国际投资环境与评估方法

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1、国际投资环境与评估方法 国际投资环境的概念、种类与特点 国际投资环境的因素分析 国际投资环境的评价原则 国际投资环境的评价方法国际投资环境与评估方法例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯 公司（英国）(Celanese)在西西里购买了一大 片长满桉树的土地，计划在那里建造木浆加工 厂，并使用当地的桉树作为原材料。直到工厂 建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太 小，原料有限，树干不能使用。结果，被迫高 价进口纸浆，损失达五千五百万美圆。这一代 价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司在 购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有 派专家去考察这些桉树。国际投资环境与评估方法 例二：美国一位食品

2、加工商在墨西哥一条河流 的三角地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝 种植园在该河的上游，公司打算用驳船把成熟 的菠萝运到罐头厂加工。然而，令人失望的是 ，在菠萝的收获季节里，河水太浅，无法行船 。由于没有其他可行的运输方案，工厂被迫关 闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个 社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司付 出的代价太大。 国际投资环境与评估方法 例三：美国汉纳矿业公司（The Hanna Mining Company）在巴西建立了一家生产精矿原料产 品的子公司。其基本策略之一就是随着时间的 推移，逐渐增加精矿原料产品的产量。由于小 规模生产无利可图，公司决定逐年扩大生产， 在出口量到

3、达两百万吨时成为一个获利企业。 然而，公司一开始就遇到了问题。由于当地的 铁路部门不能满足合同中最大的运输要求而无 法把产品运往市场。就这样公司的策略失败了 。国际投资环境与评估方法 例四：法国一家公司在东非建立木材厂，当一切 就绪准备开工时，法国人才发现，该地区平时没有 足够的电力供应工厂使用。遗憾的是，可能将永远 没有足够的电力，公司被迫拆掉无用的工厂。课堂讨论： 1、从以上公司投资失败的例子中你得出什 么启示？2、若要进行投资环境评估，考虑哪些因素 ？国际投资环境的概念、种类与特点 一、国际投资环境的概念：国际投资环境是指在国际投资过程中影响 跨国企业生产经营活动的各种外部条件或因素 相

4、互依赖、相互完善、相互制约所形成的有机 统一体国际投资环境的概念、种类与特点二、国际投资环境的种类 （包含因素的多少）：l狭义的投资环境是指国际投资的经济环境，即一国 的经济发展水平、经济发展战略、经济体制、金融市 场的完善程度、产业结构、外汇管制和货币稳定状况 等。l 广义的投资环境是指除经济环境外，还包括自然、 政治、法律、社会文化等对投资发生影响的所有外部 因素。这是我们所指的概念。国际投资环境的概念、种类与特点二、国际投资环境的种类 （投资运动的过程 ） ：l前期环境是指某一项目正式实施或某一企业正式营 业之前所需的外部条件。l建设期环境是指项目或企业在建过程中的外部条件 。它是前期环

5、境的继续，又是企业能否按时投产的基 本前提。l生产期环境是指项目或企业在生产过程中的外部条 件，它最为重要，它直接决定着项目或企业效益的好 坏。国际投资环境的概念、种类与特点二、国际投资环境的种类 （因素的稳定、重要性 ）：自然因素包括自然资源、人力资源和地理条件等人为自然因素包括实际增长率、经济结构和劳动生产率 等人为因素包括开放进程、投资刺激和政策连续性等国际投资环境的概念、种类与特点二、国际投资环境的种类 （各种环境因素所具有的物质和非物质性 ） ：l硬环境是指能够影响投资的外部物质条件或因素。l软环境是指能够影响国际投资的各种非物质形态因 素。例如，外资政策、法规、经济管理水平、职工技

6、 术熟练程度以及社会文化传统等。二、国际投资环境的种类 （社会科学的传统分类 ）：按各因素的属性分为l自然环境l政治环境l经济环境l法律环境l社会文化环境国际投资环境的概念、种类与特点国际投资环境的概念、种类与特点l三、国际投资环境的特点l1、综合性l2、多样性l3、动态性l4、主观与客观的统一国际投资环境的因素分析l一、自然环境l二、经济环境l三、制度环境l四、社会文化环境国际投资环境的因素分析l一、自然环境l1、地理位置l第一、与投资国的距离l第二、交通位置l第三、与资源地的距离l第四、与市场的距离l2、自然资源国际投资环境的因素分析l二、经济环境l1、经济体制l2、经济规模l3、经济活力

7、l4、人口与收入结构l5、市场发育程度l6、经济稳定性l7、产业发展状况l8、基础设施国际投资环境的因素分析l三、制度环境l1、政治与社会的稳定性l2、行政效率l3、政府权力l4、法律体系是否完备l5、外资政策国际投资环境的因素分析l四、社会文化环境l1、宗教l2、价值观念l3、社会风俗国际投资环境的评价原则l一、实事求是原则l二、从投资者的实际需要出发l三、突出重点国际投资环境的评价方法l一、专家实地考察l二、问卷调查评价l三、委托咨询机构评 估国际投资环境的评价方法一、冷热对比分析法1968年美国学者伊西阿利特法克和彼得班廷根 据他们对六十年代后半期美国、加拿大、南非等国大量 工商界人士进

8、行的调查资料，在国际商业安排的概念 构架论文中提出通过七种因素对各国投资环境进行综 合、统一尺度的比较分析，从而产生了投资环境例冷热 比较分析法（也称冷热国对比或冷热法）。其基本方法是：从投资者和投资国的立场出发，选 定诸因素，据此对目标国逐一进行评估并将之由“热” 至“冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示 投资环境欠佳热（见表 ） 。冷热对比分析法国 别别因素 冷热热度政治稳稳定性 市场场 机会经济经济 增 长长成就文化一 体化法律 阻碍实实体 阻碍地理文 化差异国 家 甲热 Or 冷大 中国 家 乙热 Or 冷大小 国 家 丙热 Or 冷中大国 家 丁热 Or 冷 小大冷热对比分析

9、法l在上述多种因素的制约下，一国投资环境越 好，即“热国越热，外国投资者在该国的投 资参与成分就越大，相反，若一国投资环境 越差（即“冷国”），则该国的外资投资成 分就越小。 l利特法克和班廷从美国投资者的立场出发， 用美国投资者的观念对加拿大、英国等十国 的投资环境进行了冷热比较分析，建立直观 形式的冷热比较表。冷热对比分析法国 别别因素 冷热热度政治稳稳定性 市场场 机会经济经济 增 长长成就文化一 体化法律 阻碍实实体 阻碍地理文 化差异加 拿 大热 Or 冷大大大中 小中 小 德 国热 Or 冷大 中 中大小小小 英 国热 Or 冷大大大大中 小中日 本热 Or 冷大大大大中冷热对比分

10、析法国 别别因素 冷热热度政治稳稳定性 市场场 机会经济经济 增 长长成就文化一 体化法律 阻碍实实体 阻碍地理文 化差异希 腊热 Or 冷小中中中大大大西 班 牙热 Or 冷小中中中 小中大巴 西热 Or 冷小中 小中大 大 大南 非热 Or 冷小中中 小大大大l该表所列的加拿大、英、德、日、希腊、西班 牙、巴西、南非、印度、埃及等国的顺序就反 映了这个十个国家的投资环境在美国投资者心 目中的由“热”至“冷”的顺序。l一般认为，冷热法是最早的一种投资环境评估 方法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上 有失笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供 了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的 形成和完

11、善奠定了基础。冷热对比分析法二、投资环境等级评分法（又称为等级评分法或多 因素分析法）是美国学者经济学家罗伯特斯托伯提出的 。这种方法是从东道国政府对外国直接投资者的限制 和鼓励政策着眼，注重软环境的研究，具体分析了影响 投资环境的微观因素。这些因素分为如下八个方面，根据这八项关键项目 所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数， 又把每一大因素再分为若干个子因素，按有利或不利的 程度给予不同的评分，最后把个因素的等级得分加总作 为对其投资环境的总体评价。国际投资环境的评价方法投资环境等级评分法1、资本外调 2、允许外国所有权比例 3、外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制 4、币值稳定程

12、度 5、政治稳定程度 6、给予关税保护的态度 7、当地资本的供应能力 8、年通货膨胀率 投资环境等级评分法环环 境 评评 估 因 素 评分1、资资本撤回 Capital repatriantion 012（1）无限制12（2）只有时间上的限制8（3）限制资本撤回6（4）限制资本及利润撤回4（5）严格限制2（6）禁止资本撤回0投资环境等级评分法环环 境 评评 估 因 素 评分 2、外商股权权 Foreign ownership allowed 012（1）准许并欢迎全部外资 12 （2）准许但不欢迎全部外资10 （3）准许外资占大部分股权8 （4）准许外资最多占半数股权6 （5）准许外资占少数股

13、权4 （6）外资不得超过股权的30% 2 （7）不准外资拥有股权0投资环境等级评分法环环 境 评评 估 因 素 评分 3、差别别待遇与管制 ownership allowed 012（1）外资企业与本国企业同等待遇12 （2）对外资企业略有限制，但非管制10 （3）对外资企业无限制，但有一些管制8 （4）对外资企业限制及管制6 （5）对外资企业有些限制，并严加管制4 （6）对外资企业严格限制及管制2 （7）禁止外商投资0投资环境等级评分法环环 境 评评 估 因 素 评分4、货币货币 的稳稳定性 Currency stability420 （1）可自由兑换20 （2）黑市与官价差异少于10%18

14、 （3）黑市与官价差异在10%40%14（4）黑市与官价差异在40%100%8 （5）黑市与官价差异在100%以上4投资环境等级评分法环环 境 评评 估 因 素 评分5、政治稳稳定性 Political stability012（1）长期稳定12（2）依赖主要人物的稳定10（3）内部分裂，但政府尚能控制8（4）强烈的内在、外在力量影响政治4（5）有变动或改变的可能2（6）不稳定、极可能有变动或改变0投资环境等级评分法环环 境 评评 估 因 素 评分6、给给予关税保护护的意愿 Willingness to grant tariff protection28（1）给予充分的保护8（2）给予相当保护

15、，尤其是新的主要产业6（3）给予少数保护，以新的主要产业为 主4（4）很少或不予保护2投资环境等级评分法环环 境 评评 估 因 素 评分7、当地资资本可用性 Availability of local captital010（1）具有资本市场、公开证券交易所10（2）有一些当地资本及投机性证券交易所8（3）有限的资本市场，少数外来资本可供使 用6（4）极有限的短期资本4（5）严格的资本管理2（6）高度资本外逃0投资环境等级评分法环环 境 评评 估 因 素 评分 8、近五年的年通货货膨胀胀率 Annual inflation214（1）小于1 %14 （2）1%3%12 （3）3%7%10 （4

16、）7%10%8 （5）10%15%6 （6）15%35%4 （7）35%以上2在使用这种方法时应该注意几个问题：第一，影响国际投资的8个因素对不同企业的投资 影响程度是不同的。例如，有没有关税保护这一项，对 以内销为主的企业至关重要，而对外销为主的企业则没 有多大关系。第二，各项因素难以适当加权，而且有些因素可能 具有决定性作用。例如，某国的投资环境评分为85分， 但政治上极不稳定，那么该国的投资环境任何，不能单 纯用这个评分来说明并下结论。第三，上列评分标准只适合一般性投资评估。如果 投资产业对某种因素非常敏感，则需要参照其他标准进 行评分。第四，随着时间的推移，投资环境可能发生某些变 化，因此，过去的评分结果，不一定适用于现在和将来 的投资环境分析。 投资环境等级评分法三、投资环境动态分析法（道氏评估法） 道氏公司认为国外投资所面临的风险有两类：第一，“正常企业风险”或称“竞争风险” 。例如，自己的竞争对手也许会生产出一种 性 能更好或价格更低的产品