案择 优时，NAV较大的方案为优。6 动态评价指标费用现值与费用年值l表达式l判别准则只能用于择优，PC或AC较小的方案为优。7 动态评价指标内部收益率IRR：INTERNAL RA
3、TE OF RETURN内部收益率是使净现值为零时的折现率 。l表达式： l判别准则： i0，项目可行l计算公式：动态评价指标内部收益率l经济含义：项目投资的盈利率，是项目寿命期内没有回收的 投资的盈利率。（单位投资的净收益）l与盈利的关系：盈利越多，越大。 与盈利时间的关系：盈利时间越早，越大。l的唯一性问题。8 动态评价指标动态投资回收期l表达式：l计算公式：3.2 决策结构与评价方法独立方案的经济效果评价独立方案的择优只需要判断各方案 本身是否可行，即只需进行“绝对效果 检验”。3.2 决策结构与评价方法互斥方案的经济效果评价互斥的择优既要进行绝对效果检验，也 要进行“相对效果检验”。（
4、一）增量分析法增量分析法的实质是判断增量投资（或称差额 投资）的经济合理性，即判断增量投资是否可行。互斥方案的经济效果评价（二）增量分析指标及其应用1、差额净现值。NPV=NPVANPVB0，则投资大的方案。2、差额内部收益率IRRi。(MARR),则取投资大的方案.3、差额净现年值NAV0，则取投资大的方案。NPVABiIRRBIRRA： ：IRR为什么方案择优时，不能直接比较各方案的IRR 大小来判断？决 策 结 构 与 评 价 方 法寿命不等的互斥方案1、年值法2、现值法 寿命期最小公倍数 合理分析期 年值折现法 决策结构与评价方法受资金限制的多方案选择在给定资金预算总额的前提下取得最大
5、的经济效果（即实现净现值最大化.）净现值指数排序法互斥方案组合法 第4章 投资项目的风险分析 销售收入、成本费用与产品产量 的关系B=P*Q C=Cf+Cv*Q 盈亏平衡点及其确定 风险分析及案例1 盈亏平衡分析法1 盈亏平衡分析B、C0QCBBEPQ*亏损盈利： ：盈 亏 平 衡 点 及 其 确 定风险分析2 敏感性分析法所谓敏感性分析，是通 过测定一个或多个不确定性 因素的变化所导致的决策评 价指标的变化幅度，了解各 种因素的变化对实现预期目 标的影响程度，从而对外部 条件发生不利变化时投资方 案的承受能力作出判断。敏感性分析的作 用：1、确定敏感性 因素；2、判断项目经 济效果的可能变动
6、 范围； 3、判断项目风险 的大小。风险分析2 敏感性分析基本步骤：（一）选择不确定性因 素，设定因素的变化范围 （二）确定分析指标 （三）计算各因素的变 化对经济指标的影响，并绘 出敏感性分析图 （四）确定敏感因素， 对方案的风险作出判断 单因素 敏感分 析双因素 敏感性 分析风险分析3 概率分析一、基本原理假设各参数是服从某种分布的相互独立的 随机变量，则以方案经济效益作为参数的函数 必然也是一个随即变量，在进行概率分析时， 先对参数值作出概率估计，再由参数的概率特 征推导经济指标的概率分布，并计算经济指标 的概率特征（期望值、标准差、离差系数、累 计概率等），从而确定项目的风险程度。 二
7、、蒙特卡罗模拟法及案例风险分析4 风险决策一、风险决策的原则优势原则期望值原则（常用原则）最小方差原则 最大可能原则满意原则 二、风险决策方法1、矩阵法2、决策树法 3、案例确定型决策风险型决策不确定型决策风险分析第5章 投资项目的财务评价可行性研究概述项目的财务评价改扩建与技术改造项目的财务评价5.1 可行性研究概述1 投 资 项 目 过 程机会研究初步可行性研究项目建议书可行性研究项目评估工程设计谈判签约投资决策施工安装试运转竣工验收投产项目后评估投资前时期投资时期生产时期2 可行性研究 的内容建厂条件及厂 址选择方案企业组织和定员技术方案环境保护项目实施计 划和进度项目的财务评价项目的国
8、民经 济评价资源、原材料、 燃料及协作条件市场调查和 拟建规模项目的背景 和历史项目的综合 评价及建议Changsha PTI, May 99 77风险评价方法清偿能力 评价指标内部收益率（全部投 资、自有资金） 净现值（全部投资、 自有资金） 投资回收期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率盈亏平衡分析 敏感性分析 概率分析资产负债率 流动比率 速动比率 借款偿还期盈利能力 评价指标5.2 财务评价容与指标5.3 财 务 评 价 报 表投资估算表折旧与摊销表成本费用估算表l投资计划与资金筹措表l资金来源及运用表l借款及还本付息表l损益表l现金流量表（全部投资、自有资金）l资产负债表基 本 报
9、 表辅助报表案例分析第6章 改扩建与技改项目的财务评价总 量 法： 分别计算“改”与“不改”企业的总 效果，然后加以比较。l总量法的缺点：要对现有资产进行评估。无法显示技改投资的效益。增 量 法l程序：首先计算改扩建和技改产量的增 量现金流量，然后根据增量现金流计算 增量效果指标，并作出决策。l采用“有无对比法”而不采用“前后对 比法”计算增量现金流。第7章 项目的国民经济评价l国民经济评价的理论基础l国民经济评价的概念和步骤l国民经济评价指标和基本报表7.1 国民经济评价的理论基础1、国民经济评价的必要性l价格“失真”。l“外部效果”的存在。l项目选择影响国民收入的分配。l政府在经济中的作用
10、加强。l市场利率的缺陷。l国民经济评价注重长远利益。l消费者剩余的存在。2、国民经济评价面临的问题l评价目标的确定问题l合理价格的确定问题l供各类项目统一使用的评价参数的测定问题 （社会折现率、影子汇率、影子工资等）l“外部效果”的度量和处理问题3、有关概念l储畜效果。l消费利率。l愿付代价。l消费者剩余。l国家参数（ is,SER,SWR).l转移支付。4、影子价格的测算 外贸货物影子价格的测算:以口岸价格为基础进行测算. 非外贸货物影子价格的测算:找出资源的机会成本或愿付代价 .5、直接效益与费用，间接效益与费用 直接效益:是由项目产生的,由其产出物提供并 用影子价格计算的产出物的经济价值
11、. 直接费用:国家为项目投入而付出的代价 (直 接资源消耗的价值). 间接效益:外部效益. 间接费用:外部费用.7.2 国民济评价的概念和步骤1、 国民经济评价是从国家整体角 度考察项目的效益和费用，用影子价 格、影子工资、影子汇率和社会折现 率等通用参数，计算分析项目给国民 经济带来的净效益，用以评价项目经 济上的合理性。2、在财务评价基础上进行国民经济评价的步骤（1）效益和费用范围的调整 1、剔除已计入财务效益和费用中的转移支付（如税 金、利息等） 2、识别项目的间接效益和间接费用（作定量计算和 定性描述） （2）效益和费用的调整 1、固定资产投资的调整剔除引进设备，材料的关税和增值税，用
12、影子汇 率、影子运费和贸易费用对引进设备进行调整；对于国内设备价值则用其影子价格、影子运费和 贸易费用进行调整；用影子工资、影子价格对建筑费用进行调整；用土地的机会成本代替实际费用；剔除涨价预备费。 2、剔除建设期国内借款利息。在财务评价基础上进行国民经济评价的步骤3、流动资金的调整。调整由于流动资金估算基础的变动引起的流 动资金占用的变动 4、经营费用的调整。先用货物的影子价格、影子工资等参数调整 费用要素，然后再加总求得经营费用。 5、销售收入的调整：产出物的影子价格销售量 . 6、在涉及外汇借入时，用影子汇率计算外汇借 款本金和偿付额. （3）编制项目的效益费用流量表，并计算EIRR和E
13、NPV（如使用国 外货款，还要编制国民经济效益费用流量表国内投资） （4）对于产出物出口或替代进口的项目，编制经济外汇流量表， 国内资源流量表，计算经济外汇净现值，经济换汇成本或经济 节汇成本3 直接做国民经济评价的步骤（一）识别和计算项目的直接效益产出物的影子价格产出数 量。（二）用货物的影子价格、土地的影 子费用、影子工资、影子汇率，社会 的折现率等参数直接进行项目的投 资估 （三）流动资金估算 （四）根据生产经营的实物消耗用货物 的影子价格、影子工资、影子汇率等参 数计算经营费用 （五）识别项目的间接效益和费用 （六）编制有关报表，计算相应的评价 指标7.3国民经济评价指标和基本报表一、
14、国民经济盈利能力分析的经济内部收益率和经济净 现值二、基本报表 效益费用流量表（全部投资） 效益费用流量表（国内投资） 外汇流量表 国内资源流量表三、外汇效果的经济外汇净现值，经济换汇成 本，经进节汇成本FI外汇流入量FO外汇流出量2、经济换汇成本=DRt项目在第七年为出口产品投入的国内资源（投 资、原材料、工资、贸易、费用等）3、经济节汇成本=第8章公用事业项目的经济评价l公用事业项目的基本特点l公用事业项目的成本与收益l公用事业项目的经济评价方法1 公用事业项目的基本特点l公用事业项目产 业的公共性和外 部性。l公用事业项目的 制度特征。l政府的基本目标 与项目属性。 2 公用事业项目的成
15、本与收益公用事业项目的成本 与收益类别直接收益与成本、间接收益 与成本内部收益与成本、外部收益 与成本有形收益与成本、无形收益 与成本成本、收益识别与计量 中的注意事项1、明确基本目标是识别成本与收益的基本前提。2、成本与收益的识别与计量范围要保持一致性。3、成本 、收益识别与计量的原则.4、识别与计量的非重复性原则3 公用事业项目的经济评价方法一、成本-收入评价法案例分析（1） 案例分析（2） 二、成本-效能评价法 1、应用的三个基本条件：l存在多个互斥方案l个方案有共同的目标l各方案的成本采用货币单位计量，收益采 用非货币的同一计量单位计量 2、评价准则 最大效用成本比法；固定成本法；固定
16、效 能法。 3、案例分析案例分析（3） 案例分析（4）第9章 价 值 工 程l价值工程概述l对象选择和情报收集l功能分析l功能评价l改进和创新9.1价值工程概述一、价值工程的概念 1、价值：评价某一事物与实现它的耗费 相比合理程度的尺度。V=F/C 2、价值工程：着重于功能分析，力求用 最低的寿命周期成本可靠地实现必要功能的有组 织的创造性活动。 二、价值工程的中心内容和工作步骤“中心内容：功能、创造、信息” 1、功能分析是核心 2、创造是关键 3、信息是基础价 值 工 程 的 工 作 步 骤功能分析和评价成果评价选择分析对象实施方案创造改进方案评价收集情报确定重点改进对象9.2 对象选择和情报收集一、对象选择总原则：优先选择改进潜力大、效益高、容易实
