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1、建设矿业板资本市场 推动矿业开发当前 业务公开增 长机会产品市场战略 与投资决策资本市场战略 与融资决策证券市场(股票/债券/证券化各种 风格 的投 资者股权 资本债务过渡型 融资工具银行系统私募资本市场金融系统产 品 市 场 竞 争一一. .新金融时代新金融时代不 同 类 型 的 企 业融资租赁等 结构化融资l2008年推出创业板。中国股票市场将形成 创业板、中小企业板，主板的多层次结构创业板发行条件： 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于 1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，净利 润 不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000 万 元，最近两年营业收入增长率均不低于30%
2、。 发行前净资产不少于两千万元。创业板 上市天使投资私募创业 投资中小板 上市持续证券 融资企业并购 重组/行业 整合多层次资本市场回购/LBO 分拆上市企业成长阶段主板上市l创业板降低了上市门槛，使新兴企业在自 我积累不足、难以获得银行贷款的情形下 ，可以尽早借助未来高成长价值，为今天 的投资融资。l历史经验表明，创业板是激发创新、推动 企业快速发展、建设创新国家最有效的机 制。自我积累/银行融资 模式下的企业发展 路径(走兽路径)创立阶段第1轮私募第2轮私募IPO1-5m5-25m25-50m50-250m250- 1000m企业 价值时间持续 融资借助证券市场预期融资的企业发展路径借助证
3、券市场预期融资的企业发展路径( (飞禽路径飞禽路径) )兼并 收购创业板 上市天使投资私募创业 投资中小板 上市持续证券 融资企业并购 重组/行业 整合矿业板快与多层次资本市场回购/LBO 分拆上市企业成长阶段主板上市矿 业 板二.建设矿业板的必要性l我国目前92%以上的一次性能源、80%的工业原料、70% 以上的农业生产资料来源于矿产资源的有力支撑。今后这 一数据不会发生根本性变化。矿产资源是国民经济发展的 重要基础。l2002年以来，全球勘查公司对非燃料矿产勘查的投资连续 4年增长，2006年达到75亿美元，同比增长47%，创历史 新高。l我国勘查投资占全球总额的3%，约2.14亿美元，排
4、名全 球第十。相对于全球商业性矿产勘查投入的快速增长，我 国商业性勘查增长不足，专门以矿产勘查为业务的公司也 很少。矿业投资是真正的“冒险事业”， 矿业投资是名副其实的“风险投资”。l高风险资源埋藏在地下，打钻打偏几米就会失之交臂，成功概率 很小。特别是在预查和普查阶段，最终能够进入到商业开 发阶段的概率，分别只有0.1%和3%5%。l资本需求大l盈利滞后，周期长。但成功后投资价值高。探矿权勘查(预查普查详查勘探 开发。整个过程一般需要3年左右的时间。矿业企业各阶段现金流入、 风险程度、资本需求变化 l勘探是矿业开发的必不可少的环节，勘探阶段没 有收益，达不到国内创业板条件；一旦有收益， 可以
5、直接达到主板条件。l根据国家发改委和商务部第57号令(外商投资产 业指导目录(2007年修订)，我国稀缺或不可再 生的重要矿产资源不再鼓励外商投资。一些不可 再生的重要矿产资源不再允许外商投资勘查开采 。国内矿产企业海外融资受限。l勘查企业排除在国内外资本市场门外，在 利用国内外资本市场时困难重重。l中国应该、必要而且可以建设一个矿业板 块资本市场。l可以设计有效的运行和监管机制，从而引 导高风险、信息高度不对称的矿产勘查行 业向健康、有效的方向发展。三.矿业创业板成功的实例2007年，全球49的矿业股票融资来自多伦多证券交易所， 其中,中国有134个矿区由其主板或创业板矿业上市公司经营 。l
6、加拿大多伦多证券交易所是世界最大的矿 业融资中心，其创业板市场(TSX-V)是全球 最大的矿业企业风险或种子资金来源。l矿业创业板为满足初级矿业公司融资需求 ，主要适合勘查公司(小矿业公司)。当这些 矿业公司满足更高的条件时可以升级。l资本库公司(CPC)是多伦多证券交易所独有的融 资方式。l与传统IPO不同，CPC是由经验丰富的董事及管 理者成立一个资本库公司，该公司只有现金，没 有资产且无任何商业运作。lCPC在TSX-V上市。然后在成长性企业中寻找投 资机会。一旦CPC完成“合格交易”，并购一家符 合上市要求的营运公司，合并公司的股票就可以 在交易所正常交易。加拿大多伦多证券交易所矿业板
7、特点 世界最大的 专业 集团全球逾60%的矿业 上市公司 同时也是合并、收购和合资的候选对 象 涵盖勘查和开采业务 的大规模分析师队 伍 专门 的矿业 指数 国际项 目融资能力，包括在高风险 地区的融资 大量具有多伦多证券交易所董事经历 的国际人才 矿业专长世界上最佳的勘查项 目融资渠道 同类市场中拥有最高的初级市场升入高级市场的升级率 具备矿业 相关经验 的交易员和经纪 人 针对矿业专门 制定的上市标准和交易规则 NI 43-101现在已经成为勘查及采矿企业技术披露的全球标准 交易及投资能力活跃的个人投资者群体-49%的加拿大人拥有股份 了解矿业 的机构投资者群体 优于其他市场的融资记录 良好的规则 有利于快速融资，兼顾小型和大型融资及私募多交所创业 板 TSX-V多交所主板 TSX合计上市矿业 公司数1,0323411,373市值（十亿加元）34.5337.8372.3新上市矿业 公司数108*78186股权融资额 （十亿加元）7.211.8*19交易数量（十亿股）37.44279.3交易额（十亿加元）33.1448.8481.9交易笔数（百万）6.437.243.6l储量交易市场，缩短勘探到开发的l矿业创业板融资市场矿业VC投资，产业基金，
