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1、旺宏之財務報表分析01091201307040843指導老師：包倩華 老師學 生：楊玉秀曹詩情林香君中華民國九十二年十月十五日 01092201307040843第一章 緒 論010932013070408431.1研究動機希望藉由財務報表分析，讓投資人 了解公司的經營狀況，進而作為投 資之決策。010942013070408431.2研究方法本研究方法係以“基本面分析”為主。利用財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、槓桿度此五大項之財務比率作為分析之依據。010952013070408431.3研究目的利用財務報表的資料，透過比率轉換， 將財報中的絕對數字轉為可以比較的數字。比較數字可作為
2、公司過去的表現或是與同業間衡量、比較之基礎。 01096201307040843藉由相關財測與財報分析，評估此公司是否值得投資人作為長期投資之依據。01097201307040843第二章 公司簡介010982013070408431.基本資料旺宏電子成立於1989年12月。資本額： 新台幣336億元 。員工人數：約 3,800人。010992013070408432.主要商品 128M光罩式唯讀記憶體(MASKROM)高速(100NS)低電壓MASK ROM32M/64M快閃式記憶體/嵌入式快閃記憶體 (FLASH/EMBEDDED MEMORY) 等等010910201307040843全
3、球非揮發性記憶體前十大供應商 單位百萬美元資料來源：Web-Feet Research2002全球非揮發性記憶體前十大供應商 單位：百萬美元資料來源：Web-Feet Research20020109112013070408433.歷年營業額資料來源：http:/.tw/Chinese/Default.htm010912201307040843第三章 財務比率分析0109132013070408433.1財務結構 3.2償債能力 3.3經營能力 3.4獲利能力3.5財務槓桿度0109142013070408433.1財務結構 3.1.1負債占資產比率負債總額資產總額01091520130704
4、08433.1.2股東權益占資產比率股東權益總額資 產總額0109162013070408433.1.3長期資金占固定資產比率（股東權益+長 期負債）固定資產總額0109172013070408433.2償債能力 3.2.1流動比率流動資產流動負債0109182013070408433.2.2速動比率（流動資產存貨）流動負債0109192013070408433.2.3現金流量比率營業活動淨現金流量流 動負債0109202013070408433.2.4利息保障倍數（稅前純益利息支出） 利息支出0109212013070408433.3經營能力 3.3.1應收款項週轉率銷貨收入淨額平均應收帳款
5、 0109222013070408433.3.2平均收現日數365天應收帳款週轉率0109232013070408433.3.3存貨週轉率銷貨成本平均存貨水準0109242013070408433.3.4平均售貨日數365天存貨週轉率0109252013070408433.3.5總資產週轉率銷貨收入淨額平均總資 產010926201307040843.4獲利能力 3.4.1股東權益報酬率稅後淨利平均股東權 益0109272013070408433.4.2資產報酬率稅後淨利平均資產總額0109282013070408433.4.3純益率稅後淨利銷貨淨額 3.4.4營業利益率營業利益銷售淨額 3.
6、4.5毛利率營業毛利銷貨淨額0109292013070408433.4.6每股盈餘稅後淨利流通在外股數0109302013070408433.5財務槓桿度營業利益（營業利益 利 息費用）010931201307040843第四章 SWOT分析010932201307040843SWOT分析 優勢 （Strength） 機會 （Opportunity） 劣勢 （Weakness） 威脅 （Threat） 010933201307040843優勢（Strength） n1.財務結構健全n 3.現金管理能力佳n 2.短期償債能力佳010934201307040843劣勢（Weakness）n1.連續
7、三年每股盈餘皆為負010935201307040843010936201307040843劣勢（Weakness）n1.連續三年每股盈餘皆為負n 2.92年7月被台灣50指數成分股除名n 3.存貨管理能力不佳010937201307040843機會（Opportunity）n1.三星退出市場n 2.訴訟-侵權案獲判勝訴n 3.預估下半年Flash價格跌勢趨緩n 4.高階Flash出貨比重提升n 5.接獲歐系手機大廠訂單，對未來接單有正面助益n 6.預估下半年Flash需求持續成長，有助於毛利率的提昇n 7.資訊家電快速成 長，對半導體零件需求增加010938201307040843威脅（Thr
8、eat）n1.ROE表現不是很好n 2.92年第三季業績期待有2位數成長，但毛利率仍為負數n 3.92年第二季毛利率回復不如預期010939201307040843010940201307040843威脅（Threat）n1.ROE表現不是很好n 2.92年第三季業績期待有2位數成長，但毛利率仍為負數n 3.92年第二季毛利率回復不如預期n 4.明年ECB有賣回資金壓力相當龐大n 5.Flash對於Mask ROM有相當大的替代性 n 6.Morgan Stanley重申減碼投資評等n 7.旺宏債券等級信用評等遭標準普爾調降n 8.任天堂為旺宏首要客戶，但任天堂業績不如預期，旺宏勢必連帶遭受波
9、及 010941201307040843第五章 結論010942201307040843n綜合以上各方面的分析與評估，我們這 組的評估結果就是我們認為，以現階段 而言，長期來說並不建議投資人投資旺 宏。010943201307040843參考網址 n1、中華民國證券暨期貨市場發展基金會 http:/www.sfi.org.tw/n2、台灣證券交易所http:/.tw/n3、公開資訊觀測站http:/.tw/n4、委託書公告相關資料免費查詢系統http:/free.sfi.org.tw/n5、哈網http:/.twn6、聚享網http:/.twn7、旺宏電子股份有限公司http:/.tw/n8、
10、Yahoo！奇摩入口網址http:/.twn9、中華信用評等網站http:/ 1、旺宏公開說明書民國88年。 2、旺宏公開說明書民國89年。 3、旺宏公開說明書民國90年。 4、旺宏公開說明書民國91年。 5、中華民國台灣地區主要行業財務比率之半導體製造業財團法人金融 聯合徵信中心編印民國88年及89年6、中華民國台灣地區主要行業收益及財務結構變動統計暨綜合財務比率財團 法人金融聯合徵信中心編印民國91年版7、會計報告分析下冊黃齊堯 啟芳出版社。87年8月出版。8、會計報告分析下冊黃齊堯 啟芳出版社。88年2月出版。9、財務管理 新觀念與本土化 ( Financial Management：New Concepts with Unique Domestic Examples )謝劍平 民國89年7月再版三刷10、產業競爭策略研究系列黃三本民國92年010945201307040843
